鉛電池估值分析

2023年（第五屆）鉛及電池產業高質量發展峰會圓滿落幕

姜海蛟對鉛行業的宏觀環境進行了細致的分析，通過數據對電池替換需求推算及再生鉛產能分析，推導再生鉛行業市場競爭激烈的原因，并對再生鉛行業的未來發展進行展望整個演說過程邏輯清晰，表達生動，得到與會嘉賓的熱烈反應 浙江天能環?？萍加邢薰?營銷總監 姜海蛟 華中科技大學教授吳旭做《做《產能建成周期下的估值焦點轉換與思考》主題演講。

會議報道

中國電力短缺可能為基本金屬市場帶來一線希望

中國今年面臨著可能是七年來最嚴重電荒的考驗,這或將給金屬價格帶來支撐,因政府迫使高能耗冶煉廠和金屬消費企業限產,可能導致中國進口量增加. 分析師稱,中國工業用電大戶原本已由于政府收緊貨幣政策,而飽受融資成本上升的打擊;而現在又被政府限制用電,可能會被迫消耗庫存,從而為今年稍後補充庫存,并在較長時期內支撐金屬價格打下伏筆. "從7月開始,整個基本金屬行業都會受到電力短缺的影響.鋁受到的沖擊最大,因煉鋁的能耗比其他金屬更高."中糧期貨分析師LiLijuan指出. 中國國家電網負責的26個省份經營范圍內,今年夏季的電力缺口將達到3,000萬千瓦左右;若各方情況加劇,電力缺口將達到4,000萬千瓦左右. "銅進口量最早在下半年就會增加."南華期貨研究所所長朱斌指出.他還表示,減產以及國內庫存預計下降,可能導致鋁出口量減少而進口量攀升. 據交易消息人士與分析師的估計,中國的金屬庫存規模很大.該國已存入保稅倉庫的銅庫存預計超過40萬噸,鋁錠庫存料有逾60萬噸.此外精鉛和精鋅庫存料分別為50萬噸和逾100萬噸. 分析師稱,若在限電期間進口庫存有所消耗,則中國2012年的(金屬)進口量可能將繼續大增;如果該國結束貨幣緊縮周期,或許也有利于增加進口. "中國的電力短缺應對金屬價格有正面影響,因為相較于需求,限電對生產的影響通常更大,因此會令市場的基礎供需狀況更趨緊張."巴克萊資本在報告中寫道. "我們預計鋁產量的降幅更大,因為該行業能耗高,而且中國發電量的很大一部分都用來煉鋁." **鋁和銅** 中國4月創紀錄的鋁產量所消耗的電力,占到當月全國3,768億千瓦時總用電量的5.2%.因此在政府提高能效的行動中,煉鋁行業成為首當其沖的目標. 不過中國最大的鋁生產商--中國鋁業公司稱,其預計2011年的減產幅度將限制在10萬噸以下.這僅相當于該公司400萬噸年產能的約2.5%.中鋁公司控制著全國15%以上的煉鋁產能. "公司旗下的煉廠都是為當地解決就業問題的主要企業,"中鋁公司一位管理人士表示,"根據以往經驗,地方政府會提供保護.除非缺電情況變得相當嚴重." 與大型煉廠相比,規模較小的冶煉廠應會更早感受到更大的壓力,從而被迫輪流停產檢修.不過分析師稱,小煉廠在今年稍後可能會填補產量缺口,所以除非缺電程度甚于預期,否則中國2011年的金屬產量預計仍將增加. 國有咨詢機構安泰科資深分析師李揚稱,該機構已將中國2011年鋁產量預估調降20萬噸至1,930萬噸,因小煉廠在今年夏季可能被迫大幅減產或停產檢修.去年產量為1,750萬噸. 安泰科的估計高于中國國家統計局發布的估值,後者預計中國2010年原鋁產量為1,570萬噸. 李揚還預計,在原定于2011年投產的大約200萬噸新建煉鋁產能中,有一部分可能會推遲到2012年. 一些煉銅廠由于對價格不滿意,已經減少對現貨市場的供應.交易商指出,這已為銅價帶來支撐,并促使投資者取出保稅倉庫中的銅,轉而在現貨市場銷售. 中國現貨銅價格周三約報每噸68,350元人民幣,較上海保稅倉庫中的進口銅價格低200元. 如果電力短缺未帶來重大影響,那麼這種情況在今年稍晚可能有所改變,因為海外礦產商在今年下半年將支付給中國煉銅廠更高的費用,從而鼓舞煉廠提高精煉銅產量. **鋼、鎳鐵合金生鐵和鉛** 中國鋼鐵工業協會上周表示,該國鋼產量可能也將受到沖擊,不過并不足以緩解供應過剩的局面.中國是全球最大的鋼生產國. 用于生產不銹鋼的鎳鐵合金生鐵也是高能耗產品,因此預計產量也會下滑.中國大約三分之二的鎳鐵合金生鐵廠商是使用電爐的小企業,很容易成為地方政府限電的目標. 安泰科分析師胡永達指出,在限電與現貨價格較低的推動下,一些鉛冶煉企業也在減產并出售庫存.而在浙江省和廣東省掀起的環保風暴中,有數以百計的鉛酸電池生產商關閉,已經促使精鉛產量大幅降低. 。

