2024年3月份，上海鋼聯中國大宗商品價格指數（MyBCIC）終值為1103.80，同比下跌7.68%，降幅有所擴大；環比下跌0.95%，連續6個月下滑。
宏觀分析：國際方面，3月份，美國Markit制造業PMI終值51.9，較上月降低0.3；美國ISM制造業PMI終值50.3，較上月提高2.5。歐元區3月制造業PMI終值為46.1，較上月降低0.4，連續第21個月萎縮。歐元區經濟疲弱，通脹正在回落，歐洲央行官員霍爾茲曼表示,原則上不反對6月降息。美國經濟穩健增長，美聯儲官員需要看到更多通脹數據，才能確信物價增長有望恢復到2%目標，對降息謹慎依舊。
國內方面，3月份，中國制造業PMI為50.8%，比上月上升1.7個百分點。3月份，建筑業商務活動指數為56.2%，比上月上升2.7個百分點；建筑業新訂單指數為48.2%，比上月上升0.9個百分點。3月中國制造業景氣度明顯回升，呈現供需兩旺態勢。3月土木工程建筑業擴張較快，但房屋建筑業仍在緩慢修復中，導致建筑業新訂單指數繼續處于萎縮區間。
細分行業情況：
環比來看，3月份有色金屬、基礎化工、橡膠塑料、造紙、化學纖維等5個行業價格指數上漲；鋼鐵、能源、建材、農產品等4個行業價格指數下跌。
同比來看，3月份鋼鐵、能源、基礎化工、橡膠塑料、建材、造紙、農產品等7個行業價格指數下跌，有色金屬、化學纖維等2個價格指數上漲。
注：2024年1月份開始，“紡織價格指數”變更為“化學纖維價格指數”。
3月份鋼鐵價格指數為900.06，環比下跌4.46%，同比下跌12.68%。
2024年3月份，鋼材需求恢復較慢，庫存持續累積，鋼材價格大幅下跌。同時，鐵礦石、焦煤、焦炭價格跌幅明顯大于鋼材，成本大幅回落，鋼廠利潤擴張。
4月初，鋼價迎來一波超跌反彈行情，主要是宏觀經濟數據好于感知，節前下游集中補庫，交投氛圍好轉，提振市場情緒。由于建筑業受制于資金緊張，4月鋼材需求改善空間不大，且供給壓力持續存在，鋼價反彈力度或有限，仍有反復行情。只有鋼材基本面有了持續的大力度的改善，鋼鐵市場才能有堅實的可持續的反彈。
3月份能源價格指數為1340.04，環比下跌4.38%，同比下跌8.53%。
2024年3月份，山東獨立煉廠成品油月均價格汽跌柴漲，國六92#汽油月均價格為8500元/噸，環比下跌0.34%；國六0#柴油月均價格為7279元/噸，環比上漲3.91%，月內汽油價格先跌后漲，月末反彈上漲，而柴油趨勢相反，月內呈現震蕩下跌趨勢，在月末開始持續下跌。3月春運結束，汽油剛需回落，上旬汽油價格小幅回落，但下旬隨著南方部分地區現貨緊張，加上主營單位大量外采，汽油價格順勢走高；3月中上旬柴油剛需好轉，山東煉廠銷量提升價格上漲，但下旬部分貿易商開始集中獲利了結，拋售柴油價格下跌。
3月動力煤市場呈現緩慢回落走勢。正月十五過后，礦區基本全面復工復產，煤炭供應回升至高位，隨著氣溫逐步轉暖，供暖結束后電廠日耗持續回落，而非電用煤需求無明顯提升，需求端步入季節性用煤淡季，市場整體呈現寬松局勢，市場煤價持續下行。展望4月，雖有大秦線春檢開啟，但市場供應仍保持充裕，加之需求端煤電、化工行業需求短期難有提振，市場煤炭價格缺乏上漲驅動，煤價將延續弱勢震蕩走勢。
3月份有色金屬價格指數為857.94，環比上漲1.31%，同比上漲1.33%。
