煉焦煤供需

【江蘇蘇美達】預計2025年國內煉焦煤供需缺口將收窄

受訪人信息：蘇美達華北物資事業部 李子龍 客戶觀點：從國內供需看，進口煤仍是國內煉焦煤市場的重要補充 2025 年中國國內煉焦煤需求繼續下滑，而煉焦煤供應或小幅增加，低灰低硫強粘結煉焦煤資源仍較為稀缺，仍需要進口煉焦煤補充國內供應缺口；整體來看，國內煉焦煤供需缺口將收窄 進口方面， 蒙煤和俄煤性價比優勢明顯， 中國煉焦煤進口格局維持“蒙煤+俄煤”為主格局；近年來，印度對澳煤的強勁需求推高澳煤價格，中澳焦煤價差長期倒掛制約澳煤進口，隨著山西省煤炭供應恢復，預計 2025 年澳煤進口將承壓。

煉焦煤

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續下移10%

2024年煉焦煤需求整體呈現疲軟態勢，高爐減產明顯，主要受到鋼材市場表現不佳的影響以及本身煉焦煤市場供需關系寬松影響，需求未有效改善，煉焦煤價格韌性不足采購方面，2024年焦鋼企業延續2023年四季度以來的采購策略，煉焦煤整體庫存整體維持低位一方面，今年焦鋼企業利潤空間微薄，長期處于盈虧邊緣，企業為降低庫存成本更需要維持低庫存運行；另一方面，因為煉焦煤整體供應不再緊缺，特別是港口、口岸的進口煤增量明顯，下游終端采購選擇多元化，并沒有明顯的采買需求。

月評

Mysteel月報：1月供需雙弱下 煉焦煤弱穩運行

隨著焦炭市場超預期下調，市場信心低迷，下游對原料補庫進一步放緩12月Mysteel全樣本焦企平均開工73.50%環比上月降0.05%與此同時，終端鐵水減量擾動較為明顯，12月Mysteel鋼廠日均鐵水產量230.59萬噸環比上月減4.43萬噸，鐵水產量處于低位徘徊，需求壓力仍在延續 四、煉焦煤庫存 供需雙弱下，庫存呈現累庫趨勢，12月原料煤下跌壓力進一步凸顯，市場仍缺乏信心，無有利因素驅動下，下游整體采購處于觀望。

月評

廣發期貨：焦煤供需格局持續寬松

【期現】1月9日，焦煤主力合約下跌1.48%（-14.5），最終報收1097元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1230元，環比持平，基差133元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1155元，環比-15，蒙5倉單基差58元/噸蒙3倉單1105元，環比持平，蒙3倉單基差8元/噸 【供給】截至1月9日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比+29.78至903.82萬噸，精煤產量周環比+17.58至463.83萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤供需壓力仍存，焦炭價格跟隨成本偏弱運行為主

【期現】1月9日，焦炭主力合約下跌0.79%（-13.5），最終報收1697元/噸汾渭呂梁準一級冶金焦報1410元/噸，環比持平，日照準一級冶金焦報1570元，環比-30日照港倉單1765元，基差68元/噸 【利潤】截至1月9日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利-16元，利潤周環比-13，其中，山西準一級焦平均盈利-1元（-19），山東準一級焦平均盈利35元（-5），內蒙二級焦平均盈利-76元（-26），河北準一級焦平均盈利14元（-15）。

機構

廣發期貨：焦煤供需雙降，累庫維持?

【期現】 昨日，焦煤主力合約下跌2.21%（-21.5），最終報收1128元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1230元，環比-30，基差102元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1170元，環比+42，蒙5倉單基差-1元/噸蒙3倉單1105元，環比持平，蒙3倉單基差-23元/噸 【供給】 截至1月2日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-8.27至874.04萬噸，精煤產量周環比-3.82至446.25萬噸。

機構

廣發期貨：元旦后供應或恢復，焦煤供需雙降維持

昨日，焦煤主力合約上漲1.47%（+17），最終報收1174元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1260元，環比持平，基差86元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1150元，環比-15，蒙5倉單基差-24元/噸蒙3倉單1105元，環比持平，蒙3倉單基差-69元/噸 【供給】截至1月2日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-8.27至874.04萬噸，精煤產量周環比-3.82至446.25萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤元旦后供應或恢復，供需邊際改善

【期現】昨日，焦煤主力合約上漲1.58%（+18），最終報收1157.5元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1260元，環比-20，基差102.5元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1170元，環比-15，蒙5倉單基差11.5元/噸蒙3倉單1105元，環比持平，蒙3倉單基差-53.5元/噸 【供給】截至12月26日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-15.99至882.31萬噸，精煤產量周環比-8.75至450.07萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤供需雙降，蒙煤通關持續走低

【期現】昨日，焦煤主力合約下跌1.08%（-12.5），最終報收1141元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1280元，環比持平，基差139元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1191元，環比持平，蒙5倉單基差50元/噸蒙3倉單1105元，環比持平，蒙3倉單基差-36元/噸 【供給】截至12月18日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-8.59至898.30萬噸，精煤產量周環比-4.03至458.82萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤供需雙降，口岸庫存去化

