國內電解銅現貨

Mysteel日報：市場成交氛圍降溫 國內電解銅現貨升水回落

一、今日價格 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 二、市場總結 上海市場：隔夜銅價低開低走，日內震蕩回升，整體交投重心較上個交易日下移。

行情簡評

3日國內電解銅現貨價格高位盤整為主

期貨

Mysteel：月內銅社庫累庫幅度有限 春節后走勢如何

一、國內電解銅庫存現狀 2025年以來，國內電解銅現貨庫存量變化幅度較小，增降表現不超過萬噸，據Mysteel數據統計顯示，截至1月20日本周一，國內電解銅社會庫存為10.56萬噸，較月初1月2日10.95萬噸下降0.39萬噸。

主編視角

Mysteel：滬粵價差收窄明顯 節后銅現貨升水如何運行

前言：隨著月內滬銅2501合約交割換月過后，滬粵兩市現貨升水均表現不同程度下跌，其中華南市場現貨升水快速下跌并轉至貼水行情，跌幅較為明顯；上海市場亦一改前期堅挺局面，周內也走跌至小幅貼水局面，滬粵價差較前期收窄明顯隨著國內春節節假臨近，市場現貨升水仍有走跌跡象截止1月22日，佛山市場1#電解銅均價貼150元/噸，上海市場1#電解銅均價貼35元/噸，整體兩市均表現貼水行情運行為主，那么節后現貨升水如何運行？ 數據來源：Mysteel 一、節假煉廠期間正常生產 原料偏緊問題仍存 由于春節節假期間，國內冶煉廠基本維持正常生產與發貨，屆時預計市場國產貨源到貨將表現增加，但考慮到隨著2025年銅精礦長單TC價格為21.25美元/干噸敲定，銅精礦緊張局面短期仍難有明顯改善，同時部分冶煉廠仍受原料及冷料采購困難等影響，1月份國內精煉銅產量也預計表現下滑，疊加目前華東市場固定長單升貼水談判博弈，上下游企業仍存在價格預期差。

主編視角

Mysteel早讀：特朗普就任美國總統后暫未加征關稅 有色金屬全線飄紅

◎特朗普夫婦發meme代幣，周一分別一度跌超40%和近60%，多位加密貨幣高管警告：或損害行業聲譽 ◎1月20日國內市場電解銅現貨庫10.56萬噸，較13日增0.24萬噸，較16日降0.34萬噸； 上海庫存7.59萬噸，較13日增0.11萬噸，較16日降0.59萬噸； 廣東庫存1.25萬噸，較13日增0.53萬噸，較16日增0.36萬噸 江蘇庫存1.12萬噸，較13日降0.44萬噸，較16日降0.04萬噸。

有色聚焦

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250120）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇4家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 1月20日國內市場電解銅現貨庫10.56萬噸，較13日增0.24萬噸，較16日降0.34萬噸； 上海庫存7.59萬噸，較13日增0.11萬噸，較16日降0.59萬噸； 廣東庫存1.25萬噸，較13日增0.53萬噸，較16日增0.36萬噸 江蘇庫存1.12萬噸，較13日降0.44萬噸，較16日降0.04萬噸。

庫存

Mysteel周報：銅價偏強震蕩運行 滬粵升水價差收窄明顯(1.10-1.17)

三、電解銅庫存變化分析 本周（1.09~1.16）國內市場電解銅現貨庫存10.90萬噸，較9日增0.77萬噸，較13日增0.58萬噸；本周上海市場社會庫存繼續表現增加，一方面周內進口銅仍有所到貨，但國產貨源入庫依舊有限；另一方面，臨近春節節假，加之銅價偏強震蕩運行，下游消費較為低迷，市場倉庫出庫量減少，庫存因此延續累庫；后續來看，下周隨著下游加工企業陸續停產放假，料消費仍有走弱跡象，同時市場到貨預計表現增加，庫存因此仍將繼續上升。

周報

Mysteel日報：假期氛圍濃重 廢銅成交有限

基本面上，隨著時間臨近春節假期，加之銅價走高，現貨市場的交易逐步減弱；與此同時，國內到貨量也在陸續增加，因此國內庫存開始進入積累階段，不過庫存增量依然相對有限一些，整體供應端依舊存在一定的擾動因素，但隨著庫存的積累，對價格支持也有所減弱長單市場近期有所緩和，隨著談判的推進，電解銅長單簽訂也陸續有所增加整體來看，目前銅價尚處于偏強震蕩之中，不過隨著后續市場擾動因素的減少以及基本面上的支撐減弱，銅價的漲勢預計將有所放緩，存在階段性回調的空間，預計本周銅價震蕩運行為主。

