臺灣電解銅

Mysteel：2025年1月20日銅產業早讀

銅精礦：近期冶煉廠加大市場詢貨，上周周內成交較躍，中國臺灣混礦有個位中高位成交，3/4月船期的貨有TC2-3美元成交，進口礦加工費持續下行，國產礦計價系數已上漲至近幾年較高水平，部分國內礦山出廠系數已達95 電解銅：上周上海市場現貨成交較為一般，銅價延續偏強震蕩上行趨勢，加之春節臨近，部分下游陸續停產放假，市場消費走弱；同時現貨升水小幅回落，由于交割換月后，市場主流平水貨源流通仍稍顯有限，且庫存累庫幅度較慢，部分持貨商挺價情緒仍存；后續來看，下周消費仍有走弱空間，且同時由于春節節假臨近，料部分持貨商存在節前清庫等動作，現貨升水預計下行為主。

行情簡評

Mysteel：2024年12月2日銅產業早讀

銅精礦:某貿易商以10美元低位的加工費出售1萬噸中國臺灣混礦，裝期為12月底/1月初，以現貨指數Index+5美元結算KGHM旗下SierraGorda銅礦招標，11月26日截標，招標礦量為5萬噸，裝期為2025年全年至2026年一季度，每個季度發運1萬噸 電解銅：上周上海市場現貨成交表現一般，現貨升水企穩上漲為主，進口到貨相對有所減少，同時國產品牌貨源入庫依舊偏少，持貨商挺價惜售情緒仍較為強烈，且滬粵升水價差拉大提供支撐，升水下跌空間有限。

行情簡評

Mysteel解讀：取消出口補貼對于銅箔及覆銅板產業影響分析

當前，相比于日企以及中國臺灣企業所生產的中高端電子電路銅箔，大陸出口的銅箔加工費優勢明顯，而取消出口補貼，對于一般貿易銅箔而言，預計減少13%的利潤，對于銅箔廠而言，無疑是雪上加霜目前電子電路銅箔部分產品銷售價低于成本價，壓延銅箔國內市場被電解銅箔市場擠占，出口環境的改變或將惡化未來銅箔發展空間 數據來源：海關總署、鋼聯數據 三、覆銅板出口量大，取消補貼影響較為明顯 根據調研以及數據顯示，覆銅板受此次取消出口補貼影響非常明顯，主要體現在價格和規模上。

主編視角

Mysteel解讀：7月銅箔進口環比減少16.85% 出口同環比小幅增長

東南亞地區出口1922噸，占總出口的50.5%，是出口量最大的地區價格方面，7月出口均價為89529元/噸，相比6月上漲2163元/噸；出口前十的國家與地區中，出口阿爾及利亞價格最低，為76653元/噸，出口印度尼西亞價格最高，為102286元/噸 數據來源：海關總署、鋼聯數據 總結及預測：7月銅箔進口大幅減少，創同期歷史最低水平，從數據上來看，主要還是因為中國臺灣地區進口量大幅減少，中止電解銅箔自臺灣地區零關稅的進口，也在一定程度上降低了中國臺灣地區電解銅箔的競爭力同時增加了大陸地區電子電路銅箔的競爭優勢。

主編視角

Mysteel參考丨2023年電解銅箔市場運行情況分析及后市展望

圖4：2019-2023年中國電解銅箔進口情況（單位：噸） 數據來源：海關總署、鋼聯數據 其中，中國臺灣依舊是主要的進口地區，其進口量占進口總量的68.86%，其次是韓國、馬來西亞、盧森堡與日本，我國銅箔進口地區高度集中，進口量前五地區合計占比為98.5%；價格方面，2023年1-11月我國銅箔進口均價為104088元/噸，相比2022年同期下降4700元/噸，進口主要國家與地區中，中國臺灣、盧森堡與荷蘭價格低于平均價格。