2024年3月份，六大基本金屬價格除鎳外均上漲，其中銅價漲幅最大。以全國有色金屬現貨交易重點城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2024年3月末價格72090元/噸，2024年2月末價格68730元/噸；A00電解鋁2024年3月末價格19450元/噸，2024年2月末價格18870元/噸；1#鉛錠2024年3月末價格16425元/噸，2024年2月末價格15750元/噸；0#鋅錠2024年3月末價格20835元/噸，2024年2月末價格20540元/噸；1#錫錠2024年3月末價格225750元/噸，2024年2月末價格218500元/噸；1#電解鎳2024年3月末價格132980元/噸，2024年2月末價格138810元/噸。
美聯儲鴿、鷹派反復言論，降息預期遲遲不定，而國內繼續推行相對利好的政策，擴大內需，推動大規模設備更新和消費品以舊換新工作。二季度銅精礦供應預計仍將繼續偏緊。此外，銅價還將繼續受到中國新能源產業高速增長的支撐，這些因素有望推動滬銅重心繼續攀升。但市場頻繁在弱現實與強預期之間進行博弈，短期內方向性仍較為有限，漲勢空間也因此受限。因此建議投資者在關注銅價走勢的同時，也需警惕市場波動帶來的風險。
3月份基礎化工價格指數為1063.94，環比上漲5.92%，同比下跌4.66%。
2024年3月份，甲醇期貨震蕩上漲后于下旬回落，主力合約最高觸及 2620 元/噸，最低觸及 2449 元/噸，港口基差高位回落。內地持續套利港口，使得期貨盤面持續內地定價。去庫、可流通貨源偏緊、烯烴采購、進口成本為主要的多頭邏輯，空頭邏輯則基于供應恢復和烯烴利潤不佳可能帶來的停車。
雖進口供應有所回升以及國產供應維持高位，但需求端 MTO 也有重啟及補庫預期，低庫存狀態下，預計4月甲醇價格或偏強運行，但高度較難觸及3月高點，江蘇太倉或參考 2550-2650元/噸附近。
3月份橡膠塑料價格指數為745.64，環比上漲1.64%，同比下跌2.39%。
2024年3月份，中國天然橡膠市場行情沖高回落，其中全乳膠、20 號泰混、20 號泰標月均價分別為13688 元/噸、13305 元/噸和1653 美元/噸，環比分別上漲7.66%、7.38%和5.95%。
預計4月份天然橡膠市場或存震蕩走弱預期。4月份全球天然橡膠迎來開割季，新膠上市預期較為樂觀，國內天膠庫存保持高水平，屆時供應面或對膠價小幅施壓，需求端全鋼胎社會庫存充裕，出貨節奏或有所放緩，抑制原材料采購情緒，供需支撐弱化，膠價震蕩走弱預期偏強。
3月份建材價格指數為1321.56，環比下跌1.66%，同比下跌9.91%。
2024年3月份，雖然水泥生產端有所限制，水泥熟料產量同比下降，但由于市場需求恢復不佳，水泥熟料庫存壓力不減，水泥價格持續下行。
4月份市場需求逐步恢復至正常，水泥企業結束錯峰生產后復產，水泥產量同步提升，水泥市場供需雙升，水泥價格或震蕩偏強運行，由于煤炭價格持續走低，水泥行業利潤或將得到修復。
3月份造紙價格指數為933.96，環比上漲0.21%，同比下跌2.48%。
2024年3月份，中國瓦楞紙市場現貨均價2986.1元/噸，環比下跌1.6%，同比下跌2.9%。主要原因分析：一、3月瓦楞紙市場弱勢整理，月初規模紙企漲價函多數未能落實，瓦楞紙市場進入下行通道，月中紙企多執行返利或綁量優惠政策，紙價頻頻下探，月末規模紙企降價頻率加快，瓦楞紙市場跌勢蔓延；二、終端需求清淡，拖累二級廠訂單不足，下游客戶拿貨意愿謹慎，多以剛需采買為主，然月內紙企產線均已進入正常生產，供應端競爭激烈，部分紙企產銷失衡，庫存承壓利空瓦楞紙市場；三、原料廢舊黃板紙市場價格跌多漲少，廢紙價格低迷運行，成本面支撐程度微弱。
