煤缺乏反彈動力

動力煤缺乏反彈動力

目前，煤炭上游企業基本上已經恢復至正常生產水平，但需求端復蘇緩慢供應寬松情況下，動力煤市場缺乏反彈動力 需求復蘇緩慢 當前，國內加大基建投資帶動工業生產回暖，且4—5月是工業生產旺季，市場預計電煤需求大概率將溫和回升但是，從電廠反饋的數據來看，截至4月7日，沿海六大電廠煤炭日耗再度回落至52.05萬噸，同比偏低15%，需求端復蘇較往年同期仍有一定的差距。

煤焦

動力煤缺乏反彈動力

期貨日報11月9日報道：10月以來，動力煤期貨主力合約價格經歷了沖高回落的過程從基本面來看，在下游高庫存以及低日耗情況下，近期市場依然缺乏反彈動力不過，11—12月供應預期收緊，動力煤期價或有一定支撐 電企高庫存 近期沿海六大電廠煤炭庫存持續攀升，截至11月6日，沿海六大電廠煤炭庫存超過1700萬噸，接近2013年歷史高點。

煤焦

動力煤缺乏反彈動力

10月以來，動力煤期貨主力合約價格經歷了沖高回落的過程從基本面來看，在下游高庫存以及低日耗情況下，近期市場依然缺乏反彈動力不過，11—12月供應預期收緊，動力煤期價或有一定支撐 電企高庫存 近期沿海六大電廠煤炭庫存持續攀升，截至11月6日，沿海六大電廠煤炭庫存超過1700萬噸，接近2013年歷史高點與此同時，電廠煤炭日耗持續低迷，10月電廠煤炭日耗同比偏低接近20%，11月初，電廠煤炭日耗均值49.03萬噸，同比依然偏低6.5%。

熱點導讀

動力煤缺乏反彈動力

10月以來，動力煤期貨主力合約價格經歷了沖高回落的過程從基本面來看，在下游高庫存以及低日耗情況下，近期市場依然缺乏反彈動力不過，11—12月供應預期收緊，動力煤期價或有一定支撐 電企高庫存 近期沿海六大電廠煤炭庫存持續攀升，截至11月6日，沿海六大電廠煤炭庫存超過1700萬噸，接近2013年歷史高點與此同時，電廠煤炭日耗持續低迷，10月電廠煤炭日耗同比偏低接近20%，11月初，電廠煤炭日耗均值49.03萬噸，同比依然偏低6.5%。

市場播報

動力煤缺乏反彈動力

10月以來，動力煤期貨主力合約價格經歷了沖高回落的過程從基本面來看，在下游高庫存以及低日耗情況下，近期市場依然缺乏反彈動力不過，11—12月供應預期收緊，動力煤期價或有一定支撐 電企高庫存 近期沿海六大電廠煤炭庫存持續攀升，截至11月6日，沿海六大電廠煤炭庫存超過1700萬噸，接近2013年歷史高點與此同時，電廠煤炭日耗持續低迷，10月電廠煤炭日耗同比偏低接近20%，11月初，電廠煤炭日耗均值49.03萬噸，同比依然偏低6.5%。

聚焦

Mysteel盤點：16日動力煤市場暫穩運行 各環節貿易商操作意愿偏低

外礦方面中印兩國需求持續疲軟，當前Q3800巴拿馬船型FOB市場報價50-51美元/噸，價格依舊缺乏上漲動力；近期美元匯率持續走強，回國海運費表現較為平穩，但船多貨少局面難改，進口貿易商采購新貨積極性較低，謹慎操作為主國內電廠在高庫存下需求釋放增量有限，對價格接受度難有明顯改善，投標價反彈難度較大預計短期內進口煤價將繼續承壓，后續需關注天氣變化及匯率變動

盤點

Mysteel日評：16日動力煤市場暫穩運行 各環節貿易商操作意愿偏低

外礦方面中印兩國需求持續疲軟，當前Q3800巴拿馬船型FOB市場報價50-51美元/噸，價格依舊缺乏上漲動力；近期美元匯率持續走強，回國海運費表現較為平穩，但船多貨少局面難改，進口貿易商采購新貨積極性較低，謹慎操作為主國內電廠在高庫存下需求釋放增量有限，對價格接受度難有明顯改善，投標價反彈難度較大預計短期內進口煤價將繼續承壓，后續需關注天氣變化及匯率變動

