電解銅半年內價格

Mysteel：市場熱情不減——2024年下半年銅市場情緒調研

宏觀因素依舊在銅價下跌占有較大比重，更多是對海外經濟衰退的擔憂，美聯儲降息遲遲未落地仍有變故至于供應回升，絕大多數認為對于銅價的影響并不會過于明顯，或者是認為供應回升量相對有限，因此認為這一因素并不會對銅價影響過于明顯，反而對銅現貨升水影響更為直觀 從升貼水來看，2024年上半年上海市場電解銅現貨升貼水持續處于大貼水情況，大部分時間表現弱勢運行，期間甚至創下年內最大貼水350元/噸附近，且2024年上半年升貼水均價在貼水100元/噸，遠低于2024年長單升貼水價格。

主編視角

Mysteel半年報:2024年上半年光伏價格陷入低谷，下半年出清加速

Part.1 市場概述 1.1 多晶硅：價格一路下滑，短期難有上漲驅動 上半年多晶硅價格持續深跌。

頭條

Mysteel周報：銅價再創年內新高 下游消費承壓庫存再度增加(5.10-5.17)

截止5月17日，上海市場現貨庫存28.99萬噸，較周一增加0.71萬噸近期銅價延續走高勢頭，且周內再度創下年內新高，下游加工企業畏高情緒仍存，且部分加工企業面對高銅價，選擇停爐未有生產因此整體下游入市采購意愿表現較為低迷，需求難有明顯改善，基本日內接貨以滿足剛需生產為主周內現貨價格重心上移明顯，截止本周五收盤06合約收于83920元/噸，上海1#電解銅現貨均價82550元/噸，較上周五上漲2760元/噸；現貨升水方面，因周初臨近05合約交割日，Contango月差走擴至300元/噸以上，加之市場流通貨源減少，部分持貨商存在一定挺價情緒，現貨升水企穩上漲至升水區間；然后半周隨著銅價走高，下游消費疲軟，市場現貨成交低迷，且部分貿易商高位出貨換現情緒有所顯現，因此換月升水一度走低至貼300~貼250元/噸區間運行。

周報

Mysteel年報：2023年國內銅桿市場回顧與2024年展望

多受2022年末各地疫情管控政策放開影響，市場消費隨之逐步恢復，但恢復進展偏慢，加工費支撐不足，導致上半年整體走勢偏弱；而下半年加工費整體波動較大，主要由于部分區域出現精銅供應短缺問題，市場電解銅現貨升水出現明顯拉漲，從而導致加工費急劇上漲，在11月表現尤為明顯，各地陸續刷新年內新高，以華東地區漲幅最大整體來看，2023年加工費水平整體呈現震蕩上行走勢，但在11-12月的大幅上漲超出市場預期 數據來源：Mysteel 從市場具體情況來看，上半年價格穩定性較高，直至二季度才出現明顯的上漲，原料價格走高，帶動加工費上行至上半年度高位；半年度末隨著市場需求的走弱以及月差的擴大，加工費持續走低，期間更是引起多家精銅桿企業選擇減產、檢修。

年報

重磅發布|上海鋼聯2023年銅桿產業年報——2023年銅桿產業分析回顧&2024年預測

多受2022年末各地疫情管控政策放開影響，市場消費隨之逐步恢復，但恢復進展偏慢，加工費支撐不足，導致上半年整體走勢偏弱；而下半年加工費整體波動較大，主要由于部分區域出現精銅供應短缺問題，市場電解銅現貨升水出現明顯拉漲，從而導致加工費急劇上漲，在11月表現尤為明顯，各地陸續刷新年內新高，以華東地區漲幅最大 在銅價波動的影響下，2023年的精廢銅桿價差運行趨勢與再生銅桿價格走勢基本一致。

