鐵礦石環保限產

廣發期貨：環保限產對需求端形成抑制作用，鐵礦石盤面震蕩偏弱

【觀點】環保限產對需求端形成抑制作用，盤面震蕩偏弱基本面上，供應季節性下降，需求短期內受環保限產影響，鋼廠庫存水平偏低供應來看，本周到港量環比下降，但均值高于季節性；澳巴發運量小幅上升，均值符合季節性下降預期環保限產對需求端形成壓制作用，鋼廠庫存維持去庫節后第四周，鋼廠鐵礦石日耗環比上升+1.2%，鋼廠進口礦庫存環比-1.08%，庫消比環比-0.73%近日大商所對鐵礦石期貨合約實行當日開倉量限制，河北多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，市場情緒走弱，但供減需增格局下鋼廠庫存水平偏低對礦價有支撐作用，港口庫存開始小幅去庫，盤面不宜過度看空；進入需求兌現期，價格或跟隨需求預期擺動，波動加劇。

機構

中州期貨：環保限產加嚴，鐵礦石現貨恐慌下跌，盤面震蕩趨弱

①供給寬松，到港高位，壓港嚴重，延續累庫澳洲發運1828.4萬噸（+226.1），發中國的比例74.97%（-16.33%），巴西發運567.9萬噸（-128.2），澳巴發運合計2396.3萬噸（+97.9），全球發運合計3029萬噸（+141）45港到港量2448.4萬噸（-188.6）在港船舶190條（-10），壓港依然嚴重點鋼網北方六港庫存8683萬噸（+129）；45港庫存14491.95萬噸（+446.47），繼續累庫。

機構

唐山環保限產再度升級，黑色系集體重挫，鐵礦石觸及跌停

截至3月9日8時，已有部分鋼廠表示目前運輸已經受到嚴格管控，但生產暫未受到影響，而唐山市政府上一次發布一級紅色預警是2017年環保影響加重令鐵礦石需求前景略顯悲觀 “鐵礦石自身金融屬性較強，去年以來與上證指數正相關性愈發明顯，故近期權益市場的大幅回調在一定程度上抑制了鐵礦石的看漲情緒昨日上證指數再度大幅下挫，是引發鐵礦前期獲利多單止盈離場的主要因素之一另外本輪鐵礦下跌的更為直接的原因來自于唐山地區環保限產再度升級。

鋼材

Mysteel晚餐：唐山環保限產再升級，鐵礦期貨觸及跌停

◎ 政府工作報告擬作81處修改，“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要草案擬作55處修改。

資訊

環保限產抑制鐵礦需求 廢鋼易漲難跌 --28日國企部分鋼企到貨評述

不難發現唐山普碳方坯價格自6月22日起連續四連陽，累計漲幅達到140元/噸一方面，目前鋼材現貨市場確實成交偏弱，下游總體是比較理性的另一方面，雖然河北已經將轉爐拉入了限產體系中，但如何去監測、政策如何落地，是不是又會出現限鐵不限鋼的情況，是市場所關注的焦點盡管市場成交反饋不佳，在期螺和鋼坯的雙雙拉漲下，市場信心還是受到了一定的提振短中期銜接7月終端下游需求釋放，逐步上行為主 廢鋼方面，隨著鐵礦的大漲，按照噸鋼平均使用1.6噸鐵礦石的比例粗略計算，單噸鐵水成本增加將近28美元，顯然鋼材價格漲幅并沒有這么大，鋼廠承受的成本壓力加大，只能將壓力傳導至下游企業，廢鋼煉鋼優勢得以顯現，加之現在廢鋼資源緊張，鋼廠庫存保有量尚待補充，上漲勢頭不減，鑒于當前高爐環保限產抑制鐵礦需求，在成品上漲下廠家利潤修復，廢鋼需求穩定，短期主穩個別根據到貨調整預計易漲難跌，但幅度或因成本壓力相對較為局限在30-50區間。

到貨

Mysteel產經午報：唐山擬8月份繼續環保限產 鐵礦期貨漲幅擴大至2.6%

建筑鋼材 ?上海建材 30日滬建材盤中成交尚可，部分低位回升10現螺紋3910-3940，西城抗震3940，其他3760-3790，興鑫抗震3810，聯鑫黃?？拐?820，盤螺4070-4200，高線亞新4040 ?北京建材 30日早盤北京建材市場小幅下挫20，河鋼小螺紋4020-4040，大螺紋3830-3850，盤螺4230 ?杭州建材 30日盤中杭州建材暫穩運行，早盤成交弱勢，螺沙3970中3940西城3900浙江華宏3870江蘇鑌鑫3880長達抗震3920，線材中天4260亞新4130，聯鑫黃海盤螺4160 ?廣州建材 30日廣州建材價格早盤弱穩，韶線4310廣4200粵4220湘4230九江4050；韶螺4150湘4150粵4140廣4110琦豐達4040華美4120 冷熱軋 ?上海熱軋 30日早盤上海熱卷價格暫穩，現主流成交1500普3810-3820，1800報3890-3900；1500錳4010，1800報4050左右，2.75Q235報3920-3970，2.75SPHC報4070左右 ?樂從熱軋 30日樂從熱卷跌暫穩，4.75以上普柳燕3930-3950，2.75普4020-4030，錳卷4080-4090 ?北京冷軋 30日北京冷軋價格漲20。

