國儲5萬噸電解銅

Mysteel：穩增長政策效果顯現，制造業景氣度上升【2022年8月中國制造業供給指數（MMSI）點評】

8月份主要有色金屬產量增加，價格偏強運行為主8月有色金屬供給指數為205.2，同比下降1.8%，環比增長7.51%8月份十種有色金屬產量為574萬噸，同比增長6.7%，其中電解鋁8月份產量為351萬噸，同比增長9.6%從價格表現看，銅方面，8月電解銅價格震蕩偏強運行主要原因在于：1）現貨資源短缺疊加國儲收銅，供應端偏緊。

產業分析

廣東銅現貨午評：供應大消費弱 銅價及升水回落迅速

價格：10月28日，佛山市場1#電解銅均價70420元/噸，較上一交易日下跌1595元/噸；好銅升水250元/噸，平水銅升水220元/噸 成交：銅價再次下探至70000附近，下游陸續進行補庫，但補庫力度有限；升水受壓，持貨商出貨情緒不高 庫存：據Mysteel統計，廣東庫存1.43萬噸，周內進口清關持續，其中金川PC較多，部分SR-P入庫國儲倉庫 預測：下游消費依舊未有較大改善，庫存在1.5萬噸左右持穩，市場挺升水意愿減弱，預計升水依舊會有下跌空間。

行情簡評

Mysteel有色早讀：第四批國家儲備銅鋁鋅投放 9月金屬產量出爐

目前采礦和維修等其他活動仍在正常進行 ◎國家糧食和物資儲備局：10月9日投放第四批國家儲備銅、鋁、鋅，共計15萬噸近期國家糧食和物資儲備局將根據市場供需和價格走勢，繼續開展后續投放工作 ◎國儲第四輪拋儲競標于10月9日上午開始，并且順利競標，此輪競標數量3萬噸電解銅，其中以上海、浙江、山西、貴州為主，競標成交均價和昨日市場現貨成交價相比差價在1429-1803元/噸。

有色聚焦

廣東銅現貨午評：節前供需雙淡 庫存再降年內新低

9月29日，佛山市場1#電解銅均價68905元/噸，較上一交易日下跌620元/噸，好銅升水190元/噸，較上一交易日下跌50元/噸，平水銅升水150~180元/噸，較前一交易日下跌5元/噸，濕法銅升水120元/噸，較前一交易日下跌50元/噸 今日成交極為清淡，由于庫存較低，多數企業現貨不足，加之月末臨近放假，整體出貨較少部分企業表示明日暫停交易，以資金清算為主 據Mysteel統計，今日廣東地區庫存已降至1.1萬噸，其中炬申、國儲增城倉庫接近清倉。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀要20210902

除南儲庫存1萬噸以上，其余各倉庫均減至1萬噸以下庫存持續走低為后市升水上漲提供較強的動力，預計今日升水將維持在升水250~280元/噸高位 昨日重慶市場電解銅均價較8月31日下跌360元/噸，升貼水較昨日上調15元/噸市場成交差，國儲拋儲所致，拋儲價格低于市場上午第三輪拋儲競買開始，下游企業多參與競標，基本不點價，觀望為主昨日拋儲暫時告一段落，加之銅價有回調的趨勢，若后半周銅價持續下跌，市場需求或將逐漸體現，成交將小幅回暖。

有色聚焦

廣東銅現貨午評：下游積極競標拋儲銅 持續去庫已達兩周

22日，廣東地區1#電解銅均價68620元/噸，較昨日上漲205元/噸，好銅升水70元/噸，較昨日跌15元/噸平水銅升水60元/噸，平水銅較昨日跌10元/噸，濕法銅升水20元/噸 昨日改革委、國儲局決定7月下旬將投放第二批國家儲備銅3萬噸此次第二批拋儲量遠達不到預期，使得市場情緒較前一日轉暖，夜盤小幅走高 據Mysteel調研，廣東市場此次并沒有拋儲銅，但大多數廣東地區下游企業表示會積極競標廣西、湖南等地的拋儲銅。

