鋁錠金價格

8月份十種有色金屬產量增長9.4% 銅電解鋁價格下跌

8月份，全國十種有色金屬產量同比增長9.4%，增速同比回落0.1個百分點其中，電解鋁、鋅產分別增長13.7%和8.6%，提高5和1.3個百分點；銅產量增長2.2%，回落18.8個百分點；鉛產量下降3.4%，降幅同比收窄3.3個百分點 1-8月，全國十種有色金屬產量3387萬噸，同比增長9.4%，增速同比提高3個百分點。

國內資訊

邁科金屬：鋁錠價格“漸近”成本線

深入市場前沿洞察市場先機 鋁錠市場目前處于市場底部，有望出現大幅反彈行情 -走商家看市場聊觀點達共識 銅鋅市場跌宕起伏，為什么鋁錠市場不溫不火，波瀾不驚？我的有色網邱緒奎總經理一行前往廣州企業交流調查。

商界精英(人物訪談)

Mysteel朝聞鋁市：春節假期氛圍濃厚 預計鋁價短期內維持區間震蕩

力爭大型國有保險公司從2025年開始，每年新增保費的30%用于投資A股公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%證監會主席吳清：大事不過年，只爭朝夕基本面方面，近日氧化鋁價格下行趨勢保持，臨近春節電解鋁廠逢低價少量采購，預計節前國內氧化鋁現貨價格繼續承壓下行假期氛圍濃厚，下游工廠基本已完成備貨鋁錠整體呈現供大于需局面，社庫迎來拐點，后續關注節后累庫幅度綜合來看，美元指數繼續維持高位震蕩，春節假期臨近，市場需求進入谷底，短期內預計鋁價維持區間震蕩。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美12月非農數據大超預期 預計短期內鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內部分氧化鋁持貨商擔憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，鋁錠社庫表現反復綜合來看，美國就業數據強化了美聯儲不會大幅降息的預期，有色金屬承壓季節性淡季下，鋁錠庫存仍未完成累庫，預計鋁價短期內震蕩運行為主

行情簡評

1月17日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業現有成品庫存維持低位，下游補庫節奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節，現貨價格企穩，下游已開始陸續放假，貿易商多持謹慎觀望態度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業近幾日開始陸續放假，再生鋁廠開始為春節備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環保影響持續，部分訂單不足的企業將于元旦后陸續停產，下游加工企業陸續進入春節停工放假節奏。

行情簡評

1月14日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業現有成品庫存維持低位下游剛需采購，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，市場整體交易氛圍一般，臨近春節，下游也陸續開始放假，整體成交一般 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現，同時也加快電解鋁去庫速度；環保影響持續，部分訂單不足的企業將于元旦后陸續停產，下游加工企業陸續進入春節停工放假節奏。

行情簡評

1月16日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業現有成品庫存維持低位，下游補庫節奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節，現貨價格企穩，下游已開始陸續放假，貿易商多持謹慎觀望態度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業近幾日開始陸續放假，再生鋁廠開始為春節備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環保影響持續，部分訂單不足的企業將于元旦后陸續停產，下游加工企業陸續進入春節停工放假節奏。

行情簡評

1月13日Mysteel再生鋁晨會紀要

市場貨源依舊較為緊缺，鋁價上漲，廢鋁供貨商出貨情緒有所好轉，變現過年情緒較濃，合金錠企業積極采購，廢鋁庫存已小幅增加下游剛需采購，整體成交一般進口方面：周末寧波進口鋁合金錠現貨價格上調100元/噸，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，下游逢低剛需采購為主，整體成交清淡 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現，同時也加快電解鋁去庫速度；環保影響持續，部分訂單不足的企業將于元旦后陸續停產，下游加工企業陸續進入春節停工放假節奏。

行情簡評

1月15日Mysteel再生鋁晨會紀要

這對合金錠企業來說無疑增加了采購的壓力，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業現有成品庫存維持低位，下游補庫節奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節，現貨價格企穩，下游已開始陸續放假，貿易商多持謹慎觀望態度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業近幾日開始陸續放假，再生鋁廠開始為春節備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環保影響持續，部分訂單不足的企業將于元旦后陸續停產，下游加工企業陸續進入春節停工放假節奏。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：季節性淡季下鋁錠逆市去庫 預計短期內鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內部分氧化鋁持貨商擔憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，絕對價低位運行，下游工廠逢低補貨意愿提升，鋁錠社庫逆市去庫綜合來看，短期內美元指數維持高位震蕩，有色金屬承壓鋁錠庫存逆市去庫疊加基差處于低位，市場接貨情緒有所回溫，預計鋁價短期內震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元上逼兩年高位 預計鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內部分氧化鋁持貨商擔憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，鋁錠社庫表現反復綜合來看，美元指數維持高位震蕩，有色金屬承壓鋁錠庫存反復疊加基差處于低位，市場接貨情緒有所回溫，預計鋁價短期內震蕩運行為主

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁維持低位震蕩走勢

特朗晉政策可景不確定，美聯儲謹慎，今年票委齊聲支持漸進式 降息美元保持高位運行，有色金屬有所企穩電解鋁成本隨著氧化鋁價格下跌繼續嚇唬，全國平均生產成本仍處于虧損狀態，春節假期臨近廢鋁供給整體偏緊，精廢價差擴大，出現鋁錠代替合金錠采購的需求，不過近期期貨盤面反彈幅度較高，若帶動現貨價格回升，則精廢價差有所收窄，替代需求亦將減弱消費端看1月中旬下游加工企業開工率將進一步下滑，下游逢低補庫的需求將逐步減弱，預計春節假期前庫存仍將進入累庫狀態，滬鋁暫不具備持續反彈動能，維持低位震蕩走勢。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：下游終端低位積極補貨 預計鋁價短期震蕩運行

