電解銅副產硫酸

Mysteel解讀：供應矛盾依然顯著 9月電解銅產量或將環比下滑

Mysteel調研國內50家電解銅生產企業，涉及精煉產能1453萬噸(含2024年新增產能)樣本覆蓋率98.38%得出：2024年8月國內電解銅實際產量100.24萬噸，環比增加0.36%，同比增加0.98%1-8月國內電解銅產量累計為786.01萬噸，同比增加4.2% 數據來源：Mysteel 8月產量環比表現繼續增長，但是增量表現仍不及預期；8月產量增加原因主要有以下幾點，一是前期檢修冶煉廠檢修完成后進行爬產，尤其是西南某冶煉廠搬遷后爬產速度較快，八月底基本正常生產；二是幾家新投產的冶煉廠逐步開始產出；三是近期貴金屬和硫酸等副產品價格較為客觀，在一定程度上彌補冶煉廠的利潤。

主編視角

Mysteel解讀：銅價高位大幅震蕩 下方支撐動力何在

國內方面，到3月底時TC已降至個位數，國內冶煉廠檢修及減產的幅度增加4月國內電解銅實際產量95.9萬噸，環比減少2.18%，同比增加1.51%且預計5月國內電解銅預計產量95.1萬噸，環比減少0.66%，同比減少0.83%，體現出銅礦端與冶煉生產周期錯配即將收尾，礦端供應緊張的影響傳導至冶煉端 隨著減產的進行，冶煉廠對銅礦需求也有所減少盡管現階段國內冶煉廠并沒有實現大規模幅度的減產，但主要原因是冶煉廠積極采購再生銅制陽極板以彌補原料缺口，4月再生銅冶煉銅陽極企業平均產能利用率達到59.44%，4月廢銅進口量也遠超市場預期，銅廢碎料進口量為22.61萬噸，環比增加3.6%，同比增加55.65%；另外，金、銀、硫酸等副產品市場行情較好也給予一定的生產利潤和動力。

主編視角

江西新越年產40萬噸電解銅項目環評批準公示

本項目屬于擴建工程，新建2條電解銅生產線，以建設單位擬建的陽極銅項目產生的銅陽極板及部分外購銅陽極板為原料，以硫酸作為電解液、銅陽極板作為陽極、永久不銹鋼作為陰極，通電后，銅從陽極上溶解成銅離子(Cu)向陰極移動，到達陰極后獲得電子而在陰極析出純銅（陰極銅，亦稱電解銅），通過剝離得到最終產品 產品方案：年產40萬噸A級陰極銅（電解銅），副產3000噸陽極泥陰極銅（電解銅）產排滿足《陰極銅》（GB/T467-2010）中A級品（Cu≥99.9935%）標準要求，副產銅陽極泥滿足《銅陽極泥》（YS/T991-2014）中四級品標準要求。

企業動態

云財富期貨：銅價短線難以突破

電解銅方面，現貨及長單冶煉利潤繼續處于近五年同期高位，10月國內冶煉企業銅精礦現貨平均冶煉利潤為1766元/噸，銅精礦長單平均冶煉利潤為1522元/噸，電解銅冶煉主要副產品硫酸的價格也逐步回升持穩國內冶煉廠維持高位產量意愿充足，根據國內冶煉廠排產計劃，11月僅有2家冶煉廠存在檢修情況，產量預計環比高位仍有小幅增加，整月產量將超過100萬噸，遠高于近五年同期均值除了供應端壓力，近期需求端也小幅走弱，銅價重回68000元/噸一線，下游需求受抑制明顯。

國內資訊

中輝期貨：朱格拉周期下銅產業鏈發展現狀分析

這里人民幣對美元匯率取7.30，TC為93.2美元/噸，RC為9.32美分/磅，含銅系數為30%，冶煉回收為95%，通過計算得到，冶煉廠銅精礦冶煉加工費=［93.2/（22.046×0.3×0.95）+9.32］×22.046×7.3=3887元/噸冶煉加工費加上副產品收益，主要是硫酸（每生產1噸電解銅就會產生3.7噸硫酸）-冶煉成本=冶煉廠的最終收益。