行情簡評

保供穩價，大宗商品市場正在發生積極變化

其中，銅2萬噸、鋅3萬噸、鋁5萬噸 “國儲選擇在此時進行拋儲，是結合產業供需的特性，更大程度地加碼供給，解決供需錯配的問題”華聯期貨商品研究員黃忠夏說，此次拋儲將會直接拋售給有色金屬加工生產企業，是從供需層面緩解下游制造業企業的壓力 國家統計局數據顯示，6月中旬，電解銅價格為69363元/噸，較6月上旬下跌2758.6元/噸，價格重回70000元/噸之下。

鋼材

廣東銅現貨午評：銅價繼續走高 現貨貼水持續擴大

昨夜鮑威爾表示，不會因為擔心可能出現通脹而提前加息，較此前態度有所緩和；美元指數應聲下跌，有色基本金屬得以釋放壓力，全線上漲，滬銅漲幅超1%至68400晚間，國儲局公布第一批拋儲計劃，投放銅2萬噸 23日，佛山1#電解銅報68060元/噸，漲1035元/噸；好銅報貼90~貼70元/噸，漲10元/噸；平水銅報貼180~貼160元/噸，跌50元/噸；濕法銅報貼230元/噸 廣東地區貿易商企業接貨有限，表現壓價成交；大部分下游對銅價震蕩攀升表現觀望，今日整體成交不及昨日。

行情簡評

上海銅現貨午評：擔憂拋儲影響主動換現轉貼水 銅價漲千元下游需求疲軟

6月23日，上海地區1#電解銅現貨成交價格68210元/噸，漲1010元/噸；報價貼水50~升水20元/噸，升貼水較昨日跌90元/噸 隔夜鮑威爾表示，不會因為擔心可能出現通脹而提前加息，較此前態度有所緩和；美元指數應聲下跌，有色基本金屬得以釋放壓力，全線上漲，滬銅漲幅超1%至68400另外昨晚，國儲局公布第一批拋儲計劃，投放銅2萬噸 早盤市場開報，好銅升水60元/噸，平水銅報升水40元/噸，因資金回流需求，持貨商拋貨明顯，好銅下調至貼水20元/噸，平水銅一路下調至貼水50元/噸才止跌，濕法銅最低報價至貼水100元/噸。

行情簡評

MRI：換個視角看國儲拋銅的影響

預計年均廢銅釋放量將達到35-40萬噸預計原生電解銅加再生電解銅合計產能年平均增速約為5.2% 4.從需求端來看，國內傳統領域電網需求難以獲得大幅增長新能源需求增速高，但短期來看絕對量相對偏低，且長期來看面臨技術變革、成本壓力，有被替代的風險（如白銀、鋁、鋼芯鋁絞等）因此對銅需求預測年平均增速約為1.73% 附圖表：國儲收銅總量 數據來源：我的有色 。

熱點分析

我的有色早餐：德國延長封鎖措施，LME銅鋁合約大跌超2%

報告期內，赤峰黃金采礦業板塊生產礦產金4.59噸，較上年增長122.09%；電解銅3.97萬噸，較上年下降44.82% ◎3月23日，市場傳國儲局拋儲鋁錠，滬鋁應聲大跌盤中跌幅一度超過5%，創下當月新低，尾盤收于17085元/噸，跌2.57%目前拋儲尚無官方說法，僅為市場傳言，據我的有色網分析，此次拋儲傳聞對短期盤面影響劇烈，但不改長期鋁基本面向好趨勢。

有色聚焦

我的有色：中國保稅區電解銅庫存統計（12.11-12.14）

庫存

宏源期貨：有色早評-20160106

期末常備借貸便利余額為0.4億元 l在上周四突然暫停逆回購后，央行本周恢復了逆回購操作根據中國貨幣網的公告，央行本周二即1月5日以利率招標方式開展了逆回購操作交易量為1300億元人民幣，期限為7天，利率為2.25%，與上次操作持平 l國儲局今日發布招標信息，一次性收儲電解銅15萬噸，投標截止日期為本周日。

