鐵礦石持續性

海外投行預測鐵礦石價格100美元/噸以上的持續性不強

8月29日據悉，近日鐵礦石價格行出現回升，反彈至100美元/噸，盡管如此，中國鋼鐵行業供應過剩問題尚未解決西太平洋銀行（Westpac）大宗商品和碳戰略主管羅伯特·倫尼（Robert Rennie）稱鑒于鐵礦石行業目前行情，鐵礦石價格100美元/噸以上的持續性不強據中國鋼鐵工業協會數據顯示，中國7月份鋼鐵產量同比下降了9%，而8月初的數據則顯示降幅更大，達到16%，說明需求正在回縮。

礦山動態

天風證券：地產需求好轉只是時間問題，但鐵礦石價格上行不具備長期持續性

因此，隨著需求增速的下滑以及鐵礦石的增產，從礦石角度處于過剩狀態，尤其是2022年一季度限產，累庫或更為嚴重，鐵礦石價格持續上行不具有長期持續性，仍會維持低位盤整的狀態

爐料

廣發期貨：鐵礦石關注降庫持續性

現貨:62%鐵礦石指數171.75美元/噸，環比+1.15美元/噸上周五港口現貨價格上漲4至40元/噸，高品巴西粉漲幅最大全國主港鐵礦累計成交160萬噸，環比下降5.2%(其中TOP2貿易商港口現貨成交量為80萬噸，環比下降20%)；本周平均每日成交181.8萬噸，環比上漲76.6%；本月平均每日成交181.8萬噸，環比上漲35.8%遠期現貨累計成交242萬噸（18筆），環比上漲64.1%(其中礦山成交量為51萬噸)；本周平均每日成交184.9萬噸，環比上漲193.5%；本月平均每日成交184.9萬噸，環比上漲271.3%。

機構

廣發期貨：鐵礦石關注降庫持續性

現貨:62%鐵礦石指數170.6美元/噸，環比+2.65美元/噸昨日港口現貨價格上漲10至30元/噸全國主港鐵礦累計成交168.7萬噸，環比下降16.1%(其中TOP2貿易商港口現貨成交量為100萬噸，環比下降4.8%)；本周平均每日成交187.3萬噸，環比上漲81.9%；本月平均每日成交187.3萬噸，環比上漲39.9%遠期現貨累計成交147.5萬噸（11筆），環比下降41.7%(其中礦山成交量為43萬噸)；本周平均每日成交170.6萬噸，環比上漲170.8%；本月平均每日成交170.6萬噸，環比上漲242.6%。

機構

鐵礦石關注下游需求的持續性

綜上所述，整個黑色產業鏈中，鐵礦石供需矛盾一定程度上已經體現在當前價格中后期仍需關注下游需求的持續性基建端受惠于財政政策持續發力，資金充足，預計將加快基建增速回升地產端受到本年度銷售均值回歸的壓力，以及企業資金相對較緊影響，地產開工持續性存疑鐵礦石供給端主要關注巴西經濟復蘇情況整體上看，鐵礦石價格仍將維持寬幅振蕩格局（作者單位：前海期貨）

爐料

Mysteel：中國鐵礦石進口現狀可持續性分析

得益于中國經濟的迅猛發展，國內用鋼量的大幅增長，粗鋼的產量急劇膨脹，從而帶動了鐵礦石的旺盛需求2002 年至 2015 年可以說是黑色產業蓬勃發展的一段時間但是自 2016 年，國家提出鋼鐵行業供給側改革以來，粗鋼產量增長迎來了拐點國家對于生態文明的重視，促使行業內低效、高污染的生產企業淘汰，以及鋼企持續高位的生產成本加大黑色產業鏈各環節壓力，對鐵礦石的需求也帶來了較大的影響。

主編視角

鐵礦石急漲不具可持續性 監管層將加大調查和監管力度

另一家機構經統計顯示，截至7月8日，鐵礦石期貨指數今年以來的漲幅已達到65.53%其中，主力合約1909漲幅超過80% 鐵礦石一騎絕塵的態勢引起了社會各界的關注近日在上海召開的2019（第四屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會上，鐵礦石期貨成了與會人士討論的熱點話題與會人士普遍認為，鐵礦石供需關系的轉變是今年以來價格上漲的主要原因 中國鋼鐵工業協會副會長屈秀麗在會上表示，進口鐵礦石價格大幅上漲，有鋼鐵產量大幅增長、巴西礦難和澳洲颶風的影響，但也不排除市場過度解讀、資本進入炒作的因素，具有不合理和不可持續性。