日報

Mysteel：2025年1月20日銅產業早讀

銅精礦：近期冶煉廠加大市場詢貨，上周周內成交較躍，中國臺灣混礦有個位中高位成交，3/4月船期的貨有TC2-3美元成交，進口礦加工費持續下行，國產礦計價系數已上漲至近幾年較高水平，部分國內礦山出廠系數已達95 電解銅：上周上海市場現貨成交較為一般，銅價延續偏強震蕩上行趨勢，加之春節臨近，部分下游陸續停產放假，市場消費走弱；同時現貨升水小幅回落，由于交割換月后，市場主流平水貨源流通仍稍顯有限，且庫存累庫幅度較慢，部分持貨商挺價情緒仍存；后續來看，下周消費仍有走弱空間，且同時由于春節節假臨近，料部分持貨商存在節前清庫等動作，現貨升水預計下行為主。

行情簡評

Mysteel早讀：美元指數高位回落 有色金屬多數飄紅

如果特朗普下周的就職演講沒有引發任何市場擔憂，意味著美國政策的不確定性已經消退，日本央行才可能在1月加息 ◎1月16日國內市場電解銅現貨庫10.90萬噸，較9日增0.77萬噸，較13日增0.58萬噸； 上海庫存8.18萬噸，較9日增0.65萬噸，較13日增0.70萬噸； 廣東庫存0.89萬噸，較9日增0.29萬噸，較13日增0.17萬噸 江蘇庫存1.16萬噸，較9日降0.35萬噸，較13日降0.40萬噸。

有色聚焦

Mysteel周報：年末成交活躍度一般 銅箔市場供需較為平穩(1.10-1.17)

四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心繼續表現上移，周內延續偏強震蕩運行，且滬粵價差相對前期收窄明顯由于盤面高位運行，下游加工企業整體備貨需求相對有限，加之訂單較少，市場需求表現明顯走弱跡象，部分持貨商挺價情緒有所減弱，現貨升水高位回落，目前由于市場到貨增量仍相對有限，因此國內社庫累庫幅度較慢；后續來看，下周春節節假臨近，料市場交易活躍度逐漸減弱，同時部分貿易商存在年前清庫等動作，現貨升水預計表現下行為主。

周報

Mysteel：2025年春節前后電解銅企業運行情況及情緒調研

僅僅只有少數調研對象看跌為主 數據來源：Mysteel 總結預測 宏觀市場成為近期銅價走勢的關鍵引導因素，銅價進入階段性的上漲階段，節前銅價表現上漲抑制市場交投氛圍，多數下游企業認為當前價格虛高，陸續進入到放假狀態，隨著時間臨近春節假期，現貨市場的交易逐步減弱；加之國內到貨量也在陸續增加，因此國內庫存開始進入積累階段，不過庫存增量有限，整體供應端依舊存在一定的擾動因素，但隨著庫存的積累，對價格支持也有所減弱；同時電解銅長單談判也在持續推進。

主編視角

Mysteel早讀：美元指數創兩年新高 有色金屬多數收跌

◎1月13日國內市場電解銅現貨庫10.32萬噸，較6日降0.71萬噸，較9日增0.19萬噸； 上海庫存7.48萬噸，較6日降0.97萬噸，較9日降0.05萬噸； 廣東庫存0.72萬噸，較6日增0.02萬噸，較9日增0.12萬噸 江蘇庫存1.56萬噸，較6日增0.20萬噸，較9日增0.05萬噸。

有色聚焦

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250116）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇4家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 1月16日國內市場電解銅現貨庫10.90萬噸，較9日增0.77萬噸，較13日增0.58萬噸； 上海庫存8.18萬噸，較9日增0.65萬噸，較13日增0.70萬噸； 廣東庫存0.89萬噸，較9日增0.29萬噸，較13日增0.17萬噸 江蘇庫存1.16萬噸，較9日降0.35萬噸，較13日降0.40萬噸。

