概述：12月鐵合金各品種都走出了前高后低的下降趨勢，市場供需博弈依舊成為價格波動的推動焦點。月內期現貨價格的不斷下探與宏觀情緒的偏弱交織，多空因素疊加施力，基本都呈階段性震蕩下跌走勢。
一、硅錳：弱勢下行不改， 成本支撐為主
1、價格
截至12月31日，硅錳價格指數以5903.46元/噸收盤，環比下降3.04%，同比下降5.56%。12月平均價格6006.39元/噸，環比下降0.71%，同比下降4%。月內價差211元/噸左右，月環比拉大。
12月硅錳價格在短期挺價后不斷向下松動，市場看空情緒較高。近期正值春節補庫期間，下游詢盤和成交積極。但到了中旬隨著期貨盤面下探運行，北方套?？臻g壓縮，低價成交增加，市場偏弱運行。
| Mysteel硅錳供給端情況 | |||||||||
| 區域 | 產量（萬噸） | 環比 | 開工率 | 環比 | 庫存(萬噸） | 環比 | |||
| 全國 | 87.88 | 6.74% | 45.06% | 1.78% | 20.25 | -3.11% | |||
| 貴州 | 5.94 | 30.55% | 38.14% | 7.88% | 0.40 | -27.27% | |||
| 寧夏 | 20.03 | 1.42% | 67.01% | -0.31% | 9.90 | 10.00% | |||
| 內蒙古 | 45.8 | 6.31% | 69.87% | 1.92% | 6.75 | -12.90% | |||
| 廣西 | 2.55 | 7.14% | 8.56% | 0.13% | 0.50 | -16.67% | |||
| 云南 | 3.87 | 2.93% | 62.25% | -0.25% | 1.60 | -11.11% | |||
| *注：庫存為截至當月最后一周的周度數據 | ? | ? | ? | ||||||
| ? | ? | ? | ? | ? | ? | 數據來源：鋼聯數據 | |||
2、供給
12月硅錳產量87.88萬噸，環比增長6.74%，同比下降8.01%。截至12月末，國內63家主要硅錳廠商庫存20.25萬噸，環比下降3.11%，同比增長7.46%。
硅錳12月現貨市場活躍度較高，廠商生產情緒尚可，產量繼續增加。月初在下游補庫需求帶動下，北方產區出貨量大，庫存維持低位，貴州新投產廠商出鐵帶動下開工率上升明顯。南方現貨偏緊，寧夏累庫狀況未改。
12月錳礦匯總均價41.7元/干噸度，環比下降0.83%，同比上升15.87%。12月焦炭指數均價1666.2元/噸，環比下降4.03%，同比下降32.46%。
錳礦端12月價格平穩運行，礦種間走勢不一。半碳酸外盤漲幅擴大，現貨價格提振；氧化礦則在外盤與期貨雙重走弱下，詢盤持續受壓。月末在匯率走低和庫存下降的交叉影響下，氧化礦貨源一舉恢復至月初水平。
焦炭本月依舊難敵弱現實的壓力，鐵水需求萎縮疊加供應寬松帶來的便是2輪100元/噸左右的下跌。冬儲行情的缺失進一步加重了廠商的悲觀預期，成本端煉焦煤的大幅讓利也擴大了下行空間。鋼焦利潤失衡使鋼廠對焦炭再次提出提降需求，焦炭整體的變動近期依舊集中在鋼廠需求和焦煤價格的利潤保障上。
3、需求
12月螺紋鋼價格指數均值為3507.38元/噸，環比下降0.41%，同比下降14.15%。12月硅錳周度平均需求量12.30萬噸，環比下降2.18%，同比下降7.59%。
本月螺紋鋼市場供應端和成交量同時走弱，價格韌性偏強。區域分化明顯，價格波動北強南弱。硅錳鋼招有所回暖，華東和華南詢盤積極。產量下降導致庫存降幅收窄，目前庫存處于歷年來低位水平，價格獲得一定支撐力度，但年前產量回升的可能性較低，對硅錳的需求刺激偏弱。
【下月展望】