國內綜述

多數工業金屬價格將自目前水準下滑,因供應增加

周三公布的路透調查顯示,由於今明兩年供應將增加,多數工業金屬價格將自目前水準下滑,但仍將高於先前預測水準. 該結果是根據過去一個月中對全球28位分析師的訪問結果得出.分析師認為,過去一年中的供應增長已經開始逐步緩解市場上供應極度吃緊的局面,但需求依然強勁. 分析師預估中值顯示,預期倫敦金屬交易所(LME)現貨月銅今年平均價格將為每磅3.163美元(每噸6,974美元),較周三0900GMT報價低0.471美元(每噸1,038美元),但較年初預估值高出14%. 分析師對現貨月鋁的預測調高13%,但對於鉛和鎳的價格預測最出乎市場意料. 分析師對現貨月鎳今年的預估中值被上調54%達到每磅18.449美元(每噸40,669美元),現貨月鉛預估中值調高64%. "今年上半年金屬價格超出我們的預期,鎳和鉛的漲幅非常大,其他金屬漲幅也達到10%左右."MitsuiBussanCommodities分析師MoAhmadzadeh表示. 對於明年銅價的預估中值為每磅2.761美元(每噸6,087美元),較年初預估值上升17%. 分析師認為,目前銅的生產正在增加,隨著這些新增供應進入市場,銅價將會下跌,但仍將遠高於歷史水準. 中國分析研究公司安泰科的分析師表示,將會有更多金屬被開采,冶煉和銷售,市場應對此做好準備. "明年預計市場供應將大幅增加,來自中國企業的精煉金屬和海外的礦產品供應(都將增加).需求應會繼續穩步增長,幅度與以前一致."該公司銅專家楊長華表示. **鎳價恐難返紀錄高點** 受訪分析師中無一人預測現貨月鎳會重返5月創下的將近每噸55,000美元的紀錄高點. 現貨月期鋁走勢料較其他金屬更趨平穩. "預期以油價上漲為主的生產成本問題將在今年和明年初對金屬市場產生更為明顯的影響."澳洲CommodityBrokingServices分析師JonathanBarrat說. 分析師的預估中值顯示,今明兩年鋁價分別為每磅1.23美元(每噸2,712美元)和每磅1.13美元(每噸2,500美元),分別較周三報價下跌2%和10%. 現貨月鉛價格近期大幅上漲至略低於每噸3,000美元的紀錄高點,因來自中國電池生產行業的需求強勁,迫使分析師將今年的預估中值由先前的每磅0.58美元(每噸1,279美元)調高至每磅0.953美元(每噸2,098美元). 受訪分析師將今年現貨月錫平均價格預估中值由每磅3.985美元(每噸8,775美元)調高至每磅6.162美元(每噸13,585美元),不過現貨月鋅的預估中值由每磅1.70美元(每噸3,748美元)略為調低至每磅1.602美元(每噸3,531美元). 。

