雙0鋁錠

韋丹塔2022財年三季度氧化鋁電解鋁產量同比雙增

韋丹塔（Vedanta Limited）近日公布了2022財年三季度（2021年10-12月）產量報告，報告期內氧化鋁產量47.2萬噸，同比增長16%，但環比下降8%電解鋁產量57.9萬噸，同比增長16%，環比增2%，增量主要來自Jharsuguda二期項目，該項目三季度鋁產量同比增長35%至29.4萬噸 2022財年前三季度（2021年4-12月）韋丹塔氧化鋁產量共計146.5萬噸，同比增長9%，鋁產量170萬噸，同比上漲18%。

國際資訊

A00鋁錠現貨午評：鋁價走勢震蕩 交投雙方謹慎觀望

【期貨市場】 美國紓困方案預期及中國外貿數據強勁刺激多數金屬價格上漲，不過受多頭減持拖累，外盤鋁價收跌，倫交所三月期鋁價收于2013美元/噸，跌1.37%滬期鋁夜盤則低開反彈，主力2101合約收高于16160元/噸今日早間滬鋁高位震蕩，至午市休盤主力合約2101收于15905元/噸，跌140元/噸，跌幅0.87%。

行情簡評

Mysteel早讀：市場對美聯儲12月降息預期升溫 有色金屬多數延續跌勢

高效運營鋁期貨指定交割庫、西部（廣元）鋁錠貿易中心和西部再生鋁貿易中心等平臺，鼓勵鋁行業頭部貿易商來廣設立分公司探索企業合作共建機制，鼓勵國有企業牽頭建設鋁液集配共享中心，支持電解鋁企業組建聯合體發展高端鋁箔生產線加快九華明坤等項目建設，打造川陜甘渝鋁交易中心、加工中心、物流中心，建設全國綠色鋁材加工基地 ◎五礦有色金屬股份有限公司左豪恩在2024年世界銅業會議（亞洲）上表示，2025年，中國銅治煉廠將面臨原料緊張和利潤虧損的雙重沖擊。

有色聚焦

一德期貨：氧化鋁謹慎對待

【價格走勢】滬鋁價格收盤于20745元/噸，氧化鋁收盤于4916元/噸，倫鋁價格收盤于2595.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，西南地區長久關停電解鋁企業計劃復產，規模總計25萬噸，西南地區枯水期沒有減產預期鋁錠鋁棒庫存雙去庫，現貨市場貼水收窄，終端消費保持穩定，工業型材表現強勢尤其線材氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫存持續下滑，現貨市場成交價格持續攀升。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁謹慎對待

【價格走勢】滬鋁價格收盤于20720元/噸，氧化鋁收盤于4790元/噸，倫鋁價格收盤于2613.5美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，西南地區長久關停電解鋁企業計劃復產，規模總計25萬噸，西南地區枯水期沒有減產預期鋁錠鋁棒庫存雙去庫，現貨市場貼水收窄，終端消費保持穩定，工業型材表現強勢尤其線材氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫存持續下滑，現貨市場成交價格持續攀升。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：市場買漲不買跌心態明顯 預計鋁價維持偏弱運行為主

其中提到，嚴格執行電解鋁產能置換政策，大氣污染防治重點區域不再新增電解鋁產能合理調控鋁錠等高耗能、低附加值產品出口到2025年底，再生鋁產量達到1150萬噸到2025年，鋁水直接合金化比例達到90%以上 國家發改委等四部門印發《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，其中提到，完善數據中心建設布局統籌大型風電光伏基地與國家樞紐節點建設，支持非實時算力設施向西部樞紐節點遷移其中還提到，到2025年底，算力電力雙向協同機制初步形成，國家樞紐節點新建數據中心綠電占比超過80%。

行情簡評

一德期貨：電解鋁當下可輕倉試多布局長線多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區電解鋁復產結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙累庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產難以呈現規?；?，幾內亞進入雨季鋁土礦發運量下滑，南方地區頻繁下雨影響國內礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數據為-1萬噸，預計3季度凈出口數據有望擴大，供需緊平衡，現貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內原料庫存持續下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁近月合約回調后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區電解鋁復產結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產難以呈現規模化，幾內亞進入雨季鋁土礦發運量下滑，南方地區頻繁下雨影響國內礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數據為-1萬噸，預計3季度凈出口數據有望擴大，供需緊平衡，現貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內原料庫存持續下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現。

