四季度動力煤均價

投資近300億元 內蒙古煤制油項目停建

按照戰略部署，內蒙古伊泰煤炭股份有限公司已分別在內蒙古地區及新疆地區規劃了煤制油在建項目，即位于內蒙古的煤制油公司200萬噸項目以及位于新疆的伊泰伊犁能源有限公司100萬噸/年煤制油示范項目2024年國內動力煤價格重心整體繼續下移，進入四季度，煤炭價格呈現出明顯下降趨勢，北方港口下水煤Q5500均價下降約100元/噸 作為公司主營業務，煤炭價格的加速下跌將使公司利潤出現較大下滑，疊加煤炭價格維持高位運行的不可持續性，不排除煤炭價格繼續下跌的可能。

熱點資訊

百年建筑年報：2024年江蘇省水泥市場回顧與2025年展望

據百年建筑網調研數據顯示，從年初開始，江蘇省動力煤均價持續震蕩下行，至四月份降至谷底，降幅約140元/噸，后持續震蕩運行，在九月份開始小幅上行，第四季度則持續下行其主要原因是近期全國大部呈現偏暖格局，天氣的支撐作用逐漸轉弱，居民端用電負荷階段性走弱，帶動電廠日耗小幅下行，市場需求下降，整體情緒走低，港口貿易商出貨意愿提升，實際成交寥寥，煤價整體呈偏弱運行 1.4.2 2024年水泥行業利潤分析 回顧近年來水泥企業利潤情況：在房地產需求下行的壓力下，2023年水泥行業利潤出現斷崖式下降，全年凈利潤為680億元,同比降幅近6成。

日評

百年建筑年報: 2024年安徽省水泥市場回顧與2025年展望

據百年建筑網調研數據顯示，從年初開始，安徽省動力煤均價持續震蕩下行，至12月份降至谷底，降幅約130元/噸，在5月和9月有所回升，第四季度則表現持續下滑其主要原因是2024年煤價持續承壓，下游用煤企業煤炭庫存保持在高位，貿易環節操作難度非常大，貿易環節盈利空間明顯壓縮12月以來，市場持續受到終端日耗提升不及預期、中下游環節高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤價持續下跌 1.5.2 2024年水泥行業利潤分析 回顧2024年水泥企業利潤情況：2024年前三季度，水泥行業利潤總額同比下降約65%。

日評

必和必拓第一財季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財年一季度動力煤銷售價格 2024財年一季度，必和必拓動力煤銷售均價由2023財年四季度的123.38美元/噸環比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財年動力煤產量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產量提升，第一財季西澳皮爾巴拉地區鐵礦石產量實現同比增長。

產業動態

中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預期波動較大，但從實際價格表現看，動力煤第三季度均價相對平穩，焦煤價格表現弱于預期因此煤炭板塊第三季度業績料也將出現了分化，預計動力煤中環比量增的公司業績環比有改善，焦煤業績環比則有所下滑展望第四季度，紅利風格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進一步反彈