資訊

鐵礦石供應壓力較小 唐山環保限產邊際趨嚴

投資策略：隔夜指數69.9美元/干噸，環比增1.7美元/干噸上周五（12月14日，下同）港口現貨價格漲跌互現，澳洲粉礦價格上漲2-7元/噸，65%巴西粉礦價格部分港口下跌10元/噸澳洲礦庫存繼續回落，低于去年同期水平，短期對礦價有支撐中期來看，一季度是四大礦山傳統發貨淡季，鐵礦石供應壓力較小，唐山環保限產邊際趨嚴，且春節后終端需求將逐步恢復，鋼價趨穩，鋼廠或有補庫需求，利多中品澳礦操作上，I1905多單持有，關注500一線壓力位表現。

機構

環保限產壓制鐵礦石整體需求

投資策略：隔夜指數66.1美元/干噸，環比減1.45美元/干噸昨日（12月6日，下同）港口現貨價格下跌2-5元/噸唐山市發布《關于嚴格落實鋼鐵行業高爐裝備錯峰生產要求的函》，此文件帶來的后續影響仍要看后期執行力度目前港口低庫存，金布巴庫存繼續回落，鋼廠庫存總量與庫存天數均遠低于去年，隨著鋼價企穩，鋼廠短期或有補庫需求，礦價短期有支撐但是環保限產壓制鐵礦石整體需求，疊加澳礦發貨恢復，本月FMG將發運首批新的中品鐵礦石—西皮爾巴拉粉（WPF），外礦供給壓力較大，壓制鐵礦石上行高度。

機構

沿江鐵礦石：沿江某區域環保限產加重 部分現貨價格仍為堅挺

沿江訊：26日沿江地區進口鐵礦石港口現貨報價總體持穩，市場詢盤活躍度尚可，成交一般今日江陰港PB粉成交價格475/480元/噸 今日貿易商方面，江內粉礦主流報價總體持穩，部分品種下調5元/噸其中，PB粉報價490-495元/噸，金布巴粉報價450元/噸，羅伊山粉報價460元/噸。

日評

沿江鐵礦石：沿江地區環保限產消息頻出 支撐高品現貨價格

沿江訊：12日沿江地區進口鐵礦石港口現貨報價總體小幅上漲，市場詢盤活躍度一般，成交一般今日鎮江港紐曼粉成交價格497元/噸，江陰港PB粉成交價格480元/噸，江陰港超特粉305元/噸 今日貿易商方面，江內粉礦報價整體上漲3-5元/噸其中，PB粉報價485元/噸，楊迪粉報價420元/噸，超特粉實盤報價310元/噸。

日評

華東鐵礦石：徐州環保限產 執行力度加強

華東訊：今日華東區域進口礦現貨市場量價齊跌，午后華東區域現貨市場受期貨盤面持續下跌影響幾無成交 早間貿易商報貨積極出貨心態良好，報價較昨日上調10元/濕噸，華東區域主流PB粉報460元/濕噸，部分有剛需的鋼廠采購情緒良好，早間山東主港PB粉453元/濕噸成交在此之后，盤面開始持續下跌，鋼廠采購情緒受到抑制，以觀望市場為主；貿易商因資源的成本較高，并沒有低價拋貨的意愿。

日評

Mysteel：唐山環保限產對鐵礦石的需求影響

Mysteel:唐山今日發布最嚴厲限產政策：自11月4日15時起，唐山市所有焦化企業行業立即停止出焦、裝煤，并將出焦時間延長至48小時；所有鋼鐵企業燒結機停止生產，高爐燜爐；所有軋鋼、鑄造企業停止生產 如果按照此政策嚴格執行，對鐵礦需求引起的極端消耗量影響，按照目前在產日均鐵水41.9萬噸/天來計算，預計影響67.04萬噸/天，如果按照目前唐山主港的疏港速度（京唐+曹妃甸）合計67.2萬噸/天，港口庫存將會以每天這個數量累計，如果政策延續性較強，貿易商靠港計劃將會有所變化，屆時將會影響其他港口庫存正常增量。

聚焦

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產量4年來首現下滑 后續將如何破局？

其主要原因在于四季度以來，國內鐵水產量保持一定高度，鋼廠虧損幅度不大，支撐塊礦用量，Mysteel114鋼廠入爐配比數據顯示，2024年四季度鋼廠塊礦入爐比總體上持續上升，四季度平均水平為10.97%，同比增加0.2個百分點（圖一）另外焦炭價格下降疊加部分地區冬季環保限產的影響下，塊礦性價比有所體現，利好SP10塊需求 二、加拿大鐵礦石公司（IOC）產量出現新低 勉強完成全年目標 力拓鐵礦石業務版圖中中國港口貿易及加拿大鐵礦石公司（IOC）也是兩個不可或缺的重要組成部分。

