電解銅增值稅

Mysteel：高銅價下，廢銅市場反常態運行

但以光亮銅為代表的廢銅價格跟漲情況不明顯，1月12-13日光亮銅價格上漲900元/噸至64600元/噸，上漲幅度不足電解銅上漲幅度的一半，在這樣的情況之下，精廢差擴大明顯，精廢差在1月12-13日擴大1689元/噸至3327元/噸另按以往市場慣例，銅價上漲提振廢銅交易情緒，但據Mysteel廢銅團隊了解，此番銅價上漲，并未明顯改善廢銅市場乏力的情況針對上述兩點反常情況作以下幾點分析 數據來源：Mysteel 一、受不久前財政部、稅務總局聯合發布《關于完善資源綜合利用增值稅政策的公告》即財政部 稅務總局2021年第40號文件的影響，廢銅回收、加工行業參與者多持于謹慎觀望的情緒，降低了春節前廢銅原料備庫的積極性，當前廢銅整體需求在減弱。

主編視角

銅價攀至高位，產業客戶風險管理需求強烈

對于冶煉企業而言，季先飛表示，由于當前銅價已經處于較高位置，價格波動風險較大，冶煉企業購買進口礦時，可以選擇在內外優勢比值時進行點價同時，冶煉企業在滬銅市場進行套期保值，可以選擇剔除增值稅后的凈頭寸進行保值此外，價格上漲壓低了冶煉企業銷售電解銅時的升水幅度，建議冶煉企業在現貨貼水較大時，選擇期貨市場進行交割 對于加工企業而言，保值較為復雜季先飛表示，一方面，銅價上漲短期內遏制了終端消費欲望，企業出現階段性累庫，導致風險量級加大。

聚焦

滬銅寬幅震蕩 多空因素交織

礦業公司mmg稱秘魯lasbambas銅礦目前生產及銅礦至港口運輸業務均已恢復，10月18日周五，關鍵物資已經陸續交付該銅礦自10月15日起因抗議運營受阻 現貨分析：10月28日現貨1#電解銅報價47340-47400元/噸，均價47370元/噸，日漲145元/噸早間持貨商報價持堅于平水-升水30元/噸，但在銅價高企外加所有增值稅票停開之際，下游很難有入市接貨意愿，貿易商意在更多貼水收貨，而持貨商暫無提高降價幅度急于換現的表現，買賣雙方僵持拉鋸明顯，現貨貿易交投氛圍暫難有改善。

機構

新一輪增值稅改革實施首月 外貿企業在新疆減稅2.76億元

新華社烏魯木齊5月8日電(記者白佳麗)新一輪增值稅稅率調整政策實施一個月以來，在新疆的305家進出口外貿企業享受2.76億元減稅優惠，惠及20.61億美元的貨物 據烏魯木齊海關介紹，企業受益于此次改革的主要商品分為兩種，一類為增值稅由10%降至9%的商品，涉及液化石油氣、農產品及其加工品、動物及動物產品和農業機械等；另一類為由16%降至13%的商品，主要涉及原油、電解銅、鋅錠、各類礦產品和機械設備等。

國內

“銅博士”短期將震蕩為主

不過，LME庫存跳增與貿易商集中交倉有關，海外目前供需仍存缺口，如果Codelco冶煉廠復產推遲，缺口被彌補的周期將會更長考慮到宏觀預期尚未轉向，且基本面并未實時性顯著走弱，銅價反轉的時間點尚未到來 現貨方面，3月15日上海電解銅現貨對當月合約報貼水160元/噸-貼水40元/噸，平水銅成交價格49400元/噸-49620元/噸，升水銅成交價格49460元/噸-49700元/噸“上周五，增值稅改宣布落地，滬銅期貨盤面波動加劇，隔月價差貼水結構波動劇烈，一度擴大至1000元/噸，持貨商基本駐足，市場表現有市無價。