原料

2024石油焦半年度分析：上半年供需差縮小，下半年或窄幅波動

國內石油焦市場仍以需求面主導價格漲跌，供應過剩局面持續緩解下，整體價格調整幅度放緩因港口庫存高位，石油焦供大于求依舊存在，預計三季度石油焦均價或緩慢震蕩小幅走跌至1850元/噸四季度由于國慶節前后部分企業有備貨補庫需求，對石油焦出貨稍顯利好支撐，10月份市場均價或小漲至1870元/噸，隨后或再度進入下行通道，隨采暖季來臨部分下游企業有降產計劃，成交價格震蕩走跌至1800元/噸以下 附錄： 詳細分析歡迎訂閱 隆眾資訊《2024年石油焦年中分析報告》，目錄如下： 一、2024年上半年石油焦市場分析 1.1 中國低硫石油焦行情分析 1.2 中國中高硫石油焦行情分析 二、2024年上半年石油焦基本面分析 2.1 2024年上半年石油焦供應分析 2.1.1 產能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產量及產能利用率分析 2.1.4 進出口分析 2.1.4.1 進口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產企業庫存分析 2.1.5.2 港口庫存分析 2.2 2024年上半年石油焦需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年石油焦原料及相關產品行情分析 3.1 渣油 3.2 動力煤 3.3 電解鋁 四、2024年1-6月石油焦盈利性分析 五、2024年下半年石油焦市場行情展望 5.1 生產供應預測 5.1.1 新增產能 5.1.2 檢修計劃及損失量預估 5.1.3 產量及產能利用率預測 5.2 消費需求預測 5.2.1 消費量預測 5.2.2 下游產能利用率預測 5.3 進出口預測 5.4 現貨市場價格預測 六、2024年下半年產業鏈數據全景圖預測 七、2024年上半年石油焦行業大事記 八、石油焦數據統計口徑及方法論 。

熱點聚焦

百年建筑年報: 2023年安徽省水泥市場回顧與2024年展望

據百年建筑網調研數據顯示，從年初開始，安徽省動力煤均價持續震蕩下行，至六月份降至谷底，降幅約430元/噸，后持續震蕩運行，在九月份開始回升上行，第四季度則表現持續平穩其主要原因是近期全國大部呈現偏暖格局，天氣的支撐作用逐漸轉弱，居民端用電負荷階段性走弱，帶動電廠日耗小幅下行，市場需求下降，整體情緒走低，港口貿易商出貨意愿提升，實際成交寥寥，煤價整體呈偏穩運行 1.4.2 2023年水泥行業利潤分析 回顧近年來水泥企業利潤情況：在房地產需求下行的壓力下，2022年水泥行業利潤出現斷崖式下降，全年凈利潤為680億元,同比降幅近6成。

研究報告

[隆眾聚焦]：聚丙烯產業鏈矛盾累積 交易彈性疲態難改

塑料 聚丙烯 消費結構

熱點聚焦

中信證券：預計煤價仍震蕩向上

中信證券研報指出，2023Q3中后期煤價顯著反彈，但動力煤市場均價、焦煤季度長協價環比仍下降，因此煤炭公司利潤因銷售結構的差異分化明顯Q3板塊整體業績環比降幅有限，報表表現符合我們預期，經營性現金流也環比改善，景氣依然維持高位展望四季度中后期，在季節性因素以及政策的催化下，預計煤價仍震蕩向上，煤炭龍頭公司低估值、分紅等價值吸引力仍在，利好板塊反彈

爐料

2022年內蒙古動力煤價格先漲后穩

（一）動力煤價格 2022年，內蒙古動力煤價格先漲后穩1-4月份，雖然2021年四季度保供穩價以來，煤炭產量持續增加，但由于2021年煤炭缺口較大，煤炭市場整體供需仍偏緊，價格延續2021年上行走勢，至4月底，全區動力煤平均價格漲至431.92元/噸，較年初上漲19.87%5月份以后，能源保供穩價政策持續有力推進，煤炭產量持續增加，在煤炭價格調控監管系列措施綜合作用下，我區動力煤價格基本穩定在合理區間運行，全區動力煤平均價格在389.00元/噸—402.23元/噸區間運行，月度漲跌普遍在1個百分點以內，至12月底全區動力煤平均價格為400.38元/噸，較年初上漲11.12%，較年內最高值回落7.76%。

爐料

煤炭三季報盤點：10家公司凈利潤同比翻倍

國盛證券指出，動力煤方面，Q3煤價淡季不淡，港口Q5500現貨均價1228元/噸，同比上漲8.1%，環比Q2單季下降1.6%展望Q4，內外煤價或將倒掛，而極端天氣擾動下電煤采購望維持高位，且化工、水泥開工率持續提升，需求韌性十足，供需趨緊下，煤價大概率會保持偏強運行 焦煤方面，山西證券指出，四季度長協焦煤企業挺價意愿強，業績有望繼續改善 國內主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤長協簽約率均在80%以上；動力煤龍頭有中國神華、陜西煤業、兗礦能源、中煤能源、潞安環能、蘭花科創、山煤國際、昊華能源等。

