電解銅成本

Mysteel調研:電解銅產量回升 銅管企業成本壓力下降

國家統計局最新數據顯示，2023年9月中國銅材產量201.4萬噸，同比增長2.4%；1-9月累計產量1652.7萬噸，同比增長6.1%9月精煉銅（電解銅）產量113.6萬噸，同比增長14.5%；1-9月累計產量954.9萬噸，同比增長13.4%電解銅產量增加，也導致滬銅價格持續走低截止10月20日滬銅開盤價格為66650元/噸，相比節前9月28日67240元/噸，下跌590元/噸，跌幅0.88%。

主編視角

Mysteel日報：天津電解銅供應緊張 運輸成本高企

一、市場總結 4月18日天津市場電解銅價格大幅上漲截止發稿，天津市場電解銅價格上漲40-60元不等；其主流升貼水在升400-440元/噸區間成交，市場供應偏緊，成交少 二、今日價格 天津市場電解銅成交價格集中在75400~75460元/噸成交，中間價75430元/噸，較上一交易日漲50元/噸。

行情簡評

Mysteel快訊：天津電解銅運輸成本大幅回升 抑制現貨流通

24日天津市場電解銅價格73670~73690元/噸，中間價73680元/噸，漲440元/噸，市場貼10~升10元，成交差 目前貨源地和消費地之間的地區均有疫情爆發，為防止因區域疫情防控升級而被隔離的風險，運輸只能全程高速，但此舉將導致運輸成本增長40-50%，多數運輸難以運行，從而使天津市場現貨再次出現供應緊張局面

行情簡評

Mysteel周報：國內電解銅供需兩弱運輸成本支撐下升水持堅（4.1-4.8）

一、市場預測 近期國內處于供需兩弱，運輸成本不斷攀升的環境，雖上海市場出庫極少導致江浙地區現貨升水瘋漲，隨著時間推移，江浙市場高升水同樣將反補上海市場現貨升水，因此短期市場升水將會表現堅挺局勢；而江浙地區下游企業減產及停產將拖累整體市場消費，消費面難驅動銅價上漲；不過海外港口船只擁堵，集裝箱短缺難補給國內供應，庫存或將短期處于較低水平，因此預計下周現貨升水依然在100-300元/噸運行，而銅價將震蕩偏弱運行，其區間72600~74500元/噸。

周報

【廣州萬寶】現貨升水抬升預期增強 消費寒冬仍將延續

受訪人員：廣州萬寶銅業-銅產品部 客戶觀點：2025年從供應角度來看，個人認為供應可能會比較緊張，僅以華南電解銅供應來看，25年長單簽訂的不順暢加上銅精礦方面對冶煉廠造成的成本壓力，可能會成為2025年現貨升貼水抬升的原因之一。

銅大家說市場

Mysteel日報：銅管價格連續上漲 散單成交開始下滑

【原料市場】 上海市場1#電解銅現貨成交價格74820元/噸，較上一交易日上漲275元/噸市場主流報價好銅升140~升160元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；平水銅升80~升120元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼20~升0元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 【明日預測】 銅價繼持續延續上漲，持貨商挺價惜售情緒強烈，銅管成本支撐加強，預計短期銅管價格小幅上漲為主。

行情簡評

Mysteel年報：2025年國內銅冶煉矛盾依然突出

但是，市場實際綜合考慮變數較多，核心關鍵點在于TC長單價格21.25美元/干噸，這一價格相較于國內的冶煉廠絕對成本線已經形成差異據了解，國內銅冶煉廠中型企業平均絕對成本線在25-30美元，個別貴金屬回收較高的企業成本線更低一些，這一長單價格將導致國內銅冶煉廠出現大面積的虧損，綜合考慮來看，2025年減產不再是口號，而是勢在必行的工程 數據來源：Mysteel 5. 市場情緒調研及解讀 為更加客觀、全面地了解市場參與者對明年銅市場的看法，Mysteel電解銅團隊特地向冶煉廠及電解銅貿易商及其他相關企業進行問卷調研，并收集有效問卷超100份。

