2023年1月份，上海鋼聯中國大宗商品價格指數（MyBCIC）終值為1191.61，同比上漲0.33%，環比上漲0.88%，結束連續三個月環比下降態勢。
宏觀分析：
國際方面，1月份，美國Markit制造業PMI終值49.2，較上月提升3；美國ISM制造業PMI終值為47.4，較上月下滑1。歐元區1月制造業PMI指數終值為48.6，較上月提升0.8。2月2日，美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到4.50%至4.75%之間，加息速度進一步放緩。雖然美國通貨膨脹已有所緩解，但仍處于高位，市場預計3月或5月將再次加息。
國內方面，1月份中國制造業PMI和建筑業商務活動指數分別提升至50.1%和56.4%。其中，制造業新訂單指數和建筑業新訂單分別提升至50.9%和52.5%。隨著我國防疫政策的優化調整，以及整體疫情進入低流行水平，全國生產生活秩序逐步恢復，其中春節期間商品消費和服務消費同比分別增長10%和13.5%。
細分行業情況：
環比來看，1月份能源、橡膠塑料、建材、造紙、農產品等5個行業價格指數下跌，鋼鐵、有色金屬、基礎化工、紡織等4個行業價格指數上漲。
同比來看，1月份能源、基礎化工、造紙、農產品等4個行業價格指數上漲，鋼鐵、有色金屬、橡膠塑料、建材、紡織等5個行業價格指數下跌。
1月份鋼鐵價格指數為1000.18，環比上漲2.06%，同比下跌12.97%。
1月鋼材價格偏強運行。疫情快速過峰、地產政策持續發力，經濟復蘇預期逐漸增強，鋼材價格得到明顯提振。1月鋼材累庫速率偏慢，與宏觀回暖形成共振，驅動鋼材價格偏強運行。
節后首周，大部分下游企業尚未復工，市場成交氛圍冷清，商家降價出貨，提前兌現利潤。2月鋼鐵市場，鋼鐵廠商仍會積極通過漲價轉嫁成本壓力，修復利潤水平，在普遍思漲的背景下，仍會有階段性推高市場價格，但如果在需求實質性增量不及預期的情況下，拉漲過快、幅度過大，或會引發拋盤或套利盤，進而給市場帶來回調壓力。
1月份能源價格指數為1479.83，環比下跌0.26%，同比上漲4.13%。
1月，中國92#汽油市場交易均價為8601元/噸，環比+7.58%；中國0#柴油市場交易均價為7687元/噸，環比-3.41%。月初發改委成品油限價兌現上調后，多地銷售單位隨即積極跟漲，市場行情同步上揚；但后續伴隨原油成本端止漲回落，業者短線心態亦漸向看空轉移；其中，柴油市場因缺乏實質性需求支撐，基本回吐了前期漲幅。不過，1月下旬開始疫情因素對成品油市場的影響日益消減，另疊加春節假日備貨需求提振，以及東北裝置突發事件的助推，多數銷售單位成功去庫，油價亦隨之開啟多輪上調模式，且多為寬幅拉漲。節后，在需求預期向好發展加持下，柴油市場亦逐步量價齊升，但受制于批發到位價約制，月內總體漲幅有限。
跨過了2022壬寅虎年，我們迎來了比往年更早的傳統春節假期，1月動力煤市場整體運行平穩，上游煤礦自元旦后陸續安排春節放假，平均放假時間同比去年有所延長，終端企業節前采購多以剛需為主，市場煤實際成交未見明顯改善。月初中國進口煤炭市場迎來新的轉機，相關部門召開會議討論澳煤問題，國內4家企業可以點對點進口澳煤，此舉將緩解高卡煤緊張現象，對國內煤價形成壓制。
展望2月，年度長協合同進入新執行期，國有大礦保持正常生產，產地供應維持較高水平，鑒于目前中下游環節社會庫存較高，盡管節后工業企業開工率預期上升，預判動力煤市場基本面將繼續向寬松方向發展，價格運行或易跌難漲。
1月份有色金屬價格指數為849.01，環比上漲0.94%，同比下跌6.80%。
