鐵礦石庫存流動

鐵礦石去哪了？——鐵礦石供應鏈上的庫存流動

世界鋼鐵協會公布數據顯示，5月份世界生鐵產量為1.07億噸，同比減少6.6%，其中中國產量為7731.5萬噸，扣除中國之外的海外生鐵產量為3010.6萬噸，同比減少24%海外主要產鐵國和地區中，歐盟28國5月生鐵產量同比減少33%、日本減少33%、印度減少30.1% 從全球角度來看，生鐵產量的下降無疑導致了全球鐵礦石需求的下降，鐵礦石供應方雖然困擾不斷，但是還是保持小幅增長的勢頭。

聚焦

廣發期貨：鐵礦石高位盤整，供應淡季擾動增多

按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】目前鐵礦高庫存壓制價格，但鋼廠低庫存下現貨流動性較佳，下行有待新驅動節前鋼廠按需補庫，供應來看，本周全球發運大幅下滑，主要受天氣影響，后續為鐵礦發運淡季，供應擾動或增多需求方面，本周鐵水產量仍維持225萬噸左右，變化有限；整體鐵水產量止降，但淡季下鐵水復產空間受限，預計節前維持225萬噸左右水平，關注節后鐵水復產情況。

策略研究

廣發期貨：鐵礦石維持720-820區間震蕩為主

按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】目前鐵礦高庫存制約價格，但鋼廠低庫存下現貨流動性較佳，下行有待新驅動供應來看，本周全球發運大幅下滑，主要受天氣影響，后續為鐵礦發運淡季，供應擾動或增多需求方面，本周鐵水產量仍維持225萬噸左右，變化有限；整體鐵水產量止降，但淡季下鐵水復產空間受限，預計節前維持225萬噸左右水平，關注節后鐵水復產情況。

機構

廣發期貨：鐵礦維持720-820區間震蕩為主

【庫存】截至1月20日，45港庫存14909萬噸，周環比-147.24萬噸，絕對值歷史同期極高，但發運淡季下庫存環比變化相對有限；鋼廠進口礦庫存環比+190.63至10264.71萬噸，同比持平按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】目前鐵礦高庫存制約價格，但鋼廠低庫存下現貨流動性較佳，下行有待新驅動節前鋼廠按需補庫，，鐵水或小幅復產。

機構

廣發期貨：鐵礦預計維持720-820區間震蕩為主

【庫存】截至1月20日，45港庫存14909萬噸，周環比-147.24萬噸，絕對值歷史同期極高，但發運淡季下庫存環比變化相對有限；鋼廠進口礦庫存環比+190.63至10264.71萬噸，同比持平按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】目前鐵礦高庫存制約價格，但鋼廠低庫存下現貨流動性較佳，下行有待新驅動節前鋼廠按需補庫，鐵水或小幅復產。

策略研究

廣發期貨：鐵礦石全球發運大幅下行，庫存環比小幅回落

按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩走勢 【觀點】目前鐵礦高庫存制約價格，但鋼廠低庫存下現貨流動性較佳，下行有待新驅動目前鋼廠按需補庫，鐵水產量企穩，階段性海外宏觀或擾動增多供應來看，本周全球發運大幅下滑，主要受天氣影響，后續鐵礦發運淡季，供應擾動或增多需求方面，本周鐵水產量仍維持225萬噸左右，變化有限；整體鐵水產量止降，但淡季下鐵水復產空間受限，預計節前維持225萬噸左右水平，關注節后鐵水復產情況。

機構

Mysteel解讀：鋼廠進口鐵礦石低庫存策略或存反噬

2、屯礦于貿易商，提供流動性現有港口庫存有相當一部分是貿易商的，貿易商的礦石價格雖然隨著進口礦石價格波動的，但是貿易商能夠提供流動性，在不能改變指數定價的背景下，還可以為指數定價提供依據，這個群體越大，價格的透明度和可靠性也越大讓貿易商作為鐵礦石進口重要參與者，在與海外礦山談判中發揮重要作用，積極開拓海外市場 只有進口鐵礦石產業鏈各個環節的參與者的通力合作，擁有足夠的安全庫存，從而在未來與礦山談判中擁有更大的話語權，擁有更大的選擇余地。