日評

【西寧澤洋物資有限公司】預計節后建筑鋼材或弱勢運行

一方面,在前期利好密集釋放后,當前階段宏觀政策處于空窗期,市場預期明顯降溫,由于去年7月底的脈沖式反彈幅度較大,鋼價仍面臨均值回歸壓力另一方面,當前供需基本面依然缺乏上漲動力,受天氣因素影響,終端需求處傳統淡季，整體表現較為疲弱.在需求下滑、建材產量回落的背景下,產業鏈負反饋壓力仍反復沖擊市場,而由于焦煤供應寬松,煤焦價格大幅下挫,不斷創出近年來新低,鐵礦石價格從相對高位回落,對鋼價的支撐略有減弱，同時隨著成本逐步下移的影響，短期內建材價格仍有小幅回落的可能。

建筑鋼材

[航空煤油周評]：成本端存有效指引 煤油行情漲跌互現（20241227-20250102）

因美國東北部區域面臨極寒天氣，一定程度上提振燃油消費預期，利好帶動國際原油價格震蕩拉漲；柴油方面，本周國內柴油消費表現疲弱，各地區基礎運輸需求多伴有縮減態勢，工貿間入市情緒低沉，而社會庫承壓，業者多靈活排庫存；綜上，煤油市場反彈動力不足，期間缺乏大單支撐，散戶交易量震蕩下滑，后續行情還將穩中窄幅波動呈現。

周評

Mysteel：12月3日河北市場煉焦煤價格行情

3日河北煉焦煤市場偏弱運行區域內庫存較大，焦煤供應依舊寬松，價格向上缺乏動力，短期依舊穩中偏弱下游方面，冬儲提上日程，補庫意愿較強，但受限于煤供應偏寬松，煉焦煤采購情緒低落，市場成交較差鋼廠利潤尚可，焦炭價格走勢市場暫不明朗，煉焦煤價格基本筑底，但反彈向上空間有限價格方面：唐山市場主焦煤A<11，S<0.8，G>85報1635元/噸；中硫肥煤A<11，S<1.2，G>90報1560元/噸；邢臺市場市場低硫1/3焦精煤A<9.0，S<0.5，G>85報1360元/噸；邯鄲市場低硫主焦精煤A<11，S<0.8，G>85報主焦1560元/噸；低硫肥A<11，S<1.1，G>95報1640元/噸。

日評

[炭黑日評]：消息指引暫無 炭黑市場波動有限（20241126)

1. 今日關注點 原料端價格小幅走高，成本端支撐一般。

每日點評

[乙烯焦油]：乙烯焦油市場早間提示（20241022）

乙烯焦油，早間市場評述，市場早參

早間提示

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色市場——深跌之后再平衡

隨著價格快速下跌至低位，市場抄底的情緒增多一方面，月底前期檢修的建材廠將陸續復產，全國日均鐵水產量或將見底并企穩在226-230萬噸區間內；另一方面，“金九銀十”的傳統旺季即將到來，需求拐點預期變強但下游需求整體偏弱的預期并未轉變，價格僅見底預期強，缺乏反彈動力短期內預計礦價仍將磨底，等待需求邊際改善的預期兌現后，開始小幅回升 雙焦：上周港口準一級焦*均價1736元/噸，較前周下滑76元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價1760元/噸，較前周下滑60元/噸。

觀點

Mysteel：11月大宗商品價格指數環比下跌，后期或震蕩偏弱

另外因為減產緣故汽柴油價格相對原油均顯現出較強的抗跌性 11月，國內動力煤市場呈現震蕩偏弱走勢月中及月底有兩次反彈行情，主要原因是隨著冷空氣的降臨，電廠日耗的回升疊加下游抄底心理，內貿市場有所反彈，但隨著港口庫存持續高位、下游采購不及預期，整體來看難以對市場形成長效支撐，煤價經過短暫上漲后進入回落通道 展望12月，國有大礦保持正常生產，產地供應維持較高水平，而需求端，全國多地寒潮大降溫，氣溫下降使得用電需求出現增量，終端耗煤逐漸進入旺季水平，但在長協煤常態化供應及進口煤輔助補充下，電廠整體庫存水平處于偏高位置，存煤可用天數較為可觀，短時間內補庫需求難有大幅釋放，下游化工、水泥等非電企業以剛需采買為主，市場整體需求缺乏實質性支撐，預判動力煤市場基本面將繼續向寬松方向發展，預計12月動力煤價格或繼續維持窄幅震蕩態勢。

