焦煤與動力煤比例

Mysteel：煉焦煤供應過剩 價格韌性不足

煤炭資源整體供應充足而自2021年煉焦煤價格抬頭之后，入爐煤成本居高不下一直是困擾焦企盈利的重要誘因，各大焦企對于配煤比例一直較為保守但經歷連續長時間的虧損之后，2024年各地焦企普遍調整入爐煤配比，骨架煤種占比減少，低硫低硫骨架用量進一步降低，而配焦煤種比例開始抬升動力煤供應壓力減輕疊加焦企需求的轉變導致部分之前動力煤資源涌入煉焦煤市場，供需雙方一拍即合造成煉焦煤供應量事實上增加據我網觀察，晉北地區、陜北大量動力煤資源流入煉焦煤市場，主要以氣煤、1/3焦煤、弱粘煤等配焦煤資源為主。

煤焦熱點

華泰證券：長協銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

煤炭量價齊跌，多家上市煤企凈利下滑

對于煉焦煤消費，上半年焦炭、生鐵、粗鋼等下游產品產量均出現不同程度下降上半年上市鋼鐵企業整體虧損比例較煤企更高，反映出下游壓力更大，需求負反饋在向上游煤礦傳導受消費疲弱影響，上半年煤價整體回落，影響煤企利潤 與馮艷成觀點一致，東海期貨煤焦研究員武冰心表示，從煤炭價格的角度來看，煉焦煤和動力煤價格均有不同程度的下跌，今年1—5月山西優混Q5500均價為876.3元/噸，同比下降18%。

爐料

超詳細全品種！10萬字帶你解讀2024年全國煤焦行情！預售入口→

煤焦年報撰寫團隊10多人，數據采集團隊百余人，撰寫者包含品種主編、分析師及重點市場區域負責人，致力于全方位展示 2023中國煤焦行業產業鏈運行情況，以及行業未來發展趨勢如需咨詢電子版，請聯系顧婭婷15801851958 亮點包括： 1、焦炭年度報告：（1）焦炭產能過剩，行業虧損壓力持續存在；（2）下游調整配焦比例，干濕熄價差縮小；（3）海外焦化產能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報告：（1）保供向左，安檢向右，國產煉焦煤供應不確定性加大；（2）蒙古國煉焦煤進口量大幅增加，預計同比漲幅超100%；（3）貿易格局重塑，澳煤進口多直接流入終端； 3、動力煤年度報告：（1）國內動力煤市場供需格局寬松，價格中樞貼近長協限價區間；（2）國際煤價回歸理性，中國進口動力煤總量同比增長95%以上；（3）動力煤逐漸呈現“淡季不淡、旺季不旺”市場趨勢； 4、噴吹煤年度報告： （1）疫情后經濟復蘇緩慢噴吹煤市場低迷，供應減少帶動價格反轉；（2）鋼廠庫存低位運行，噴吹煤價格寬幅波動；（3）俄羅斯噴吹進口大幅增量市場下行，鐵路檢修價格呈現V型走勢； 5、蘭炭年度報告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應情況；（2）國內蘭炭市場開工持續低下 供需格局轉變；（3）新疆環保檢查對當地蘭炭生產及影響。

日評

Mysteel：口岸煤價漲幅超4%，庫存連續三周下降

近期蒙古國進口煉焦煤市場向好運行，貿易企業拉運積極，考慮到國慶假期期間口岸將放假閉關，雖然具體放假時間未定但各企業已提前進車備貨疊加下游焦鋼企業采購態度積極，國慶節前多有補庫意向，口岸整體出貨情況良好，各煤種價格都有不同程度的上漲據Mysteel統計數據顯示，上周（9月11日-9月17日）監管區整體入庫80.30萬噸，環比增長7.7萬噸，增幅10.61%其中蒙5#原煤、蒙4#原煤、蒙3#精煤等煉焦煤進口68.5萬噸，進口量占比85.31%，風化煤、ER中煤等動力煤用途煤種進口量占比小幅增加，比例接近15%。

日評

Mysteel：河北煉焦煤市場采購雖跌幅較小 但下行壓力已顯現

5月底6月初煉焦煤市場看弱走勢已初現端倪本月底貿易商拋貨心理明顯，煉焦煤市場下行空間預期明顯動力煤弱勢下跌，加之焦炭降價預期下，煉焦煤行情后市看跌情緒加重 從煉焦煤供應端來看，煉焦煤市場價格在歷經3月底到5月初的跌價后市場價格已經跌破長協價格，長協煉焦煤多倒掛出售但鋼廠多抵制高價煤，長協煤企比例較大企業庫存處于高位市場煤方面，進口資源補充較為充足，加之產地提產比例較大，供應處于偏寬松狀態。