年報

Mysteel年報：2025年電解銅箔加工費或將在震蕩中艱難向上

具體來看，1-2月份，電解銅箔產量大幅下滑，需求疲軟疊加假期影響，部分銅箔價格低于成本線，企業運行壓力較大，長期虧損給廠商帶來的壓力迫使部分企業降低產量來減少損失，同時生產企業累庫時間較長，需求下滑嚴重，迫使企業不得不大幅減低開工率3月下旬之后，隨著去庫基本完成，銅箔開工率大幅上升，電解銅箔供應在需求與價格相互拉扯過程中小幅增長5月開始，電解銅箔供應受價格波動以及實際需求疲軟影響，產量微降這其中電子電路銅箔市場供應小幅下滑。

Mysteel參考

Mysteel日報：銅棒市場成交一般 需求支撐有限

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54100元/噸，較上一交易日跌200元/噸；HPb57-3報51500元/噸，較上一交易日跌200元/噸；CW617N報55700元/噸，較上一交易日跌200元/噸今日成交情況一般，銅棒企業接單謹慎，企業需平衡產銷成本，大型企業留存訂單尚可，保利潤接單為主 原料市場 上海地區1#電解銅現貨成交價格73265噸，較上一交易日跌170元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：銅管價格弱穩 市場剛需成交為主

【市場總結】 部分企業反饋新訂單還在洽談，原料價格較高，產品出售難以挺價，成本足夠就可接單，銅管企業訂單成交不一 【原料市場】 上海市場1#電解銅現貨成交價格66115元/噸，較上一交易日下跌105元/噸。

行情簡評

Mysteel：2024年12月12日銅產業早讀

電解銅：臨近交割換月，銅價震蕩上漲，上海市場現貨升水回落，但持貨商低價貼水出貨意愿不高，但下游消費剛需為主，采購需求難有起色廣東市場上流通貨源較為緊張，下游企業面對流通貨源偏緊情況逢低入市補庫，加之年末企業有回款需求，需求持續減弱，因此成交也較為有限，市場呈現供需雙弱格局加之市場到貨有所增加，預計庫存表現小幅累庫 廢銅：昨日銅價小幅上漲，上游持貨商出貨意愿積極，囤貨意愿較差，有少部分選擇接空單，后期補訂單，寧波進口貿易商反饋市場黃銅貨源緊缺，特別是黃銅錠，多數已被提前預定；下游銅廠原料成本上升，采購控制較為嚴格，以剛需采買為主，黃銅廠需求尚可。

行情簡評

Mysteel解讀：銅管企業產能利用率上漲9.91% 11月產量超預期

一方面，企業為了維持利潤空間，在原材料價格探漲波動的情況下，選擇套期保值等形式減少損失；另一方面，為了保持市場競爭力，企業也需要在價格上進行一定的調整，以吸引下游客戶的采購，同時出口貨源有所松動，對國內銅管企業訂單成交帶來一定壓力，企業紛紛減少長單比例，增加散單需求 展望后市，原料方面，12月份整體市場圍繞在銅長單的談判上，但長單的談判進展并不樂觀，電解銅部分檢修裝置重啟正常生產，加上年底沖量，銅供應有增加的預期，需求面12月是傳統的淡季，需求有限利空市場，銅社會庫存的連續去庫也將在12月中上旬逐步轉變，不過銅12月受到礦和宏觀的影響支撐較強，銅價走勢不明朗，成本端波動將繼續影響銅管市場價格的走勢；需求面，下游空調主機廠12月份排產計劃增加，對銅管市場仍有一定的支撐，但大部分供應主機廠的銅管企業目前開工相對高位，預計12月銅管供應增幅有限，企業需要密切關注市場動態，關注下游空調企業新訂單成交及采購情況指引。

主編視角

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

受此影響，多數銅桿企業與下游企業對2025年電解銅與精銅桿的長單簽訂有所顧慮，據Mysteel銅團隊調研，多數華南精銅桿企業對2025年電解銅長單預期水平在升水100元/噸上下，部分企業甚至預期在50元/噸左右但根據我們分析，考量到冶煉廠TC成本以及供應方面的因素，預計2025年華南市場電解銅長協訂單或在100-120元/噸區間徘徊，精銅桿加工費則相應下調，不同設備企業間下調幅度不同 2.一季度消費增長機遇仍存，但價格變動影響仍需警惕 后市來看，2025年一季度華南市場消費仍有一定增長點。

Mysteel參考

Mysteel早讀：中東局勢緩和黃金原油重挫 有色金屬多數收漲

這包括自606米深處切割了624米處，銅含量為0.78%，黃金含量為0.41克/噸，銀含量為5.3克/噸，相當于1.13%的銅當量銅含量 ◎富春環保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產品及發出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產生跌價。