熱點聚焦

鐵礦石急漲不具可持續性 監管層將加大調查和監管力度

另一家機構經統計顯示，截至7月8日，鐵礦石期貨指數今年以來的漲幅已達到65.53%其中，主力合約1909漲幅超過80% 鐵礦石一騎絕塵的態勢引起了社會各界的關注近日在上海召開的2019（第四屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會上，鐵礦石期貨成了與會人士討論的熱點話題與會人士普遍認為，鐵礦石供需關系的轉變是今年以來價格上漲的主要原因 中國鋼鐵工業協會副會長屈秀麗在會上表示，進口鐵礦石價格大幅上漲，有鋼鐵產量大幅增長、巴西礦難和澳洲颶風的影響，但也不排除市場過度解讀、資本進入炒作的因素，具有不合理和不可持續性。

聚焦

鐵礦石急漲不具可持續性 監管層將加大調查和監管力度

另一家機構經統計顯示，截至7月8日，鐵礦石期貨指數今年以來的漲幅已達到65.53%其中，主力合約1909漲幅超過80% 鐵礦石一騎絕塵的態勢引起了社會各界的關注近日在上海召開的2019（第四屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會上，鐵礦石期貨成了與會人士討論的熱點話題與會人士普遍認為，鐵礦石供需關系的轉變是今年以來價格上漲的主要原因 中國鋼鐵工業協會副會長屈秀麗在會上表示，進口鐵礦石價格大幅上漲，有鋼鐵產量大幅增長、巴西礦難和澳洲颶風的影響，但也不排除市場過度解讀、資本進入炒作的因素，具有不合理和不可持續性。

爐料

Mysteel解讀：Fortescue半年度鐵礦發運量創新高，鐵橋項目表現仍值得期待

從細分品種來看，福德士河期間產品中的混合粉銷量下降，但是另一個旗艦產品超特粉的銷量增加彌補了這一部分減量另外，受到年內塊礦溢價表現影響，市場對于中低品位塊礦需求下降，使得FMG塊的銷量也表現為持續性的下降而西皮爾巴拉粉受2024年一季度發運減量的拖累也相對較為顯著 另外從福德士河貿易（上海）有限公司在中國港口的鐵礦石銷量表現來看，2024年中國市場的需求較2023年有較大幅度的下降，同比降幅約20%。

主編視角

今年冬儲不一樣，鋼貿商心態更謹慎

不過，總體需求強度有限是確定的，鋼廠尤其是短流程鋼廠會對利潤作出較快響應，故上漲行情不具持續性整體上，2025年黑色系價格中樞將進一步下移，以螺紋鋼為例，全年運行區間預計在2700~3600元／噸 華鑫期貨黑色分析師潘昊預計，2024年國內粗鋼需求下降4600萬噸，出口增加2100萬噸，出口彌補需求減量的46%；2025年地產新開工面積與施工面積保持負增長，螺紋鋼需求下降14%，熱軋卷板需求微降0.5%，粗鋼整體需求下降3%，螺紋鋼價格將在2800~3600元／噸運行，熱軋卷板價格將在2900~3750元／噸運行；2025年煤炭產能充足，供應無虞；2025年鐵礦石供應增加6000萬噸，需求減少7000萬噸，供應寬松，價格承壓，價格將在75~105美元／噸運行。

鋼材

行業人士：短期鋼市呈現供需雙弱局面

另外，當前原料冬儲已經開始，上周全國247家鋼鐵企業鐵礦石庫存環比增加119.3萬噸，鋼鐵企業、焦化企業雙焦庫存不同程度回升，鋼材市場成本支撐依然存在12月中旬之前，鋼材市場不具備發生負反饋的條件，至于價格能否反彈，取決于政策的持續性以及冬儲的力度12月重要會議結束之后，市場焦點將再度轉向關稅風險以及現實需求屆時，鋼材價格可能出現回調 “市場對明年需求的邊際改善抱有一定期待，黑色系有望在低位獲得支撐，預計螺紋鋼價格短期運行區間在3100~3400元/噸。

鋼材

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

行政性壓產的高利潤具有可持續性，自主減產或者需求帶動的利潤好轉具有短期性特點煉鋼利潤處于-200元/噸以下不具持續性，因為螺紋鋼的生產調節（尤其是短流程鋼廠）比較靈活，持續虧損會帶來鋼價的反彈或者原材料的進一步補跌，從而促使煉鋼利潤自低位抬升 鐵元素和碳元素成本占比 鐵礦石和焦炭分別提供粗鋼中的鐵元素和碳元素，鐵礦石和粗鋼比價以及焦炭和粗鋼比價可以替代為鐵元素和碳元素在鐵水成本中的占比。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周三版

燒堿漲超2%，鐵礦石、棕櫚油等漲逾1%，塑料、短纖等小幅上漲；菜粕跌1%，焦炭、焦煤等小幅下跌 國內成品油調價或擱淺 下輪下調概率較大 國家發展改革委解讀當前經濟熱點 回升向好態勢有望延續 中央財辦韓文秀：穩步擴大中等收入群體規模、合理調節過高收入的制度體系 中央財辦韓文秀：推進能源等行業自然壟斷環節獨立運營和競爭性環節市場化改革 經濟日報：深度挖掘冰雪經濟市場潛力 高盛看好2025年利率敏感型資產表現 即便美聯儲降息步伐或放緩 日本經濟增速放緩 消費增長動能持續性存疑 。

