鐵礦石反彈講解

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價格反彈復盤與節后推演

引言 黑色系在10月第一個交易日觸頂后就一直表現偏弱，鋼材和煤焦重心不斷下移，鐵礦石則在730-810的箱體寬幅震蕩；1月9日-1月21日，鐵礦石再度從箱體下沿反彈到上沿。

主編視角

【山東鐵礦石貿易商E】春節后鋼礦市場或有價格反彈，但全年要注意風險

客戶觀點：春節前，特朗普上臺之后，或有非常利空的宏觀政策發布因為我們可以看到巴菲特持有巨量的現金，同時美股從估值和技術上看都處于高位狀態，美股醞釀下跌風險如果有美股爆雷的情況，將會波及所有風險資產，黑色金屬也不能幸免春節后展望，從目前鋼材的基本面來看，庫存低，產量低，價格低，不存在大幅下跌的基礎。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：節前補庫或支撐鐵礦石即期進口利潤反彈

引言 與過去幾年不同，今年以來，青島港PB粉即期進口利潤（下文“進口利潤”均默認為青島港PB粉即期進口利潤）整體處于歷年同期偏低位運行，處于-37~45元/噸區間波動，僅在一季度呈現逆季節性的相對較高利潤截至目前，青島港PB粉即期進口利潤為-15元/噸，處于近五年同期中等水平2024年青島港PB粉即期進口利潤高于零值的占比僅有33%，67%均處于零值以下波動。

主編視角

MCS鐵礦石RMB遠期日報：盤面有所反彈，現貨PBF基差走弱

【參考價格曲線】 【參考價值曲線 青島/日照 】 ref: I2501 761 I2505 752 11月底 I01 -11/-9 12月底 I01 -17/-15 01月底 I05 -15/-14 02月底 I05 -21/-20 03月底 I05 -24/-22 【鐵礦石品種價差 】 【日評】 遠期成交及情緒方面： 鐵礦石I2501合約今日早間開盤后一路上漲，下午有所回落，偏弱運行，收盤至761，環比+25。

場外衍生品分析

MCS鐵礦石衍生品：房地產利好再出，掉期反彈開啟？

場外衍生品分析

瑞達期貨：鐵礦石反彈擇機短空，注意節奏及風險控制

周五晚I2501合約增倉下行宏觀面，隨著美國大選、美聯儲降息及人大常委會第十二次會議落幕，宏觀提振效果下降基本面，供應維持寬松，鐵水需求季節性回落，本期鐵水產量234.06萬噸，環比下降1.41萬噸，年同比降4.66萬噸技術上，I2501合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上建議，反彈擇機短空，注意操作節奏及風險控制

機構

廣發期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬強勢反彈

【現貨】現貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+35至702元和+35至640元每噸 【基差】宏觀情緒修復影響盤面走強，期貨漲幅大于現貨，基差環比走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為741元和735元PB粉夜盤基差25.5元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤持續回升，鐵水延續小幅增長趨勢，247家日均鐵水產量+0.45至223.83萬噸，產能利用率環比+0.17至84.06%。

機構

瑞達期貨：鐵礦石建議反彈擇機短多

隔夜I2501合約沖高回落宏觀面，巴西發展、工業、貿易和服務部代理外貿秘書處發布第48號公告稱，對進口自中國和印度的彩涂板發起反傾銷調查，同時河北鋼坯現貨下調供需方面，鋼廠高爐開率小幅上調，但鐵礦石港口庫存維持高位，同時本期47港到港量環比增加327.6萬噸，整體上供應壓力較大技術上，I2501合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方操作上建議，反彈擇機短多，注意操作節奏及風險控制。

機構

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現貨市場成交較多，價格較有所反彈

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現貨市場價格上漲，成較較多賣盤方面，貿易商報價積極性較高，市場報價較上一工作日行情上漲20-22元/濕噸，現貨價格有所上漲，鋼廠部分有采購計劃，按需補庫 【成交情況】 成交量較上一工作日有所波動，成交價格整體較上一工作日上漲1-10元/濕噸，截止發稿，唐山地區了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，目前唐山區域內鐵礦石到港量環比上周大幅增加約171萬噸。

進口礦區域日評

廣發期貨：鐵礦石企穩反彈

【現貨】現貨價格跟隨盤面小幅下跌日照港PB粉和金布巴粉分別-3至747元和-3至666元每噸 【基差】基差震蕩走弱至較低水平PB粉和金布巴粉倉單成本分別為791元和763元PB粉夜盤基差34元每噸左右 【需求】本周鐵水產量維持下降趨勢，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續進行停產檢修日均鐵水-4.3至224.5萬噸，高爐開工率-1.37%至77.47%，產能利用率-1.62%至84.30%。

