美國鐵礦石供需

Mysteel月報：二月宏觀產業雙驅動，鐵礦石價格震蕩偏強運行

月初鐵水產量延續下行周期，市場交投氛圍偏弱帶動鐵礦石價格下行1月中旬，鐵礦石價格持漲運行宏觀層面，隨著美國經濟數據改善，美聯儲降息預期升溫，另外國內穩匯率、穩預期重燃市場情緒；產業層面，市場參與者對節后終端需求恢復高度仍存疑，冬儲意愿普遍偏低，但五大材數據顯示成材維持低庫存格局，市場交易節后供需錯配，對鐵水復產阻礙較小，對價格有所支撐另外，中旬鋼廠超預期復產，鐵水產量止降轉增，疊加春節前補庫對鐵礦石價格有所支撐。

月報

Mysteel周報：鐵水產量止降轉增，短期礦價震蕩偏強運行（1.13-1.17）

宏觀層面，美國核心CPI同環比增速均低于預期，降息預期升溫，國內穩匯率、穩預期重燃市場情緒；產業層面，周四成材數據顯示供需雙增，累庫幅度放緩，對價格有所支撐本周鐵水產量止降轉增，超預期復產，價格向上驅動較強鋼廠節前補庫仍在進行中，247家鋼企廠內進口礦庫存增幅擴大，高于去年農歷同期水平，疏港持續沖高，處于歷年同期最高水平 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。

進口礦周評

Mysteel：綠色創新，協作共贏——海南國際清算所鐵礦石掉期清算業務研討會

最后，彭總從美國新一屆領導人換屆后潛在的政策變化對全球資產配置的角度進行了深入淺出的分析，并將這些結論結合到鐵礦石市場的前景，指出2025年將會是比較復雜的年份 最后是上海鋼聯鐵礦石事業部高級分析師陳冠因發表主題演講，他的演講題目是《供應端競爭加劇 礦價重心下移——2025年鐵礦石供需展望》。

會議報道

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2750元/噸，市場看漲 山東液氯價格下調50元/噸，執行150元出廠；供應端充裕，非鋁需求表現一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現一定利空，預計近日液堿價格穩中下行走勢 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.09%，螺紋鋼跌0.29%，熱卷跌0.34%，焦煤跌1.48%，焦炭跌0.19% 記者實探：優化交易結構 次新二手房成市場熱點 中信證券：供需格局或迎拐點 關注鎂行業戰略配置價值 銀河證券：宏觀政策再加碼 銀行基本面積極因素積累 中信建投：韌性城市推進意見發布 管網及水務改造需求有望增長 北京商報：貨幣政策適度寬松利好A股估值提升 華泰證券：政策加碼提振消費 看好四大主線 亞行調低亞太發展中經濟體增長預期 維持中國經濟增長預期 關注即將發布中國11月M2貨幣供應、新增人民幣貸款、融資總額 美國農業部：12月美國2024/2025年度大豆產量預期為44.61億蒲式耳 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內電石市場烏海地區貿易主流出廠價格報2750元/噸，預計今日電石價格再次上調 山東液氯價格穩定，執行150元出廠；現階段液堿供需端缺乏實質性指引，非鋁需求表現一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現一定利空，區域內多數地區市場成交陰跌 國內黑色系期貨夜盤多數上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經濟日報：“穩住股市”有力引導穩定預期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經濟創新高峰論壇共議產業未來 國新辦12月12日舉行新聞發布會，介紹南水北調東中線一期工程全面通水十周年有關情況 商務部定于12月12日舉行新聞發布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 深度思維AI模型表現超越現有天氣預報 美國11月CPI溫和反彈 美聯儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關稅做準備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

早間提示

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長期下跌邏輯

中國方面，年底政治局會議以及明年的兩會的增量宏觀利好政策預期一直是支撐目前市場價格上漲的主要驅動因素但從目前來看，化債以及穩定房價依舊是明年的重中之重，對于用鋼需求增量政策或較少美國方面，目前美國各通脹指標都預示著美國降息節奏或會放緩，國內預計或與其降息節奏保持相對一致，降息節奏的放緩對于大宗商品價格是較利空的 綜上，當前鐵礦石價格因前期下跌幅度較大以及價格下跌后原料補庫預期有所增強等原因超跌反彈，但供需基本面情況沒有較大改善，且隨著明年鐵礦供給進一步寬松，鐵礦基本面或將進一步惡化，價格中樞或將繼續下移。

主編視角

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現貨市場小幅下跌 成交尚可

本周貿易情況一般，受美國大選落幕、美聯儲降息及國內重要會議召開等宏觀層面影響，市場波動較大，貿易商報價較為堅挺，出貨心態以惜售為主，鋼廠本周采購情緒一般，按需采購，采購品種多偏中低品粉，維持低庫存運行現市場受宏觀方面擾動較大，鐵礦石基本面供需雙弱，區域內部分鋼廠檢修，預計下周鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區域日評