指數分析

Mysteel月評：11月電解鋁減產落地 需求走弱拖累鋁價下跌為主

月中及月底有兩次反彈行情，主要原因是隨著冷空氣的降臨，電廠日耗的回升疊加下游抄底心理，內貿市場有所反彈，但隨著港口庫存持續高位、下游采購不及預期，整體來看難以對市場形成長效支撐，煤價經過短暫上漲后進入回落通道展望12月，國有大礦保持正常生產，產地供應維持較高水平，而需求端，全國多地寒潮大降溫，氣溫下降使得用電需求出現增量，終端耗煤逐漸進入旺季水平，但在長協煤常態化供應及進口煤輔助補充下，電廠整體庫存水平處于偏高位置，存煤可用天數較為可觀，短時間內補庫需求難有大幅釋放，下游化工、水泥等非電企業以剛需采買為主，市場整體需求缺乏實質性支撐，預計動力煤市場基本面將繼續向寬松方向發展，預計12月動力煤價格或繼續維持窄幅震蕩態勢。

熱點分析

大有期貨：焦煤謹防高位回落風險

強預期與弱現實博弈 焦煤主力在上周較快反彈后，盤面深貼水已得到修復，短期市場情緒保持樂觀，但考慮到現貨端缺乏上行動力，盤面向上突破9月高點的阻力較大，而一旦黑色系交易邏輯回歸基本面，焦煤恐有高位回落風險 上周黑色系品種期貨出現集體反彈，特別是前期跌幅較大的雙焦主力一改前兩周不斷下破本輪下跌行情新低的疲態，成為黑色系中的領漲品種，焦煤主力周度漲幅接近7%，焦炭主力漲幅達到6.3%，快速收復了10月以來的大部分下跌“失地”。

爐料

浙商期貨：甲醇需求端不確定性較大

在上一輪下跌中，甲醇的價格底被錨出在進入夏季旺季之前，動力煤價格跌進限價區間內，市場對這一點位達成共識，成本端暫觸底隨后在歷史級別的高溫天氣下，電廠日耗攀升、動力煤庫存港口不斷去化，煤價迎來反彈，產地和港口漲幅分別超過100元/噸和200元/噸國內供應收縮給價格托底在上半年的大部分時間中，國內價格都強于港口一方面是因為盤面下跌交易的是預期，具有領先性，而沿海價格跟盤面更為緊密；另一方面是因為價格缺乏大幅走弱的基礎。

市場播報

Mysteel：6月大宗商品價格指數降幅收窄，后期或漲跌反復

6月動力煤市場呈現“W”型走勢隨著需高溫天氣蔓延，一定程度上提振用電需求，煤炭旺季消費特征凸顯，市場信心逐步恢復，電煤需求和市場煤價格觸底反彈，但終端高位庫存對采購需求的壓制作用依然存在，市場煤價缺乏強勢上漲支撐展望7月，主產地煤炭供應保持穩定增長，全國高溫天氣持續，電廠日耗將有所增加，帶動下游采購需求釋放，但受制于電煤長協充裕，非電剛需支撐，預計供給寬松及高庫存格局下，預計煤價將區間震蕩運行。

指數分析

中州期貨：煤焦供給寬松，雙焦區間震蕩

①市場樂觀情緒有所消退，唐山環保限產仍在持續，下游消費以及地產數據等均比較差，預計本周鐵水將會小幅回落焦煤方面，由于焦煤處于供應寬松的格局，進口仍在持續增量，所以即使黑色預期兌現，焦煤更多的是跟漲，自身缺乏上漲動力，近日天氣炎熱，動煤價格小幅反彈，焦煤有所帶動，還是以逢高做空思路對待，現階段建議觀望為主 ②2023年5月份，中國進口煉焦煤672.47萬噸，占煤炭總進口量的16.98%，環比下降19.82%。

機構

中州期貨：焦炭首輪提漲部分落地，雙焦區間震蕩

①邢臺、天津、石家莊等地部分鋼廠于今日零點對濕熄焦炭上調50元/噸、干熄焦炭統一上調60元/噸盤面得到小幅提振，本輪提漲若全面落地將會對噸焦利潤有所修復，提升開工積極性焦煤方面，由于焦煤處于供應寬松的格局，進口仍在持續增量，所以即使黑色預期兌現，焦煤更多的是跟漲，自身缺乏上漲動力，近日天氣炎熱，動煤價格小幅反彈，焦煤有所帶動，還是以逢高做空思路對待，現階段建議觀望為主 ②2023年5月份，中國進口煉焦煤672.47萬噸，占煤炭總進口量的16.98%，環比下降19.82%。

機構