有色聚焦

富春環保：由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線

富春環保11月25日在互動平臺表示，由于子公司浙江遂昌匯金有色金屬有限公司新增投運電解銅生產線，公司存貨余額較期初明顯增加截至三季度末，公司合并報表存貨余額為11.16億元，主要為遂昌匯金公司存貨余額8.87億元，包含原材料、庫存商品、在產品及發出商品，目前其存貨成本均低于市場價格，未產生跌價為防范存貨跌價風險，公司制定了套期保值計劃，在董事會授權范圍內，將根據大宗商品走勢，適時開展套期保值工作。

企業動態

Mysteel：10月制造業供給指數（MMSI）錄得153.43點，環比上升3.01%

需求端，“銀十”電解銅消費表現有所遜色，據Mysteel測算，10月電解銅實際消費133.2萬噸，10月實際消費同比增長1.7%，實際消費環比回落6.0%二是宏觀層面，11月美國大選和中國人大常委會前宏觀博弈處在真空期，海內外宏觀對銅價無明顯方向性驅動綜合來看，10月銅價主要受基本面偏弱影響有所下跌鋁方面，電解鋁價格震蕩偏強運行，主要原因是氧化鋁價格大幅上漲，成本對價格支撐增強。

產業分析

Mysteel調研：多空因素交織 銅管市場競爭加大

短期來看，成本面，原料電解銅市場供應預期下降，價格存支撐，成本面對銅管市場支撐延續，供應面，國內裝置運行平穩，國產貨源供應穩定且充足，供應面對市場利好減弱需求面，國內下游需求仍處緩慢修復階段，出口市場短期存利好積極出貨，隨著出口政策調整，企業有望跟主機廠重新商談出口加工費，同時加快銅管企業“出?！辈季?，場內多空因素交織，預計銅管價格高位震蕩整理，后市仍需關注供需基本面的變化情況 。

主編視角

Mysteel解讀：取消出口補貼對于銅箔及覆銅板產業影響分析

當前，相比于日企以及中國臺灣企業所生產的中高端電子電路銅箔，大陸出口的銅箔加工費優勢明顯，而取消出口補貼，對于一般貿易銅箔而言，預計減少13%的利潤，對于銅箔廠而言，無疑是雪上加霜目前電子電路銅箔部分產品銷售價低于成本價，壓延銅箔國內市場被電解銅箔市場擠占，出口環境的改變或將惡化未來銅箔發展空間 數據來源：海關總署、鋼聯數據 三、覆銅板出口量大，取消補貼影響較為明顯 根據調研以及數據顯示，覆銅板受此次取消出口補貼影響非常明顯，主要體現在價格和規模上。

主編視角

Mysteel調研：需求劈叉價格承壓 11月銅箔供應預期持平

電子電路銅箔10月處境依舊艱難，這既表現在訂單上也表現在加工費上，部分企業還需要通過降價來搶占市場，常規產品加工費多數位于成本線以下，減產降庫存保加工費成為主流，日臺產品與大陸產品加工費差距繼續拉大從企業類型來看，目前大型企業與中小型企業之間加工費存在一定差距，特別是電子電路銅箔，品牌效益明顯，老牌頭部企業價格優勢繼續拉大，但此前擴產以及轉產導致頭部企業出貨壓力增加，導致其在加工費博弈中位于下風 數據來源：鋼聯數據 供應端：去庫節奏影響供應，電解銅箔供應與此前持平 據Mysteel調研國內21家電解銅企業，總涉及產能87.5萬噸，數據顯示2024年10月國內電解銅箔總產量為4.93萬噸，環比減少0.8%，同比減少16.4%，產能利用率為66.84%。

主編視角

Mysteel：2024年11月8日銅產業早讀

電解銅：昨日廣東市場電解銅現貨庫存繼續減少，主因市場到貨較少；美國大選結果落地，銅價大幅回落，持貨商積極挺價，現貨升水企穩上漲，銅價回落刺激市場消費，加之市場流通貨源偏緊；下游加工企業采購增加，市場成交氛圍回暖 廢銅：昨日銅價再度下行，上游貨商庫存虧損擴大，因此多數貨商捂貨待漲，同時在市場積極收攏低價貨源來降低庫存成本，但收貨情況并不理想。

行情簡評