2022年4月份，上海鋼聯中國大宗商品價格指數（MyBCIC）終值為1278.80，同比上漲17.22%，環比下跌0.55%，全月呈現高位震蕩態勢。
宏觀分析：
國際方面，2022年4月份美國Markit制造業PMI終值59.2，較上月上升0.4；ISM制造業PMI終值55.4，較上月回落1.7。歐元區4月份Markit制造業PMI終值55.5，較上月回落1.0。受到地緣政治、通脹壓力、多國央行收緊貨幣政策等不利因素影響，IMF把全球經濟增長的預期下調至3.6%。
國內方面，2022年4月中國制造業PMI為47.4%，環比繼續回落。4月份建筑業商務活動指數為52.7%，較上月回落5.4個百分點；新訂單指數為45.3%，較上月回落5.9個百分點。本輪國內疫情呈現點多、面廣、頻發的特征，導致部分企業減產停產。預期5月中下旬全國疫情防控將明顯好轉，尤其多部門穩增長措施密集發布，市場信心逐步恢復。
細分行業情況：
環比來看，4月份鋼鐵、基礎化工、建材、造紙等4個行業價格指數上漲，能源、有色、橡膠塑料、紡織和農產品等5個行業價格指數下跌。
同比來看，4月份能源、有色、基礎化工、橡膠塑料、建材、造紙、紡織、農產品等8個行業價格指數上漲，僅鋼鐵行業價格指數下跌。
4月份鋼鐵價格指數為1214.39，環比上漲1.73%，同比下跌1.43%。
4月影響市場的核心因素在于全國（尤其是華東地區）疫情持續反復，對全國生產物流情況造成嚴重沖擊，制造業整體呈供需雙弱格局。在此背景下，國家宏觀政策持續發力，地產調控政策持續糾偏，央行月內全面降準一次，以提振市場信心。對鋼鐵市場而言，4月仍處于“強預期”與“弱現實”交織的狀態下，雖受疫情影響，導致4月鋼材消費整體偏疲軟，但在“穩增長”目標指引下，鋼廠和貿易商對后市鋼材消費仍抱有較高期待，市場挺價意愿較強；此外，受供應短缺影響，焦炭第六輪提漲落地，鋼材原料價格漲幅明顯高于成材，對鋼價底部支撐較強，整體符合成本驅動邏輯。
展望5月市場，鋼價仍有望出現階段性反彈。疫情變化仍是影響鋼材市場最重要的因素，但可以確定的是，當前全國疫情已出現拐點，5月鋼材消費表現環比4月將明顯好轉。供給端來看，目前鋼廠仍處于復產階段，預計5月日均鐵水產量將小幅回升至235-240萬噸左右。原料端來看，鋼廠復產背景下，原料基本面相對偏好，疊加煤炭供應短缺的問題難以在短期內解決，預計5月成本端將繼續上行，對鋼價形成底部支撐。最后，從宏觀面來看，政治局會議召開釋放利好信號，穩增長政策繼續出臺。
4月份能源價格指數為1558.69，環比下跌1.46%，同比上漲28.14%。
4月山東獨立煉廠汽油價格先跌后漲，而柴油價格窄幅震蕩。國六92#汽油月末價格為8772元/噸，環比下跌1.47%；國六0#柴油月末價格為8247元/噸，環比上漲1.3%。4月影響汽柴油價格走勢主要原因是疫情，4月中上旬部分地區疫情反復，人們出行減少，汽油需求大幅下滑，汽油價格隨之持續下跌，至中下旬，山東及周邊地區開始復學，社會活動管制松動，汽油需求有所恢復，貿易商抄底投機操作增加，汽油價格反彈上漲；而柴油需求受疫情影響較小，月內價格較為堅挺，呈窄幅震蕩走勢。
預計5月國際原油市場價格前高后低，整體存小幅下行空間，俄烏局勢仍是影響主線。預計WTI或在99-110美元/桶的區間運行，布倫特或在102-113美元/桶的區間運行。
4月國內煉焦煤市場價格強勢運行，由于國內疫情導致汽運受限，疊加各類安全檢查及事故影響，焦煤市場呈現偏緊局面。后期隨著疫情好轉，運輸恢復，下游積極補庫，煤礦出貨較為順暢，然因價格相對較高，下游部分焦企采購相對謹慎，預計5月煉焦煤市場或有高位承壓風險。
