天津電解銅清關

Mysteel周報：銅價反彈上漲明顯 現貨升水堅挺 (1.3-1.10)

一、市場預測 近期宏觀市場聚焦于美國的關稅問題，市場擔憂若推出激進的關稅，引起市場的劇烈變化；基本面上，供需的博弈依然明顯，由于電解銅長單推進緩慢，市場供方依然存在一定的挺價的心態，發貨數量依然不高，導致了現貨庫存下降升水走高，下游企業受到高價的影響，對于當前現貨價格接受度不高，因此市場交易出現明顯的拉鋸現象。

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Mysteel周報：銅價持續走跌 節后升水回升明顯(12.27-1.3)

一、市場預測 隨著時間進入2025年，宏觀消息再度增加，對于銅價而言來自宏觀的擾動也有所提升，銅價的波動率預計將有所加大基本面上，隨著跨年后市場陸續重啟，交易熱度逐步提升，現貨端價格明顯抬升，關于供給端的擾動依然不減，庫存累庫表現略低于預期，市場對于短期的供應擔憂增加；需求端表現穩定，提貨表現也并未有所下滑，不過目前尚處于下游企業的檢修高峰期，因此當下的市場需求表現并不理想。

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Mysteel周報：年末市場成交低迷 銅社庫維持累庫(12.20-12.27)

一、市場預測 近期來自宏觀市場的擾動繼續減少，年末假期居多，且市場交易熱度不高，對于銅價的擾動減弱基本面上，隨著國內市場正式進入年末結算期，市場交易量明顯下降，現貨價格開始下跌，國內社會庫存也開始進入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產貨源較少的問題依然未有改善跡象。

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Mysteel周報：銅價偏弱運行 滬粵升水價差收窄明顯(12.13-12.20)

一、市場預測 隨著本周的結束，年末宏觀市場變化逐步減弱，也因此對于銅價的影響也在減??；但目前市場對于國內的政策利好預期依然較強基本面上，目前國內庫存持續下降，整體降幅表現超預期，供給支撐也陸續體現在現貨升水上；國內冶煉的檢修依然在繼續，但影響量在逐步減少，只是原料的問題依然在困擾企業，供應端支撐依然明顯。

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Mysteel周報：銅價先揚后抑 社庫延續去庫表現(12.6-12.13)

一、市場預測 在經歷本周多項重磅數據的發布之后，時間來到12月美聯儲的議息會議時間節點，從近期的反饋情況來看，12月降息預期較強，不過市場已經陸續反映出一部分對價格的影響，因此下周的結果若無超預期的表現，預計對銅價的影響較小基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價格環比有下降趨勢；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價格，生產積極性也有所打擊，因此供應的增量目前來看，依然是相對有限的。

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Mysteel周報：銅價震蕩偏強運行 社庫降至近期新低(11.29-12.6)

一、市場預測 隨著宏觀市場對于銅價的擾動增加，銅價也走出了前一周窄幅震蕩的區間，而下周的宏觀擾動依然較大，價格變化預期較為明顯基本面上，隨著國內冶煉廠高檢修期的結束，以及銅精礦2025年年度長單的落地，市場供應量短期有望有所回升，且12月作為年末結算月，市場多以回收資金為主，因此后續庫存將有望止跌回升，整體供應的矛盾階段性有緩和趨勢；消費端表現預計增長有限，年末雖有追補訂單需求，但考慮到資金壓力等問題，實際執行的增量預計有限，更多需要關注提貨效率和資金回收的問題。

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Mysteel周報：銅價重心回落?社庫延續累庫趨勢(10.11-10.18)

一、市場預測 近期市場情緒逐步回落，銅價也隨之步入了回調階段，宏觀層面的影響依然存在，不論國內的刺激舉措還是美聯儲的降息預期，對銅價的走勢影響依然強烈。

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Mysteel周報：銅價高位回調 社會庫存表現累庫(10.8-10.11)

一、市場預測 隨著近期市場情緒的降溫，加之美國通脹數據的超預期，市場對于后續美聯儲的降息有所轉變，降息熱情回落，銅價的上漲勢頭有所放緩。

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Mysteel周報：銅價重心上移明顯  現貨升水顯拉鋸(9.6-9.13)

一、市場預測 海外宏觀消息轉暖，歐洲央行如期降息25個基點，美國8月CPI數據也暗示著美聯儲9月降息，降息預期不僅增強了全球經濟復蘇的信心，還削弱美元匯率，歐美股市收漲。

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Mysteel周報：銅價先抑后揚 現貨升水重心抬升(8.30-9.6)

一、市場預測 目前對于美國衰退的預期在增加，同時美聯儲9月預期在持續升溫，美元指數走低，宏觀市場對于銅價的擾動在繼續增強；下周又將發布中美兩國的核心通脹數據，以及歐洲央行利率決策，宏觀對于短期銅價的影響仍在持續。