日評

Mysteel：煉焦煤反彈告一段落 后期依然面臨下行壓力

5月中旬以來，產地部分煉焦煤價格上漲50-150元/噸，市場成交活躍，煉焦煤流拍比例也明顯降低，不過此次煉焦煤價格反彈高度有限一是下游焦化廠和鋼廠利潤一直處于較低水平，煉焦煤價格上漲往下游傳導有較大難度二是煉焦煤供需基本面沒有質的改變中下旬的反彈主要原因是是部分貿易商入場抄底以及焦鋼企業的小幅補庫拉動后期煉焦煤市場依然承壓，繼續震蕩下跌概率較大 一、動力煤價格快速下跌對煉焦煤配煤形成拖累 歐洲方面因電力需求下降，天然氣庫存同比上升，且發電廠一直青睞天然氣非煤炭，從而對煤炭需求量下降。

煤焦熱點

Mysteel：5月31日(09:00)山西市場煉焦煤價格行情

31日山西市場煉焦煤穩中偏弱運行終端需求依舊疲軟，且即將面臨鋼材消費淡季，下游焦鋼企及貿易商對原料采購再度謹慎，補庫意愿下降，多數仍按需采購為主煉焦煤市場看降情緒顯現，本周線上競拍流拍比例也逐日遞增，且成交價較前期也開始下跌目前市場觀望居多，煤礦出貨情況不及前期，稍有不暢，部分地區價格已開始下調，其余暫穩 綜合來看，在重大利好政策出臺之前，淡季需求難以實質性好轉此外，動力煤矛盾尚未有效緩解，短期將繼續下跌為主，對焦煤形成壓制，短期煉焦煤偏弱運行為主。

日評

Mysteel：5月26日(09:00)山西市場煉焦煤價格行情

成交方面，近期成交情況尚可，流拍比例有所降低，但昨日成交結果漲跌互現 總體來看，考慮到下游焦炭不漲反跌，動力煤也在加速下跌，焦煤短暫的反彈也即將結束，預計短期內山西市場煉焦煤暫穩運行 。

日評

淮北礦業預計今年增收不增利，一二季度焦煤長協價格持平

2022年，淮北礦業煉焦煤產量為1129.20萬噸，約占公司商品煤產量的50%，占全國煉焦煤總產量的2.16%焦炭產量為368.92萬噸，減少40.72萬噸，降幅為9.94%生產甲醇37.65萬噸，同比增加3.38萬噸，增幅9.86% 長協價格方面，邱丹在業績會上表示，2023年一季度焦煤長協價格與去年四季度基本持平，二季度焦煤長協價格也與一季度基本持平 至于長協所占動力煤銷售的比例，孫方在業績會上表示，動力煤基本以長協方式銷售，符合發改委相關要求。

爐料

Mysteel盤點：煉焦煤市場觀望不減 煤價穩中偏弱運行

【煉焦煤】16日國內煉焦煤市場穩中偏弱運行市場方面，焦鋼企業博弈程度加劇，市場情緒下行，對焦炭有看降預期，焦企提產意愿較差，采購原料煤積極性減弱；反觀供應端，礦方出貨壓力漸顯，部分煤礦已有庫存堆積現象，市場觀望情緒濃厚，煉焦煤競拍市場成交情況冷淡，流拍比例有所增加，疊加動力煤價格回落影響邊際煤種價格下跌，煉焦煤市場稍顯悲觀情緒，煤價短期震蕩運行價格方面，今日山西臨汾霍州低硫1/3精煤公路競拍成交價起拍價2190元/噸，對比上期競拍起拍價下調50元/噸；內蒙古烏海某主流煤企煉焦精煤價格下調50-100元/噸。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格穩中有跌

綜上，2日動力煤市場整體弱穩運行內蒙區域疫情防控力度不減，煤礦以保供長協拉運為主；陜西區域疫情防控形勢好轉，部分煤礦恢復正常生產，供應量略有回升，銷售情況有所好轉短期來看，臨近供暖季，下游補庫需求仍在，對煤炭價格或將有一定支撐 【煉焦煤】2日國內煉焦煤市場偏弱運行市場方面，隨著焦炭首輪提降落地，多數焦企利潤虧損情況加劇，繼續控制原料煤采購節奏，焦化企業依舊維持限產，提產情緒一般，煉焦煤需求繼續減弱，煤礦場地煉焦煤庫存有不同程度累積，且線上競拍流拍比例日益增多，煉焦煤短期內無明顯力度支撐，影響部分煤種價格持續走弱。

盤點

煤炭供應趨松，價格重心還有回落空間

綜合來看，預計動力煤供需關系將得到顯著改善，引導價格重心同比下移在電熱企業長協比例進一步提升的情況下，市場煤占比更小，價格更易波動，期貨主力合約價格或在550—850元/噸區間內根據供需松緊情況寬幅波動 焦煤：近年國內煉焦煤核增產能較少，且焦煤資源具有一定稀缺性，在此背景之下，2022年國內焦煤產量增長空間較為有限；澳煤進口或仍受到限制，蒙煤進口反彈預期較強，但實際增長情況有待觀察，因此優質煉焦資源供應缺口難以完全填補；需求端將繼續受制于鋼鐵行業“雙碳”行動及地產周期下行。

