動力煤期限通

Mysteel數據：全球煤炭發運數據(7.31 - 8.6)

動力煤方面，印尼3800卡煤FOB價環比上周降1美元/噸，為53美元/噸，距離本年度最低價52美元僅1美元的差價，值得一提的是，在我國5-6月份一通快速的煤價下行之后開始拾級抬升，而印尼的煤價在6月底到底52美元的低價，目前再次回落，印尼最大煤炭生產商布米能源最新財報顯示，雖然煤炭產量維持去年同期水平，但負荷于相當低廉的煤價與國內的加稅政策，本年度利潤大減，不排除開始減產的行為6000卡紐卡斯爾港動力煤在130美元區間維持兩周后，本周期限聯動，期貨大幅上漲，而現貨上漲3.1個百分點，到達134美元。

澳洲發運

中州期貨：焦炭第四輪漲價落地，煤焦走勢偏強

煉焦煤供應緊張局面難以緩解，近兩周煤價大幅跳漲，內蒙等地區因煤源問題近期限產焦企逐步增多進口蒙煤方面，蒙古疫情形勢再度嚴峻，近期新增確診病例仍維持在1400例左右，通關繼續受疫情擾動，由于兩口岸近日均出現司機確診病例，甘其毛都口岸和策克口岸相繼于上周五和上周六閉關一天此外，受國內煤價大漲和短盤運費成本上漲影響，蒙5#原煤上漲至1870-1900元/噸，部分報價已在1900元/噸以上 2.煤焦驅動向上仍存，估值相對合理，考慮壓縮粗鋼背景，且鋼廠逐步落實限產，原料弱于成材，近期由于煤焦供給端受限，價格上行，但近期鋼材需求端表現一般，國常會點名穩價，黑色系整體下行，雙焦大幅上漲面臨的政策打壓力度及市場整體恐慌情緒影響增強，雖目前仍有上漲動力，但是投資者需要面對政策等更大的不確定性，并且焦煤或情緒上受動力煤走弱拖累，短期走勢或轉為震蕩，建議恐慌情緒釋放完畢，回調買入煤焦。

晨報速遞

“變相降息”落空，債市緣何不改上行之勢？

周二（6月22日），國債期貨繼續紅盤報收 江海證券分析師屈慶認為，周一利率下行的主要原因一方面是海外市場對美聯儲加息預期增強，市場對經濟擔心加劇，風險資產受到影響；另外一方面，國內黑色系出現明顯的下跌，市場通貨膨脹預期緩和 “債市上漲也是因為近期基本面和海外矛盾都走向更有利方向，”覃漢也持有相同的觀點，他認為，5月份經濟數據表現中庸，經濟環比動能頂部逐漸探明；通脹預期進一步緩和，主要鋼材品種現貨開始累庫，動力煤、鐵礦石等相對堅挺品種也在強勁反彈后轉為下跌；長期限美債利率下行，30年美債利率向下跌破2%，10年美債收益率跌破1.4%。

國內

Mysteel：全國多地限電對動力煤供需形勢影響

與此同時，隨國內高價采購印尼煤意愿強烈，印度等海外市場放棄與中國爭奪高價印尼煤，轉而將采購需求鎖定澳洲動力煤，現澳煤動力煤離岸價格上漲，澳煤Q5500FOB價報62.5美元/噸當前進口煤政策有所放開但整體仍受國際供應量及船期限制，對國內煤市供應偏緊格局緩解有限 湖南、浙江、江西等地雖陸續發布“限電“通知，但實際執行情況不及預期，對動力煤實際需求減量有限，而終端處于冬季用煤旺季，用煤需求旺盛，煤炭需求較去年增加明顯，疊加新一輪寒流即將到來，預計后期用煤需求將持續增加；供給端由于安全生產要求及2020年核定產能供應任務即將完成，坑口供應難有增量；進口方面因印尼煤炭資源有限，在國內進口煤中標價持續上漲的推動下，外礦捂盤惜售情緒濃厚，預計后期進口煤價仍將持續上漲。