有色金屬

“銅博士”短期將震蕩為主

不過，LME庫存跳增與貿易商集中交倉有關，海外目前供需仍存缺口，如果Codelco冶煉廠復產推遲，缺口被彌補的周期將會更長考慮到宏觀預期尚未轉向，且基本面并未實時性顯著走弱，銅價反轉的時間點尚未到來 現貨方面，3月15日上海電解銅現貨對當月合約報貼水160元/噸-貼水40元/噸，平水銅成交價格49400元/噸-49620元/噸，升水銅成交價格49460元/噸-49700元/噸“上周五，增值稅改宣布落地，滬銅期貨盤面波動加劇，隔月價差貼水結構波動劇烈，一度擴大至1000元/噸，持貨商基本駐足，市場表現有市無價。

聚焦

大宗原材料漲價品類多、漲幅大 漲聲一片 制造企業感受“多重壓力”

部分受訪企業也認為，進一步加大降成本力度，是當前應對原材料成本上漲的有效措施之一有分析師測算顯示，以兩家銅加工上市企業為例，采購的主要原材料為電解銅，一年需要共同采購約20萬噸假設不含稅銅價50000元一噸，按照17%的稅率采購一噸銅要墊付增值稅8500元稅率降為16%后，墊付增值稅為8000元，一噸銅少墊付了500元，折合一年占用資金量就減少1億元，降低的財務費用可能達到數百萬元甚至近千萬元。

煤焦

廣發期貨：銅早報20180503

上海電解銅現貨成交價50720-50820元/噸，對當月合約報貼水50元/噸-升水20元/噸節后增值稅16稅點的5月票全面鋪開，上周現貨報價中由于增值稅差價存在的溢價隨即消散另一方面，近半月以來持貨商囤貨挺價之風較濃，月末雖有一部分意圖調減換現，然而大部分下游已經在等待節后報價下調，交易寥寥本周市場或有拋售，利空現貨升貼水預計本周報貼水150-50元/噸，環比降180元/噸左右。

機構

廣發期貨：銅早報20180423

上海電解銅現貨成交價51540-51660，對當月合約報升水230元/噸-升水270元/噸，環比下降40-70元/噸本周五一小長假前的最后一周，下游節前補貨仍將持續，且5月前，增值稅的稅差因素依存，目前1805與1806合約價差已擴至200元/噸以上，令升水短期居高難下但月末的資金壓力，大部分持貨商換現意愿的提升，也抑制了升水上抬的空間滬銅短期震蕩為主，低位多單繼續持有。

機構

【兩會】劉學景：將企業降稅費政策落到實處

劉學景認為，“粗銅、陽極銅是與黃金伴生的礦體，都是電解銅生產過程中的原料，從本質而言，二者區別不大但在享受免征黃金部分進口環節增值稅上，作為陽極銅伴生黃金礦在進口環節上卻不能享受與粗銅伴生黃金同樣待遇”此項因加以改進“相比粗銅，進口陽極銅更加清潔實惠，更有利于節能節材，更有利于生態文明建設” 不僅如此，劉學景還對其他貴金屬礦砂和陽極銅含金部分的征稅免稅提出了自己的意見和建議。

數據

【期貨要聞簡訊】環保限產雙重打壓 焦炭跌逾5% 黑色集體下挫

◎滬銅漲1.92% 觀點1：國信期貨表示，10月17日，有色金屬震蕩上行，滬銅漲幅居前，創出新高環保以及江西、安徽等地區打擊虛假增值稅稅票，同時廢銅進口開始減少，廢銅對電解銅替代能力減弱，而下游消費維持良好態勢，帶動銅價大幅走高，建議短期逢低做多。

期評

【期貨要聞簡訊】限產提前需求釋放 鐵礦石漲近4% 黑色維持強勢！

環保以及江西、安徽等地區打擊虛假增值稅稅票，同時廢銅進口開始減少，廢銅對電解銅替代能力減弱，而下游消費維持良好態勢，帶動銅價大幅走高建議短期逢低做多 觀點2：中信期貨表示，預計本周滬銅窄幅震蕩為主，預計運行區間52000-54000元/噸操作上，擠倉結束后，現貨升水回落，滬銅近月合約基差可能重新正向擴張，繼續維持賣11月買12月的反向操作；進口盈利空間打開，可以嘗試正套進口操作。

期評

西部礦業：2016年半年度報告

按6%的稅率計算應納增值稅,銷售鉛精 礦、粗鉛、鉛精礦(含銀)、鋅精礦、銅 精礦、銅精礦(含銀)、粗銅、電、鉛錠、 鋅錠、電解銅、銀錠及其他產品(商品) 收入按17%的稅率計算銷項稅。