國內資訊

Mysteel調研：2023年8月山東銅冶煉及加工走訪調研報告

成品運輸方面，今年明顯感覺到運費降得比較多 未來預期：由于企業實行完全套保，沒有敞口，所以價格對于冶煉廠來說影響不大，但是大多數人還是看漲心態，預計未來兩年銅價將會過7萬元/噸 銅冶煉企業B 生產情況：該企業在國內冶煉排名前列，以黃金為主導產品，其他為副產品，擁有年產黃金50噸、白銀800噸、電解銅20萬噸、電解鉛10萬噸、硫酸150萬噸的生產能力。

主編視角

Mysteel解讀：上半年精銅供需緊平衡，下半年銅價重心或下移

在5月中下旬進口窗口才短暫打開，5月進口量環比增長14.93%，來自剛果（金）的電解銅貢獻了增量，但進入6月后窗口又再次關閉另外，國內消費弱復蘇，疊加國內煉廠產量放量，下游對進口的需求難有提振，因此上半年精銅進口量趨緊，預計第三季度進口量會有恢復式增長 數據來源：海關總署 數據來源：Mysteel 利潤方面，雖然煉廠產量未受硫酸脹庫的影響，但如今硫酸價格跌至低位，部分地區硫酸價格同比下滑90%以上，煉廠副產品利潤大大減少。

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印尼將持續發展當地鎳冶煉及銅冶煉項目

其他副產品還有硫酸150萬噸/年、銅渣130萬噸/年、石膏15萬噸/年截至2023年6月，銅廠建設進度已達70.6% 3.中國公司PT Hailiang Nova Material Indonesia正在東爪哇Gresik的KEK JIIPE建設的銅箔工廠 該銅箔工廠可用作EV電動車電池負極（陽極）的電流收集器（collector）用于生產鋰電池驅動的電動汽車的電解銅箔，年產能10萬噸，分兩期建設。

產業資訊

【證券日報】受益于冶煉產能規模優勢，云南銅業2022年營收超1349億元創新高

報告期內，公司生產陰極銅（電解銅）134.92萬噸、黃金17.04噸、白銀646.13噸、硫酸480.07萬噸，主產品均超額完成年度目標其中，陰極銅產量創下新高，副產硫酸和貴金屬產品產量增加也有助于增厚公司盈利能力 陰極銅產量連續三年突破130萬噸 上海鋼聯銅事業部電解銅分析師劉斌對《證券日報》記者表示：“2022年，銅價在第二季度創下年內低位；但下半年隨著中國經濟的逐漸復蘇，尤其是新能源需求表現強勁，在廢銅供應緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動銅價回升，8月上旬重回6萬/噸以上。

媒體報道

Mysteel解讀：美聯儲加息對銅價的影響

而目前海外通脹高企，內部通脹初顯而從2010年至今的數據中我們發現，銅價月均走勢于美國CPI同比走勢的相關性高達0.72，高通脹對銅價形成了支撐 2：成本端存在底部支撐銅精礦價格已有2022年1月4日的12443元/噸上漲至2022年6月15日的13118元/噸，漲幅約5.43%，截至6月16日，電解銅冶煉理論利潤已虧損約553元/噸但受益于硫酸、黃金等副產品價格高位，銅冶煉利潤仍相對可觀。

產業分析

我的有色：銅2021上半年市場回顧及下半年展望

一季度銅精礦現貨TC一路走低，最低可至20美金以下，而正常銅企TC加工成本需要在30-40美金/噸，其虧損不言而喻；不過今年銅企副產品利潤較為可觀，其硫酸副產品盈利狀態良好 一季度，全國硫酸價格均價在350元/噸左右，到二季度硫酸均價上漲至450元/噸左右，銅企每生產1噸礦產電解銅可產硫酸4.5噸，而一噸制酸成本在90-120元/噸，意味著企業每噸硫酸可獲取毛利300元/噸左右，利潤不言而喻。

主編視角

MRI：獨家|18類主要工業品庫存同環比多數大幅增長

當前銅上游冶煉廠復產情況較好，但下游消費不佳，廠內庫存和副產品硫酸庫存積壓嚴重，產能利用率后期或下降10%左右預計3月5日前后，電解銅總庫存將達到83萬噸，較去年同期相比增加2.26萬噸左右（增幅2.8%） （3）鎳 根據我的不銹鋼網調研數據顯示，截止2月27日，國內精煉鎳總庫存6.5萬噸，較去年同期高出0.6萬噸（增幅10.6%）。

