2024年1月份，上海鋼聯中國大宗商品價格指數（MyBCIC）終值為1126.94，同比下跌5.43%，環比下跌1.83%。
宏觀分析：國際方面，1月份，美國Markit制造業PMI終值50.7，較上月提高2.8；美國ISM制造業PMI終值49.1，較上月提高1.7。歐元區1月制造業PMI終值為46.6 ，較上月提高2.2。美國1月份季調后非農就業人口增加35.3萬人，大超市場預期。美國經濟和勞動力市場韌性仍將持續。美聯儲降息的時點和力度或不及市場預期。盡管美聯儲新年首份利率決議去掉了“繼續加息”的表述，但也明擺著強調“不急著降息”，目前已連續第四次維持利率不變。
國內方面，1月份，中國制造業PMI為49.2%，比上月上升0.2個百分點，生產指數和新訂單指數均有所回升。1月份，建筑業商務活動指數為53.9%，比上月下降3.0個百分點；建筑業新訂單指數為46.7%，比上月下降3.9個百分點。1月份中國制造業景氣水平有所回升，但需求仍處于收縮區間。因春節臨近，下游工地陸續停工放假，1月份建筑業生產活動放緩，新訂單指數下滑明顯。受淡季因素影響，制造業和建筑業整體需求表現疲弱。預計國內宏觀政策將維持寬松，貨幣政策率先發力，央行于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。
細分行業情況：
環比來看，1月份鋼鐵、能源、基礎化工、造紙、農產品等5個行業價格指數下跌，有色金屬、橡膠塑料、建材、化學纖維等4個行業價格指數上漲。
同比來看，1月份鋼鐵、能源、基礎化工、橡膠塑料、建材、造紙、農產品等7個行業價格指數下跌，有色金屬、化學纖維等2個行業價格指數上漲。
注：2024年1月份開始，“紡織價格指數”變更為“化學纖維價格指數”。
1月份鋼鐵價格指數為953.81，環比下跌1.54%，同比下跌4.64%。
2024年1月份，國內鋼材市場價格呈現窄幅震蕩運行。當月焦煤、焦炭價格大幅下跌，明顯弱于其他品種，鋼材成本小降。
展望2月鋼鐵市場，春節前在基本面壓力感知不大、成本高企的支撐下，交易預期差或有價無市，但要注意原燃料價格理性回歸帶來的風險，節后主要看累庫幅度以及對后市的預期，短期不樂觀，未來不悲觀。
1月份能源價格指數為1404.06，環比下跌1.33%，同比下跌5.12%。
2024年1月份，山東獨立煉廠成品油價格汽漲柴跌，國六92#汽油月均價格為8398元/噸，環比上漲2.12%；國六0#柴油月均價格為7104元/噸，環比下跌1.92%，月內汽油價格呈現先跌后漲，但波動幅度較小，柴油震蕩小跌的趨勢。1月上半月汽油價格漲至高位，中下游入市謹慎，但中旬價格有一定跌幅時，才有集中入市備貨，下半月價格隨之反彈；而由于春節前工礦基建、物流等柴油用油單位陸續停工，柴油需求持續下滑，價格隨之下跌。展望2月份，春節假期導致柴油需求減少，屆時“汽強柴弱”格局仍將延續，柴油反彈機會或將延至3月份。
1月份，國內動力煤市場呈現震蕩偏弱走勢。主產地供應維持常態，需求端延續剛需采購，煤炭市場供需關系仍偏寬松，加之終端庫存處于高位及暖冬格局未改，需求并未大范圍釋放，價格表現為陰跌走勢，臨近月底，受春節假期影響，產地供應將稍有縮減，加之非電春節補庫影響，煤價出現階段性上漲局面。展望2月，民營煤礦逐步放假，節前采購需求也接近尾聲，終端電廠庫存處于高位，補庫需求持續性有限，市場呈現供需雙弱局面，預計2月煤價仍將延續窄幅震蕩運行。
1月份有色金屬價格指數為856.83，環比上漲0.88%，同比上漲0.92%。