煤焦熱點

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.11）

港口方面，近期發運到港鐵路運力基本滿發，而北港庫存仍為凈調出狀態，市場可流通貨源不足，另外雖然進口煤方面稍有放松，但整體供需失衡格局緩解不大，疊加期限共振影響和部分貨源已被鎖定，現貨價格水漲船高且高位混亂，也存在部分捂貨抬價現象，市場情緒依然謹慎，基本有價無市，實際成交稀少現5500大卡動力煤平倉價690-720元/噸，5000大卡平倉價 605-625元/噸截止10日環渤海三港區1580.9（-18.6）萬噸，其中秦皇島庫存501.5萬噸，錨地61船，預到36船；曹妃甸港區庫存627.7萬噸，錨地23船，預到15船；京唐港區庫存451.7萬噸，錨地29船，預到3船。

日評

20日全球煤炭快訊：必和必拓三季度冶金煤產量同比增長4% 兗煤澳洲削減開支以應對不可預測的煤炭市場

多年來，必和必拓一直試圖出售其動力煤資產，并在8月分出了低等級焦煤資產，與此同時設定了兩年的期限來剝離這些資產必和必拓將通過合并獵人谷動力煤資產和BMC旗下的昆士蘭州焦煤資產來建立一個獨立的公司 必和必拓并沒有把交易放在桌面上，但需要出售所有提供的資產，否則就會面臨資產規模太小而無法創建新公司的風險瑞士銀行瑞銀分析師Glynn Lawcock稱，該公司最有可能轉而尋求向現有股東以實物方式分配新公司股份。

快訊

Mysteel：2月動力煤市場或將平穩運行 階段性補庫仍在

二、國際動力煤情況 進入新的一年，國內對進口煤的政策恢復正常通關，但必須先進行一船一議的申報，比前期限制和延長通關時間大大縮減，但限制大量進口政策并未取消盡管如此外礦以及貿易商均看好中國國內市場，煤價較為堅挺，均有上漲，捂盤惜售，現印尼CV3800小船型報價FOB34美元/噸左右，澳煤CV5500主流報價FOB63.6美元/噸左右 圖1：國際動力煤價格走勢圖單位：（日）美元/噸 三、國內港口庫存情況 大秦鐵路2019年1月9日發布的公告顯示，2018年12月，公司核心經營資產大秦線完成煤炭運輸量3836萬噸，同比下降0.52%。

月評

Mysteel產經早讀：建材成交轉暖 隔夜美股遭重挫

廣發證券預計，2019年全社會用電量增速將從今年8%左右降至6%附近而成本端，動力煤價中樞（年度、季度均價）將大概率回落，帶動成本下降 ◎國際銅業研究組織：9月全球精煉銅市場短缺16.8萬噸；1-9月短缺59.5萬噸，2017年年同期短缺22.6萬噸 ◎交通運輸部20日發布有關《收費公路管理條例（修訂草案）》的征求意見稿，提出車輛通行費收入無法滿足債務利息和養護管理支出需求的省份，將不得新建收費高速公路，并擬“放寬”對經營性公路收費期限“一般不得超過25年”。

熱點導讀

Mysteel產經早讀：建材成交轉暖 隔夜美股遭重挫

廣發證券預計，2019年全社會用電量增速將從今年8%左右降至6%附近而成本端，動力煤價中樞（年度、季度均價）將大概率回落，帶動成本下降 ◎國際銅業研究組織：9月全球精煉銅市場短缺16.8萬噸；1-9月短缺59.5萬噸，2017年年同期短缺22.6萬噸 ◎交通運輸部20日發布有關《收費公路管理條例（修訂草案）》的征求意見稿，提出車輛通行費收入無法滿足債務利息和養護管理支出需求的省份，將不得新建收費高速公路，并擬“放寬”對經營性公路收費期限“一般不得超過25年”。

