2019年12月10日下午，2020（第二屆）上海大宗商品周之“2020贏客松上海棉花市場趨勢研討會”于上海國豐酒店舉行。
本次會議由安糧期貨期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的農產品網）承辦，旨在回顧2019年棉花市場運行形勢及對下游棉紗市場的分析與展望，共同探討棉花棉紗產業的市場和機遇；同時對2020年棉花市場進行全方位、多角度的深入解讀，全面剖析棉花行業供需形勢及價格趨勢，并對新年度棉花價格波動空間做出專業前瞻，助力產業鏈參與者提前布局2020年。
上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的農產品網）棉花分析師 楊萍
楊萍的演講內容主要由三部分構成：分別為2019年棉花市場回顧、棉花供需形勢分析和2020年棉花市場展望。
期貨方面，指出2019年棉花內外棉期價雙雙隕落，鄭棉一度遭遇四跌停，其中鄭棉主連價格區間維持在11970-16225元/噸，ICE美元主連價格區間維持在56.59-79.31美分/磅；也正因期價超跌現貨成本，基差交易等新型交易方式變得愈發受市場歡迎。
供需方面，楊萍認為2019/20年度全球棉花供需形勢偏于寬松局勢，產量、消費量、進出口量同比均有所增加，庫存消費比小幅下降0.46%。另外結合我國植棉面積小幅下降1.77%、棉花加工量等，預估2019/2020年度全國棉花產量將下調4%左右至587萬噸。
替代品方面，因今年棉花產業鏈整體景氣度有限，棉花替代品滌綸短纖、粘膠短纖等得益于其明顯的價格優勢，愈發受市場青睞，但從近三年棉滌粘產量占比來看，純棉產品的主導地位仍不可動搖、非可替代性仍較強。
最后，強調現階段國際宏觀因素不確定性仍為市場關注的焦點所在，而為抵消部分市場的不確定性，國家也頻繁出臺相關政策，如收儲、拋儲及進口棉配額等，來維持棉市健康穩定發展。而當前棉價處于較低水平，期末庫存偏緊，上升空間較大，楊萍認為鄭棉期價位置看在12600-15000元/噸左右。
安糧期貨研究所所長兼投資咨詢總經理 宋懷兵
首先，宋懷兵簡要闡述了棉花期權的理解和定義，指出期權是未來的、遠期的，合約執行的時間是在未來；合約的選擇權是賣方收錢、承擔義務，買方交錢、獲取權利，并且重點闡述了權利金等于內在價值加上時間價值，同時說明了買賣雙方需要關注的三點因素，標的物的價格波動幅度、獲得時間價值及如何平倉。
其次，指出了棉花期權在棉企交易操作中的具體作用和優劣勢，強調棉花期權不僅能管理棉花銷售價格，穩定紡企加工利潤，還能管理棉花采購成本，管理皮面采購價格；且能夠通過金融手段恰當的解決棉紡企的資金、利潤和庫存壓力。
最后，通過三個實際交易案例，闡明涉棉企業期權交易策略。指出當前棉花產業各階段均面臨不同挑戰，棉農需應對棉花收購價格的波動，軋花廠需考慮籽棉采購和加工成本，貿易商則受困于價差和套保判斷，紡企同樣需要擔憂原料成本和庫存情況，而棉花期貨期權可以很好的為棉紡全產業鏈各個企業提供鎖定成本、利潤及規避風險的金融工具。
紡織行業資深從業人士 徐興華
首先，徐興華指出棉花播種面積決定產量，單產決定供應量，從歷年全球棉花消費量來看，棉花市場消費相對是剛性的，其中2011年棉價處于30000元/噸以上，需求彈性相對較弱，棉花價格的波動對需求結構影響不會太大。
然后，從全球棉花單產角度，指出當前印度單產處于較低的33.47公斤/畝，而巴西單產逐步接近我國，并呈現此消彼長趨勢；全球杠桿率方面，當前發展中國家杠桿水平上升，而發達國家相對平穩。
最后，預估滑準稅配額政策仍將繼續保持，但有可能被適度調整，且每年200萬噸的棉花進口量將有一定程度下滑，同時棉紡產業的部分產能也將面臨轉移問題，我國棉紡的需求量將逐漸被國際市場替代，但我國紡織市場產能基數仍居全球首位、棉紡大國地位仍不可動搖。
上海紗線寶CSO紡織品專家吳法新
首先，吳法新指出當前新疆地區呈現出“籽棉堆場”的新業態，且棉農多采取“價高者得”交易模式；而近年來隨著機采設備的普及，市場趨于多樣化發展，機采棉將改變傳統新疆棉產業格局，一改過去兵團企業獨占鰲頭的局面。
然后，強調棉花棉紗行業較過去3-5年已然發生巨大轉變，近年來上游棉花生產自動化和智能化程度正在逐步提高，無人機的試新，采摘機器的普及軋花廠機器智能化等均提高了當前棉花生產加工的效率，無人工廠、“黑燈” 車間、自動化生產線等逐步成為紡企生產現狀。
最后，對2020/21年度棉花市場行情做了幾點預測。其一，現階段棉花市場并不缺棉花，棉花減產論華而不實；其二，今后棉市的產業結構分化仍將延續，生產智能化為大勢所趨；其三，期現結合交易模式將愈發普遍，紡企經營模式也將偏向于訂單交易。
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