Mysteel參考

Mysteel調研：“蘇拉”“?？彪p臺互旋 東南沿海銅企影響幾何？

國家防總維持針對福建、廣東的防汛防臺風三級應急響應和針對浙江、廣西、海南的防汛防臺風四級應急響應，派出的工作組正在廣東陽江、福建福州、浙江溫州等地協助指導防范應對工作國家防總辦公室向閩、粵、浙三省發出提示，督促做好臺風“?？狈烙统掷m強降雨防范應對工作 第9號臺風“蘇拉”于9月1日夜間在廣東登陸，具體登陸地為惠東到臺山沿海等地，而第11號臺風“?？眲t將于9月3日傍晚前后登陸中國臺灣島，具體影響如下圖： 據Mysteel銅團隊調研，目前珠三角受“蘇拉”影響略有分化，其中廣州、佛山、肇慶、清遠等地除增加降雨外，對貨物運輸及企業生產暫無明顯影響，但深圳、東莞、惠州等地終端企業及生產企業與9月1日至9月2日均已進入停產狀態，運輸同樣受阻，但截止到發稿前，深莞惠等地都暴風暴雨影響已經得到緩解，對當地的電解銅、銅桿流通以及場地到貨情況影響相對有限。

主編視角

德?？萍歼M一步開拓電解銅箔細分市場

據“德?？萍肌惫娞?，2023年3月在夸父實驗室和營銷中心的通力合作下德?？萍忌a的50微米特殊用途的銅箔通過臺灣地區客戶端測試認證2023年4月客戶正式向德?？萍枷聠危少徳摽町a品進行批量驗證該款產品是全球范圍內首款達到客戶特殊要求的電解銅箔，是德?？萍?em class='keyword'>電解銅箔在細分市場領域積極開拓的結果該款產品的成功開發和交付對于提升公司產品附加值和公司高端化品牌形象具有積極意義。

企業動態

Mysteel：臺風來勢洶洶，粵閩沿海銅企業影響情況調研

今年第5號臺風“杜蘇芮”（DOKSURI）（強臺風級）的中心7月27日早晨5點鐘位于我國臺灣省鵝鑾鼻南偏西方大約220公里的海面上，中心附近最大風力有15級（50米/秒）預計“杜蘇芮”將以每小時10-15公里的速度向西北方向移動，強度將有所增強，然后逐漸向福建福清到廣東惠來一帶沿海靠近，并將于28日早晨到上午在上述沿海登陸，最大可能在福建晉江到閩粵交界沿海登陸。

主編視角

Mysteel半年報：2023下半年國內銅箔消費強弱分化明顯 加工費持續承壓

我國銅箔進口持續減少主要原因還是國內電子行業依舊疲軟，下游需求恢復一般，疊加大陸銅箔廠商加大高端電解銅箔研發與投產，市場供應增加除此之外國內銅箔加工費小幅下滑，抓住部分進口銅箔市場，加快了銅箔國產化進程具體進口數據方面，國內銅箔進口主要集中在東亞地區，進口前五的地區分別為中國臺灣、韓國、馬來西亞、盧森堡和日本 數據來源：海關總署、鋼聯數據 出口方面，根據海關總署數據，2023年1-5月，國內銅箔出口量18151噸，同比增長4.9％。

研究報告

權威聲音|全力做好銅板帶箔進口替代工作，確保供應鏈產業鏈安全

進口銅箔主要來自于中國臺灣（占比68%）、韓國（占比15%）、馬來西亞（占比7%）、盧森堡（占比4%）、日本（占比3%）等 圖5、2021年中國銅板帶進口地區和比例 圖6、2021年中國電解銅箔進口地區和比例 （二）推動中國銅板帶箔進口替代的有利因素 1.產業政策支持 在國家發改委《產業結構調整指導目錄》中，超大規模集成電路銅鎳硅和銅鉻鋯引線框架材料，抗壓強度不低于500MPa、導電率不低于80%IACS的銅合金精密帶材，耐腐蝕熱交換器用銅合金材料，新能源、半導體照明、電子領域用連續性金屬卷材、高性能銅箔材料均列入其中，為國家鼓勵類產品；新材料技術也是國家政策重點支持的八大高新技術領域之一；在國家其它相關規劃中，也對銅板帶箔相關材料做了重點關注。