需求面難覓利好支撐，供應面進口紙大量到港進一步沖擊國內市場，場內供大于需的局面難以改變，買方市場占據主導地位，為促進成交紙價持續下探可能性較大。但隨著紙企庫存壓力增大，部分紙企或將采取停機保價策略。隆眾預計，4月瓦楞紙市場或呈現先降后升趨勢。
3月份化學纖維價格指數為642.54，環比上漲0.28%，同比上漲1.80%。
2024年3月份，滌綸短纖市場呈現“先跌后漲”的態勢，市場執行的主要邏輯為供需偏弱及成本端支撐有限。截至3月31日，滌綸短纖現貨價格收于7395元/噸，較上月底漲50元/噸，漲幅為0.68%。3月均價為7325元/噸，環比上漲13元/噸，漲幅為0.18%。
后續原料PX-PTA端檢修計劃較為集中，預計4月份成本端整體走勢或強于3月份；且需求有望繼續窄幅提升；整體來看預計4月份滌綸短纖市場價格或呈現先強后弱的態勢，建議密切關注需求端表現。預計月內價格運行區間或在7300-7600元/噸。
3月份農產品價格指數為1463.97，環比下跌0.44%，同比下跌12.49%。
2024年3月份，豆粕無論是期貨價格，還是現貨價格，都出現了一輪明顯的漲勢。展望4月豆粕市場，現貨上預期4 月大豆大量到港，豆粕供給改善，豆粕現貨價格承壓，基差價格承壓；而后的5月豆粕供給將進一步增加?，F實確是油廠大豆庫存低位，壓榨量提升仍需時日，4月上旬豆粕供給或依舊偏緊，豆粕價格有支撐。期貨上，主力合約由M2405換月至M2409，M2409期價將強于現貨價格運行，下方空間有限，多路資金逢低做多意愿偏強?？傊? 月豆粕市場在現實與預期中反復震蕩，豆粕期現貨價格在分化中前行。
3月份國內玉米價格穩中偏弱運行。從供應端來看，4 月份東北地區自然干糧上市，糧權大部分轉移至貿易商手中，且加工企業庫存較低，玉米價格受支撐。從需求來看，產區貿易商建庫意向謹慎，出貨積極性較高，深加工及飼料企業隨用隨采為主，養殖需求疲軟，銷區飼料企業觀望情緒強，疊加進口谷物替代優勢較高，擠壓國內玉米需求。預計4月份玉米價格震蕩為主。
宏觀指標預測：根據歷史數據觀察，MyBCIC的變化一般會領先PPI 1-2個月，尤其是在拐點的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價格走勢相關性又比較高，對于國民經濟運行情況能夠提供預測與警示。
據百年建筑調研，截至4月2日，樣本建筑工地資金到位率為59.67%，周環比增加3.21個百分點。其中，非房建項目資金到位率為62.37%，周環比增加3.35個百分點；房建項目資金到位率為43.59%，周環比增加2.36個百分點。
隨著4月份建筑工地資金到位率繼續改善，預期施工進度加快，需求有望繼續恢復，但建筑業整體資金依舊緊張，需求改善力度或有限，尤其房建項目資金到位率要明顯低于非房建項目，房地產市場仍在緩慢修復中。
4月初部分大宗商品價格出現修復性反彈行情，但需求不足問題仍存，商品價格或難出現趨勢性上漲，基本面恢復基礎仍需進一步穩固，供給端需要抑制擴產沖動。4月份大宗商品價格指數或區間震蕩運行，重心緩慢上移。
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