產業分析

Myyouse：冶煉廠滿負荷開工VS市場銅供應過剩

Q：今年有沒有檢修？下半年是否有檢修計劃？ A：今年10月6號-11月6號將會有一次粗煉檢修，精煉不停，屆時會提前加大冷料、粗銅采購量，所以并不會影響電解銅產量上半年沒有檢修過，一直在生產 Q：今年冶煉廠副產品效益怎么樣？ A：目前硫酸產能30萬噸，銷售半徑300公里，主要是山東本地消化，銷售不存在問題。

主編視角

2014年山東銅產業商務考察之“企業篇”

檢修計劃： 今年10月6號-11月6號將會有一次粗煉檢修，精煉不停，屆時會提前加大冷料、粗銅采購量，所以并不會影響電解銅產量 副產品： 目前硫酸產能30萬噸，銷售半徑300公里，主要是山東本地消化，銷售不存在問題。

會議報道

銅陵有色金屬集團

公司堅持技術創新和管理創新，產品質量指標穩中有升公司生產的“銅冠”牌電解銅是英國倫敦金屬交易所和上海金屬交易所的注冊銅，多次榮獲“中國名牌產品”稱號“銅冠”牌黃金2003起在為上海黃金交易所注冊交易產品，白銀2003年9月份在申請倫敦貴金屬交易協會注冊公司生產的副產品硫酸、硫精礦作為重要的化工原料，市場口碑良好。

銅

共和縣有色金屬冶煉項目

項目投資介紹：在工業發展區建設銅熔煉廠和銅電解廠建設年產電解銅3萬噸，副產硫酸13萬噸生產線項目總投資為40800萬元，年銷售收入135000萬元，利潤4500萬元投資方式為獨資 項目建設條件：海南州銅礦資源豐富，是全省優勢礦產資源之一，其中賽什塘、銅峪溝是國內含銅品位較富的幾座大中型銅礦，一直未得到充分利用。

有色金屬

2012銅精礦長單加工費敲定 低于冶煉成本線

加上BHP對中國銅礦供應量要大于自由港，因此在2012年長單談判上更顯拉鋸，11月下旬自由港2012年長單簽訂基本完成，而BHP一直拖至12月底才出結果 業內人士認為，無論是與自由港還是BHP所簽訂的2012年長單加工費，就冶煉來說均低于成本線，排除銅價波動所得，企業需依靠副產品例如硫酸和貴金屬以及企業的自有礦來盈利，故今年國內冶煉企業與下游簽訂的電解銅長單升水也有小幅抬升，較2011年有10-50元/噸的漲幅。

期貨

江西銅業1-6月盈利大幅上漲

　　盈利大幅增長主要受益于產品價格的上漲公司本期盈利的大幅增長主要受益于產品價格的上漲，其中主導產品電解銅國內期貨價格同比上漲20%以上（國際期貨價格同比上漲30%以上），副產品黃金、白銀、硫酸、硫精礦及稀貴金屬價格也有一定漲幅除此之外，公司盈利增長還來自于：1）自產銅精礦含銅規模的擴大；2）產品產銷規模的小幅增長；3）銅冶煉加工費的同比上升；4）今年初被認定為高新技術企業，所得稅率下降為15%。

期貨

江西銅業1-6月盈利大幅上漲

盈利大幅增長主要受益于產品價格的上漲公司本期盈利的大幅增長主要受益于產品價格的上漲，其中主導產品電解銅國內期貨價格同比上漲20%以上（國際期貨價格同比上漲30%以上），副產品黃金、白銀、硫酸、硫精礦及稀貴金屬價格也有一定漲幅除此之外，公司盈利增長還來自于：1）自產銅精礦含銅規模的擴大；2）產品產銷規模的小幅增長；3）銅冶煉加工費的同比上升；4）今年初被認定為高新技術企業，所得稅率下降為15%。

行業資訊

“飛尚煉銅法”直接減少8000萬噸二氧化碳排放

已完成鋪軌工程的國際鐵路與飛尚銅業廠區的直線距離不足2公里，對飛尚銅業形成年產20萬噸粗銅、10萬噸電解銅、74萬噸硫酸、10萬噸銅材加工能力將是有力的支持 另外，飛尚銅業公司的主要附屬產品硫酸也靠近銷售市場由于我區的稀土資源極其豐富，稀土生產需要大量硫酸，因此粗銅的主要副產品硫酸也有著需求較大、距離較近的廣闊市場（Myyouse.com未經許可，請勿轉載） 。

行業資訊