【期現】昨日，焦煤主力合約下跌0.17%（-2），最終報收1155.5元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1300元，環比-50，基差144.5元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1191元，環比-5，蒙5倉單基差35.5元/噸蒙3倉單1105元，環比持平，蒙3倉單基差-50.5元/噸 【供給】截至12月18日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-8.59至898.30萬噸，精煤產量周環比-4.03至458.82萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤供需寬松格局維持，建議謹慎追多

【期現】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌0.34%（-4），最終報收1182元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環比持平，基差208元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1242元，環比持平，蒙5倉單基差60元/噸蒙3倉單1150元，環比-5，蒙3倉單基差-32元/噸 【供給】截至12月5日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比+2.46至911.37萬噸，精煤產量周環比+2.74至465.02萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤供需寬松格局維持，關注宏觀情緒變化

【期現】昨日，焦煤主力合約較昨收上漲0.74%（+8.5），最終報收1160元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環比持平，基差230元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1242元，環比持平，蒙5倉單基差82元/噸蒙3倉單1155元，環比持平，蒙3倉單基差-5元/噸 【供給】截至12月5日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比+2.46至911.37萬噸，精煤產量周環比+2.74至465.02萬噸。

機構

廣發期貨：供需轉寬松，焦煤持續下探

【期現】昨日，焦炭主力合約較昨收下跌2.04%（-35），最終報收1828元汾渭呂梁準一級冶金焦報1560元，環比持平，日照準一級冶金焦報1660元，環比持平日照港倉單1867元，基差39元/噸 【利潤】截至11月28日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利26元，利潤周環比+15，其中，山西準一級焦平均盈利36元（+22），山東準一級焦平均盈利72元（+10），內蒙二級焦平均盈利-48元（+8），河北準一級焦平均盈利58元（+18）。

周報回顧

廣發期貨：焦煤自身供需偏寬松，短期建議逢高試空

【期現】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌1.2%（-15），最終報收1233.5元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環比持平，基差156.5元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1293元，環比持平，蒙5倉單基差59.5元/噸蒙3倉單1216元，環比-30，蒙3倉單基差-17.5元/噸 【供給】截至11月26日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-3.95至908.91萬噸，精煤產量周環比-3.86至462.28萬噸。

機構

廣發期貨：焦煤現貨持續松動，供需寬松

【期現】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌1.26%（-16），最終報收1258元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環比持平，基差132元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1308元，環比-5，蒙5倉單基差50元/噸蒙3倉單1267元，環比持平，蒙3倉單基差9元/噸 【供給】截至11月24日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-7.8至912.86萬噸，精煤產量周環比-0.8至466.14萬噸。

機構

廣發期貨：自身供需偏寬松，焦煤短期建議逢高試空

【期現】昨日，焦煤主力合約較昨收下跌0.97%（-12.5），最終報收1273元/噸主焦煤（介休）沙河驛報1390元，環比-30，基差117元/噸汾渭主焦煤（蒙5）沙河驛倉單1308元，環比-5，蒙5倉單基差25元/噸蒙3倉單1267元，環比-20，蒙3倉單基差-6元/噸； 【供給】截至11月24日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-7.8至912.86萬噸，精煤產量周環比-0.8至466.14萬噸。

機構

Mysteel日報：焦煤競拍下跌為主，供需依然寬松

Mysteel中國煤焦市場日報

杜夢華：煉焦煤供需兩端仍面臨壓力，熊市格局還未結束

由中國煤炭工業協會指導，中國國際貿易促進委員會煤炭行業分會、中國煤炭運銷協會、上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，浙江省能源集團有限公司、物產中大集團股份有限公司、河南天元清潔能源有限公司、寧波浮沉礦業有限公司協辦的“2024中國國際煤炭貿易年會”于2024年11月7日-10日在杭州城中香格里拉酒店召開。

會議報道

Mysteel解讀：透視焦煤市場三季度下行行情——供需矛盾加速深化 價格底線面臨考驗

焦煤貿易環節庫存量較大并且絕對量較難統計，不過根據市場反饋，今年主要產地的貿易商囤貨量明顯高于過去兩年，且存在較多托盤資金，資金鏈壓力較大，而這也能夠從一季度以來常說的近月合約持續下跌和混煤交割問題找到端倪 綜上，根據平衡表推算，若按照目前產地煤礦生產節奏和主要進口國進口節奏，上半年來國內產地焦煤減量造成的大部分供給缺口將逐漸被三、四季度的供應增量所填充，并且下游焦鋼企業需求同比下滑，今年全年煉焦煤供過于求態勢顯著，庫存小幅累積，價格從前期“礦山端的政策驅動”轉向“鋼材需求驅動”： 市場信心走弱和鋼材需求疲軟是開啟本輪價格下跌的關鍵，而鋼廠虧損持續加劇也使得焦煤供需基本面的矛盾在此時激化，加快了價格下跌速度，使焦煤在三季度成為了價格持續被打壓，持續向下游讓利的品種。

觀點

廣發期貨：中期看焦煤整體供需依舊偏寬松

【期現】截至9月19日，主力合約收盤價報1291元，環比+29元，主焦煤（介休）沙河驛報1430元，環比持平，期貨貼水139元汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1358元，環比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1359元，環比持平，期貨貼水（蒙3）67元，期貨貼水（蒙5）68元 【供給】截至9月19日，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比-0.7至907.1萬噸，精煤產量周環比+0.14至465.2萬噸。

機構