4月份有色價格指數為963.49，環比下跌0.07%，同比上漲21.20%。
4月，六大基本金屬價格整體走弱，鋁跌幅較大。國內現貨市場上，以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2022年4月末價格73830元/噸，3月末價格73860元/噸；A00電解鋁2022年4月末20790元/噸，3月末22720元/噸；1#鉛錠2022年4月末15450元/噸，3月末15475元/噸；0#鋅錠2022年4月末27680元/噸，3月末26405元/噸；1#錫錠2022年4月末336000元/噸，3月末349750元/噸；1#電解鎳2022年4月末233700元/噸，3月末219000元/噸。
短期跨周期調節政策持續發力，銅價底部支撐仍強。目前華東地區疫情雖有所好轉，但管控政策依然未有全面開放跡象，市場情緒保持謹慎觀望，雖五一假期下游企業開工率預計不及往年水平，但國內持續去庫背景下的有效支撐，與宏觀偏空的博弈仍處于僵持局面。因此預計5月節后銅價運行區間為72000~75000元/噸。
4月份基礎化工價格指數為1226.67，環比上漲1.10%，同比上漲21.20%。
4月中國甲醇市場震蕩下滑，其中，鄂爾多斯北線、濟寧和太倉市場月均價分別為2501元/噸、2853元/噸和2855元/噸，環比分別波動-3.51%、-4.65%、-6.05%。宏觀數據偏弱，房地產等終端行業表現一般。原油下滑，PP等商品聯動甲醇走弱。煤炭價格下跌，甲醇生產成本缺乏支撐。疫情不穩，交通運輸受限。
5月煤價對甲醇生產成本或減弱?；久婵?，供應面依舊充裕，需求預期減少，5月甲醇市場或震蕩下滑，關注疫情情況。
4月份橡膠塑料價格指數為927.95，環比下跌0.13%，同比上漲0.57%。
4月天然橡膠價格呈先漲后跌走勢。4月初，膠價上漲為主，基本面來看海南產區較去年延遲開割情況顯現，青島及全國天然橡膠庫存維持去庫，疊加合成膠價格反彈存在一定帶動，市場氣氛空轉多，支撐天然橡膠價格小幅上漲。4月上旬至月底膠價走跌為主，國內公共衛生事件對輪胎需求和開工影響無好轉跡象，終端需求疲軟情況形成持續壓制，而國內外主產區陸續開割，產出趨勢性增加逐漸釋放，加之到港增多3月份進口量略超預期，另一方面市場對公共衛生事件持續擔憂，恐慌性避險情緒增長，共同施壓膠價連續下跌。
預計5月膠價或維持底部震蕩。供應面來看，5月份為全球增產期，泰國、越南及中國云南如期開割，海南5月上旬試割，原料增多預期落地；需求端，受輪胎廠高成品庫存及國內公共衛生事件反復影響，下游開工恢復空間受限，加之五一假期輪胎廠有放假計劃，5月需求端無明顯改善預期。后期公共衛生事件影響存在減弱預期，時間節點和幅度存在不確定性，在供需兩弱前提下，預計5月膠價或維持底部震蕩。關注國內公共衛生事件影響減弱后下游能否存在報復性反彈，關注五月份國內到港情況。
4月份建材價格指數為1564.59，環比上漲0.47%，同比上漲3.11%。
4月全國水泥價格震蕩下行。主要受疫情影響，華東整體水泥市場需求表現不佳，部分市場需求停滯，水泥行情弱勢運行，安徽、山東、江蘇、浙江多地水泥價格出現下跌，帶動全國水泥行情震蕩下行。
5月上旬國內疫情尚未完全得到控制，短期內需求難有提升，行情弱勢運行加之華東沿江熟料價格出現大幅下跌，因此預計5月上旬水泥行情弱勢運行，下旬水泥市場需求回升，水泥價格或觸底反彈。
4月份造紙價格指數為959.16，環比上漲0.35%，同比上漲0.20%。
4月份瓦楞紙含稅均價4012元/噸，環比上漲0.3%，同比上漲6.2%。4月份箱板紙含稅均價4813元/噸，環比下跌0.1%，同比上漲4.2%。