中州期貨：鐵礦石建議多單持有

美國共和黨總統候選人特朗普6日凌晨宣布在2024年總統選舉中獲勝日前，金融監管總局、住建部聯合召開城市房地產融資協調機制“白名單”項目擴圍增效政策培訓會，推動“白名單”項目擴圍增效唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3187元/噸，周環比下調3元/噸，與11月6日當前普方坯出廠價格3170元/噸相比，鋼廠平均虧損17元/噸，周環比減少13元/噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強，全球發運量回升，到港量下降。

晨報速遞

國泰君安期貨：鐵礦石短期回調空間有限

鐵礦石：宏觀預期支撐，短期回調空間有限人大會議臨近，短期政策面進入真空期，市場再度審視基本面供給方面，海外澳巴10月發運較三季度末環比下降，甚至帶動干散運費大幅回落，但未來供應預期仍偏寬松需求方面，鋼廠鐵水與五大材產量增速均有所放緩，但好在成材庫存水平依然偏低，下游鋼材供需格局顯得較為健康整體來說，鐵礦自身供給近日邊際略微轉好，但依然難以扭轉長期過剩矛盾未來宏觀邏輯或將再度回歸交易主線，建議投資者接下來緊密關注人大會議和美國大選結果所帶來的對于市場宏觀預期的影響。

機構

友發集團董事長李茂津出席2024全球鋼鐵峰會

由中國國際貿易促進委員會冶金行業分會和阿聯酋STEELGIANT組織舉辦的“2024年全球鋼鐵峰會”于2024年9月10至11日在阿聯酋迪拜召開來自中國、沙特、阿聯酋、卡塔爾、科威特、阿曼、土耳其、埃及、印度、日本、韓國、美國等42個國家和地區的近650名代表參會峰會主題涉及全球鋼鐵市場運行、焊接鋼管生產及消費情況、鐵礦石和廢鋼供需走勢等內容 友發集團董事長李茂津作為特邀主賓出席了本次峰會，與峰會創始人Thaiseer先生共同剪彩。

每日分析

中州期貨：鐵礦震蕩運行

中國47港口到港量2195.5萬噸，環比減少191.1萬噸45港口到港量2155.4萬噸減少62.0萬噸美國9月紐約聯儲制造業指數為11.5，預期-4，前值-4.7其中，制造業就業指數-5.7，前值-6.7；制造業新訂單指數9.4，前值-7.9；制造業價格獲得指數7.4，前值8.5 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強全球發運量整體回升，但非主流礦山發運大幅下降，到港量下降本周鐵水產量略微上升，疏港量回升，港口庫存持續累積，鋼廠大幅補庫。

機構

Mysteel指數評述：鋼價有所上漲，預計下周鋼價或偏強運行（8.26-8.30）

國內方面，523家礦山開工率為90.22%，國內供應較高整體看，焦煤供應依然寬松2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量300萬噸，港口庫存增至1.53億噸，較上周增加340萬噸，從鐵礦自身供需角度而言較為寬松但市場情緒回暖，鋼材因供需改善價格上漲對鐵礦價格也產生了積極影響 綜合而言，美國降息臨近，美指偏弱，風險資產價格偏強且隨著旺季需求來臨，產業基本面也在改善，價格反彈動力增強預計鋼材價格偏強運行。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報 （8月26日-8月30日）

國內方面，523家礦山開工率為90.22%，國內供應較高整體看，焦煤供應依然寬松2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量300萬噸，港口庫存增至1.53億噸，較上周增加340萬噸，從鐵礦自身供需角度而言較為寬松但市場情緒回暖，鋼材因供需改善價格上漲對鐵礦價格也產生了積極影響 綜合而言，美國降息臨近，美指偏弱，風險資產價格偏強且隨著旺季需求來臨，產業基本面也在改善，價格反彈動力增強預計鋼材價格偏強運行。

產業分析

中礦協召開2024年上半年冶金礦山生產經營形勢分析座談會

會議由中礦協常務副秘書長馬增風主持　　 會上，中礦協總工程師雷平喜作了題為《1-7月份冶金礦山行業運行情況及后期展望》的報告，分析了上半年國際國內宏觀經濟形勢，以及鋼鐵行業和礦山行業運行情況，展望了下半年宏觀經濟態勢、鐵礦石市場供需情況及價格趨勢，提出了礦山企業需要重點開展的工作　　 雷平喜指出，今年以來，全球經濟活動和世界貿易企穩回升，歐洲出現經濟復蘇跡象，亞洲地區經濟活動走強、出口強勁，美國經濟增長勢頭有所放緩，日本經濟保持低增長。

