未來10天鋁價格

氧化鋁早評：市場連續曝出低價成交 現貨價格大幅下調

即使山西區域部分氧化鋁廠受重污染天氣影響產能受限，但當月產量不減反增主因是：一方面，由于氧化鋁價格高企，12月份非鋁行業下游企業訂單取消，部分非鋁訂單量轉銷至冶金級市場另一方面，山西及山東區域氧化鋁新投及復產進度加快，供應端增量提前釋放據Mysteel調研了解，山西某氧化鋁廠1月初已復產出料，涉及產能100萬噸/年；山東某氧化鋁廠二期生產線也于1月初出產品，涉及產能100萬噸/年另外，河北、山東以及廣西地區1季度仍有460萬噸新投計劃，而目前電解鋁行業開工率已經高達96.5%，未來需求端已無明顯增量，整體市場供需邊際逐漸改善。

日報

Mysteel解讀：廢鋁原料短缺疊加供應收緊 重慶ADC12價格偏強運行

截至12月23日，Mysteel重慶市場ADC12價格為20400元/噸自10月下旬以來，重慶市場ADC12價格相較于其他市場皆略高一籌，盤整于20300-20500元/噸有2個月之久隨著滬鋁跌破2萬關口，廢鋁市場的矛盾愈發突出，流通貨源再度收緊，合金錠企業不得不保價或者加價采購，但到貨量依舊不及預期在成本高企的同時，近期多地發布天氣橙色預警，屆時對未來市場供應量造成一定的影響，本文將進行量化分析。

熱點分析

[液堿]：供應矛盾預期加劇，山東液堿能否逆轉

7月，山東液堿市場震蕩趨穩，漲跌兩難，32%離子膜堿市場均價798元/噸，環比上調3%，8月山東多家產能釋放，山東市場此前行情能否延續震蕩 7月上旬山東32堿周均價804環比上漲3.08%。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]片堿：片堿供應減量 市場仍需關注主力下游復產情況

內蒙地區部分裝置未來10天仍處于檢修階段供應減量趨勢較為明顯，供應端來看支持市場價格的小幅上調 再來看需求方面，河南氧化鋁7月份液堿采購價格上調200元/噸（折百），山西地區氧化鋁采購價格上調可能性極大，初步預計在200-260元/噸（折百）左右，同時兩地部分氧化鋁企業在近期有裝置復產意向主力下游需求量有望出現一定上調，但也應看到座位非鋁終端近期一直處于相對低迷態勢對于片堿市場支撐明顯較弱，這也在較大程度上抑制了國內片堿價格的上行趨勢，所以從需求端來看，利好與利空并存博弈依舊較為激烈。

熱點聚焦

【證券日報】鋁價持續走強，云南鋁企正穩步推升產能負荷

“從往年來看，5月份原鋁表觀消費環比持平是符合季節性表現的預計2024年第二季度鋁消費仍維持較高水平，對鋁價基本面形成較強支撐，疊加宏觀驅動不變，將帶動第二季度鋁期貨價格維持偏強運行，有望步入21000元/噸以上區間”姚馨說 對于鋁價的上漲，神火股份表示，鑒于國內外鋁市都處在一個低速增長的供應環境中，加之中國電解鋁產能的“天花板”效應，隨著消費的增長，電解鋁很難出現明顯的過剩，鋁錠低庫存格局仍將持續，綜合來看，未來鋁價會處于相對較好水平。

媒體報道

Mysteel解讀：重慶ADC12價格上漲乏力 合金錠企業多數減產

以重慶市場均價20100元/噸來計算的話，合金錠基本處于保本狀態據Mysteel調研，因5月以來下游需求持續走弱，且ADC12價格上漲壓力巨大，企業為了應對未來行情的不確定性，多數選擇調整了生產節奏，以適當減少當月生產天數來應對當下的弱勢行情 圖二：重慶地區鋁合金錠生產企業情況調研 數據來源：Mysteel 下游壓鑄行業開工率走低 汽車、摩托車市場表現一般 進入二季度以來，下游壓鑄行業不僅在“金三”時期表現不佳，在“銀四”階段也沒有任何亮點。

熱點分析

Mysteel早讀：有色金屬全線飄紅 滬錫漲超5%

◎4月18日，博賽集團大鎂新材料公司40萬噸高鋁礬土熟料項目開工項目由總投資13億元，將建設年產40萬噸高鋁礬土熟料生產線及配套設施，項目計劃明年1月竣工、2月試生產 ◎4月19日消息，知名投行花旗（Citi）周五表示，預計銅價在未來3個月內將繼續上漲，價格可能達到每噸10500美元預計2024年第二季度和第三季度銅價將平均為每噸10000美元 ◎4月19日消息，智利國家銅業公司（Codelco）地下礦場將關閉15天，以便進行維護。

