智利電解銅供應

我的有色：智利硫酸供應緊張 電解銅生產遭受影響

據外媒報道，硫酸現貨價格因供應緊張而飆升，智利電解銅產量因此遭受影響，Codelco2021年一季度總銅產量增加，但旗下Gabriela Mistral銅產量下降40%，工會代表Carmen Zuleta表示銅產量下降主要由于硫酸短缺Gabriela Mistral2020年銅產量為17.1萬金屬噸 硫酸短缺原因：疫情期間煉油速度放慢導致硫磺短缺，與此同時亞洲地區工業逐漸復蘇，生產的硫酸基本就在當地消化掉，出口智利的貨源有限。

上游企業

智利硫酸供應緊張影響電解銅生產！《中國銅產業日度報告》2021年第70期

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日報

Mysteel: 2024年9月5日銅產業早讀

銅精礦：為保住其全球最大銅供應商的頭銜，智利國家銅業公司(Codelco)計劃出價5億美元從國有企業Enami手中收購QuebradaBlanca銅礦10%股權QuebradaBlanca銅礦是智利重要銅礦之一，泰克資源為其大股東，持60%的股份，今年該銅礦產量顯著增長得益于其擴建項目，QuebradaBlanca二期為今年最大的銅礦新增擴產項目，預計新增產能18.5萬噸 電解銅：昨日上海市場現貨成交還是有所提升，銅價這邊大幅下跌，部分貿易商反饋點價的人比較多，而且像非注冊，濕法這類的貨源成交很好，主流的品牌相對有所壓價，貿易商這邊挺價的情緒還是比較強烈，但是高價升水貨源，市場反饋還是有所抵觸，部分人認為升水還是比較難持續走高，高度相對有限。

行情簡評

Mysteel：2024年8月19日銅產業早讀

工會表示新協議得到成員壓倒性支持，將其視為近期重大勝利此薪資水平或成為智利采礦業談判的新基準Escondida銅礦約占智利 GDP 的 3%，占全球銅供應量的 5% 左右 消息公布后，銅價最初下跌，隨后回升，上漲 0.3%，至每噸 9,177.5 美元，盤中曾觸及 9,047 美元的低點由于罷工引發了人們對供應中斷的擔憂，這種用于電力和建筑的金屬六周來首次出現周漲幅，漲幅為 3.5% 電解銅：上周五上海市場現貨成交相對有所下滑，主因銅價這邊大幅走高，加上貿易商挺價情緒依舊比較強烈，現貨升水基本企穩于升50元/噸附近報價，由于近期非注冊價差連續縮窄，像差平之類的貨源，貿易商反饋下游接貨會比較積極一點，其他的主流品牌就相對一般。

行情簡評

Mysteel周報：本周銅板帶市場分化依然嚴重 交易量難以出現大幅增長（8.2-8.9）

四、下周銅板帶現貨價格震蕩上行 本周銅價震蕩下行，整體市場成交量小幅增長，短期內，市場采購量難以出現大幅增長，而且近期黃銅板帶產品因受再生銅新政策的緣故，原料采購成本上升，部分黃銅板帶生產企業上調加工費，利潤水平有所增長，但如果后續需求跟不上的話，不排除再度下調的可能，預計下周銅板帶現貨價格震蕩上行 五、電解銅原料市場 供應：市場到貨表現尚可 庫存再度下降 本周進口銅到貨依舊較為可觀，周內進口窗口打開，部分保稅區貨源亦有所清關流入國內，且例如非注冊、智利等貨源也有所增量，受制于少數冶煉廠檢修以及減產等影響，國產貨源到貨稍顯有限。

周報

中國國際期貨：銅市高庫存難改

智利銅委會預估2024年全球銅需求量將增長3.6%，達到2678萬噸，供給短缺36.4萬噸，中期全球銅市場仍將面臨供不應求局面 5月國內電解銅產量超預期雖然全球礦端供應偏緊，但國內電解銅供應仍較為寬松預計6月電解銅產量為98.5萬噸，環比降幅2.34%，同比增幅7.31%，主要原因是6月有8家冶煉廠檢修，涉及粗煉產能156萬噸同時銅精礦零單加工費較低，少數冶煉廠采購陽極板受限，被迫在6月降負。