主編視角

每日鋼市：4家鋼廠降價，鋼坯跌20元，鋼價弱勢運行

目前全國中厚板現貨庫存維持增量，但整體庫存上升力度不大，加上下游需求慘淡及春節假期臨近，多數商家心態維持謹慎，因此近期區域間資源流動速度將延續一般綜合來看，隨著供應弱穩釋放及需求逐步轉差，預計9日全國中厚板價格仍將維持小幅趨弱運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月8日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日偏弱運行。

觀點

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格多數持穩運行 成交量刷新近期低位

2、央行：為保持銀行體系流動性充裕，2024年12月人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了14000億元買斷式逆回購操作 3、12月31日，午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調10元，報3040元/噸 4、12月30日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15604.03萬噸，較上周一下降9.4萬噸；45港庫存總量14904.03萬噸，環比增加30.6萬噸。

日報

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月4日-11月8日）

根據往年鋼廠原料補庫節奏，一般于11月中旬開啟到1月中旬結束，預計今年鐵礦石補庫約1500萬噸，焦炭補庫約100萬噸截止到11月8日，45港鐵礦石庫存為1.52億噸，同比增35%；國內煤礦庫存同比增45%，原料供需矛盾尚未緩解但需求韌性仍在此外，特朗普當選，人民幣面臨一定的貶值壓力，給予以美元計價的鐵礦石價格有一定支撐 近期鋼材產量增幅放緩，基本面表現尚可，板強長弱格局延續本輪化債力度空前，未來地方政府資金流動性得到提升。

產業分析

中州期貨：鐵礦石建議逢低試多

中國人民銀行行長潘功勝表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降為1.5%近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元Mysteel統計中國47港進口鐵礦石庫存總量15918.04萬噸，較上周四減少121.81萬噸9月16日-22日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1255.6萬噸，環比下降39.9萬噸，目前庫存絕對量處于三季度以來的中等偏低水平。

機構

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

根據當前發貨量推算，若國內需求延續8月份以來的下降速度，預計年末港口鐵礦石庫存將增加至1.75億噸以上持續累庫壓力下，未來港口庫容引發的現貨流動性風險概率走高 程鵬介紹，當前鐵礦石保持供需寬松格局，鋼廠需求低位，外礦保持高供應，礦石港口庫存持續累積，價格承壓運行相關機構數據顯示，截至9月13日，全國247家鋼鐵企業日均鐵水產量為223.38萬噸，同比下降24.46萬噸，降幅9.9%，并且處于近6年來同期最低位置，鋼廠利潤水平偏低且終端需求增量不足，預計鐵礦石需求回升空間極為有限。

原料

Mysteel日報：國內建筑鋼材價格大幅上漲 成交達到6月份以來的高點

2、9月16日-22日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1255.6萬噸，環比下降39.9萬噸，目前庫存絕對量處于三季度以來的中等偏低水平 3、中國人民銀行行長潘功勝表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%降為1.5%近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元將降低存量房貸利率并統一房貸最低首付比例，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發房貸利率附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右。

日報

黑色期貨上漲，鋼價跟隨走強

宏觀面：央行行長潘功勝表示，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元將根據情況，在年底進一步下調存款準備金率引導商業銀行將存量房貸利率降至新發房貸利率附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點左右 產業面：國家發改委表示支持組建中國資源循環利用集團；Mysteel統計，9月23日中國47港進口鐵礦石庫存總量15918.04萬噸，較上周四數據下降121.81萬噸；9月23日河北、山東等主流焦企發起第二輪提漲；CME預計9月挖掘機銷量16000臺左右，同比增長12%。

期評

Mysteel月報：9月軸承鋼市場價格有望上漲 但持續性有限

45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產礦受安監影響，造成一定供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠采取低庫存、多批次采購策略，使鐵礦現貨維持一定流動性，對價格形成一定支撐庫存方面，中國45港鐵礦石庫存延續小幅去庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

