鋁錠4月走勢

[石油焦日評]：石油焦市場出貨尚可 煉廠焦價部分漲跌（20230517）

1.今日關注點 2023年4月中國電解鋁行業加權平均完全成本為16603元/噸，較上月下降477元/噸。

每日點評

Mysteel：電解鋁4月月評 型材需求邊際走弱 地產竣工預計環比下降

新投方面則無新變動，而產量的降幅主要有兩方面：一方面是目前云南主要水庫水位同比仍處于低位，電力供應緊張問題難以緩解，本地電解鋁企業存短暫降負荷動作，另一方面是山西地區某廠本月開始檢修，預計兩個月停槽 35 臺供應端整體維持溫和回升走勢，暫無規模性增產預期 廢鋁供應方面，據Mysteel統計，4月精廢價差為344.6元/噸，較3月136.25元/噸的水平擴大208元/噸鋁精廢價差的擴大有以下三方面原因：一、據Mysteel調研，市場精廢差的換算系數已經連續多月出現下滑并穩定住，自2023年4月1日起，Mysteel精廢差（A00鋁錠和光亮鋁線的價差）據此進行更新，導致精廢差數值變大。

熱點分析

Mysteel：廢鋁緊缺緩解，電解鋁與復化錠價差有望進一步擴大

行情回顧 3月份鋁價先跌后漲，整體呈V字型走勢3月中上旬鋁價受“銀行事件”影響大幅下跌隨著瑞信瑞銀完成合并，市場緊張氛圍有所緩解，疊加電解鋁不斷去庫，鋁價探底回升進口復化錠價格受成本影響，相對電解鋁價格波動較小以廣西進口96復化錠價格為例，3月份價格在17200-17450之間維持震蕩走勢 核心觀點：電解鋁與復化錠價差有望進一步擴大 數據來源：我的鋼鐵 電解鋁價格從3月22日開始大幅反彈，由于復化錠價格反彈速度較慢，電解鋁與復化錠價差不斷擴大，MysteelA00鋁錠與廣西復化錠市場價差已經從3月22日的910元/噸擴大至擴大至4月4日的1180元/噸，復化錠的經濟性逐漸凸顯。

熱點分析

Mysteel：5月電解鋁行業利潤持續收窄 部分產能出現理論虧損

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業進行調研并測算，2022年5月中國電解鋁行業加權平均完全成本17294元/噸，較4月上升142元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價20454元/噸對比，全行業盈利3160元/噸5月各成本項漲跌互現，其中氧化鋁價格小幅上漲，電價整體有所下降，預焙陽極價格延續大漲走勢5月行業平均利潤較4月下降1257元/噸 5月初各地疫情仍維持多點散發態勢，政府重申清零政策不變，工業品價格受市場對全年的經濟增速擔憂情緒影響有所回調。

熱點分析

Mysteel：成本與價格背道而馳 電解鋁行業利潤收窄

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業進行調研并測算，2022年4月中國電解鋁行業加權平均完全成本17152元/噸，較3月上升479元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價21569元/噸對比，全行業盈利4417元/噸4月各成本項漲跌互現，其中氧化鋁價格顯著下滑，電價各地區漲跌不一但整體表現上漲，預焙陽極價格繼續延續大漲走勢4月成本與價格走勢背道而馳，成本上漲而價格下跌，行業平均利潤較3月下降1541元/噸。

熱點分析

Mysteel：鋁加工大范圍停產 河南電解鋁現貨成交疲軟

同時，鋁加工企業采購原料的積極性顯著降低，出庫量也隨之減少據Mysteel數據，截止4月6日，鞏義電解鋁社會庫存11.9萬噸，較上期數據減少0.4萬噸，但降幅明顯放緩 2019-2022年鞏義鋁錠社會庫存走勢 數據來源：Mysteel 單位：元/噸 鋁加工企業大范圍減產 鞏義為鋁加工行業的生產集聚區，而主流消費地集中在華東及華南區域，且鋁加工材運輸主要依靠汽運。

