國外鐵礦石合約

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內期貨主力合約多數下跌，純堿跌超6%，玻璃跌超5%，焦煤、聚氯乙烯（PVC）、低硫燃料油（LU）、鐵礦石、焦炭、液化石油氣（LPG）跌超3%漲幅方面，燃料油、丁二烯橡膠（BR）漲超1% 中金：預計美聯儲11月將降息25個基點 經濟日報：新型電力系統建設活力持續增強 歐盟中國商會汽車工作組籌備會在慕尼黑舉行 擬年底前正式成立 力促穩增長 更多增量政策值得期待 以舊換新助力 車市“金九銀十”銷售火熱 9月末我國外匯儲備規模為33164億美元 經濟日報金觀平：瞄準降能耗加快更新改造 經濟日報：鞏固樓市企穩回升勢頭 鋼鐵 利好政策提振鋼市信心 四季度行業需求或小幅上升 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報-周四版

　國內期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超2%，低硫燃料油（LU）、玻璃、焦炭、淀粉漲超1%，菜粕、燃油、螺紋漲近1%；跌幅方面，紙漿跌超1%，豆一跌近1% 中國工商銀行下調人民幣活期存款利率至0.2% 5月末我國外儲規模小幅回落 央行黃金儲備“七連增” 多地聚焦重點方向出臺政策舉措 人工智能產業布局提速 加拿大央行意外加息25個基點至4.75% 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

國內液堿市場穩中下調，目前檢修裝置陸續恢復，供應量增加且計劃企業檢修情況尚未如期進行，月底市場成交趨于靈活，江蘇地區周定價下行20-30元/噸 國內期貨主力合約夜盤普遍下跌，玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2%，焦炭、鐵礦石跌近2%漲幅方面，菜粕漲0.7% 國辦發布穩外貿18條措施： 國辦：進一步擴大跨境貿易人民幣結算規模 國辦：妥善應對國外不合理貿易限制措施 國辦：加大進出口信貸支持 國辦：發展綠色貿易 指導商協會等行業組織制訂外貿產品綠色低碳標準 國辦：繼續為境外客商辦理來華簽證提供便利 國辦：優化外貿發展環境 提升貿易便利化水平 國辦：引導加工貿易向中西部、東北地區梯度轉移 國辦：推動跨境電商健康持續創新發展 國辦：穩定和擴大重點產品進出口規模 培育汽車出口優勢 上海房貸利率暫時沒有調整安排 經濟日報：理性看待存款利率下行 4月中旬有關部門召開座談會 壓降銀行存款成本成為共識 4月25日，自然資源部部長宣布，我國全面實現不動產統一登記。

早間提示

Mysteel早報：全國棕櫚油市場寬幅震蕩（20221213）

四、 短期預測 棕櫚油國外供需基本面暫無亮點近期進口成本下降，1月船對05合約利潤好轉，國內買船激增，國內供應持續寬松，月內到港壓力依舊較大，庫存拐點或繼續推遲主力合約移倉換月，或波動較大重點關注MPOB供需報告 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場提示

Mysteel日報：全國棕櫚油大幅下挫

成交量74.94萬手，持倉量減少7606手至22.40萬手 四、 短期預測 棕櫚油國外供需基本面暫無亮點近期進口成本下降，1月船對05合約利潤好轉，國內買船激增，國內供應持續寬松，月內到港壓力依舊較大，庫存拐點或繼續推遲主力合約移倉換月，或波動較大重點關注MPOB供需報告 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

日評

百家之言：鐵礦石期價跌到底了嗎？

“永興板材” 國內鋼廠限產趨嚴，鐵礦石主力合約較年內最高點已跌超50%，新加坡鐵礦石期貨跌破100美元大關，國內鐵礦石遠期期貨價格跌破90美元，已接近或低于國內生產成本，國外非主流礦山也有停產減產跡象，因鋼材價格高位震蕩，鋼廠利潤大增，鐵礦石再次深跌或有難度，但庫存壓力下暫缺大幅反彈動能，近期或進入震蕩磨底階段。

觀點

需求不及預期，鐵礦石“高處不勝寒”

6月9日收盤，鐵礦石主力合約收漲3.98%今年5月，鐵礦石價格指數曾突破230美元/噸的大關，相較于2020年全年鐵礦石價格指數均值108美元/噸來說，漲幅高達113%隨后，中國重拳打擊國外鐵礦石提價亂象，鐵礦石價格應聲回落，一度下跌近20%目前鐵礦石期價處于怎樣的水平，未來價格走勢如何？ 中州期貨分析師趙一鳴告訴期貨日報記者，鐵礦石價格目前維持在歷史的最高水平，鐵礦石價格120美元/噸是重要的臨界點，全球絕大部分礦山的成本在此價格之下，因此生產動力強勁。