有色聚焦

[隆眾聚焦]：節前最后補倉 輕質白油盤穩堅挺

一、整體供應量少對價格存支撐 圖1 輕質白油價格走勢圖 來源：隆眾資訊 近期個別企業復工，周內產量環比上周增加4.7%，產量雖有提升，但依舊處于全年低位水平。

熱點聚焦

[輕質白油周評]：量少庫存降至中低水平 輕質白油堅挺出貨（20240119-20240125）

1. 本周熱點關注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山東獨立煉廠柴油價格上漲（0#7073，環比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

周評

中信建投期貨：氧化鋁高位震蕩

盤面多空博弈仍在持續，當前02合約持倉量已突破6萬手，但現貨市場貨源較緊張，市場對未來交割貨源不足存在一定擔憂短期來看，氧化鋁現貨價格仍在3200元/噸附近，期貨價格偏離度較高而本周河南地區空氣有所改善，當地多家氧化鋁企業將于本周復產，涉及產能230萬噸左右山西地區亦有70萬噸產能將于本月中旬左右復產，現貨供應整體將有所改善目前山東地區氧化鋁生產企業礦石庫存較為充足，河南及山西氧化鋁企業礦石庫存在10-14天左右，庫存量偏低，關注后續補庫情況。

期貨公司評論

[隆眾聚焦]片堿：價格繼續下滑 距離觸底越來越近

隨著山西地區氧化鋁企業液堿采購價格的下滑國內片堿市場情緒更加低迷，市場實際成交價格明顯低于廠家報價且貿易商仍有較大出貨壓力，多數貿易商反饋目前市場不單純價格問題，詢單量較前期就有明顯減少，周度簽單政策限制下貿易商未有降價出貨也保證資金流轉正常，這也在極大程度上促使市場低價貨源的蔓延，而中小型貿易商在本身庫存較低情況下觀望情況明顯增加坐看主力貿易商與非鋁終端的供需博弈 天氣原因影響北方地區廠家冬季采取裝置檢修可能性極小，在供應量維持相對高位而主力下游又因主要原材料短缺影響開工大幅下滑情況下市場支撐明顯有限，山西以及河南地區氧化鋁企業近期難有較大負荷提升的可能，且此種情況在春節前大概率將持續且有惡化可能，對于片堿市場價格利空影響極大，單純從需求角度來說國內片堿市場價格未來一周仍有下滑可能，初步預計下滑幅度在50-100元/噸左右水平，市場實際成交價格也將出現一定程度下滑。

熱點聚焦

四川省人民政府：2023年重點項目名單（續建）

項目投資

四川省人民政府：2023年項目名單（新開工）

項目投資

南山鋁業與中航供應鏈簽署戰略合作協議

未來，南山鋁業將持續打造具備國際水平的高端航空材料制造基地，立志成為世界上最大的航空航天用鋁合金加工基地 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、有色金屬等9大品種，由100余位資深分析師傾力打造，深度剖析鋼鐵產業1000余條細分產業鏈長周期數據，涵蓋價格、產能、產量、進出口、庫存、資源流向、市場消費量、區域供需平衡等市場基本面解析，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀。

國內資訊

[PVC]：隆眾早訊快報--周一版

氯堿開工82.47%；氧化鋁開工83%；以山東1180元/噸的32%離子膜堿價格，液氯價格200元/噸，山東地區市場氯堿理論生產成本在2367元/噸（折百），理論盈利在1496.5元/噸(折百） 上周國內電石市場觸底反彈，烏海地區主流貿易價格在3500-3550元/噸周末電石價格維持穩定，企業出貨順暢，預計今日電石市場持穩觀望為主 房地產金融化泡沫化勢頭得到實質性扭轉，銀保監會最新表述透露重要信號； 央行報告稱將提高人民幣金融資產流動性，進一步便利境外投資者進入中國市場投資； 工信部稱將會同有關方面加強行業統籌規劃，推動光伏產業高質量發展； 恐慌指數飆升，風險資產遭遇拋售潮，美股連續四日下跌； 歐盟大手筆砸錢加碼新能源，計劃所有新住宅建筑裝太陽能； 天風宏觀：未來消費還存在改善空間 二手房“帶押過戶”調查：條件多操作難度大 中介稱執行案例不多 印度計劃從10月1日起提高國內生產的天然氣價 集運價格持續走低 中遠?？?、 中遠海特、中遠海發齊獲調研 。