2024年1月份，六大基本金屬價格漲跌不一，其中錫價漲幅最大，鋁價跌幅最大。國內現貨市場上，以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年1月末價格69170元/噸，2023年12月末價格69225元/噸；A00電解鋁2024年1月末價格18950元/噸，2023年12月末價格19570元/噸；1#鉛錠2024年1月末價格16125元/噸，2023年12月末價格15625元/噸；0#鋅錠2024年1月末價格21310元/噸，2023年12月末價格21610元/噸；1#錫錠2024年1月末價格218000元/噸，2023年12月末價格211000元/噸；1#電解鎳2024年1月末價格130990元/噸，2023年12月末價格131640元/噸。
隨著春節假期臨近，市場交易逐步減弱，部分企業進入調整階段，開始整理庫存等待假期。宏觀面上隨著美聯儲短期降息的預期受到打擊，市場情緒逐步轉變，加之近來國內市場表現不盡人意，疊加春節臨近的影響，市場交易情緒也有所減弱?；久嫔蠂鴥戎鸩竭M入累庫期，但由于近來銅原料供應的擾動一直存在，甚至有可能出現銅冶煉企業減產，供應端對價格的支持依然明顯。整體來看，短期內銅價預計延續高位震蕩表現，但再度上漲的驅動力有限。
1月份基礎化工價格指數為1013.97，環比下跌5.26%，同比下跌10.45%。
2024年1月份，國內甲醇市場漲跌互現。港口市場，月初，由于月內整體抵港預期仍處高位，加之某 MTO 裝置停車，港口表需走弱，市場心態偏空，甲醇價格窄幅下滑；月中下旬，受天氣等計劃外因素影響，華東港口現貨可流通量降至低位，基差迅速走強，至月末稍有緩解，但由于預期外輪抵港仍處低位，整體價格仍較為堅挺。而內地甲醇市場，月上旬，由于國內裝置恢復不及預期，價格上行；月中下旬，國內甲醇裝置開工恢復至高位，雖港口市場氣氛對內地市場價格存一定支撐，但在供應壓力以及春節前企業存排庫需求下，整體市場仍偏弱運行為主。
雖甲醇節后產區或有排庫需求，但產業鏈上下游也并存補庫需求。進口預期偏少背景下，港區可流通貨源或延續緊俏，預計太倉價格或上行至 2550-2650 元/噸區間，關注內地與港口物流空間的打開情況。
1月份橡膠塑料價格指數為733.11，環比上漲0.52%，同比下跌5.69%。
2024年1月份，中國天然橡膠市場行情高位回落后震蕩，其中全乳膠、20 號泰混、20 號泰標月均價分別為 12840 元/噸、12271元/噸和 1549 美元/噸，環比分別上漲1.7%、3.26%、4.32%。
2月份恰逢國內春節假期，節前下游多數進入放假狀態，供應端成本支撐并非有效驅動，疊加資金避險情緒升溫，節前天膠偏弱勢震蕩。節后供應端逐漸步入年內減產階段，下游工廠陸續復工復產，開工率恢復提升，基本面穩中向好帶動市場樂觀氛圍，節后或有小幅沖高預期，低產期需求邏輯疊加二季度產區開割邏輯，強預期支撐膠價節后運行偏強。
1月份建材價格指數為1365.74，環比上漲0.12%，同比下跌2.75%。
2024年1月份，低溫、雨雪、環保管控、節假日等多重因素影響下，1月市場需求持續回落，少數重點工程趕工至2月初，大部分項目1月底已經停工。供應方面，企業執行采暖季一季度錯峰生產，供需走弱，水泥價格弱勢下行。