熱點導讀

2005年4月4日LME金屬綜述

交易商稱,倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周五尾盤大幅下挫,在美國公布非農就業數據疲弱,投資者結清部位. 3月美國僅新增就業人口11萬人,為八個月來最小增幅,還不到華爾街分析師預估值22萬人的一半. 基本金屬市場人氣低迷,在周四一些金屬上漲後,投資者不愿追高. "此次的非農就業數據非常糟糕...鑒于今日是新月份的第一天,又是周五,沒人原意買進,所以價格下跌."一交易商稱. 期銅受獲利了結打壓挫跌,上日期銅受基金買盤和美元疲勢提振,一度觸及紀錄高點3,308美元. 一分析師稱:"毫無疑問,金屬的基本面仍然緊張,這可能輕易地引領價格進一步走高,但如果美元恢復漲勢,則金屬將易于再次出現技術性拋壓,這可能令銅出現雙重頂的形態." 三個月期銅晚場綜合交易收低58美元或1.76%,至每噸3,232美元. 現貨/三個月期銅逆價差由昨日的163美元縮至147/149. 摩根士丹利周五表示,銅至少在未來12個月內將維持供給短缺的狀態,庫存消費比在極低的水平,盡管這還在很大程度上取決于中國的需求. 三個月期鉛盤中一度大跌近4%至每噸951美元,最終收低35美元,報935. 分析師稱,鉛主要用于生產汽車蓄電池,2005年趨勢將非常不錯. 三個月期鋁下跌逾2%或45美元至1,928美元,跌破1,950美元的技術位. 三個月期鋅下挫28美元,至1,347美元,期錫下挫100美元,至8,025美元,期鎳下挫325美元,至15,575美元 。

國內綜述

2005年4月4日LME金屬綜述

交易商稱,倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周五尾盤大幅下挫,在美國公布非農就業數據疲弱,投資者結清部位. 3月美國僅新增就業人口11萬人,為八個月來最小增幅,還不到華爾街分析師預估值22萬人的一半. 基本金屬市場人氣低迷,在周四一些金屬上漲後,投資者不愿追高. "此次的非農就業數據非常糟糕...鑒于今日是新月份的第一天,又是周五,沒人原意買進,所以價格下跌."一交易商稱. 期銅受獲利了結打壓挫跌,上日期銅受基金買盤和美元疲勢提振,一度觸及紀錄高點3,308美元. 一分析師稱:"毫無疑問,金屬的基本面仍然緊張,這可能輕易地引領價格進一步走高,但如果美元恢復漲勢,則金屬將易于再次出現技術性拋壓,這可能令銅出現雙重頂的形態." 三個月期銅晚場綜合交易收低58美元或1.76%,至每噸3,232美元. 現貨/三個月期銅逆價差由昨日的163美元縮至147/149. 摩根士丹利周五表示,銅至少在未來12個月內將維持供給短缺的狀態,庫存消費比在極低的水平,盡管這還在很大程度上取決于中國的需求. 三個月期鉛盤中一度大跌近4%至每噸951美元,最終收低35美元,報935. 分析師稱,鉛主要用于生產汽車蓄電池,2005年趨勢將非常不錯. 三個月期鋁下跌逾2%或45美元至1,928美元,跌破1,950美元的技術位. 三個月期鋅下挫28美元,至1,347美元,期錫下挫100美元,至8,025美元,期鎳下挫325美元,至15,575美元 。

國際綜述