原料

Mysteel指數評述：廢鋼、焦炭和鐵礦石價格均偏弱運行（8.5-8.9）

焦炭供需邊際轉弱，第三輪提降55元/噸全面落地 鐵礦石：鐵礦石價格偏弱運行1）近期美國經濟數據走弱，經濟硬著陸風險上升，引發避險情緒升溫，股市、商品均出現大幅下跌2）鋼廠虧損加劇，鋼廠減產檢修意愿提升，本周247家鋼廠日均鐵水產量環比下降4.92萬噸鐵礦需求下降，進一步推動鐵礦價格下行 。

原料指數評述

瑞達期貨：鐵礦石建議反彈擇機拋空，止損參考750

周五晚I2501合約弱勢運行宏觀面，上周市場動蕩不已，隨后緊張情緒有所緩解，但本周將發布的美國消費者價格指數（CPI）可能會再次引發波動供需方面，本期國內鐵礦石港口庫存延續小幅下滑，但1.5億噸的庫存壓力依然較重鋼廠高爐開工率及產能利用率繼續下調，247家鋼廠日均鐵水產量，連續數周下調，對鐵礦石現貨需求支撐減弱整體上，海外經濟衰退憂慮蓋過國內宏觀利好，同時主流持倉偏空，或繼續拖累礦價技術上，I2501合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行。

機構

Mysteel宏觀周報：6月我國制造業景氣度穩定，美國就業市場轉冷

一周概述： 宏觀資訊：習近平出席上海合作組織成員國元首理事會第二十四次會議；中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍指出，當前鐵礦石定價機制已不能反映市場的真實供需情況；歐盟對華電動汽車臨時關稅正式開征；6月份中國制造業PMI為49.5%，與上月持平；美國6月非農就業人數增加20.6萬，強于預期，但前兩月數據大幅下修；美國6月失業率4.1%，創2021年12月以來的最高水平；美國當周初請失業金人數為23.8萬人，低于預期的23.5萬人。

資訊

Mysteel月報：七月需求淡季效應下 進口礦價格或將表現為先揚后抑

中旬鐵礦石價格先是受美國非農就業增加超預期影響領跌黑色，而后在市場部分抄底情緒和鐵水超預期復產的提振下小幅反彈6月下旬公布的5月房地產經濟數據顯示終端需求不佳，疊加市場限產消息不斷，黑色系價格繼續偏弱運行 展望7月份，中國鐵礦石供需面或將表現為供應偏強而需求相對偏弱的局面。

月報

Mysteel月報：7月全國鋼坯價格或呈先揚后抑的走勢

6月焦炭第一輪提漲基本全面落地，價格較月初持平供應端市場拉運采銷節奏基本恢復，區域內焦企微利支撐下開工高穩，同時廠內庫存幾無下游鋼企鐵水產量持續走高，焦炭剛需增強，整體看焦炭供需基本面相對緊平衡，但淡季鋼材價格承壓運行，且近日不斷有壓減粗鋼產量相關消息傳出，都對原料價格產生一定壓力6月初宏觀利多消息減少，強預期支撐減弱，鐵礦石交易邏輯從宏觀強預期切換至弱現實基本面，中旬鐵礦石價格先是受美國非農就業增加超預期影響領跌黑色，而后在市場部分抄底情緒和鐵水超預期復產的提振下小幅反彈。

研究報告

[PVC]：隆眾早訊--周四版

電石市場烏海地區貿易主流價格報2620-2650元/噸，市場局部意向漲價 低濃度液山東市場窄幅上行，市場成交價格重心走高，山東市場上漲后企穩調整華東及西北區域供需格局略顯寬裕致價格仍趨穩偏弱為主 大商所、鄭商所夜盤收盤，互有漲跌玻璃、純堿跌超1%，棉花、棉紗等小幅下跌；白糖、鐵礦石等小幅上漲 事關樓市去庫存！央行推進會重磅部署 保障性住房再貸款實施規定近期將發 不顧多方反對 歐盟委員會擬對中國電動汽車征收臨時反補貼稅 在岸人民幣兌美元較上一交易日夜盤收盤漲165點 離岸人民幣兌美元較周二紐約尾盤漲87點 保障性住房再貸款落地進程加快 具體實施規定將于近期發布 摩根大通認為美聯儲9月首次降息的預期存在風險 華泰證券：美國CPI超預期下降增強聯儲降息信心 中金：美聯儲下調降息預測 中性利率或上升 中信證券：預計短期內美元指數和美債利率或偏弱震蕩 隆眾預計：6月13日24時將下調汽柴油限價，每噸汽油下調190、柴油下調180元，折合每升89#0.14、92#0.15、95#0.15、0#0.15元。

早間提示