展望1月，成本端國內高品礦價格在澳系氧化礦恢復發運的預期下或將保持短期堅挺，焦炭在大環境弱勢下價格難有起色，繼續提降的可能性依舊存在，成本端整體有一定支撐。下游鋼廠邊際利潤擴張困難，臨近年關成交量受到較大影響，供需錯配矛盾進一步凸顯。市場挺價情緒蔓延下，硅錳價格小幅區間波動的可能性較大。
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二、硅鐵：整體區間震蕩，鋼招拉漲支撐
1、價格
12月硅鐵FeSi75-A日均價6417.32元/噸，環比下降3.68%，同比下降9.87%；硅鐵FeSi75-B日均價6046.36元/噸，環比下降0.87%，同比下降8.73%。
12月硅鐵價格整體小幅區間震蕩，FeSi75-A相對下調較多。河鋼招標定價高于預期在月中對價格起到一定拉漲作用，但成本端蘭炭的多輪提降也放大了壓價空間，基本面薄弱的核心因素驅動下，市場情緒不高。品種間價差縮小，72硅鐵現貨價格相對穩定。
2、供給
| Mysteel硅鐵供給端情況 | |||||||
| 區域 | 產量（萬噸） | 環比 | 產能利用率 | 環比 | 庫存(萬噸） | 環比 | |
| 全國 | 50.94 | -0.20% | 61.04% | -0.46% | 7.29 | 12.22% | |
| 陜西 | 8.90 | 10.83% | 58.87% | 7.86% | 0.92 | 13.02% | |
| 甘肅 | 4.89 | -2.98% | 68.06% | -10.86% | 0.52 | -1.89% | |
| 內蒙古 | 16.70 | 2.33% | 65.58% | -5.86% | 3.03 | 11.81% | |
| 青海 | 8.56 | 4.14% | 50.03% | 2.16% | 1.09 | -3.71% | |
| 寧夏 | 11.01 | -10.05% | 64.00% | -2.01% | 1.64 | 31.20% | |
| *注：庫存為截至當月最后一周的周度數據 | ? | ? | ? | ? | |||
| ? | ? | ? | ? | ? | ? | 數據來源：鋼聯數據 | |
12月硅鐵產量50.94萬噸，環比下降0.2%，同比增加0.55%；截止12月末，國內主要企業庫存7.29萬噸，環比增加5.08%，同比下降1.87%。
12月硅鐵廠家依舊維持較高生產規模，但產量環比有所縮減。陜西地區在檢修復產后開工增加明顯，寧夏企業則減產較多。庫存繼續累積，下游端產品均有減產的情況下，寧夏、陜西等都增加明顯。
12月神木蘭炭價格指數均值816.46元/噸，環比下降7.43%，同比下降23.07%。
本月蘭炭在上下游同時利空下經歷了多輪震蕩下調。下游市場的走弱疊加原料產品的走弱不斷下壓價格空間，主流電石企業順勢下調采購價格。陜西、新疆等地企業多數虧損，悲觀情緒縈繞。
3、需求
12月國內硅鐵周平均需求量19858.83噸，環比下降3.64%，同比下降9.36%。金屬鎂12月均價2245.45美元/噸，環比下降6.27%，同比下降23.91%。冷軋不銹板卷12月均價13618.69元/噸，環比下降2.58%，同比下降8.19%。
本月鋼材整體走勢延續偏弱，震蕩幅度縮窄。鐵水日均產量減少環比減少4.87萬噸，鋼招定價6600元/噸，高于詢盤價200元。冷軋板卷價格出現小幅反彈，鋼廠去庫成效明顯，但年關將近整體成交一般，企業目前1月接單預期尚可，供應有望回升。
本月金屬鎂端以盤整運行為主，多數品種價格圍繞16000元/噸。收儲現實不佳使得價格上行力度較弱，但廠家讓價意愿偏低，浮動空間只有下方50元左右。產量變動不大，國外客戶放假較多使訂單相應減少，市場以觀望和按需采購為主。