短期內市場暫無進一步量化政策出臺基本面方面，市場謹慎觀望情緒不減，國內氧化鋁價格繼續窄幅調整電解鋁投復產與減產并行，供應端整體擾動較小全國鋁錠社會庫存同比處于低位，淡季下庫存反復綜合來看，美元指數反彈，有色金屬承壓下游終端低位剛需補貨，淡季下庫存累庫節點延后，預計鋁價短期震蕩運行

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：剛需補貨下現貨流通收緊有限 預計鋁價短期內震蕩運行為主

低于9月暗示的明年四次降息；國內方面，國務院辦公廳擴大地方專項債券投向領域，開展專項債券項目“自審自發”試點基本面方面，國內氧化鋁價格繼續窄幅調整，電解鋁投復產與減產并行，需警惕后期鑄錠比例上升，短期內供應端擾動較小全國鋁錠社會庫存同比處于低位，季節性淡季下庫存逆市去庫綜合來看，美元指數繼續徘徊兩年高位，有色金屬承壓庫存逆市去庫，強化持貨商挺價意愿，下游剛需補貨下，現貨流通收緊有限，基差上漲動力不足，預計鋁價短期內震蕩運行為主。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數繼續徘徊兩年高位 預計鋁價短期震蕩運行

道指漲0.91%，標普500指數漲1.1%，納斯達克漲1.35%；國內方面，中國財政部實施更加積極的財政政策：提高財政赤字率、安排更大規模政府債券、大力優化支出結構、進一步增加對地方轉移支付，增強地方財力基本面方面，現貨交投氛圍仍顯僵持，國內氧化鋁價格繼續窄幅向下調整電解鋁投復產與減產并行，供應端整體擾動較小全國鋁錠社會庫存同比處于低位，淡季下庫存反復綜合來看，美元指數繼續徘徊兩年高位，有色金屬承壓。

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁12合約運行區間20000-20500元/噸

美國12月服務業PMI不降反升至58.5，擴張速度創逾三年最快，制造業超預期降至48.3、依然萎靡、價格指數大漲至兩年新高市場押注明年1月暫停降息，美元指數高位運行，有色略有承壓基本面看國內電解鋁行業加權平均完全成本21552元/噸，行業虧損超1000元以上，現金成本虧損比例擴大至56%附近周一國內電解鋁錠社會庫存小幅去化，無錫地區小幅累庫，華南地區現貨流通偏緊，下游逢低采購為主 。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏空交易

央行行長潘功勝：完善應對股票市場異常波動等政策工具，維護金融市場平穩健康運行 基本面上，電解鋁供給方面，因為原料氧化鋁的價格強勢令成本上漲，有冶煉廠已計劃停槽檢修，但整體對供應量的影響偏??；需求方面，下游加工企業因海外需求的提升，在原本淡季的階段訂單及排產情況轉暖，淡季對其需求影響或將有所減弱庫存方面，國內鋁錠庫存處于低位，去庫效果表現較好總體來看，滬鋁供需或將處于供需緊平衡狀態，由于成本端及庫存較低的情況，鋁價受到支撐。

期貨公司評論

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價走勢將是關鍵

以現金成本進行測算同樣全部盈利但隨著氧化鋁價格的持續上漲，從Mysteel成本模型的預測的理論值來看，假定11月鋁均價為21000元/噸，則11月中國電解鋁行業完全成本盈利比重下降至80%，而按照現金成本計，全行業現金成本盈利比重依舊為100%，但約有200萬噸產能處于現金成本虧損的邊緣 但從當前市場情況看，氧化鋁供應緊張的背景下，現貨價格下跌仍需時日，電價冬季上升也符合季節性特點，因此鋁價走勢至關重要，四季度是鋁的傳統消費旺季，Mysteel對鋁下游市場進行高頻調研，發現光伏、汽車、家電、傳統電力、出口等消費領域均保持較好的需求態勢，預計11-12月鋁錠仍將呈現去庫的趨勢，對鋁價行成支撐。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進口新政出臺 預計后續帶動部分進口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內波動幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復，同時企業積極增加汽車運輸，預計后續鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區發布重污染橙色預警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業關注后續預警級別變化，或對企業原料備貨心態有一定影響供應端，西北、西南及華北地區電解鋁產能增量穩步啟動，關注原材料價格上漲及緊缺對電解鋁企業投復產進度的影響廢鋁進口新政預計后續帶動部分進口增量。

行情簡評

國信期貨：滬鋁震蕩運行

周一夜間，滬鋁報收20790元/噸，下跌0.74%，倫鋁報收2651.5美元/噸，下跌0.69%鋁錠去庫速度有所放緩，且需求端也出現回落跡象由于氧化鋁價格持續上漲，電解鋁冶煉成本抬升，行業利潤明顯受到擠壓，成本對于鋁價的底部支撐作用或逐漸凸顯，限制鋁價下方空間預計滬鋁震蕩運行，以震蕩思路對待 周一夜間，氧化鋁主力合約報收4961元/噸，下跌0.54%28日，上海期貨交易所調整氧化鋁期貨交易保證金和漲跌停板幅度，考慮到氧化鋁市場前期累計較大漲幅，市場投資者應客觀理性考慮市場價格波動潛在風險，業內也呼吁產業機構及投資者合理利用期貨市場價格發現和套期保值功能，對氧化鋁市場波動做好風險管理，切勿追漲殺跌過度投機炒作，應理性看待氧化鋁市場短期風險和基本面調整后氧化鋁供需長期回歸平衡的大趨勢。

期貨公司評論