機構

Myyouse：銅市供需失衡需求弱化 后期走勢亟待突破

國內“微刺激”政策不斷落實，帶動需求緩慢恢復，下游終端市場在二季度消費旺季保持較高增長，一定程度上給予銅價帶來支撐，令銅價在二季度企穩回升庫存的一度下滑，銅價持續回升，但仍低于一季度初期，1月2日上海地區現貨銅價報52290元/噸，至3月14日出現新低44260元/噸，恐慌情緒隨著國儲局收儲事件有所改善，短期內令市場供應緊缺，銅價至二季度后期逐步回升到50000元/噸上方 圖二滬銅現貨價格走勢圖 數據來源：我的有色網 二 電解銅市場分析 （一）電解銅產量小幅增長 2014年1-6月全國電解銅產量累計為349.38萬噸，同比增長9.5%，增幅有所放緩。

主編視角

Myyouse：消費“黃金檔期”需求隱藏何處

二季度伊始，市場再傳國儲局收儲，據悉，國儲局將在2014年3月和4月期間開展收儲銅活動，總規模約20萬噸這批現貨銅將在6月底之前全部運往國儲局直屬庫中我們了解得知，受此影響現貨市場貨源趨緊，推升現貨升水大幅拉升，最高位到1500元/噸，銅價受振上行，截止發稿前已經回補前期缺口，銅價再次來到關鍵區間震蕩整理，等待進一步突破 再次，我們再看電解銅消費環節，主要流向仍是下游銅材加工和終端用銅市場。

主編視角

2014年4月24日滬銅期貨評述

供應面消息，蒙古3月銅出口同比增53%，因力拓旗下OyuTolgoi產量繼續上升市場傳言國儲局收儲20萬噸銅，利好午間銅市，銅價上沖最高已站上47000壓力位，短期仍存向上動能，且五一小假的來臨市場看漲情緒較高，下游多觀望等待 今日上海市場電解銅報價48500元/噸，上漲390元/噸，期銅震蕩上揚，現貨升水持續高位，市場出貨意愿較好，下游拿貨意愿好轉，成交表現尚可，下游擔憂銅價持續回升。

期貨公司評論

美縮減QE基本符合預期 投資者等待入場機會

這一決定標志著美聯儲在金融危機后實施5年的3輪量化寬松(QE)貨幣政策開始進入退出過程 【綜述】滬銅今日高開低走，盤中51000元/噸關口支撐較強，銅價震蕩整理傳言國儲局計劃2014年收儲30萬噸電解銅，消息一出銅價并未出現波動，可見收儲消息已無可信度而美聯儲宣布縮減每月QE規模100億美元至750億美元，基本符合市場預期，隔夜美股走高，市場信心有所增強，基本金屬價格出現暴跌幾率很小。

日報

市場價格低靡 廢銅成交平平

目前商家積極性不高，部分商家有壓貨惜售的情緒，而下游企業采購基本也以生產所需為主，成交偏淡 宏觀方面：昨晚美聯儲宣布從明年1月起削減QE規模100億美元，倫銅和貴近屬有所承壓，符合是市場預期近期市場傳言，中國國儲局將在明年收購30萬噸電解銅，但市場目前很難確定是否屬實18日倫銅庫存減少1600噸至384950噸，國內滬銅和保稅區庫存有所增加，在基本面過剩和宏觀經濟不明朗的情況下，我們傾向于近期銅的反彈已經結束。

日報

國泰君安：高位窄幅震蕩 日內短線交投

【昨日內盤】 國儲海外收購20-30萬噸電解銅的傳聞提振銅價滬銅主力9月合約以52960元/噸低開，最高漲至53250元/噸，盤中最低跌至52880元/噸，尾盤收報53090元/噸，比上一交易日上漲120點，內外盤比值下降至7.20 【隔夜外盤】 全球最大的銅礦之一印尼銅礦仍處于生產停滯狀態，供應偏緊的擔憂提振倫銅。

機構觀點

嘉能可做局 國內銅企“入甕”

一家不愿具名的國內大型冶煉廠負責銷售的總經理直接放話稱，該公司將會以每月10萬噸的速度向境外出口電解銅 銅企每月10萬噸出口？ 每月10萬噸出口電解銅的說法一出，市場驚詫，紛紛質疑如此大的規模，國內現有庫存并不支撐，恐有夸大嫌疑根據國內銅的歷史出口數據顯示，最近一次的中國銅出口高潮在2005年8月至2006年9月之間，期間正是國儲銅事件發生時間，以國儲局龐大銅庫存之力，單月出口超過1.9萬噸以上只有9個月，最高也僅僅4.18萬噸。

有色金屬