國內資訊

Mysteel周報：銅板帶企業出貨難度加大 市場成交量持續下滑（4.7-4.12）

四、下周銅板帶現貨價格延續高位 本周銅價沖高，供需方面，本周國內銅板帶消費整體表現低迷，行業新增訂單較少，企業多以降低產量為主，企業反饋海內外訂單均出現不同程度的下滑；企業產能利用率同樣持續下行，整體銅板帶企業出現訂單不足，預計下周銅板帶現貨價格延續高位 五、電解銅原料市場 供應：交割臨近市場到貨增加 庫存延續累庫 本周由于臨近04合約交割日，部分冶煉廠發貨有所增加，且周內仍有進口銅到貨，以智利、非注冊品牌貨源為主，上海庫存因此延續累庫，截止本周四上海市場庫存26.56萬噸，周內增加0.48萬噸。

周報

Mysteel：2024年4月3日銅產業早讀

銅精礦：世界最大產銅國智利2月份銅產量為42.02萬噸，同比增長9.95%，金屬開采量增長 5.5%該國的銅供應量幾乎占世界的四分之一，相當于每年約520 萬噸這也是智利礦業生產在經歷了幾個月的持續低迷后，開始出現好轉 電解銅：昨天上海市場現貨成交相對于周一再次表現下滑，現貨升水走跌，一方面銅價繼續上漲，持貨商反饋下游接貨的需求依舊不是很多，加上進口銅有所到貨，市場流通貨源較為充裕。

行情簡評

廣州金控期貨：消費旺季到來，有色金屬漲勢可期

近年來，由于礦石質量下降、用水限制和疫情暴發等因素影響，智利銅產量有所下降由于2024年銅精礦加工費持續下降，銅冶煉的利潤持續下降，可能影響一季度精煉銅的產量未來電解銅的增長需要看廢雜銅供應是否能跟上 鋁方面，2023年，國內外電解鋁產量增速都在放緩2023年，中國電解鋁產量約為4159.4萬噸，較2022年增長3.7%，增速是近四年最低紀錄2023年，全球電解鋁產量約為7058.1萬噸，較2022年增長2.2%。

國內資訊

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

今年上半年海外精銅供應增量有限，主要來自剛果金的濕法銅，以塞爾維亞BOR冶煉廠的擴建，下半年隨著智利、印尼以及美國冶煉廠檢修后復產，以及洛陽鉬業的出口問題得以解決，海外精銅供應將開始寬松 圖13：全球精煉銅產量（單位：萬噸） 數據來源：ICSG 據Mysteel調研統計，2023年1-10月國內電解銅產量累計953.31萬噸，同比增加72.68萬噸，增幅8.25%。

Mysteel參考

Mysteel周報：月初終端采購量尚可 本周銅板帶市場供需小幅增加（8.7-8.11）

五、電解銅原料市場 供應：進口銅集中到港流入 市場到貨有所改善 周初因受前期臺風影響的進口銅到港集中補充，市場到貨有所改善，例如日韓、智利等貨源表現增量，且部分非洲非注冊貨源亦陸續有所流入但由于進口比價周內大部分時間仍表現虧損，保稅區倉單出庫較少，隨著到港進口銅逐漸被市場消化，后半周市場現貨供應重現表現偏緊。

周報

中國國際期貨：低庫存繼續支撐銅價

關注政策利好傳導至地產銷售端的時間窗口 隨著集中檢修階段性結束，8月電解銅產量有望創下歷史單月新高，預計三季度國內冶煉廠的產量將先增后減 在宏觀預期改善支撐下，滬銅主力合約于8月初漲至70940元/噸，但下游終端消費走弱，難以支撐銅價持續高位運行，滬銅隨后快速下跌，重回69000/噸關口附近 全球銅礦供應寬松 智利作為全球主要的銅礦生產國和出口國，今年6月銅產量為457921噸，環比增10.85%，同比下降0.9%。

國內資訊

Mysteel：兼權尚計 銅高月差就到這了嗎？

但好在部分前期大檢修、搬遷的企業也在下半年陸續恢復生產，這些企業的投產、達產將保障一部分產量輸出，因此可能并不會出現如2022年同期極端的情況 另外，對于部分粗煉檢修的企業，由于今年再生銅桿市場行業景氣度不高，部分再生銅桿企業開始轉投銅陽極的生產，加之銅陽極原料較再生銅桿原料要求偏低，因此銅陽極下半年的供應預期較為充足，對于冶煉廠企業而言也是一種生產保障 數據來源：Mysteel 目前國內依然需要進口足量的電解銅以保障生產所需，其中主要的進口來源于智利等南美國家、韓日以及近洋的LME倉庫貨源，其中不乏俄銅、哈銅等中國周邊市場的貨源。