【下月展望】
1月硅鐵在春節前的淡季影響下補庫需求有限，廠商低價出貨的可能性提高。原料端煤礦和下游鋼廠多數會較早停產和檢修，下游市場不佳及備庫積極性低對中上游各產業鏈節點都壓縮了上行空間，蘭炭端預計偏小幅震蕩運行，鋼廠鐵水隨著虧損和預期減弱，產量可能進一步減少。目前影響價格的關鍵因素集中在交易電價結算及需求波動上，市場預計更多以底部徘徊為主。
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三：工業硅：下游需求走弱，庫存壓力難減
1、價格
截至12月31日，工業硅價格指數收盤10713.4元/噸，12月均價11024.8元/噸，環比下降2.63%，同比下降225.04%。
12月工業硅市場延續震蕩下跌的主要趨勢，供需矛盾仍舊是市場關注的焦點。月內成交積極性一般，期貨價格不斷刷新合約低點，市場報價相對混亂。下游端需求不足，采購方備貨清淡，去庫壓力讓部分廠商無奈讓利出貨，價格難有回暖支撐。
2、供給
| Mysteel工業硅供給端情況 | |||||
| 區域 | 產量（萬噸） | 環比 | 產能利用率 | 環比 | |
| 中國 | 31.22 | -18.23% | 39.30% | -8.76% | |
| 新疆 | 15.61 | -24.66% | 50.93% | -16.68% | |
| 云南 | 3.09 | -29.61% | 26.53% | -11.14% | |
| 內蒙古 | 2.83 | 5.60% | 80.34% | 4.33% | |
| 甘肅 | 3.27 | 4.14% | 65.78% | 2.54% | |
| 四川 | 2.22 | -28.39% | 18.97% | -7.58% | |
| 寧夏 | 1.67 | 3.73% | 94.58% | 3.39% | |
| *注：庫存為截至當月最后一周的周度數據 | ? | ? | |||
| ? | ? | ? | ? | 數據來源：鋼聯數據 | |
12月工業硅產量31.22萬噸，環比下降18.23%，同比下降13.01%。產能利用率39.30%，環比下降8.76%，同比下降13.97%。
本月工業硅企業停爐較多，產量環比下降明顯。西南產區已全面進入枯水期，新疆等地中小硅廠受制于成本壓力，產能利用率同步降低至51%左右。因為下游采購及宏觀環境的持續不振，廠家出貨難度加大，庫存有所收窄。但承壓依舊嚴重。
3、需求
12月有機硅DMC市場均價12704.55元/噸，環比上升0.72%，同比下降9.47%。多晶硅均價37元/千克，環比下降8.26%，同比下降44.78%。
12月有機硅整體企穩運行，下旬局部成交活躍下小幅提價。月初有機硅原料價格上調抬高了成本壓力，利潤壓縮，主流單體廠保持穩價，市場采購以剛需為主，下游企業有年末補庫出現，新訂單情況沒有明顯起色。
12月多晶硅價格維持穩定，整體交易維持疲軟。產量有所減少但庫存消化較慢，下游按需采購為主，對工業硅的需求同樣不佳。硅料價格弱勢但挺價情緒較高，廠家集中于去庫。硅片價格調賬意愿濃厚，電池片開工引領需求的回暖。月內多晶硅期貨品種上市，交投和詢單大幅增加，但距離首次交割尚有時日，實際拿貨一般。
【下月展望】
1月工業硅市場在下游光伏需求放緩的影響下預計以盤整偏弱運行為主，價格和產量同步受到下行挑戰。期貨盤面利空因素依舊占據主導，價格下調幅度以成本線浮動為主。
資訊編輯：秦瑞峰 021-26093043 資訊監督：周遠見 021-26093238 資訊投訴：陳躍進 021-26093100
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