爐料

國常會兩次“點名”，五部門約談，大宗商品怎么了？

國務院常務會議連續兩次“點名”，五部委聯合約談……最近，大宗商品的價格問題成了國內各方關注的焦點潮起潮落，大宗商品又玩了一次“過山車”，這究竟是怎么回事呢？ 大宗商品正在經歷“狂野的5月”——漲時疾如風，跌時迅如電今年以來，以螺紋鋼、鐵礦石、動力煤為代表的“黑色系”帶隊，除了貴金屬外，工業金屬、能源石化、農產品“漲聲”一片，國內國外、期貨現貨，遍地“見紅”。

聚焦

鐵礦石偏弱調整為主

目前，澳洲和巴西的鐵礦石發運量受季節性熱帶氣旋和颶風以及暴雨的影響有限，加上去年年底澳洲和巴西鐵礦石發運量沖量明顯，導致近期國內鐵礦石到港量激增，而鋼廠的鐵水產量以及鐵礦石日耗開始趨勢性下降，因此整個鐵礦石邊際驅動向下，疊加鐵礦石絕對價格極高，鋼廠生產利潤虧損，鐵礦石2105合約大幅下跌的可能性增加但是在高基差的保護下，鐵礦石2105合約以偏弱調整為主 供給中性偏強 雖然每年的一季度是澳洲熱帶氣旋和颶風以及巴西暴雨影響國外鐵礦石供給最為嚴重的季節，但是從今年的具體情況來看，到目前為止，澳洲熱帶氣旋對黑德蘭港口影響有限，澳洲和巴西的鐵礦石發貨量處于中性偏高位置。

爐料

Mysteel：華中冷鍍板卷2020年市場回顧及2021年展望

筆者認為本月調價對市場實際影響不會過大，主要由于上月寶鋼調價幅度過低，此次大概率為補漲上月市場表現亦是如此，國內主要城市冷鍍板卷價格未出現明顯調整但現今鐵礦石2105合約價格仍超過1000元/噸，使得訂貨成本也居高不下2021年華中冷鍍板卷或先揚后抑，高位出現在一季度末二季度初，全年最不確定因素在于國外疫情何時能得到有效控制

主編視角

MRI：大宗原材料價格周報（12月11日-12月18日）

鋼價上漲的主要驅動因素在于：1）成本端的繼續抬升鐵礦石和焦炭等主要鋼鐵原材料價格延續漲勢，目前鋼材直接成本較去年同期增加700元/噸左右此輪鐵礦石價格的超預期上漲的核心驅動在于國內外的雙重影響，10月份以來海外發達國家美國和歐洲等地區制造業PMI指數明顯回升，鋼鐵消費環比大幅增加，因疫情壓制已久的市場終于爆發，國外鋼鐵價格快速主動上漲，帶動鐵礦石價格大漲，新加坡鐵礦石主力合約結算價漲幅高于國內。

產業分析

本周（12月11日-12月18日）成本繼續抬升，鋼價持續上漲

此輪鐵礦石價格的超預期上漲的核心驅動在于國內外的雙重影響，10月份以來海外發達國家美國和歐洲等地區制造業PMI指數明顯回升，鋼鐵消費環比大幅增加，因疫情壓制已久的市場終于爆發，國外鋼鐵價格快速主動上漲，帶動鐵礦石價格大漲，新加坡鐵礦石主力合約結算價漲幅高于國內國內高爐產能利用率持續處于高位，原材料需求旺盛2）鋼材下游的較強韌性近期全國氣溫明顯下降，在12月中旬這個時點，市場依然看到鋼材庫存的繼續下降，當前鋼材消費仍然明顯高于去年同期，冷軋和鍍鋅出現明顯的缺規格現象，主流鋼廠寶鋼、本鋼和河鋼等大幅上調出廠價格。

鋼材指數評述

Mysteel調研：廢鋼庫存再度增加 鋼廠靠價格支撐到貨

由于近期黑色期貨盤面的回調，不少貿易商認為這波行情已經見頂，但小編覺得黑色盤面乃至大宗商品期貨盤面整體走勢還未反轉，現在談論行情見頂還過于草率，后期行情還需要觀察一下在此，小編談一談自己對于近期期貨盤面及后期成材市場的看法，若有不當之處，還請指正近期鐵礦石期貨突破歷史新高，國外礦山賺的盆滿缽滿，國內不少大型鋼廠聯合呼吁礦價的過高，似乎近期鐵礦石也有所回落，但小編遵循盤面走勢來看，期礦的回調并非是高層的調控，更多的是01鐵礦合約多頭逼倉，空頭止損后，多頭止盈所造成的短期內回調，為何這么說呢？因為小編個人覺得，短期內鐵礦石預期雖已經充分體現于盤面，但其基本面依然較為堅挺，其一是國內成材價格未出現明顯回調，其二是因為國外公共衛生事件的好轉，導致成材需求大幅上漲，國外對原材料的需求激增，因此撇開市場對鐵礦充分預期下的定價，礦價需要回落，還需要其基本面的反轉，因此鐵礦是否見頂，并且是否會持續回落，還需要等待后期市場的驗證。