主編視角

大有期貨：關注滬銅逢高沽空機會

供應面延續寬松 秘魯產量的恢復與非洲產量的如期釋放使全球礦端的供應寬松預期難以改變近期，智利眾議院批準了礦業特權使用費法案，雖然法案將導致外資礦企控股的銅礦在智利的生產成本上升，長期影響到智利銅礦行業的資本開支與產量，但短期或對銅精礦供應的影響有限受上半年原料寬松和冶煉利潤豐厚影響，國內電解銅前4個月產量達211.3萬噸，同比增長15.27%。

國內資訊

中國國際期貨：下游回暖明顯，滬銅休整為主

短期雖然海外銅礦供應存在問題，但銅供應仍處于相對寬松狀態4月起，國內大冶總部、江銅、銅陵金冠、青海銅業等冶煉廠將迎來檢修階段，在南美港口運力逐漸修復、海外礦山生產形勢好于預期以及智利QB2將官宣投產等多重因素的推動下，預計4月上旬有望出現現貨TC的觸底反彈現象 國內電解銅產量增幅有限 2月電解銅產量同比、環比均實現了明顯增長，這主要得益于多方面因素的利好支撐。

國內資訊

Mysteel李琦：需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強

此外，地緣政治仍在持續；主要供應國智利、秘魯等經濟和財稅問題凸顯，礦業政策頻繁調整，選舉、政治變化、推行資源國有化、社區沖突等干擾供應等等問題帶來礦山供應增速放緩 三、冶煉端干擾率加大，礦寬裕未能傳導至金屬端 今年電解銅新增產能預期較大，但落地較緩，疊加部分冶煉廠因種種因素導致減停產等，電解銅產出低于預期。

有色聚焦

Mysteel銅晨會紀要20221014

銅精礦：火車搶劫案的增加導致智利北部鐵路服務中斷，必和必拓集團和Codelco表示，他們已啟動各自的應急計劃雖然兩家公司都沒有提供細節，但極有可能用卡車運輸銅目前，必和必拓的Escondida和Spence礦山運行正常 電解銅：昨日廣東市場依然成交不佳，主因臨近交割，當前基差過大，下游基本不拿貨供應方面，近期廣東陸續有進口銅到貨，但數量不多，冶煉廠方面也是發長單居多，因此廣東庫存呈下降趨勢。

行情簡評

Mysteel周報：宏觀因素推動銅價大跌電解銅供應充足需求低迷（6.10-6.17）

本周美金銅市場現貨交投低迷，雖溢價有回升趨勢，不過成交并未好轉 市場反饋近期上海港境外銅到港量偏少，一方面國際市場電解銅供應趨緊，秘魯、智利等國電解銅產出受損；歐洲因能源供應緊張，使電解銅產出受影響，因此國際銅現貨溢價處于升水態勢，從而使部分進口銅并未流向中國市場；另一方面國際市場依然受疫情干擾，對運輸存在障礙，從而使電解銅到港偏少 四、電解銅周度產量分析 據Mysteel調研得知，本周冶煉企業產量數據統計22.2萬噸，較上周增長1.2萬噸。

周報

Mysteel調研：進口盈虧平衡銅社會庫存持續壘庫

本周美金銅市場現貨交投低迷，雖溢價有回升趨勢，不過成交并未好轉 市場反饋近期上海港境外銅到港量偏少，一方面國際市場電解銅供應趨緊，秘魯、智利等國電解銅產出受損；歐洲因能源供應緊張，使電解銅產出受影響，因此國際銅現貨溢價處于升水態勢，從而使部分進口銅并未流向中國市場；另一方面國際市場依然受疫情干擾，對運輸存在障礙，從而使電解銅到港偏少。

主編視角

朝聞有色：衰退擔憂加劇 美股暴跌美元重挫 有色金屬再轉跌

智利總統府秘書長表示，將在6月30日宣布稅制改革，將立即啟動幾項法案，其中之一便是采礦特許權使用費法案由于智利是全球最大的銅生產國和第二大鋰生產國，該法案可能對智利乃至全球的礦業格局產生影響 惠譽表示，上調對鎳、鋅、鐵礦石、焦煤和動力煤短期價格預估，以反映了疫情之后需求和供應干擾，尤其是俄羅斯的供應中斷 Mysteel調研 全國主要市場電解銅社會庫存為10.47萬噸，環比增加0.86萬噸。

有色聚焦