期貨公司評論

氧化鋁早評：氧化鋁期現價格震蕩運行 市場可流通現貨仍偏緊

<7 華通安哥拉實業有限公司投資建設的安哥拉華通鋁產業園22日在安哥拉本戈省舉行了一期項目奠基儀式安政府官員稱該項目建成后將有效推動國家經濟多元化和工業發展據了解，安哥拉華通鋁產業園計劃分五期在八年到十年內全部建成，實現從氧化鋁制備、電解生產鋁錠到鋁制品加工的全產業鏈其中，一期項目投資規模2.5億美元，年產12萬噸電解鋁，預計2025年下半年建成投產 【市場預測】近期國內氧化鋁現貨市場成交活躍度不強，一方面是買賣雙方對價格分歧加大導致下游鋁廠增加長單執行力度，部分適價期現交易補充；另一方面中大型長單履約的氧化鋁企業穩產保供壓力較大，可流通的現貨增量釋放有難度，且短期存在一定外購需求。

日報

氧化鋁早評：市場供需雙增局面持續 現貨價格窄幅震蕩

雙方希望圍繞高端電解鋁技術及氧化鋁貿易等領域，充分發揮各自優勢，并加大合作力度、推進互利共贏，積極謀劃綠電鋁產業鏈合作 <3 前5個月，榆林新材料集團整體經濟運行好于預期、增速較快，累計實現營業收入131.84億元，同比增長112.63%；實現利潤總額同比增長18.64%；實現煤炭產量460.23萬噸，鋁錠（鋁液）產量25.56萬噸，企業呈現出產銷兩旺的良好勢頭前5個月，鋁液綜合交流電耗同比降低132度每噸，發電標煤耗同比降低0.6克每度，挖潛增效取得顯著成績。

日報

Mysteel朝聞鋁市: 國內基本面有支撐 預計帶動鋁價偏強震蕩

市場初始，貿易商對當月票報均價到升水10元/噸，次月票報貼10到20元/噸，鋁價回調，但部分持貨商加急出貨變現，市場流通壓力仍存，成交一般市場中后期，在鋁價和升貼水雙雙下跌情況下，接貨方開始逢低積極采購，市場接貨氛圍改善，報價有所上調，次月票報貼水10元/噸成交還行，華南鋁錠整體成交情況好轉 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月27日主要市場電解鋁庫存（萬噸）小幅減少。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：宏觀及基本面偏弱為主 預計鋁價震蕩運行

市場初始，貿易商報均價為主，滬鋁上漲，中間商壓價接貨，持貨商挺均價出售，雙方交投較為僵持，少量成交市場中后期，隨著鋁價繼續走高，持貨商小幅調價出貨變現，均價開始較難成交，報價到貼水10到20元/噸，貼水貨源較好成交滬鋁震蕩走高，持貨商積極逢高出貨變現，華南鋁錠整體交投較為平穩 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：2月23日主要市場電解鋁庫存（萬噸）增加。

行情簡評

云晨期貨：鋁供需矛盾暫不突出

2023年鋁價與期貨商品指數的走勢不大一致，說明宏觀因素的影響權重下降，而供需基本面因素的影響權重上升因此筆者認為，影響鋁價的兩大因素的權重已經發生了變化，2021—2022年宏觀影響因素占比70%，供需基本面占比30%，而2023年宏觀影響權重下降至50%，供需因素影響權重上升至50% 供需因素對鋁價的影響力之所以上升，主要是受行業背景影響：一是上游供應層面，2017年供給側結構性改革確定了電解鋁產能的“天花板”，疊加2021年“雙碳”格局確立之后對高排碳產能的政策剛性約束加強，以及近幾年西南產區不斷出現的缺電減產情況，導致電解鋁供應的穩定性下降；二是產業中下游環節，在合金化生產趨勢的推動下，鋁錠形態的產品總量不斷減少。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：宏觀情緒反復，預計鋁價窄幅震蕩