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Mysteel周報：銅現貨升水顯拉鋸 社庫延續去庫趨勢(8.23-8.30)

一、市場預測 下周市場進入9月，月初又將面臨多項重要宏觀數據的發布，尤其是中國8月PMI和美國非農數據，且后續美聯儲議息會議也將要開啟，宏觀市場對于銅價的擾動將逐步加劇。

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Mysteel周報：下游消費表現減弱 銅現貨升貼水走跌(8.16-8.23)

一、市場預測 隨著市場情緒近期逐步從此前的悲觀狀態中恢復，宏觀情緒暫時來到階段性的溫和期，等待下一步宏觀數據或是重要事件的引導。

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Mysteel周報：銅價企穩反彈上漲 社會庫存去庫節奏加快(8.9-8.16)

一、市場預測 本周國內外多項重要數據陸續發布，整體情況好于市場預期，美國7月CPI環比增長0.2%，低于6月的0.1%環比下降，同比漲幅首次回落至3%以下，數據顯示通脹壓力有所緩解，符合市場預期。

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Mysteel周報：下游消費表現改善 銅現貨升水企穩上漲(8.2-8.9)

一、市場預測 近期市場情緒變化明顯，尤其是經歷了日本股市、虛擬貨幣市場等劇烈動蕩之后，加之美國勞動力市場降溫，市場對于后續歐美衰退的預期提升，市場情緒下滑明顯；下周面臨美國核心通脹數據發布，又將是影響市場對于美聯儲短期降息的重要判斷指標。

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Mysteel周報：銅價重心延續下移 現貨升水表現拉鋸(7.26-8.2)

一、市場預測 宏觀上，本周美聯儲議息決定不降息，也暗示著9月或進行降息決議。

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Mysteel周報：銅價延續下行趨勢 下游畏跌情緒顯現(7.19-7.26)

一、市場預測 近期宏觀市場擾動加劇，且投資市場的悲觀情緒來到階段性高點，銅價也跌至階段新低，價格波動明顯加劇。

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Mysteel周報：銅價下挫走跌明顯 社會庫存延續去庫(7.12-7.19)

一、市場預測 宏觀市場擾動頗多，不僅僅在于歐美央行降息，包括政策調整與落地也是較多，因此近期市場變化較快。

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Mysteel周報：銅價震蕩偏弱運行 現貨升水重心上抬（7.5-7.12）

一、市場預測 美國通脹數據繼續降溫，隨之帶來的是市場對于下半年，甚至是7、9月美聯儲的降息預期都有明顯增加，但此前市場對于降息預期的情緒交易較多，因此本次的數據結果，或在某種程度上也屬于“預料之內”目前基本面矛盾點依然十分明顯，盡管國內近期現貨庫存再度開啟去庫表現，但反觀LME倉庫，庫存已經攀升至近33個月以來新高，供應端壓力較大；銅精礦的話題依然在延續，2024年第三季度銅精礦現貨TC指導價為30美元/干噸，反映了當前市場銅精礦供應依然處于偏緊狀態，雖然銅礦供應緊張的話題不能再度引領市場再創高位，但其對價格的支撐依然明顯。

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Mysteel周報：銅價高位震蕩 現貨升水走弱去庫放緩(6.14-6.21)

一、市場預測 宏觀面上，美聯儲的貨幣政策和經濟前景的不確定性增加了銅價走勢的不確定性盡管多位美聯儲官員預計2024年可能降息一次或兩次，但具體降息時間存在分歧，而且美聯儲官員在評估當前經濟形勢和制定未來政策時持謹慎態度，并強調根據經濟數據來靈活調整利率政策在需求端，當前市場正面臨淡季效應，消費愈發疲軟。

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Mysteel周報：社會庫存表現去庫 月差擴大銅現貨升水抬升(6.7-6.14)

一、市場預測 隨著本周宏觀各項指標落地，除美國通脹意外降溫外，其余基本也都符合市場預期，宏觀市場對價格的擾動在下周預計將有所減弱，不過從整體趨勢性的表現來看，對銅價的支撐表現依然存在基本上，隨著本周現貨庫存迎來了久違的去庫表現，在市場消費復蘇的帶動下，現貨升水也隨之走高，現貨交易熱度提升；下游銅材加工企業也陸續補充到了部分終端訂單，因此現階段的企業生產積極性有所提升；不過隨著市場深入，價格回調帶來的產業回暖表現也將有所回落，市場對價格的接受度也將再度減弱，因此屆時消費表現將出現環比的下滑趨勢；而三季度銅精礦價格談判結果還未公布，這也是一個較明顯的引導訊息。

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