爐料

廣發期貨：供需仍有缺口，焦煤價格仍有支撐

【現貨】10月22日焦煤2201合約收盤價2875元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3800元/噸，期貨貼水925元/噸，貼水比例32.17%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3754元/噸，期貨貼水879元/噸，貼水比例30.57%煉焦煤價格以上漲為主，其中山西地區低硫主焦煤和烏海肥煤價格止跌反彈，漲幅在100-150元/噸，配焦煤受動力煤價格影響，漲幅較大，長治地區貧煤和貧瘦煤漲幅在250-530元/噸，子長地區氣煤上漲300元/噸，濟寧氣煤上漲200-400元/噸。

周報回顧

廣發期貨：焦煤供需仍有缺口，回調幅度或較小

【現貨】10月8日焦煤2201合約收盤價3157元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉單成本3900元/噸，期貨貼水743元/噸，貼水比例23.54%；主焦（山西煤）沙河驛倉單成本3610元/噸，期貨貼水453元/噸，貼水比例14.35%煉焦煤價格漲跌互現，氣煤和貧瘦煤等跨界煤種在動力煤支撐下，價格相對堅挺，而主焦煤和肥煤等高價煤種由于焦企采購節奏放緩，價格繼續出現回落國慶期間甘其毛都口岸通關5天，日均通關171車，隨著前期通關恢復，下游消極拉運。

機構

18日全球煤炭快訊：澳洲獵人谷煤炭鐵路網展開檢修 印度第二季度動力煤進口量同比下跌41.5%

一些市場參與者預測，印度煤炭進口短期內將不會出現同比增長 官方數據顯示，受全國封鎖影響，4-6月印度的動力煤進口量下降至約3290萬噸電力公司的煤炭進口量同比下降41％ 第二季度，煤炭在印度總發電量中所占比例為60％，低于2019年的近70％路透社報道，在截至3月的2021財年，印度的電力需求將出現40年來的首次下降 數據顯示，第二季度印度進口971萬噸煉焦煤，同比下降28.6%。

快訊

Mysteel：華東地區煉焦煤2019年市場回顧及2020年展望

一、華東地區煉焦煤簡介 華東地區煉焦煤主要分為山東板塊、江淮板塊，福建江西板塊，其中山東板塊主要是全國優質氣肥煤的集中產區，江淮板塊主要是淮南淮北皖北等煤礦的優質1/3焦煤及主焦煤福建江西板塊主要為無煙動力煤為主華東地區煉焦煤尤其氣肥煤對全國焦鋼企業來說占據重要的配煤比例，銷售輻射地主要是華東本地焦化、鋼廠同時輻射華北華中等地焦鋼企業，因此華東煉焦煤市場的變動對國內煉焦煤行情有著非常重要的影響力。

煤焦熱點

澳大利亞煤炭行業分析與展望

2018年煤炭產量甚至出現上漲，其中煉焦煤產量9269萬噸，同比增0.2%；動力煤產量1.39億噸，同比上漲10.9%而六大煤炭企業占澳大利亞全國煤炭產量的比例由2017年的43.6%進一步提高至2018年的47.9%，由此可見澳大利亞煤炭產業集中度不斷提高 相比之下，煉焦煤利潤明顯好于動力煤，因此大多數大型煤炭開采企業剝離煤炭業務以動力煤為主但從六大煤炭集團的成本來看，煉焦煤成本在60—90美元/噸波動，動力煤成本在30—50美元/噸波動，整體處于較好盈利水平，預計六大煤礦集團產量將維持高位。

聚焦

澳大利亞煤炭行業分析與展望

為修復2018年9月NorthGoonyella礦區火災帶來的損害，2019年年末其加速建造多相通風系統，以盡快恢復NorthGoonyella礦區正常生產，預計該礦區2020年將產出煉焦煤200萬噸成本利潤方面，2018年煉焦煤開采成本100.97美元/噸，同比增長15.3%，煉焦煤息稅前利潤為40.9美元/噸，同比下降10.5%，整體來看保持較好的盈利水平 圖為博地能源煉焦煤產量變化 動力煤是博地能源公司的主要業務，但澳大利亞的動力煤產量占集團總產量比例較小，2018年澳大利亞地區動力煤產量1930萬噸，僅占集團總產量的11.22%。

煤焦

澳大利亞煤炭行業分析與展望

為修復2018年9月NorthGoonyella礦區火災帶來的損害，2019年年末其加速建造多相通風系統，以盡快恢復NorthGoonyella礦區正常生產，預計該礦區2020年將產出煉焦煤200萬噸成本利潤方面，2018年煉焦煤開采成本100.97美元/噸，同比增長15.3%，煉焦煤息稅前利潤為40.9美元/噸，同比下降10.5%，整體來看保持較好的盈利水平 動力煤是博地能源公司的主要業務，但澳大利亞的動力煤產量占集團總產量比例較小，2018年澳大利亞地區動力煤產量1930萬噸，僅占集團總產量的11.22%。

市場動態