1月，六大基本金屬價格多數上漲，其中錫價上漲幅度最大。美聯儲如期放緩加息節奏，國內經濟情況逐漸復蘇，中國制造業生產經營景氣水平略有回升。
國內現貨市場上，以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年1月末價格69490元/噸，2022年12月末價格66150元/噸；A00電解鋁2023年1月末價格18730元/噸，2022年12月末價格18650元/噸；1#鉛錠2023年1月末價格15125元/噸，2022年12月末價格15725元/噸；0#鋅錠2023年1月末價格24340元/噸，2022年12月末價格24050元/噸；1#錫錠2023年1月末價格235500元/噸，2022年12月末價格208250元/噸；1#電解鎳2023年1月末價格231500元/噸，2022年12月末價格241230元/噸。
進入季節性消費淡季，預計下游企業全面的復工復產將在元宵節（2月5日）之后，庫存逐步兌現累庫預期。整體來看，近期銅價對樂觀預期的反映較高，建議關注情緒降溫后的價格回落風險。
1月份基礎化工價格指數為1132.32，環比上漲0.16%，同比上漲1.04%。
1月，甲醇市場價格重心上漲，宏觀預期偏好與基本面利好共振，支撐期現同步上行。內地產區工廠低價排庫良好，成交放量，隨后持貨商于春節期間炒漲，節后內地出廠價格重心大漲。沿海市場，伊朗限氣于月初加劇，月度裝船量驟減支撐2月中國進口供應緊張與去庫邏輯；中上旬外輪卸貨速度加快后，春節期間因大風等因素再度頻繁出現封航，嚴重影響外輪卸貨，基差節前走弱后于節后略回升，但烯烴利潤壓制與煤炭預期偏弱又導致甲醇價格沖高受阻回落。
煤炭預期偏弱，且烯烴利潤壓制依舊明顯，但春檢預期仍存，進口量少支撐去庫邏輯，伴隨著傳統下游的復蘇，預計西北甲醇價格將在2200-2500元/噸之間，江蘇太倉價格或圍繞在2700-2900元/噸之間。
1月份橡膠塑料價格指數為777.33，環比下跌0.19%，同比下跌12.21%。
1月中國天然橡膠市場行情上漲，其中全乳膠、20號泰混、20號泰標月均價分別為12620元/噸、10988元/噸和1448美元/噸，環比分別波動+2.16%、+3.62%、+0.82%?；久嬗兴棉D，宏觀氛圍回暖天膠市場震蕩走高。
預計2月份天膠市場震蕩上行。節后天然橡膠終端市場陸續回暖，國內資金重新入場，業內看多心態較強，對天膠市場有一定利好支撐。全球天然橡膠進入低產季，供應端利好顯現，需求面下游工廠陸續復工復產，但經濟復蘇仍需時間，預計2月份天然橡膠市場利好因素占據主導，震蕩上行為主。預計2月份全乳膠月均價為12895元/噸，環比+2.18%；20號泰標月均價1525美元/噸，+5.32%；20號泰混月均價11580元/噸，+5.39%。
1月份建材價格指數為1404.43，環比下跌2.83%，同比下跌10.22%。
1月春節前后，項目停工，工人放假回家，水泥需求降至低位，商家陸續休市，供應方面，水泥廠春節前后執行檢修、錯峰計劃，運轉率低位，水泥熟料供應收緊，供需雙弱，行情弱勢持穩。
2月需求恢復不確定因素較大，年前受疫情影響，部分項目提前停工，節后可能有趕工需求，正月十五以后需求有快速啟動可能。但年前貿易商資金回款較差，年后部分供應商重點工作仍圍繞收款，可能拖累復工復產速度。供應方面，中上旬全國仍是檢修、錯峰生產的“主旋律”，加之春節期間粉磨站、貿易商熟料、水泥庫存低位，節后陸續補庫，供應出現短期緊張情況；中下旬以后南方陸續結束錯峰，窯線運轉陸續回升，供需情況需關注下游復工進度情況。若需求啟動較快，能夠支撐水泥供應增加，水泥價格或將小幅上漲，若需求不及預期，而供應增加，加之煤炭價格回落，行情仍有走弱可能，行情整體震蕩運行。