主編視角

Mysteel：供強需弱加工費低迷 2024年電解銅箔路在何方

鋰電銅箔加工費下跌幅度遠大于電子電路銅箔加工費，兩者直接差距進一步縮小，同時上半年行情明顯弱于下半年，加工費波動起伏更為激烈 電解銅箔市場總體呈現出供強需平，行業極度內卷，加工費持續下滑的局面供應端延續了2022年的高速增長，但年內情況變化不一，市場供應起伏較大，供應增速明顯優于需求增速需求方面，電子端今年上半年覆銅板及pcb行業延續了去年的疲軟態勢，下半年，電子市場所有反彈，覆銅板企業陸續發布漲價通知，提振了部分市場信心，在其他原材料陸續漲價的情況下，下游客戶備貨補庫行為增多；鋰電端動力電池市場受主要原材料價格波動影響較大，儲能市場發展不及預期，電子消費市場尚未完全修復。

主編視角

Mysteel半年報：2023下半年國內銅桿消費增長預期較低

進入5月后，隨著市場交易活躍度的提升以及國內銅現貨升水的上行，加工費波動率有明顯提升，多數市場達到年內價格新高但從整體運行情況來看，波動表現同比略有所減弱 數據來源：Mysteel 從各個市場來看，上半年江蘇市場整體價格運行重心高于其他市場，江蘇作為行業集中地，上半年并未出現明顯的供需缺口，價格整體表現較為穩定，但仍需注意原料端電解銅的供應以及現貨升水的變化所帶來的影響。

研究報告

Mysteel節后預測：電解銅市場銅價或將震蕩偏強運行

年初在地緣政治引發供應擔憂及通脹飆升的拉動下，銅價走強；二季度后國內經濟的負面沖擊以及海外超預期加息頻率和加息幅度引發市場對于經濟衰退的擔憂發酵，金融市場與商品市場波動劇烈，銅價迅速下行并創出年內低位并在7月跌破6萬/噸關口后企穩；下半年隨著中國經濟的逐漸復蘇，尤其是新能源需求表現強勁，在廢銅供應緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動銅價回升，8月上旬重回6萬/噸以上；但依然高企的通脹及美聯儲超預期的加息幅度仍令市場承壓，宏觀向下、基本面向上的背景下價格再度走弱，震蕩加?。?1月后美聯儲加息周期進入后半段，宏觀壓力邊際消退，新興經濟體表現活躍，加之銅供應緊張局面延續，銅價強勢走高；然年末國內經濟及政策預期的變化影響市場波動，銅價震蕩上行。

主編視角

Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

一、2022年銅價回顧 2022年銅價先揚后抑，波動劇烈年初在地緣政治引發供應擔憂及通脹飆升的拉動下，銅價走強；二季度后國內經濟的負面沖擊以及海外超預期加息頻率和加息幅度引發市場對于經濟衰退的擔憂發酵，金融市場與商品市場波動劇烈，銅價迅速下行并創出年內低位并在7月跌破6萬/噸關口后企穩；下半年隨著中國經濟的逐漸復蘇，尤其是新能源需求表現強勁，在廢銅供應緊張的背景下，電解銅反替代廢銅等因素共同拉動銅價回升，8月上旬重回6萬/噸以上；但依然高企的通脹及美聯儲超預期的加息幅度仍令市場承壓，宏觀向下、基本面向上的背景下價格再度走弱，震蕩加??；11月后美聯儲加息周期進入后半段，宏觀壓力邊際消退，新興經濟體表現活躍，加之銅供應緊張局面延續，銅價強勢走高；然年末國內經濟及政策預期的變化影響市場波動，銅價震蕩上行。

主編視角

銅：牛市暫難現

之所以判斷底部出現，主要是因為銅礦產量增速高峰期已過，3年后甚至將面臨產能的負增長價格只有緩慢上漲才能刺激銅礦開采活動的增加，從而促進遠期銅礦供應的補充判斷價格漲幅不大，是因為中國經濟結構轉型帶來的消費放緩將導致全球消費增速下滑，中國廢銅回收周期逐步開啟補充了全球廢銅供應而判斷短期內銅價無法持續大幅上漲，難現牛市，核心原因在于2—3年內銅礦供應仍然充裕今年上半年罷工結束后，產能利用率將明顯恢復，電解銅供應也會保持穩定增長，價格上漲將刺激部分銅礦、粗銅和廢銅的供應，而中國禁止7類廢銅進口的影響會因為國內拆解產能往外轉移而消失。