主編視角

【采筑電商】節后建筑鋼材市場價格可能先維持低位震蕩

成本的震蕩偏弱將為建筑鋼材價格的穩定提供一定的空間 政策刺激或致成本上升：如果節后宏觀經濟政策刺激力度加大，市場需求快速復蘇，可能會帶動鐵礦石、煤焦等原材料價格上漲此外，環保限產政策的實施也可能會影響原材料的供應和價格，從而增加建筑鋼材的生產成本中研網。

下游企業大家說市場

Mysteel月報：1月焊管價格或窄幅震蕩運行

從上游來看，從上游來看，環保限產導致市場供需同步收縮，在產量下滑的背景下出現明顯累庫，帶鋼供給仍有一定壓力再加上目前原燃料價格依舊堅挺，帶鋼虧損小幅放大，短期內帶鋼價格支撐較強，但隨著鐵礦石1月到港量將有所增加，加之終端需求表現不佳，鐵水產量或難有較大增加，從而抑制鐵礦價格1月中下旬原料或有下調預期，但空間有限 從供應角度來看，12月國內焊管產量大幅減少，管廠庫存壓力不大。

焊管

Mysteel日報：邯邢國產鐵礦石市場持穩運行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場持穩邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠958，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價840（單位：元/噸） 供應端，周末本地主導大礦結算價下調，供應于長協鋼廠，隨產隨銷；武安區域一大礦出貨欠佳，故周末報價跟隨下調，讓利出貨；受環保預警影響，沙河個別小礦停產待產，按庫存交付鋼企，本地精粉資源偏緊；今日鐵礦石期貨震蕩上行，貿易商報價積極性一般，少量成交于本地鋼企，觀望氛圍濃郁；需求端，今日邯鄲地區二級環保預警，鋼廠燒結限產，僅個別鋼廠有采貨計劃，少量補庫。

國產礦區域日評

Mysteel指數評述：本周鋼價震蕩運行，預計近期鋼價震蕩運行（11.25-11.29）

鋼材基本面呈現供需雙弱，庫存持續去化的狀態，基本面暫無矛盾3）原料方面，由于季節性因素，新疆鋼廠已進入冬休，部分北方鋼廠降低生產強度，且有環保限產因素，預計12月鐵水產量將延續小幅下滑但鋼廠仍有微利且庫存偏低，暫無大規模減產計劃，預計12月日均鐵水產量維持230萬噸左右且鋼廠即將開啟原料冬儲，原料需求韌性較強鐵礦石方面，當前鋼廠進口礦庫消比為31.35天，處于近四年同期最低（去年12月在32.46天-35.33天），12月日均鐵水預計在230萬噸左右（去年為226萬噸），鋼廠鐵礦采購預期較強。

鋼材指數評述

Mysteel日報：山西國產鐵礦石市場持穩運行 活躍度欠佳

山西國產鐵礦石市場持穩運行截至目前山西代縣，65%高硫精粉750-760，68%高硫精粉830-840，靈丘66%中高硫精粉755-765（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 供應端來看，靈丘個別受環保影響停產企業仍未復產，影響日產量2000左右，其余礦選生產多維持原狀，原平地區受連鐵上行及周邊價格上漲影響，礦選企業報價小幅上調，但暫無成交消息需求端來看，臨汾個別鋼廠受限產影響，內礦需求較低，其余少數鋼廠有意在主導大礦拿貨，大部分鋼廠本周對地礦多觀望為主，擇機采購。

國產礦區域日評

Mysteel早報：底部支撐較弱 預計今日全國焊管價格或穩中趨弱運行

環保限產消息仍未解除，焊管管廠產量維持低位，供需處于緊平衡狀態市場價格情況來看，貿易商多以庫內資源定價為主，部分市場貿易商、廠家為繼續降低庫存，有暗降情況綜合來看，預計今日大部分市場焊管價格或繼續持穩觀望，部分市場或小幅走低 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

之所以預計小幅盈利，主要是基于粗鋼供需錯配的大背景，如果沒有環保性限產和行政性壓產，噸鋼利潤300元以上的情況很難維持當然，秋冬季本就是京津冀等地環保限產時段，再疊加地產政策、財政政策等放面的增量信息，筆者對中期煉鋼利潤并不悲觀，且認為煉鋼利潤有望階段性擴大，這對螺礦比而言是一項利多 今年黑色金屬原材料的供應整體比較充裕但是，從季節性來說，碳元素冬儲補庫的空間顯著大于鐵礦石，同樣是面對邊際下滑的鐵水產量，碳元素還有冬儲這一較為剛性的需求。

鋼材