國內綜述

Mysteel產經早讀：建材成交轉暖 隔夜美股遭重挫

廣發證券預計，2019年全社會用電量增速將從今年8%左右降至6%附近而成本端，動力煤價中樞（年度、季度均價）將大概率回落，帶動成本下降 ◎國際銅業研究組織：9月全球精煉銅市場短缺16.8萬噸；1-9月短缺59.5萬噸，2017年年同期短缺22.6萬噸 ◎交通運輸部20日發布有關《收費公路管理條例（修訂草案）》的征求意見稿，提出車輛通行費收入無法滿足債務利息和養護管理支出需求的省份，將不得新建收費高速公路，并擬“放寬”對經營性公路收費期限“一般不得超過25年”。

資訊

必讀:五一假期現貨期貨市場動態集錦

能否上漲及上漲程度仍需關注節后環保限產情況焦煤方面供應壓力依然明顯，部分中高硫焦煤及配煤價格節后預計將繼續下跌此外，節后需重點關注蒙古煤進口通車量情況，若連續多日通車量超過1000車，或將對山西焦煤價格形成壓力基差方面，目前港口地區準一級較倉單成本約1890元/噸，截至節前，仍有一定期限套利空間，港口焦煤倉單成本約1260元/噸 ★ 動力煤 警惕“虛假繁榮”★ 最近，在進口煤政策刺激下，動力煤價格指數、期貨價格出現大幅上漲，在供需關系并未發生太大改變的情況下，一些假象給人一種價格會繼續上漲的錯覺。

資訊

鄭商所連續活躍方案獲市場認可

相比遠月合約，利用1803合約進行套保更有效率，因此很受產業客戶的歡迎” 一位參與PTA期貨1803合約交割的貿易企業代表表示，1803合約的活躍，有利于貿易商更合理地安排交易期限，同時1803合約的交割也增加了期貨和現貨的通道，給PTA貿易商提供了更多期現業務操作的空間 值得注意的是，今年2月起，PTA期貨1807合約和動力煤期貨1807合約成為新的連續活躍目標合約。

資訊

弘業期貨：焦煤、焦炭、動力煤早報20141016

焦煤昨天焦煤主力如意料之中跌破800，預計將繼續下跌，空單可繼續持有目標790，焦炭前期漲勢不如焦煤狂熱跌幅較小，但夜盤依然持續了跌勢，逢高做空的操作思路不變動力煤主力跌破520向下速度超過預期，而現貨價格有10元左右的上漲，行情應該還有一定反復，建議空單繼續持有或背靠525做空，暫時不要抄底 央行、銀監會此前聯合發布通知，提出要增強金融機構個人住房貸款投放能力，明確鼓勵銀行業金融機構通過發行MBS、發行期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。

機構

上清所首開人民幣鐵礦石和動力煤掉期交易字號

上海清算所的相關負責人認為這兩項業務推出意義在于，一是上海清算所首次采用了權威的中國獨立的第三方商品價格指數機構提供的、以人民幣計價的現貨價格指數作為人民幣鐵礦石、動力煤掉期的最終結算依據，打破了目前美元現貨價格指數定價局面；二是人民幣鐵礦石、動力煤掉期中央對手清算平臺有利于培育中國機構投資者的交易和定價能力，特別是上海清算所每日將發布以人民幣計價的人民幣鐵礦石、動力煤掉期中遠期價格曲線，在有效實現逐日盯市的同時將極大地提升人民幣在大宗商品衍生品定價中的話語權；三是人民幣鐵礦石、動力煤掉期由經紀公司通過一對一的交易方式達成，交易協議期限較長，且具有一定的非標性，把它們納入上海清算所集中清算，不僅填補了中國場外金融要素市場的空白，而且能夠較好地滿足中國實體企業大量的個性化套保需求。

不銹鋼頭條

鐵礦石掉期清算業務上線 劍指人民幣定價權

同時，也有利于進一步推動上海國際金融中心和國際航運中心的建設，有助于加強監管力度，有效防范系統性風險 據相關人士介紹，人民幣鐵礦石、動力煤掉期業務與同類商品期貨之間存在一些明顯區別，比如說掉期有月度、季度和年度協議，覆蓋期限超過2年半，而商品期貨一般覆蓋12個月度合約；掉期由場外經紀人通過電子客戶端、電話等各種詢價方式達成交易，而商品期貨為場內集中競價方式達成交易；掉期為現金交割，而商品期貨為實物交割等。

市場資訊