早間提示

中國礦產鐵礦石大數據平臺正式發布

據悉，中國礦產鐵礦石大數據平臺由中國礦產資源集團大數據有限公司開發建設，通過對全球鐵礦石資源產業數據進行系統、持續性跟蹤收集，匯聚全產業鏈供應鏈行業數據平臺建立了資源分布、生產運輸、各類庫存、市場行情等數千個數據指標，密切跟蹤大宗商品期現貨交易所、鐵礦石專用泊位、鋼鐵生產基地、運輸船舶動態數據信息，每天可為全球鐵礦石大宗商品行業客戶提供全鏈條多角度資訊和數據分析《中國冶金報》記者獲悉，目前，中國礦產已與數十個鋼鐵、礦山、港口、貿易、金融等企業和機構建立了戰略合作關系，共同打造共建、共治、共享的鐵礦石產業數據生態圈。

原料

產業鏈利益分配嚴重失衡，多方建言“供應鏈”進化為“共贏鏈”

此外，綠色低碳轉型的必然趨勢，也將帶來供應鏈業務結構的變化姚林指出：“隨著能源結構轉型和電動汽車等行業蓬勃發展，新能源礦產資源需求正在迅速增長，應把握機遇開辟新的動力源，共同打造更具活力、韌性和可持續性的礦產資源供應鏈”陳新川表示，鋼鐵業與航運物流業是命運共同體，不僅需要自身減排，也要彼此配合，實現全產業鏈的減排目標 鐵礦石儲運也是供應鏈穩定性的關鍵一環據介紹，河北港口集團有限公司正積極構建礦石儲運“新體系”，即以曹妃甸礦石物流園區為核心，京唐港、黃驊港、邯鄲礦石物流園為支撐的礦石儲運體系。

原料

廣發期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬下跌

庫存來看，港口與鋼廠庫存均環比上升，其中港口庫存1.5298億噸，鋼廠庫存9006萬噸鋼材數據來看，Mysteel口徑下五大材維持增產去庫趨勢，產業端矛盾尚未累積，若后市鋼材需求不及預期，鐵礦石仍有估值回落風險，關注復產下鋼材去庫的持續性長期來看，供應端海外礦山穩定運行，疊加全年需求有減量預期下鋼廠超量補庫意愿較低，四季度高庫存格局有望延續，鐵礦石價格彈性承壓，全年鋼材需求負增長預期下，傳統旺季下盤面或給出逢高空機會，后續持續關注鋼材去庫持續性與鋼廠復產實際高度。

機構

Mysteel早報： 預計今日焊管價格或窄幅趨弱運行

目前宏觀交易情緒逐漸消退，加之需求端的持續性仍有待驗證，下游終端多以剛需采購為主，近幾日市場交投氛圍不佳，商家對后市持謹慎觀望態度管廠方面，目前管廠多正常生產，但部分規格仍有缺貨情況，廠內庫存壓力不大，廠商對后市需求仍存疑原料方面，昨日唐山355帶鋼市場價格3480元/噸，較上一交易日跌20元/噸，對焊管價格支撐作用有所松動綜合來看，預計今日全國市場焊管價格或穩中偏弱運行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

廣發期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

供應來看，本周到港量漲幅明顯，全球發運維持同比增量需求來看，隨著近期鋼廠利潤持續回升，本周鋼廠復產加速，日均鐵水產量環比+5.1至233.1萬噸庫存來看，港口與鋼廠庫存均環比上升，其中港口庫存1.5179億噸，鋼廠庫存8985萬噸本周各口徑數據有差異，其中鋼銀網口徑下鋼材累庫，關注本周Mysteel口徑數據節前鋼材去庫主要受益于前期持續減產，若節后鋼材需求不及預期，鐵礦石仍有估值回落風險長期來看，供應端海外礦山穩定運行，疊加全年需求有減量預期下鋼廠超量補庫意愿較低，四季度高庫存格局有望延續，鐵礦石價格彈性承壓，全年鋼材需求負增長預期下，傳統旺季下盤面或給出逢高空機會，后續持續關注鋼材去庫持續性與鋼廠復產實際高度。

機構

廣發期貨：鐵礦石盤面或給出逢高空機會

長期來看，供應端海外礦山穩定運行，疊加全年需求有減量預期下鋼廠超量補庫意愿較低，四季度高庫存格局有望延續，鐵礦石價格彈性承壓，全年鋼材需求負增長預期下，傳統旺季下盤面或給出逢高空機會，后續持續關注鋼材去庫持續性與鋼廠復產實際高度操作上，跨期價差關注鐵水產量見頂后逢高做縮1-5價差機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理

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