梅雨季節臨近，規模紙企產品優勢凸顯，為改善利潤水平，規模紙企或存上調紙價的可能，然五月為瓦楞紙下游需求淡季，加之紙企庫存壓力普遍存在，故5月市場主流價或以小幅下滑為主。
4月份紡織價格指數為1049.64，環比下跌1.31%，同比上漲12.46%。
4月份PTA市場價格漲勢延續，漲幅則已弱于前夕。主因原油在屢次刷新高位后的蓄勢動能減弱，全球疫情抑制需求的擔憂持續，美元走強、加息預期下，油價震蕩稀釋成本端助力。其次清明后，國內疫情嚴峻，江浙織造、印染降幅倒逼高庫下的聚酯板塊同步降幅釋壓。PTA工廠減合約且持續避險降幅，在低工費且現貨流通偏緊之際，即便成本塌陷，PTA卻跟跌收斂。而在原油反彈過程中，集借疫情、物流階段性好轉，聚酯提負提振遠期需求前景，市場價格快速反彈、恢復估值。
預期5月防疫防范或逐級好轉，但其反復性仍將繼續抑制需求釋放。結合考慮織造在五一假期存在減停產，而在節前促銷帶動部分買盤補貨，遠端持續的補貨存在后延預期，疊加二季度需求在高溫、梅雨季中，聚酯、織造去庫或是緩慢，繼而由下而上的持續抑制行業景氣度。然而，PTA加工費區間偏低，即便在聚酯提負預期下，其產能利用率也難大幅回升，預期市場價格穩中存有偏弱。預計5月PTA價格圍繞在6000-6400元/噸。
4月份農產品價格指數為1744.49，環比下跌0.11%，同比上漲9.25%。
4月份國內連粕先抑后揚?？v觀整個4月份的連粕走勢，可以分為兩個階段，第一階段為月初至4月7日；第二階段為4月7日至月底。第一階段連粕M09合約偏弱運行，觸及階段性底部3804點。其主要原因：一方面受到外圍CBOT大豆期價下跌影響；另一方面因現貨市場豆粕價格連續狂瀉，且市場提前交易后期大豆到港回升，豆粕供給增加的利空預期。第二階段連粕M09震蕩上漲，期價運行重心上移4000點附近一線。其主要原因：一方面因外圍CBOT大豆期價不斷走高提供基礎；一方面因人民幣貶值近5%，令進口大豆成本上升，限制豆粕下方回撤空間；另一方面因M09仍舊貼水于當前現貨價格，且6-9月進口大豆壓榨利潤較差，令上游套保力量和投機力量受到一定限制。此外，4月份后半個月，國家糧食交易中心大豆拍賣價格、成交率雙雙走高，同樣有利于豆粕價格企穩。
5月份連粕M09期價或延續震蕩運行趨勢，同樣暫較難看到大漲大跌的機會。連粕期價大漲與否主要看外圍CBOT大豆是否開啟大漲格局。而下方空間同樣有限，前低一線3800點附近暫較難突破，主要在于后期國內7-9月進口大豆采購進度仍舊相對偏慢，且在人民幣匯率貶值之后進口大豆成本上升，盤面空頭力量相對較弱，短期來看這一矛盾較難化解?，F貨價格方面，據Mysteel農產品數據顯示，5月進口大豆預計到港量940萬噸，壓榨量預計832萬噸，后期豆粕供給仍不斷增加，短期對豆粕現貨構成壓制；但考慮到國內中下游企業6-9月手中基差合同較少的現實情況，5月份豆粕現貨價格不排除在觸及階段性底部后市場出現較為明顯的抄底行為。
宏觀指標預測：根據歷史數據觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。
受到疫情蔓延、俄烏沖突、多國加速收緊貨幣政策等因素影響，全球經濟復蘇受到拖累，國內需求也面臨著旺季不旺的困境。不過隨著一系列穩增長政策持續加碼，且預期5月中下旬國內疫情得到明顯好轉，企業復工復產將釋放修復性需求，鋼鐵、水泥、有色金屬等品種價格仍有可能出現階段性上漲，但不宜盲目追高，要適時兌現手中的籌碼。綜合來看，5月份大宗商品價格指數或繼續高位震蕩運行。
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