鋼聯A00華南現貨鋁錠價格為18970元，較上一交易日漲180元/噸，對當月升水55，基差較上一交易日下跌15元/噸假期氛圍濃厚，市場交投清淡市場初始，出貨方佛系報價升水20元/噸出貨，接貨情緒較差，成交清淡；市場中后期，接貨方欲壓價大貼水收貨，但低價貨源難尋，少量小幅貼水貨源有成交假期氛圍濃厚，買賣雙方紛紛退市，交投整體較差 【日度庫存】 Mysteel庫存速遞：2月7日主要市場電解鋁庫存（萬噸）增加。

行情簡評

Mysteel：有色價格普漲 鋁為何呈現偏弱局面

進口鋁錠窗口持續打開，且盈利空間較大，相對低價位的進口錠受到下游終端企業青睞雙節期間由于海關停止報關，港口船只出現積壓現象，市場對進口錠供應量較為擔憂 滬倫比值走勢圖 數據來源：Mysteel 節后大幅累庫 多頭減倉獲利離場 雙節期間鋁錠社會庫存呈現大幅累庫局面，據Mysteel中國主要市場電解鋁庫存顯示，2023年雙節假期共增加8.2萬噸，日均增加0.91萬噸，環比上一年增漲15.8%。

熱點分析

Mysteel月報：汽車行業（2023-10）

展望10月，一方面國內節后國內鋁錠現貨庫存有窄幅累庫的預期，現貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍較高，預計帶動進口貨源持續流入市場，屆時關注對基差影響，以及關注低倉單、低庫存能否繼續對鋁價形成較強支撐；另一方面，美聯儲議息決議在10月的月底，預計下旬開始，宏觀預期對鋁價的影響權重將會加大供需方面，預計10月電解鋁供需維持雙強格局，一方面電解鋁后續新投產能量級有限，產量維持穩中有升格局；需求方面，從季節性來看，受假期影響、10月份部分加工企業有休假停產情況，實產日期偏少，所以鋁表觀需求一般環比持平左右。

汽車

Mysteel月報：家電行業（2023-10）

展望10月，一方面國內節后國內鋁錠現貨庫存有窄幅累庫的預期，現貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍較高，預計帶動進口貨源持續流入市場，屆時關注對基差影響，以及關注低倉單、低庫存能否繼續對鋁價形成較強支撐；另一方面，美聯儲議息決議在10月的月底，預計下旬開始，宏觀預期對鋁價的影響權重將會加大供需方面，預計10月電解鋁供需維持雙強格局，一方面電解鋁后續新投產能量級有限，產量維持穩中有升格局；需求方面，從季節性來看，受假期影響、10月份部分加工企業有休假停產情況，實產日期偏少，所以鋁表觀需求一般環比持平左右。

家電

Mysteel：從價差和庫存變動分析9月華南鋁錠市場

雙節過后，即將進入旺季后半段“銀十”目前來看，節前備貨情緒不強，節后備庫情緒消化后，或有窄幅累庫預期，并且現貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍然較高，后續將有進口貨源流入市場對佛山現貨進行補充需求方面，國內經濟政策維持寬松向好，加上建筑型材應用在后期，10月需求或有所好轉綜合來看，預計10月電解鋁供需維持雙強格局

熱點分析

川渝鋁產業鏈合作企業白名單

國內資訊

Mysteel日報：市場情緒偏謹慎 鋁價表現偏弱震蕩

現貨方面，市場初始持貨商主流報升水10元/噸，持貨商捂貨惜售，市場流通貨源偏緊，成交較為順暢市場中后期，持貨商上調報價至升水20至30元/噸，升水20元/噸成交依舊較快，現貨流通偏緊狀況下，升水30元/噸也有成交華東、華南現貨價差暫未突破180元/噸，現貨暫未出現調流向以及跨區域調貨前提下，華南持貨商看好后續升水，普遍挺價出貨今日華南市場鋁錠現貨供需雙弱，整體成交一般 二、日度鋁錠庫存情況 Mysteel庫存速遞: 4月12日主要市場電解鋁庫存 (萬噸) 減少。

日報