市場研究

本周（12月04日-12月11日）原料價格持續上漲，鐵礦延續大幅漲勢

價格上漲的主要因素，一、12月以來，國內高爐產能利用率下降緩慢，僅較11月底下降1個百分點，保持在91%以上，進口燒結礦配比持續回升；二、近期我國到港量持續回落，疊加國外生鐵產量逐漸恢復，分流部分國內鐵礦石資源，45港鐵礦石港口持續下降；其三、對明年經濟恢復和通脹預期；其四、市場炒作，Vale宣布明年的發運目標明顯低于市場預期，以及近期“澳大利亞議會委員會建議西澳大利亞州政府停止發放新的鐵礦開采批準”消息出現，在中澳關系緊張情況下，市場擔心澳洲有對中國減少鐵礦石供應的可能，海外市場新加坡掉期指數62%01合約結算價10日較4日上漲10.2%，而國內鐵礦石期貨01合約僅上漲4.4%。

原料指數評述

鐵礦石將現抵抗式下跌行情

根據調研了解，目前鋼廠傾向于按需采購，近期沒有大量補庫的計劃 展望10月份，鐵礦石2101合約振蕩走弱的概率大，后期需關注鋼廠開工情況和港口鐵礦石庫存數據的變化如果鋼廠的生鐵產量不減，鐵礦石港口庫存難以持續增加，那么鐵礦石企穩回升的概率增大如果鋼材利潤明顯下滑，或者廢鋼的價格開始大幅回落，那么鐵礦石則會受到一定壓制另外，建議近期重點關注國外疫情的情況，尤其是巴西和澳洲，如果這兩個主要生產國出現了影響鐵礦石出口的情況，那么鐵礦石會因為事件驅動而波動加大。

爐料

百家之言丨鐵礦蓄勢待漲還是一蹶不振？

相信觸頂以后就是逐步弱勢震蕩下行為主，即使再漲也是空間有限觸頂跡象已經十分明顯 “永興板材” 中國鋼廠鐵礦石進口依賴度達60%以上，由于疫后國內需求旺盛，及國外部分礦山受疫情影響產量下降，造成鐵礦石階段性緊缺，價格創6年新高，階段性頂部或將形成，市場已有恐高情緒，但金九銀十預期下，近期成材仍有沖高動能，鐵礦將隨成材一起呈沖高回落之勢，由于四大礦山高度壟斷，價格底部支撐較強，跌幅有限，主力合約將在800－900之間震蕩調整。

觀點

Mysteel：強預期與弱現實博弈 鋼市將迎來“金九”考驗

強預期與弱現實的博弈中，預期兌現與破滅筆者認為仍不足以帶來價格的大幅變化除庫存去化問題外的另一條影響行情演變的主線便是鐵礦石價格變化 經過市場多輪推漲，鐵礦石主力合約價格從年初低位到目前價格水平漲幅近80%，鐵礦石部分品種現貨價格甚至高于1000元/噸，這對于鋼廠生產成本抬升是致命的，在疫情影響下，除中國外全球粗鋼產量均出現不同程度下降，而鐵礦石價格卻逆勢瘋狂拉漲顯然是有違常理的，回顧前幾次大幅拉漲，單巴西某礦區因疫情停產的真假消息炒作不下3次，而港口鐵礦石庫存連續下降也為市場炒作帶來助攻。

主編視角

百家之言丨鐵礦后期行情如何上演？

“手心手背” 矛盾并不突出，看下跌并不是大跌整年圍繞基建，這個是很清晰的，更何況國外基建也要恢復了，屆時鐵礦石的供應將不再集中中國只不過目前09合約資金撤離，水少了！ 感謝業內人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關注的市場看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業內人士的精彩觀點能夠給大家帶來一些幫助。

觀點

鐵礦石供應過剩難以改變

4月中旬以來，鐵礦石價格維持寬幅振蕩上周鐵礦石期貨2009合約上漲0.49%至610元/噸現貨方面，62%指數基本走平，“五一”假期前維持在83.9美元/噸；鐵礦石現貨價格圍繞640元/噸振蕩 國內國外需求分化 隨著國內新冠肺炎疫情得到控制，目前各行業已經基本復工，鋼鐵的重要下游建筑業和制造業復工率均較此前有比較明顯的提升。

爐料

Mysteel：5月份國內鐵合金市場成本走高

還有，要防止鐵礦石價格可能補跌帶來的影響今年以來，在疫情沖擊影響下的鐵礦石價格異常堅挺，與整個宏觀環境、商品價格的表現不同但隨著中國主要港口庫存拐點的顯現、海外高爐廠停產檢修需求減少、國內需求增加空間有限以及國外礦山及運輸受疫情影響并不大的背景下，隨著5月期貨合約交割結束，或將進一步失去支撐，不排除會出現一定的補跌當前海外遠期焦煤現貨低于國內現貨200~300元，焦煤價格還將承壓，或拖累焦炭價格漲價預期。

研究報告