軸承鋼

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——期螺SG跌破前低，廢鋼旺季能否如期？

廢鋼市場走勢趨于被動，當下期螺、成材、鐵礦石下行探底，廢鋼市場雖流動資源量收縮，但被動下行格局難破目前傳統需求旺季預期悲觀，廢鋼市場供需基本面博弈較強，在鋼廠補庫量沒有顯著提升的背景下，預計廢鋼市場或延續震蕩偏弱局勢 【庫存方面】到貨增幅不及消耗 鋼廠庫存持續下降 數據來源：鋼聯數據 截止9月4日，Mysteel統計300家鋼廠廢鋼庫存總量495.02萬噸，較上周減少9.45萬噸，降幅1.87%；月環比減少21.5萬噸，降幅4.16%；年同比增加3.77萬噸，增幅0.77%。

看數據說廢鋼

Mysteel周報：工地廢鋼價格整體下跌 （8.30-9.6）

本周鋼廠采購價格下跌幅度集中在20-140元/噸，54家鋼廠中15家停收鋼筋切粒；從鋼廠角度來看，本周鐵礦石及成品鋼材價格跌幅大于廢鋼，鋼廠利潤收縮，且即時鐵水成本優于廢鋼，因此，鋼廠采購工地廢鋼的積極性并未出現明顯好轉；盡管獨立電弧爐鋼廠開工率出現小幅回升，但工地廢鋼需求并未放大 【下周走勢展望】 利好：1、臨近中秋小長假，部分鋼廠或存在一定的增庫需求； 2、多數鋼廠廢鋼庫存偏低，本周鋼廠廢鋼總庫存持續小幅下降趨勢，截至6日，300家樣本鋼廠廢鋼總庫存周環比下降1.35%； 3、工地廢鋼市場流動資源不多，目前回收加工基地并未出現恐慌性出貨； 利空：1、鋼廠利潤情況較差，且后市預期普遍不樂觀，難以讓利給工地廢鋼； 2、鐵礦石支撐較弱，鐵水成本仍存在下移可能； 3、終端用鋼需求維持疲軟狀態； 4、缺乏利好消息提振市場心態； 綜合來看，目前宏觀情緒偏弱，工地廢鋼市場心態謹慎，鋼廠方面保持謹慎采購狀態，少數存在增庫需求的鋼廠仍以隨行就市為主；但考慮到當前工地廢鋼市場資源偏少，部分鋼廠到貨量不足，不排除下周價格跌勢逐步放緩的可能，且工地廢鋼走勢或繼續強于相關產品。

工地廢鋼周報

Mysteel指數評述：廢鋼、焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格偏強運行（8.19-8.23）

鐵礦石：鐵礦石價格偏強運行1）截止8月23日，45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產礦受安監影響，造成一定供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠采取低庫存、多批次采購策略，使鐵礦現貨維持一定流動性，對價格形成一定支撐；2）再者，成材市場情緒改善，價格反彈對鐵礦價格也產生了積極影響 。

原料指數評述

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月19日-8月23日）

1）焦煤方面，國內重要會議結束后，煤礦復產，當前煤礦開工率已達到90.98%，礦山庫存同比增加27%進口煤庫容告急，甘其毛都口岸庫存高位，現已突破370萬噸,有甩貨降庫行為焦煤供需錯位，近期價格持續走低2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產礦受安監影響，礦山產能利用率降至62%左右，導致國產礦供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠效益不佳，低品礦使用增加，使鐵礦現貨維持一定流動性，鐵礦石價格較有支撐。

產業分析

Mysteel指數評述：鋼價止跌反彈，預計下周鋼價或震蕩運行（8.19-8.23）

焦煤供需錯位，近期價格持續走低2）鐵礦石方面，本周45港鐵礦疏港量302.6萬噸，處于近幾個月的相對高位一是國產礦受安監影響，礦山產能利用率降至62%左右，導致國產礦供應減量需要進口礦彌補；二是鋼廠效益不佳，低品礦使用增加，使鐵礦現貨維持一定流動性，鐵礦石價格較有支撐（二）鋼材分品種減產程度不一、利潤分化長材減產較為充分，螺紋鋼產量降幅較大，現已降至2015年以來單周最低水平，產量快速下降，庫存壓力減輕，現螺紋鋼庫存已較去年下降142萬噸。

鋼材指數評述