1月份造紙價格指數為962.17，環比下跌0.10%，同比上漲1.63%。
1月中國瓦楞紙及箱板紙價格呈現先漲后跌趨勢。其中，瓦楞紙、箱板紙月均價分別為3416元/噸和4225元/噸，環比分別+0.6%和-0.2%。主因12月份及1中上旬瓦楞紙及箱板紙市場交投氣氛略好于預期，12月中下旬及1月上旬規模紙企相繼上調部分紙種價格，一定程度帶動市場出貨氣氛。1月上旬瓦楞紙價格小幅上揚，月底華南地區部分中小紙企價格下滑，月均價環比呈上行走勢。而箱板紙中的?？堄?月中旬率先出現降價，故1月均價環比呈小幅下降趨勢。
隆眾預計，2月份紙企陸續復工，市場供應量上升，受進口瓦楞紙關稅減免政策影響，需求端觀望情緒不減，故難有明顯增量。預計2月份瓦楞紙市場價格下行風險較大。
1月份紡織價格指數為890.14，環比上漲1.06%，同比下跌14.95%。
1月PTA市場呈V型走勢，加工費受到擠壓。上旬當中，一方面原油走軟稀釋成本支撐，一方面PTA供應漸增且加快，季節性弱勢中供需累庫預期牽引市場價格快速下滑；中旬過后，隨著亞洲需求好轉以及加息預期緩和，原油持續走強疊加PX現貨成交良好，成本支撐占位，繼而PTA供需累庫已逐步兌現且遠端需求修復強預期支撐市場，市場價格快速回升后節前在高位盤踞。春節歸來，一方面由市場邏轉向市場現實，稀釋成本支持；二是，市場供應持續增加，下游未修復，下游補貨基本到元宵，買盤沒動力，PTA持續拉升受限。
預計2月PTA市場弱勢震蕩運行。首先，外圍環境有惡化表現，僅依靠內貿修復對需求支持不足；其次，PX-PTA擴能存在，PX投放早于TA，供應緩解流通，成本支持或有稀釋；再次，PTA供應端增量明顯，需求端的弱修復難以改變累庫預期。整體來看，宏觀風向不穩，關注成本變化下供需短期改善對市場的支持效用。
1月份農產品價格指數為1720.36，環比下跌1.12%，同比上漲5.99%。
1月份國內連粕小幅收跌。截至1月31日，連粕主力約M2305報收于3906點，月跌30點，月跌幅0.76%?？v觀整個12月份連粕走勢，基本可以分為兩個階段。第一階段為1月初至1月10日的弱勢下行，第二階段為1月10日之后的震蕩上漲。
2月連粕M2305期價或仍以震蕩運行為主，運行區間暫看3800-4000點。主要原因在于，2月巴西大豆暫為大量供給國內，國內仍由進口美國大豆供給為主，而CBOT大豆期價高位運行，疊加巴西農戶在收獲新作賣壓凸顯前，國內進口大豆成本咱較難出現明顯下降，利于支撐連粕短期震蕩運行。同時，由于短期豆粕現貨價格仍大幅升水M2305，有利于期價的支撐。但M2305暫時來看也缺乏大漲的基礎，因巴西大豆豐產格局基調已定，只是收獲偏慢和發運到國內的時間點未到，但4月和5月肯定將大量到港，屆時現貨價格將快速向期價靠攏，壓制期價上漲空間。
宏觀指標預測：根據歷史數據觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。
隨著我國防疫政策的優化調整，以及整體疫情進入低流行水平，全國生產生活秩序逐步恢復，1月我國制造業和建筑業景氣度回升。美聯儲如期放緩加息節奏，歐美制造業持續處于萎縮區間。春節后首周，大部分下游企業尚未復工，大宗商品市場需求不佳，多數品種價格高位回落。預期元宵節后工程項目加快復工，若需求啟動較快，后期水泥、鋼鐵等價格仍有階段性上漲可能。預期2月份大宗商品價格指數呈現先抑后揚，區間震蕩走勢。
免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。