國內資訊

日本3月銅出口同期下滑43.7%--財務省

東京4月28日消息，日本財務省周一公布的數據顯示，日本3月精煉銅和陰極銅出口較上年同期下滑43.7% 　　精煉銅出口量中包括電解銅、坯料及其他銅制品 　　精煉銅出口 　　國家 3月 同比變化 3月 年初迄今 同比變化 　　 (公斤) (%) 美元/公斤 (公斤) (%) 　　韓國 1,490,654 -0.1 $7.20 4,088,340 9.5 　　中國 16,669,849 -39.1 $7.02 45,059,245 -38.1 　　臺灣 10,981,096 -26.6 $7.14 30,415,415 -13.4 　　越南 1,510,857 51.4 $7.13 4,888,122 111.0 　　泰國 4,752,230 -9.1 $7.24 15,462,588 -10.5 　　新加坡 1,800 50.0 $7.78 1,804 50.3 　　馬來西亞 1,736,013 -90.9 $7.04 6,463,491 -82.4 　　菲律賓 1,000 0.0 $9.82 1,000 -64.3 　　印尼 4,043,205 -5.8 $6.96 12,776,481 0.7 　　印度 35,494 -45.2 $8.79 564,152 657.3 　　孟加拉國 98,482 -3.0 $7.23 495,262 -17.5 　　荷蘭 0 -100.0 18,142 -56.3 　　法國 0 15,508 　　德國 92,310 -14.1 $7.72 131,734 -38.9 　　意大利 42,457 61.3 $8.30 84,415 60.7 　　希臘 99,444 25.4 $7.17 248,858 3.8 　　加拿大 13,080 $7.81 26,188 　　美國 328,400 -47.6 $7.93 1,023,718 -25.4 　　總計 41,896,371 -43.7 $7.09 121,764,463 -33.5 　　**電解銅出口** 　　國家 3月 同比變化 3月 年初迄今 同比變化 　　(公斤) (%) 美元/公斤 (公斤) (%) 　　韓國 875,659 -8.1 $7.04 2,150,666 33.7 　　中國 16,546,474 -39.5 $7.01 44,843,420 -38.3 　　臺灣 8,654,504 -34.2 $7.11 25,121,189 -16.3 　　越南 1,510,857 51.4 $7.13 4,888,122 111.0 　　泰國 4,351,123 -13.6 $7.24 14,546,563 -13.2 　　新加坡 0 4 　　馬來西亞 1,732,713 -90.9 $7.04 6,452,371 -82.4 　　印尼 4,043,205 -5.8 $6.96 12,776,481 0.8 　　印度 0 503,640 　　孟加拉國 98,482 -3.0 $7.23 495,262 -17.5 　　希臘 99,444 25.4 $7.17 248,858 3.8 　　總計 37,912,461 -46.6 $7.06 112,026,576 -35.5 。

國際資訊

恒泰期貨：滬銅保持高拋低吸思路

包括電解銅、銅坯及其他種類的精煉銅出口總計為30,184噸，自前月39,309噸的出口量下滑1月銷往中國的電解銅跳增50%,盡管中國減少精煉銅進口約18%中國是全球頭號銅消費國分析師預計，中國料保持疲軟至3月份，盡管中國貨幣政策放緩銅用于汽車到電腦晶片等工業產品，銅的需求被用來衡量經濟活動的強弱中國、韓國、中國臺灣和印尼是日本銅的主要出口市場此外，日本1月精煉鋅出口同比大增49%至11,498噸，因對中國出口增長近兩倍。

機構

我國最大銅箔生產項目在昆山開工

為滿足中國市場的需要，我國臺灣地區臺塑集團所屬的核心企業——南亞銅箔(昆山)有限公司，在原已建成投產的銅箔一、二廠的基礎上，增加投資9600萬美元，新建銅箔三廠計劃將其公司生產高性能特殊電解銅箔的能力，從每年34200噸擴大到45900噸 上海寶冶集團特種分公司是在總包承建臺塑集團所屬的又一核心企業——南亞（昆山）塑膠工業股份有限公司投資擴建環氧樹脂廠今年投產后，新中標施工南亞銅箔第三廠的。