2月市場基本處于休市狀態，節日期間多數項目處于放假停工狀態，少數重點工程春節不停工，但整體用量有限。廠家多于正月初八（2月18日）以后上班，部分中轉庫、下游有提前少量備貨計劃，下游實際需求仍需等工地正式開工，或將至正月十五（2月24日）以后。供應方面，各地繼續執行錯峰生產、春節前后企業停窯檢修，全國熟料產能利用率持續低位運行。展望2月，春節前后，市場基本處于休市狀態，供應商則以回款為主，行情或將或是持穩運行。
1月份造紙價格指數為933.42，環比下跌0.48%，同比下跌2.99%。
2024年1月份，中國瓦楞紙市場現貨均價3016.6元/噸，環比下跌1.4%，同比下跌11.7%。主要原因分析：一、1月初受規模紙企元旦節日優惠影響，紙企多執行返利政策，疊加春節需求跟進不足，市場成交略顯清淡，紙價小幅回落，后受春節訂單增量影響，紙價止跌趨穩運行；二、月內需求面恢復緩慢，紙企庫存壓力攀升，且春節訂單集中于中下旬，伴隨下游二級廠陸續安排放假事宜，紙企去庫存化意愿強烈，多以穩價出貨為主，其中華南、華東地區需求恢復良好，局部紙價略有上行；三、原料廢舊黃板紙市場價格震蕩下行，成本面支撐程度減弱。
春節訂單接近尾聲，下游二級廠陸續安排放假事宜，紙企也開始進入春節停機階段，伴隨春節假期的來臨，場內供應與需求雙雙走弱。規模紙企多個基地發布2月初漲價函，但紙企跟漲較少。隆眾預計，2月瓦楞紙市場或以震蕩整理為主。
1月份化學纖維價格指數為632.01，環比上漲0.51%，同比上漲2.44%。
2024年1月份，滌綸長絲市場先抑后揚，均價收漲。上旬因終端需求不濟，滌綸長絲廠商庫存壓力增加，開啟讓利出貨模式，成交重心逐漸下探。隨著海外訂單增多，下游紡織企業采購積極性提高，與此同時聚合成本不斷上漲，滌綸長絲廠商庫存壓力緩解，信心受提振，低價惜售，成交重心不斷上揚。
2月滌綸長絲市場預期小幅上漲。2 月整體供應量預期繼續下降，企業主動去庫，產銷壓力不大。按照慣例，節后原油上漲的概率較大，帶動聚酯產業鏈價格上升，滌綸長絲依托低庫存優勢，或跟隨原料走勢。綜合來看滌綸長絲春節前后市場或穩中上揚。
1月份農產品價格指數為1512.65，環比下跌4.35%，同比下跌12.07%。
2024年1月份，國內連粕大幅下跌。截至1月31日，連粕主力合約M2405報收于2994點，跌幅9.63%。連粕M2405經過1月大幅下跌后，雖已大幅低于去年同期，但仍不代表其被低估，只能說主跌浪或許結束。因為在南美大豆豐產的背景下，進口大豆成本下行趨勢未止，因此難言豆粕價格見底。不過需要注意的是，2月或出現階段性低點?，F貨方面，2月國內大豆、豆粕供給依舊充足，一方面是有較大的結轉庫存；另一方面因為2月跟蹤的油廠大豆到港仍有440萬噸左右，壓榨預估不到460萬噸，大豆庫存依舊較處于歷史同期偏高位置。并且2月下游采購需求有限，在外圍國際市場不出現大的變化情況下，下游躺平心態依舊。總的來說，2月豆粕期貨價格或出現階段性底部，現貨價格依舊有下行空間。
宏觀指標預測：根據歷史數據觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。
節前市場逐步進入休市狀態，大宗商品價格弱穩運行。展望節后，預計國內宏觀政策將維持寬松，下游陸續復工，補庫需求疊加開工旺季臨近，對大宗商品價格帶來支撐。同時，2024年部分行業產能過剩嚴重、需求表現不足的問題依然存在。
總之，節后強預期與弱現實之間的博弈仍將繼續，部分行業部分品種價格會試探性拉漲，不過上行道路比較曲折，一旦需求不及預期，也隨時會有調整。整體來看，節后大宗商品價格指數或震蕩偏強運行。
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