鋁錠價曲線

神火集團董事長李煒：電解鋁價曲線逐漸回升

全國人大代表、神火集團董事長李煒：預計二季度電解鋁價可能沿著供給成本曲線逐漸回升，“理性的市場價位應該在1.5萬元/噸左右”至于煤炭行業形勢，2018年全年情況應該不會差于去年

有色金屬

Mysteel：1月電解鋁月評

Mysteel預計2月電解鋁行業加權平均成本環比小幅下降分成本項來看：電力成本中，外購電成本預計波動不大，自備電成本預計受動力煤價格帶動小幅下跌；氧化鋁價格預計考慮結算周期，預計環比基本持平；陽極成本維持下降綜合來看，2月電解鋁行業加權平均成本預計環比小幅下降 1月電解鋁行業產能成本曲線 數據來源：Mysteel 綜上所述，若云南電力緊張加劇帶動減產的傳言得到落實，則預計西南地區上半年的復產時間也將有所推遲，帶動鋁價破位上漲；若傳言不屬實，且鋁錠庫存超過140萬噸，根據往年規律，預計電解鋁利潤維持低位水平，高庫存拖累鋁價跌至成本附近；若云南傳言不屬實，但節后消費恢復尚可，鋁錠庫存高位在130萬噸附近，則預計鋁價維持震蕩運行。

熱點分析

2022年（第五屆）中國華南鋁加工高峰論壇在廣東佛山成功舉辦

趨勢來看，鋁錠進入降庫周期尾聲，消費增速是否能跟得上供應增速決定了庫存變化趨勢倉儲重復質押事件對市場節奏有擾動 電解鋁行業成本及利潤方面，自5月開始，隨著鋁價的下跌開始出現虧損，且虧損比重逐步擴大；企業間成本差異拉大，成本曲線左右兩端差異超過5000元/噸；若按照加權平均現金成本來計算，7月電解鋁行業虧損比重為7%，現金流虧損決定企業是否調整生產。

會議報道

Mymetal：《國元期貨&上海鋼聯線上直播沙龍—鋁專場》

廢鋁供應依舊偏緊，黃石，長葛等地采購鋁錠維持生產部分鋁廠執行檢修，短期產量或有減少 據我的有色網統計的8個主流地區鋁錠出庫量情況來看，1-2月出庫量出現明顯下滑，同比也有較大幅度減少，下游開工率復蘇緩慢是主要原因分地區來看，進入3月，無錫、鞏義地區出庫量出現明顯增加隨著各區域企業陸續復工，市場交投略有好轉，下游備貨意愿較強 2、電解鋁行業成本曲線 據我的有色網統計，3月中國電解鋁平均完全成本12762元/噸，平均現金成本11511元/噸，按照當前鋁價計算，完全成本虧損477元/噸。

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Mymetal：海外疫情擴散，鋁價持續尋底

雖然在交通逐漸解禁后出庫量出現明顯改善，但因疫情缺失部分難以彌補，目前出庫量距離往年同期水平仍有差距值得注意的是，目前鋁價位于較低水平，下游企業提貨意愿增加，若訂單出現好轉可能出現集中補庫，而且在當前鋁價遠低于鋁合金錠價格的情況下，一些大中型合金錠企業開始使用原鋁替代廢鋁進行生產，也一定程度上帶動了鋁錠的消費量 圖4：2020年2月中國電解鋁成本曲線 數據來源：我的有色網 再來看成本曲線，鋁價的抗跌性在成本端慢慢顯現。

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Mymetal：淺析當前氧化鋁與電解鋁的利潤“博弈”

截止2月25日，中國電解鋁企業全部開工，產能利用率達79.1%；新疆、內蒙等地新投產能及復產計劃略有推遲，但預計二季度都能進行投產在供應端壓力不減的情況下，鋁錠庫存的累積能夠一定程度上反映市場的供求格局，預計鋁錠總庫存在一季度或將達到200萬噸的較高水平，鋁價偏弱走勢難改 圖3：中國氧化鋁行業成本曲線 數據來源：我的有色網 以完全成本計，1月中國氧化鋁企業2760萬噸產能處于虧損狀態，占比40.20%。