熱點分析

Mymetal：終端需求已“轉向” 鋁價還能走多遠

前言：在二季度，中國的鋁市場一直縈繞著快速降庫和消費“強勁”這兩種聲音，得益于此，鋁錠現貨價格從4月初的11700元/噸一路披荊斬棘，攀爬至目前14420元/噸短短3個月時間，價格上漲2700元/噸有余，漲幅高達到23.2%而時至今日，電解鋁社會庫存雖然處于低位，但出庫量已明顯降緩，降幅也明顯縮窄，同時下游需求也已力不從心在此背景系下，鋁價到底還能走多遠？ 電解鋁社會庫存降幅和出庫量雙雙減弱 圖1：中國主流地區電解鋁社會庫存走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2：中國主流市場A00鋁錠出庫量走勢圖 數據來源：我的有色網 據我的有色網統計，截止到7月2日，中國主要地區電解鋁社會庫存為68.7萬噸，較上一統計日下降1.1萬噸。

系列專題

Mymetal：消費淡季來臨 6月鋁價或反復震蕩

目 錄 一、鋁土礦市場........................................................................................... 4 二、氧化鋁市場........................................................................................... 7 三、電解鋁市場......................................................................................... 10 四、鋁合金錠市場..................................................................................... 17 五、廢鋁市場分析..................................................................................... 18 六、鋁棒市場............................................................................................. 21 七、輔料市場............................................................................................. 24 八、鋁型材市場......................................................................................... 28 九、鋁板帶箔市場..................................................................................... 28 十、電工圓鋁桿市場................................................................................. 30 十一、綜述總結......................................................................................... 33 十二、行業新聞......................................................................................... 33 十三、宏觀新聞......................................................................................... 34 圖片目錄 圖 1 、2019年4月份中國氧化鋁進口量及同比率.................................................... 7 圖 2 、2019年5月份中國主要港口氧化鋁港口庫存................................................ 8 圖 3 、2019年5月份中國氧化鋁產量及增長率....................................................... 9 圖 4 、國內氧化鋁行業成本曲線（完全成本）......................................................... 9 圖 5 、2019年5月份中國氧化鋁價格趨勢圖（元/噸）......................................... 10 圖 6 、全球原鋁產量及增長率................................................................................ 11 圖 7 、LME鋁庫存與場內價格走勢圖..................................................................... 12 圖 8 、2019年5月國內電解鋁產量....................................................................... 12 圖 9 、國內電解鋁行業成本曲線（完全成本）........................................................ 14 圖 10 、國內主流地區現貨庫存走勢圖.................................................................... 14 圖 11 、中國主要市場A00鋁錠出庫量走勢圖........................................................ 15 圖 12 、LME場內、滬鋁當月與Mymetal價格走勢圖........................................... 16 圖 13 、粵對滬升貼水走勢圖.................................................................................. 16 圖 14 、全國主流地區國標ADC12價格（元/噸）.................................................. 17 圖 15 、全國主流地區A356.2鋁合金錠價格走勢圖（元/噸） 規格：國標............. 18 圖 16 、2019年5月Mymetal現貨鋁價走勢圖（元/噸）..................................... 19 圖 17 、2019年5月Mymetal國內主流廢鋁新料價格（元/噸）........................... 20 圖 18 、2019年5月Mymetal國內主流廢鋁舊料價格（元/噸）........................... 20 圖 19 、2019年5月份國內主流地區氟化鋁價格走勢圖（元/噸）......................... 24 圖 20 、2019年4月中國氟化鋁月度出口總量....................................................... 25 圖 21 、2019年4月中國氟化鋁主要出口國家統計................................................ 25 圖 22 、2019年5月份預焙陽極主流地區月度價格統計......................................... 26 圖 23 、2019年5月主要地區國內預焙陽極月度產量統計（萬噸）....................... 27 圖 24 、2019年5月份國內主流地區瀝青價格統計................................................ 27 圖 25 、2014年-2019年鋁板帶企業開工率對比.................................................... 29 圖 26 、2016-2019年全國主流地區1A60電工圓鋁桿價格走勢圖......................... 30 圖 27 、鋁制絞股線、纜、編帶及類似出口情況...................................................... 31 圖 28 、鋁條、桿出口情況..................................................................................... 32 圖 29 、鋁絲出口情況............................................................................................ 32 查看更多內容 。