早間提示

加息周期下市場信心不足，有色、黑色大宗下半年或弱勢運行

電解鋁供給方面，當前國內市場關注的中心是川渝地區限電對電解鋁產能的影響趙奕介紹道，四川的107萬噸基本已全部停產，未來重點在于供應的恢復速度她認為：“未來的整體供應縮減或將延續至九到十月，甚至到十一月” 海外電解鋁年初至今持續減產趙奕認為：“由于歐洲天然氣期貨的價格已經達到了難以企及的高位，其中僅8月就新增24萬噸的減產，而海外全年減產超過146萬噸，海外供應由之前的復產預期變成了減產預期。

鋼材

能源危機致使歐洲鋁產能減少約一半

由于俄羅斯天然氣出口量減少甚至一度中斷，歐洲天然氣期貨價格飆升，致使歐洲電力市場幾乎每天都在創新高，德國電價首次飆升至每兆瓦時700歐元以上過去一年由于能源價格高企，歐洲的鋅和鋁冶煉產能已經減少約一半，預計未來這個趨勢還會加劇 中信證券研報表示，7月中旬以來，國內電解鋁價格反彈接近10%，帶動電解鋁企業盈利改善海外能源危機、國內鋁廠突發減產、電力供應緊張等因素導致電解鋁供應增速明顯下降。

國內資訊

Mysteel：鋁土礦2022上半年市場回顧及下半年展望

一期100萬噸已于2021年5月份投產，預計今年四季度二期項目100萬噸產能可開始投產隨著后期氧化鋁新增產能的陸續釋放，印尼新增氧化鋁產能所需的鋁土礦將會沖抵原本的出口量 3.幾內亞礦山用油價格上漲：受俄烏沖突影響，國際原油價格大漲，幾內亞鋁土礦礦山的生產運輸受到一定影響當地政府在高價買油的同時要保障社會穩定運行，因此采取保民用油，增加礦山用油價格軍政府規定現在礦山用油是15000，價格漲50%，礦山開采成本增加 4.幾內亞出口政策：此前，幾內亞傳出政府要求鋁土礦開采企業在10天內提交在當地建造氧化鋁廠的時間表，此前這些公司曾被要求在5月底前向礦產部提交項目提案和建設氧化鋁廠的精確時間表，相當于延長了提交時間表的最后期限，并且政府首腦請預算部長和礦業部長就未來3年的當前采礦收入和前景預測在6月30日之前提出一份詳細報告，考慮考慮為幾內亞鋁土礦設定一個參考價格，這對后期幾內亞鋁土礦的出口增加了許多不定因素。

年報

Mysteel：6月ADC12成本快速下塌

在高成本低需求的背景下，不堪重負的企業無奈選擇暫停生產進入6月，天然氣價格降溫，需求端無明顯增加，在產企業的生產成本得以降溫預計未來一段時間，需求端的減弱將使得天然氣供應不再超負荷，價格有望回歸至合理區間 行業盈利水平集中在300元/噸以內 根據Mysteel再生鋁合金錠樣本企業成本盈利比重測算，單噸盈利在500元以上的產能占比僅為4%，單噸盈利水平在100-350元的產能占比為90%，剩余6%為虧損產能。

熱點分析

[氯堿周評]：國內氯堿市場普遍向好（20220505-20220512）

下周，若山東某廠裝置檢修時間過長，山東北部部分液堿企業或將呈現一定漲勢，而高度堿區域內庫存壓力不大，但近期連續上調，需要一定時間消化，預計維穩觀望為主 2.片堿市場本周綜述 本周，內蒙、寧夏地區市場價格基本處于穩定水平，當地市場實際成交價格在3850元/噸左右，部分貿易商報價3900元/噸貨源有一定成交，內蒙地區廠家報價在3850元/噸左右，部分廠家出廠報價上調至3900元/噸，但簽單量有限，寧夏地區廠家本周出廠報價由3750元/噸上漲至3850元/噸，當地企業交付下游訂單，新單貨源需等待7天左右時間到貨；新疆地區本周廠家報價上調100元/噸左右，當地貨源成交價格基本與廠家報價一致，當地主力廠家集中交付主力下游氧化鋁訂單使得貿易商簽單積極性有所提高，當地廠家預售增加情況下出廠報價隨之上漲，而隨著下周內蒙、寧夏地區廠家出廠報價上調影響，當地市場成交價格出現同步上調可能性較大；山東地區由于液堿價格持續高位，當地片堿市場價格持續維持相對高位，當地液堿市場價格未來一周仍有繼續上漲可能對于片堿價格將形成一定利好提振，但考慮與西北地區價格相對較大影響，片堿價格上漲空間有限。

周評