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宏觀風險有所回升 鋁價維持震蕩

美國長期公債收益率重新下降，加劇了收益率曲線倒掛程度10年期美債收益率向周一觸及的2016年7月12日以來低點1.440%回落，宏觀風險有所回升 消息面的擾動基本消化完畢，鋁價走勢回歸基本面目前氧化鋁價格重心有所上移，成本端支撐明顯根據測算，電解鋁全國平均成本在13400左右目前行業利潤處于較高位置，或驅使鋁廠不斷投放新的產能，后期供應端壓力仍存本周一鋁錠社會庫存104.3萬噸，較上周四減少2萬噸。

機構

Mymetal：消費淡季來臨 6月鋁價或反復震蕩

目 錄 一、鋁土礦市場........................................................................................... 4 二、氧化鋁市場........................................................................................... 7 三、電解鋁市場......................................................................................... 10 四、鋁合金錠市場..................................................................................... 17 五、廢鋁市場分析..................................................................................... 18 六、鋁棒市場............................................................................................. 21 七、輔料市場............................................................................................. 24 八、鋁型材市場......................................................................................... 28 九、鋁板帶箔市場..................................................................................... 28 十、電工圓鋁桿市場................................................................................. 30 十一、綜述總結......................................................................................... 33 十二、行業新聞......................................................................................... 33 十三、宏觀新聞......................................................................................... 34 圖片目錄 圖 1 、2019年4月份中國氧化鋁進口量及同比率.................................................... 7 圖 2 、2019年5月份中國主要港口氧化鋁港口庫存................................................ 8 圖 3 、2019年5月份中國氧化鋁產量及增長率....................................................... 9 圖 4 、國內氧化鋁行業成本曲線（完全成本）......................................................... 9 圖 5 、2019年5月份中國氧化鋁價格趨勢圖（元/噸）......................................... 10 圖 6 、全球原鋁產量及增長率................................................................................ 11 圖 7 、LME鋁庫存與場內價格走勢圖..................................................................... 12 圖 8 、2019年5月國內電解鋁產量....................................................................... 12 圖 9 、國內電解鋁行業成本曲線（完全成本）........................................................ 14 圖 10 、國內主流地區現貨庫存走勢圖.................................................................... 14 圖 11 、中國主要市場A00鋁錠出庫量走勢圖........................................................ 15 圖 12 、LME場內、滬鋁當月與Mymetal價格走勢圖........................................... 16 圖 13 、粵對滬升貼水走勢圖.................................................................................. 16 圖 14 、全國主流地區國標ADC12價格（元/噸）.................................................. 17 圖 15 、全國主流地區A356.2鋁合金錠價格走勢圖（元/噸） 規格：國標............. 18 圖 16 、2019年5月Mymetal現貨鋁價走勢圖（元/噸）..................................... 19 圖 17 、2019年5月Mymetal國內主流廢鋁新料價格（元/噸）........................... 20 圖 18 、2019年5月Mymetal國內主流廢鋁舊料價格（元/噸）........................... 20 圖 19 、2019年5月份國內主流地區氟化鋁價格走勢圖（元/噸）......................... 24 圖 20 、2019年4月中國氟化鋁月度出口總量....................................................... 25 圖 21 、2019年4月中國氟化鋁主要出口國家統計................................................ 25 圖 22 、2019年5月份預焙陽極主流地區月度價格統計......................................... 26 圖 23 、2019年5月主要地區國內預焙陽極月度產量統計（萬噸）....................... 27 圖 24 、2019年5月份國內主流地區瀝青價格統計................................................ 27 圖 25 、2014年-2019年鋁板帶企業開工率對比.................................................... 29 圖 26 、2016-2019年全國主流地區1A60電工圓鋁桿價格走勢圖......................... 30 圖 27 、鋁制絞股線、纜、編帶及類似出口情況...................................................... 31 圖 28 、鋁條、桿出口情況..................................................................................... 32 圖 29 、鋁絲出口情況............................................................................................ 32 查看更多內容 。

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