月報

2019年3月27日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價維持震蕩走勢，短期基本面異動不大供給端國內冶煉產能逐漸抬升，3月份電解鋁供給釋放壓力仍然較大，百德德保10萬噸及昭通的20萬噸電解鋁產能正在釋放，鋁市供給壓力仍大，維持價格區間內偏弱震蕩判斷中線看鋁錠庫存仍處于高位且電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，后市成本端供給壓力也較大，據悉國電投務川100萬噸氧化鋁項目將在2019年4月初投料，7月份達產。

期貨公司評論

庫存持續高位 鋁價低位波動

根據我的有色網統計數據顯示，截至3月1日，國內鋁錠社會庫存較本周一再次增加5.7萬噸，達到207.4萬噸，繼續創歷史新高 當前國內鋁廠基本處于盈虧平衡格局，有望刺激新增產能繼續投產一季度電解鋁新增產能或將達到140.2萬噸，4月云南昭通年產35萬噸電解鋁項目也將通電生產2017年12月，國內原鋁產量為271萬噸，結束自6月以來連續下跌走勢。

有色金屬

庫存持續高位 鋁價低位波動

根據我的有色網統計數據顯示，截至3月1日，國內鋁錠社會庫存較本周一再次增加5.7萬噸，達到207.4萬噸，繼續創歷史新高 當前國內鋁廠基本處于盈虧平衡格局，有望刺激新增產能繼續投產一季度電解鋁新增產能或將達到140.2萬噸，4月云南昭通年產35萬噸電解鋁項目也將通電生產2017年12月，國內原鋁產量為271萬噸，結束自6月以來連續下跌走勢。

聚焦

華泰期貨：鋅鋁期貨日報20160411

其中萬方鋁業計劃于4月底恢復2萬噸電解鋁年產能，達到滿負荷生產狀態同時，前期滬倫比快速升高，目前進口虧損大幅縮小至5%以內的虧損，若仍維持國內強國外弱的走勢，一旦進口盈利打開，將面臨供給增加和需求減少的雙殺，在供給趨于寬松的時候對國內鋁價造成巨大壓力國內鋁錠庫存繼續下滑，據SMM，鋁錠現貨庫存較上周下滑2.8萬噸，僅為77萬噸，較去年同比減少40萬噸 具體下游需求目前來看，穩增長重回經濟刺激重點，未來需求或較前期預期好轉。

機構

5月供應壓力緩解 鋁價窄幅震蕩

從國內鋁錠主要城市現貨庫存走勢圖可以看出：4月份國內電解鋁庫存小幅下降，南海地區庫存減少量最多，杭州地區庫存降幅最為明顯；上海、無錫地區庫存均出現小幅增加本月庫存較上月末減少6.8萬噸至124.2萬噸，總庫存下降主要體現在南海和杭州地區，其中南海地區庫存減少6.8萬噸至39.8萬噸；杭州地區庫存減少至5萬噸，較上月末下降45.65%，降幅最為明顯。

有色

觀望氣氛濃厚 鋁價上下兩難

杭州地區鋁錠價格16610-16630元/噸，均價16620元/噸整個市場成交與昨天相似，成交清淡貿易商升水報價使得下游需求欲不強 下表為myyouse統計2011年全國各地淘汰電解鋁落后產能目標（單位：萬噸） 4月發改委等部委擬叫停700億電解鋁項目，各地今年紛紛淘汰電解鋁落后產能，對穩定鋁價起到重要作用，而臨近夏季用電高峰主要工業省市遇電力供應問題，這使得下游開工率不足問題更為嚴重，抑制了鋁的消費，使鋁價上漲受壓，在鋁價上下兩難的情況下，我們預計鋁價還將維持一段時間的窄幅震蕩走勢。