行業資訊

廣州期貨:短期期銅仍以企穩為主

亞洲的制造企業會直接從冶煉廠和實物銅市場買入電解銅，用于生產電線、管線等半成品因而日本銅冶煉廠關閉的時間越長，臺灣從其他國家和地區購買電解銅的需求就越緊迫臺灣是日本最大的客戶之一，每年會從日本進口20萬噸以上的銅行業稱全球電解銅生產中斷可能只是暫時的，因為特別是在日本的鄰國中國等其他國家和地區還有充足的閑置銅冶煉產能 因此，目前期價以企穩為主，滬銅主力1106合約71000一線震蕩。

國內

廣州期貨:滬銅下走修補18日跳空缺口，后市期價止穩為主

MitsuiBussanCommodities駐紐約的賤金屬分析師JustinLennon稱，日本銅冶煉廠關閉的時間越長，臺灣從其他國家和地區購買電解銅的需求就越緊迫Lennon稱，臺灣是日本最大的客戶之一，每年會從日本進口20萬噸以上的銅由于臺灣和日本的制造企業爭相購買供應有限的銅，導致實物銅相對于期銅的溢價擴大全球電解銅生產中斷可能只是暫時的，因為特別是在日本的鄰國中國等其他國家和地區還有充足的閑置銅冶煉產能。

國內

日本地震導致亞洲實物銅供應緊俏

MitsuiBussanCommodities駐紐約的賤金屬分析師JustinLennon稱，日本銅冶煉廠關閉的時間越長，臺灣從其他國家和地區購買電解銅的需求就越緊迫Lennon稱，臺灣是日本最大的客戶之一，每年會從日本進口20萬噸以上的銅 由于臺灣和日本的制造企業爭相購買供應有限的銅，導致實物銅相對于期銅的溢價擴大。

行業資訊

阿曼非油氣礦產資源開發與利用

同時，黃金產量達4640盎司，銀的產量達7079盎司，全部出口到英國此外，2005年阿曼出口電解銅達2.45萬噸，主要出口到日本、韓國、臺灣等國家和地區 在非金屬礦產領域，共有26家公司在阿曼境內從事40多種礦產的勘探開發，根據國民經濟部的統計，2005年阿曼生產大理石22.1萬噸，產值達1000萬美元，除滿足當地市場需要外，還出口到其他國家；生產石灰石289萬噸，產值達1500萬美元，主要供當地水泥廠使用，未來有可能出口到印度。

爐料

中國銅加工業發展趨勢分析

隨著我國電子工業的快速發展，電路板的市場需求越來越大電解銅箔的市場也隨之水漲船高，大有日新月異之勢近年來，國外及我國臺灣地區的電路板廠相繼移師中國，僅廣東沿海一帶就有100多家多層電路板廠，為電解銅箔提供了極為廣闊的市場 目前，國內銅箔生產行業的總生產能力與PCB制造行業對電解銅箔的總需求量基本接近但由于產品結構不合理，用于紙基板PCB的普通銅箔產需已經基本平衡，而高檔電解銅箔嚴重短缺，90％來源于進口。

國內資訊

全球銅消費 冰火兩重天

原來在發達國家消費的銅制品，就體現為中國的需求量例如中國電子工業快速發展，市場對電路板的需求越來越大，而近年來國外及臺灣地區的電路板廠相繼移師中國，僅廣東沿海一帶就有１００多家多層電路板廠，從而帶動了中國電解銅箔加工的迅猛發展其產品不僅替代了部分進口，而且大量用于出口，２００４年，我國銅箔的出口量占整個銅材出口的比例高達４７％ 中國的直接銅消費，轉化為發達國家的“間接”消費 １．銅材出口增長迅猛 中國對銅資源的饑渴需求，并非都用于國內消費，其中，部分半成品或銅制品直接用于出口。

國際資訊

全球銅消費的轉移

例如，中國電子工業的快速發展，市場對電路板的需求越來越大，近年來國外及臺灣地區的電路板廠相繼移師中國，僅廣東沿海一帶就有100多家多層電路板廠，從而帶動了中國電解銅箔加工的迅猛發展不僅替代了部分進口，而且大量用于出口，2004年銅箔的出口量占整個銅材出口的比例高達47% 四、中國的直接銅消費轉化為發達國家的“間接”消費 1.銅材出口增長迅猛 中國對銅資源饑渴式的需求，并非都用于國內消費，其中部分半成品或銅制品直接用于出口。

國際宏觀