聚焦

澳洲煤炭巨頭Whitehaven：煤炭價格漲勢將延續至明年

俄羅斯煤炭出口量占全球15%左右，是全球煤炭第三大供應國，在歐洲國家中占據主導地位，但歐洲國家已經采取措施限制進口俄羅斯煤炭俄羅斯能源部周二發布消息稱，從今年年初至今，俄羅斯煤炭出口總量下降了9% 與此同時，很多歐洲買家也提早計劃轉向其他國家購買煤炭，部分歐洲買家開始接觸印尼和澳大利亞這兩個煤炭出口大國 數據顯示，紐卡斯爾港基準動力煤今年前三個月的平均價格為每噸264美元，較2021年第四季度高出43%，紐卡斯爾煤炭期貨5月合約在本月飆升逾30%。

爐料

Mysteel快訊：懷特黑文四季度原煤產量同比下降37% South 32四季度冶金煤產量同比下降24%

2021年第四季度的煤炭平均價格為211美元/噸，而2020年第四季度為86 美元/噸 懷特黑文的首席執行官兼董事總經理Paul Flynn表示：“煤炭價格在第四季度繼續保持在有吸引力的水平，并且鑒于強勁的潛在需求和持續的供應中斷，在不久的將來煤炭價格仍會受到良好的支撐” 2022 年，全球對海運動力煤的需求依然保持強勁，這一背景下，澳大利亞和印度尼西亞的供應受限導致動力煤價格再次飆升。

快訊

Mysteel：中國水泥年度報告（2021版）

2021年水泥行業經歷了兩次突如其來的變動，水泥行情大起大落。一季度迫于市場競爭壓力下，水泥價格先抑后揚，5月中旬水泥價格迎來第一次“沖高回落”

APP頭條

百年建筑周報：全國水泥市場需求低迷，價格持續下行（12.24-12.31）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至12月31日，四季度水泥-煤炭價格差月度均值為457.3元/噸，同比2020年上升22.41%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥市場需求低迷，價格弱勢運行（12.17-12.24）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至12月24日，四季度水泥-煤炭價格差月度均值為465.4元/噸，同比2020年上升22.06%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年建筑周報：全國水泥市場需求低迷，價格持續下行（12.10-12.17）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至12月17日，四季度水泥-煤炭價格差月度均值為455.2元/噸，同比2020年上升21.86%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年周報：全國水泥價格持續下行 局部推漲（12.3-12.10）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至12月10日，四季度水泥-煤炭價格差月度均值為469.5元/噸，同比2020年上升21.58%需求一般，水泥與港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

百年周報：全國水泥價格加速下跌 局部推漲（11.26-12.3）

據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在 0.13 噸下圖的水泥價格采用全國 P.O 42.5 散裝水泥均價和秦皇島港 Q5000 煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素） 截至12月3日，四季度水泥-煤炭價格差月度均值為452.06元/噸，同比2020年上升21.01%需求一般，水泥價格漲跌互現，港口動力煤價格弱勢下行，水泥生產成本繼續下降，行業利潤環比上漲。

周報

Mysteel：2021年煉焦煤供應變化推演

進入四季度，下游利潤持續收縮，焦企限產面積擴大，實質性的消耗減少，加上國家相關措施管控，動力煤品種價格快速冷卻，利空信號的持續發酵，煉焦煤市場承壓下行今年價格波動幅度較為明顯，截止11月30日我網煉焦煤國產現貨綜合指數為2082.7，較高點位置減1220.5，較年初位置增987.9，同比去年增1043.1，環比上月減1209.2 今年均價為1869.6當下跌價行情是否收尾，焦煤的供應仍然是關注的重點所在。

日評