市場分析

4月鋁價有望走出一波窄幅震蕩行情

3月期鋁走勢外強內弱倫鋁前期走低后受助于需求增長預期及成本上升后半月高歌猛進，30日鋁價升至2008年9月以來最高位；滬鋁由于貨幣緊縮政策趨緊及高內的高庫存等因素3月整體低迷，走出一波弱勢行情 1—2月氧化鋁進口量的持續減少，3月電解鋁廠復產速度放緩，預計4月氧化鋁市場整體走勢仍將偏弱，這種情況可能要到下半年才能緩解 3月鋁價低迷，原鋁企業成本高企，噸鋁利潤被蠶食，再加上現貨市場鋁錠庫存并未進入高消耗期，3月電解鋁企業復產步伐放緩 面對原鋁產量持續增加、下游消費不振、產業鏈資金壓力等種種問題，我們判斷，今年真正進入現貨庫存高消耗期最早也將從4月中旬開始 3月全國噸鋁成本約為15800-16000元/噸，利潤空間為500-700元/噸，鋁價稍有變動，噸鋁利潤空間就有可能被蠶食。

海關統計

11日有色金屬延續反彈 小幅上漲

現貨市場，電解銅對當月期銅開始貼水，其中升水銅貼水20—30元/噸，平水銅貼水50—70元/噸，濕法銅最低貼至150元/噸左右?華東地區總體成交清淡，多為貿易商補貨；其中江浙滬地區較上一交易日上漲1000元/噸；山東地區上漲1050元/噸?華北地區成交一般，京津市場上漲950元/噸；山西市場上漲1050元/噸?東北地區主流價格為73650—73800元/噸，成交不佳?華南地區成交清淡，上漲1000元/噸? 市場人士稱，美元持續走低給近期處于徘徊期的銅價一個明確信號，但鑒于中國需求不旺，且震后日本重建生產遲緩，高銅價難以支撐長久? 滬鋁 今日滬鋁大幅高開，開盤后高開高走，盤中震蕩下滑，午盤時成交清淡，持倉量增加?海關總署4月10日發布數據顯示，中國3月氧化鋁進口13萬噸；1至3月，氧化鋁進口同比減少56.0%至70萬噸?中國3月未鍛造的鋁及鋁材進口為87，729噸；1至3月，未鍛造的鋁及鋁材進口同比減少4.9%至244，293噸?1至3月，未鍛軋鋁出口同比增長36.9%至158，369噸?滬鋁主AL1106收盤報16880元/噸，上漲25元/噸，漲幅0.15%?上海市場鋁錠上漲60元/噸，贛州市場上漲35元/噸，無錫市場上漲50元/噸，杭州市場上漲50元/噸，佛山市場上漲30元/噸? 近期，發改委?工信部等八部委將聯合下發文件，對擬建的700多億元電解鋁項目一律叫停?此舉旨在對中國目前電解鋁產能過剩而做出的一個有針對性的回應?預計未來一段的時間國內電解鋁的產能將會受此影響而大幅萎縮?下游方面，中汽協近期統計數據顯示，3月，汽車產銷分別完成182.73萬輛和182.85萬輛，與上月相比，分別增長44.99%和44.32%，與上年同期相比，分別增長5.34%和5.36%；一季度，汽車產銷分別完成489.58萬輛和498.38萬輛，同比分別增長7.48%和8.08%?月度?季度增幅同比較大回落?隨著汽車購置稅優惠政策?汽車下鄉和以舊換新政策的退出以及油價的大幅攀升，再加上日本地震對汽車零部件行業的巨大沖擊，市場對于鋁的需求也將呈現弱化趨勢，綜上而言，產能方面受到抑制，下游行業需求走勢弱化，鋁價下行或將成為常態? 滬鋅 今日滬鋅主力1106合約大幅高開，開盤后走勢平緩，隨后略有上行，午盤后窄幅震蕩下滑，持倉量減少?滬鋅主Zn1106收盤報19210元/噸，上漲65元/噸，漲幅0.34%。

資訊

5月份國內鋁價振蕩上行

海關統計

上海市場鋁一周綜述（4.25-4.29）

【上海訊】本周上海有色現貨市場鋁錠行情持穩走高，累計上漲幅度達200元左右滬期鋁本周出現兩極分化態勢，近期合約受現鋁帶動持續走高，遠期合約低開低走。

市場分析