機構

廣發期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬企穩反彈

【現貨】 現貨價格跟隨盤面上漲日照港PB粉和羅伊山粉分別+24至745元和+24至715元每噸 【基差】 PB粉和羅伊山粉倉單成本分別為789元和770元PB粉夜盤基差38.5元每噸左右 【需求】 本周鐵水產量維持下降趨勢，主因近期鋼廠虧損擴大，高爐陸續進行停產檢修日均鐵水-4.3至224.5萬噸，高爐開工率-1.37%至77.47%，產能利用率-1.62%至84.30%。

機構

Mysteel解讀：短期宏觀產業預期共振，鐵礦石價格是反彈還是反轉？

核心觀點： 當前鐵礦石價格受9月海外降息釋放貨幣流動性以及傳統需求旺季鋼材復產預期影響，期貨價格出現超跌反彈行情但目前我們并看不到礦石行情出現反轉的兩個條件——港口庫存持續去化以及下游工地資金到位率邊際好轉。

觀點

弘業期貨：鐵礦石短期內維持震蕩反彈

供應方面，本期全球發運止跌回升，澳礦有所回升，巴西礦小幅回落，到港量波動不大，整體供應相對平穩需求方面，日均鐵水產量228.77萬噸，環比減少2.93萬噸隨著鋼廠虧損收窄，采購有所增加，剛需仍存受成材價格大幅拉漲提振，市場情緒好轉庫存方面，本周mysteel統計全國45港鐵礦庫存15035.1萬噸，環比減少8.9萬噸；日均疏港量321.82萬噸，環比增加13.8萬噸盤面上看，主力01合約高開高走大幅上漲，夜盤有所調整，短期內維持震蕩反彈。

機構

弘業期貨：鐵礦石震蕩反彈

供應方面，本期全球發運止跌回升，澳礦有所回升，巴西礦小幅回落，到港量波動不大，整體供應相對平穩需求方面，日均鐵水產量228.77萬噸，環比減少2.93萬噸受宏觀利好政策提振，市場悲觀情緒有所緩和，目前鋼企庫存低位，剛性需求仍存，礦價底部有支撐庫存方面，本周mysteel統計全國45港鐵礦庫存15035.1萬噸，環比減少8.9萬噸；日均疏港量321.82萬噸，環比增加13.8萬噸盤面上看，主力01合約昨日縮量調整，夜盤高開高走，短期內維持震蕩反彈。

機構

弘業期貨：鐵礦石短期跌幅較大出現超跌反彈

供應方面，本期全球發運小幅回落，澳礦有所回落，巴西礦止跌回升，到港量有所回落，整體供應相對平穩需求方面，日均鐵水產量228.77萬噸，環比減少2.93萬噸目前鋼廠高爐開工率下降，鐵水產量減少，鐵礦需求走低而鋼廠進口礦庫存下降，多維持低庫存運行，鋼廠按需采購為主庫存方面，本周mysteel統計全國45港鐵礦庫存15035.1萬噸，環比減少8.9萬噸；日均疏港量321.82萬噸，環比增加13.8萬噸。

機構

瑞達期貨：鐵礦石建議反彈擇機拋空，止損參考750

周五晚I2501合約弱勢運行宏觀面，上周市場動蕩不已，隨后緊張情緒有所緩解，但本周將發布的美國消費者價格指數（CPI）可能會再次引發波動供需方面，本期國內鐵礦石港口庫存延續小幅下滑，但1.5億噸的庫存壓力依然較重鋼廠高爐開工率及產能利用率繼續下調，247家鋼廠日均鐵水產量，連續數周下調，對鐵礦石現貨需求支撐減弱整體上，海外經濟衰退憂慮蓋過國內宏觀利好，同時主流持倉偏空，或繼續拖累礦價技術上，I2501合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行。

機構

Mysteel數據：進口鐵礦石港口庫存調查統計（20250127）

Mysteel統計中國47港進口鐵礦石庫存總量15728.29萬噸，較上周一增加180.48萬噸；45港庫存總量15058.99萬噸，環比增加150.18萬噸 。

港口庫存

Mysteel數據：海外七港鐵礦石庫存情況(20250127)

根據Mysteel衛星數據顯示，2025年1月20日-1月26日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1278.2萬噸，環比增加118.2萬噸，目前庫存略高于1月份均值 。

海外港口庫存

Mysteel數據：中國鐵礦石到港情況統計（20250127）

2025年01月20日-01月26日中國47港到港總量2711.3萬噸，環比增加534.2萬噸；中國45港到港總量2684.8萬噸，環比增加625.5萬噸；北方六港到港總量為1432.9萬噸，環比增加448.2萬噸。

到港量

Mysteel數據：澳巴鐵礦石發運離港情況統計（20250127）

2025年01月20日-01月26日Mysteel澳洲巴西鐵礦發運總量1868.7萬噸，環比增加132.7萬噸。

運量分析