證劵年報

套利攻略：上海--倫敦銅跨市套利分析

國內外鋁的跨市套利最近也開始活躍，在交易所各種激勵機制和國際市場走勢的共同作用下，滬鋁市場成交量不斷放大，持倉量持續增加，套利交易日趨成熟,我們相信,隨著市場容量進一步擴大,國內外鋁之間的套利交易也將和銅市一樣 2.國內外銅市的比價關系及其變化趨勢 按照外匯比較折算，加上運保費(PREMIUM)、進口關稅、增值稅及其他費用后，電解銅的進口到岸成本基本與滬銅持平。

基礎知識

長江期貨：美元疲弱提振期銅強勁反彈

周一滬銅高開震蕩微幅收漲，LME基金屬倫銅庫存減少1175噸，滬銅倉單減少302噸上海電解銅現貨報價貼水320元/噸至貼水250元/噸，滬期銅高開窄幅整理，限制部分保值盤出貨，但進口銅仍保持月末換現，現銅整體供應維穩，貼水較周五略擴，周一下游抱觀望態度，市場成交以中間商為主 宏觀經濟方面，國家稅務總局局長肖捷透露，據測算，營業稅改增值稅如果在全國推開，全國稅收凈減收大概超過一千億。

機構

銅庫存雖降 廢銅“由熱到冷”

廢銅采購從熱到冷，主要歸結于廢銅與電解銅的“價差”，以及再生資源增值稅退稅取消，導致廢銅使用成本增加據了解，2011年年初，當時廢銅與電解銅價差較大，此時再生資源增值稅退稅取消政策剛出臺，市場效果并未立即顯現從2011年4月底開始，隨著廢銅與電解銅價差的縮小，銅加工廠更多轉向電解銅

行業動態

廢銅在銅材廠原料采購中的占比情況

然近期隨著價差的縮小，增值稅退稅政策取消，年前8.5%的稅點普遍上調至11-13%（平均12%），使得廢銅成本優勢不再，甚至出現廢銅價格比電解銅價格還高，使得商家采購廢銅的積極性大幅降低

行業動態

銅市現貨成交趨弱

原材料市場，因年后廢銅增值稅已增長至12%，1#廢銅含稅價與電解銅價格相差幅度縮減，替代成本增加，下游銅材轉而趁市場回調時采購電解銅為3、4月份的生產旺季備貨因此盡管廢銅價格提高，但市場成交仍處于不溫不火的狀態銅精礦市場交易亦顯清淡，因市場庫存較多據進口商稱，去年12月至今年1月份報關的銅精礦多留存于港口倉庫，近期市場成交趨弱在一定程度上降低了進口商的積極性。

市場分析

Myyouse:國內銅市一周評述

周內值得關注的是廢銅市場因退稅取消，廢銅含稅價格上漲，與電解銅價格價差縮小，替代優勢降低各地廢銅市場交易呈膠著狀態來自國家電網以及農村電網改造工程投資力度，線纜廠家受益，帶動銅桿市場交易回暖；但因增值稅退稅取消所帶來的廢銅價格上漲，或將令低氧桿市場重新洗牌 宏觀經濟方面，來自歐元區的利好較多，葡萄牙、西班牙、意大利國家債券發行成功，同時中國、日本等國家紛紛伸出援手，歐債危機有轉好跡象。

市場分析

2008年銅行業十件大事

該項目建設規劃的一期設計產能為3萬噸電解銅／年，一期二步2萬噸產能預計于2010年建成試產玉龍銅資源儲量名列全國第一、亞洲第二西藏玉龍銅業股份有限公司是由青海西部礦業股份有限公司（占41％股份）、福建紫金礦業集團股份有限公司（占39％股份）等五家單位聯合組建的 7、對銅等有色金屬行業產品進行關稅調整 2008年11月17日，國家財政部、國家稅務總局發布的《財政部國家稅務總局關于提高勞動密集型產品等商品增值稅出口退稅率的通知》中，對外徑≤25mm的其他精煉銅管等產品及非合金鋁制矩形板、片及帶等產品的出口退稅率分別上調至9%和13%。

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