有色金屬

瑞達期貨：美元指數承壓續跌 或成為銅價上行的動力

外盤走勢：亞市倫銅振蕩下滑，削減隔夜部分漲幅，其中滬銅收市時3個月倫銅下跌0.41%至4698.5美元/噸，目前倫銅初步企穩于矩形振蕩整理平臺之上，但LME迎來圣誕小長假，從今晚（只交易半日）開始直至下周一，節前倫銅大幅減倉，持倉量降至年內較低水平，凸顯多空交投謹慎 現貨方面：據SMM報道，今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水160元/噸-貼水80元/噸，平水銅成交價格36200元/噸-36350元/噸，早間部分大型貿易商入市收取部分貨源交付年內最后的長單量，故資質良好的企業早間報價仍較為堅挺，部分當月票貨源報貼水120-貼水80元/噸，而隨著盤面回落，持貨商依然出現較大分歧，多報至貼水160-貼水100元/噸之上，市場成交逐步轉淡，節日氣氛漸濃。

研究報告

2014年節后銅價預測

全年銅價從二月最高59000元/噸持續下探至六月最低價48000元/噸，下半年銅價基本維持低位震蕩在市場貨幣緊張以及高位庫存的壓力下，2014年銅價將何去何從？ 一、精銅價格 2013年全年價格震蕩下探，年內無明顯大幅漲跌現象，表現如平靜的湖水；主流市場上海、沈陽、天津、重慶、廣州價格走勢表現一致；據我的有色網調查，沈陽市場電解銅價格一般高于上海市場300-400元/噸，貨源基本來著山東市場。

月報

我國銅金屬供求狀況及前景分析

2006年至2011年，中國銅消費量由486萬噸增加至730萬噸，占2011年全球銅金屬消費量的36.52% 4、銅金屬價格情況 2008年下半年由于金融危機的影響，全球銅消費萎縮，國際銅市場呈現出供過于求的局面，銅價出現大幅下滑，2008年12月，上海有色金屬電解銅月平均價跌至27,139元/噸，比年內最高價下跌59%。

產業報告

銅冶煉企業開工率繼續走低

我們的數據顯示，11月份銅冶煉企業開工率為83.56%，環比小幅下降0.45%，銅冶煉企業延續年內低水平開工運行 造成企業開工率維持低位的主要原因在于：一方面像江西銅業這樣的國內大型冶煉企業在11月安排了年內檢修，使其產量有所下降另外，絕大多數國內銅冶煉企業在相繼將完成年內產量計劃的前提下，不愿意在目前極低價位現貨銅精礦加工費時期繼續維持高位運轉，而自9月開始的廢銅與電解銅價格倒掛現象在11月得到延續，使用廢銅為原料生產難改虧損局面，故使用廢銅為原料的冶煉企業仍處于停工或半停工狀態。

期貨

商品大視角——18日國內大宗商品早間熱點新聞聚焦

國內經濟&國外動態 【國內】 內地與香港資本市場雙向開放啟幕 劉明康：嚴防平臺貸改頭換面卷土重來 8月用電量增速或繼續放緩 電力缺口小于預期 【國外】 美國7月PPI環比升0.2% 歐元區CPI意外疲軟歐央行年內或暫停加息 BDI運價指數創五周高位關注漲幅是否延續 奧巴馬硬著頭皮“救市”QE3或走一步看一步 行業動態跟蹤 【鋼鐵】 18日（8：50）上海市場建筑鋼材價格持穩 18日（上午）唐山市場方坯價格漲10元 三大礦意外減產 進口礦走勢呈現較大不確定性 中鋼協：8月上旬粗鋼日產194萬噸環比微增 鐵礦石進口“饑不擇食”不合格率被指超兩成 【焦炭】 焦化行業：需著力轉變“增產不增效”局面 17日國內焦炭市場運銷穩定 【有色】 LME基本金屬17日收盤普漲 1-7月江西省電解銅產量8.5萬噸同比增長6.9% WBMS:上半年全球銅市供應過剩107,400噸 世界金屬統計局:上半年全球鉛市供應過剩14,100噸 7月有色金屬產量增速減緩 世界金屬統計局:上半年全球鋅市供應過剩427,000噸 【橡膠】 亞洲現貨橡膠價格17日漲跌不一 泰國USS3橡膠現貨價格17日下跌 。

每日觀察