庫存

Mysteel調研：廢銅市場進入收尾階段 成交量下滑（1.11-17）

基本面上，隨著時間臨近春節假期，加之銅價走高，現貨市場的交易逐步減弱；與此同時，國內到貨量也在陸續增加，因此國內庫存開始進入積累階段，不過庫存增量依然相對有限一些，整體供應端依舊存在一定的擾動因素，但隨著庫存的積累，對價格支持也有所減弱長單市場近期有所緩和，隨著談判的推進，電解銅長單簽訂也陸續有所增加整體來看，目前銅價尚處于偏強震蕩之中，不過隨著后續市場擾動因素的減少以及基本面上的支撐減弱，銅價的漲勢預計將有所放緩，存在階段性回調的空間，預計下周銅價震蕩運行為主，國內銅價運行區間在75300-76900元/噸，需關注匯率市場變動帶來的交易風險。

主編視角

Mysteel解讀：銅價偏強運行下游消費走弱 電解銅庫存表現增加

廣東市場庫存有所回升，主因部分冶煉廠發貨有所增加，同時下游消費減弱下周來看，隨著年前冶煉廠發貨仍有所增加，同時市場消費難有提升空間，預計社庫繼續小幅累庫 數據來源：Mysteel 保稅區庫存 本周上海、廣東兩地保稅區電解銅現貨庫存累計1.43萬噸，較9日降0.21萬噸，較13日降0.03萬噸； 上海保稅區1.07萬噸，較9日降0.33萬噸，較13日降0.15萬噸； 廣東保稅區0.36萬噸，較9日增0.12萬噸，較13日增0.12萬噸 ；保稅區庫存小幅減少，周內上海市場保稅區貨源仍有清關進口至國內，但廣東市場部分進口抵港貨源入庫，庫存整體因此小幅下降。

主編視角

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2025.1.17）

基本面上，隨著時間臨近春節假期，加之銅價走高，現貨市場的交易逐步減弱；與此同時，國內到貨量也在陸續增加，因此國內庫存開始進入積累階段，不過庫存增量依然相對有限一些，整體供應端依舊存在一定的擾動因素，但隨著庫存的積累，對價格支持也有所減弱長單市場近期有所緩和，隨著談判的推進，電解銅長單簽訂也陸續有所增加整體來看，目前銅價尚處于偏強震蕩之中，不過隨著后續市場擾動因素的減少以及基本面上的支撐減弱，銅價的漲勢預計將有所放緩，存在階段性回調的空間，預計下周銅價震蕩運行為主，國內銅價運行區間在75300-76900元/噸，LME銅運行區間在9080-9320美元/噸，需關注匯率市場變動帶來的交易風險。

情緒指數

Mysteel電解銅月度報告（12月）

雖然12月產量創歷史新高，但是仍有部分產能仍未釋放，少數冶煉企業受原料、冷料緊張等因素依舊處于檢修或者減產當中，同時新增冶煉企業產能釋放速度表現較慢 三、電解銅庫存 據Mysteel數據顯示，截止12月30日國內電解銅現貨庫存10.38萬噸，其中上海市場庫存7.72萬噸，廣東庫存0.65萬噸，整體社庫結束之前連續去庫表現，開始逐漸止降回升。

月報

Mysteel數據：國內市場電解銅庫存統計（20250113）

Mysteel統計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇4家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數據顯示： 1月13日國內市場電解銅現貨庫10.32萬噸，較6日降0.71萬噸，較9日增0.19萬噸； 上海庫存7.48萬噸，較6日降0.97萬噸，較9日降0.05萬噸； 廣東庫存0.72萬噸，較6日增0.02萬噸，較9日增0.12萬噸 江蘇庫存1.56萬噸，較6日增0.20萬噸，較9日增0.05萬噸。

庫存

Mysteel周報：銅價反彈上漲明顯 現貨升水堅挺 (1.3-1.10)

消費方面，隨著春節假期臨近，西南區域部分下游銅廠及終端將在下周陸續進入假期狀態，消費將陷入沉寂現貨方面，由于下周部分持貨商不欲增加往西南市場的發貨量，準備來年再入市交易，故下周西南市場現貨流通量將繼續減少，預計下周持貨商升貼水仍有上調空間，或將在升水150-250區間運行 三、電解銅庫存變化分析 本周（1.02~1.09）國內市場電解銅現貨庫存10.13萬噸，較2日降0.82萬噸，較6日降0.90萬噸；本周上海市場社會庫存再度表現減少，由于進口銅進口到貨相對上周減少，加之國產貨源到貨入庫依舊較少，雖下游消費表現一般，但部分倉庫入庫較少，庫存下降幅度明顯；后續來看，下周臨近交割，國產貨源到貨依舊難有明顯增量，且進口銅雖有到貨，但預計增量同樣有限，因此下周庫存或表現窄幅變動。

周報