铝锭社会库存

Mysteel：佛山铝锭社会库存为何逆市去库？

据Mysteel中国主要市场电解铝库存数据显示：12月12日，全国铝锭库存合计55.6万吨，较上期增加0.6万吨，其中佛山14万吨，较上期减少0.8万吨进入12月，佛山库存与全国库存呈现出相背走向，在市场需求逐步转入淡季阶段，全国铝锭社会库存持续累库大环境下，为何佛山市场能逆市去库？ 需求逐步过渡至淡季 佛山出库量未有亮眼表现 地产板块，从原先“保交楼”到现在“保交房”，年底前口号不断。

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Mysteel朝闻铝市：铝锭社会库存增幅放缓 预计近期铝价偏强震荡

基本面方面，铝锭社会库存增幅放缓，从过去三年农历春节后库存走势来看，自节后第一期库存日期始，铝锭社会库存拐点一般发生在节后第31-35天；从近期铝锭出入库情况来看，铝锭社会库存有望在下周迎来拐点，拐点早于往年同期据Mysteel调研，2月中国原铝产量初值334.19万吨，同比增长22.66万吨2月中国电解铝厂铝水比例为63.6%，同比显著提升，则折算2月铸锭量同比仅增加2万余吨 综合来看，国内需求端逐步恢复、海外宏观货币宽松预期有所升温，预计带动铝价偏强震荡为主。

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Mysteel：拐点即将来临！铝锭社会库存累库进入尾声

据Mysteel调研，截至3月7日，中国主要市场电解铝库存为86.8万吨，较本周一增加1.2万吨，增速显著放缓；较节前最后一期库存增加39.3万吨从过去三年农历春节后库存走势来看，自节后第一期库存日期始，铝锭社会库存拐点一般发生在节后第31-35天从近期铝锭出入库情况来看，铝锭社会库存有望在下周迎来拐点，届时拐点若出现在节后第24天，则较往年库存拐点提前了7-11天，供需两端对库存表现均有助力。

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Mysteel月评：2月需求如期恢复 3月铝锭社会库存拐点会否早于往年同期？

整体来看，型材样本企业订单情况较1月底提升18% 库存方面，春节后铝锭社会库存增幅基本符合往年农历季节性趋势，整体库存仍处于历年低位，电解铝运行产能同比增量压力主要由铝各初级加工品共同分担。

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Mysteel：多因素导致铝锭社会库存持续快速下降（三）——华南的替代

据Mysteel调研，截至12月11日，铝锭社会库存样本数据较12月7日下降3万吨至49.1万吨截至12月12日，Mysteel调研三大主流消费地小样本日度库存显示较11日下降1.5万吨，是近期最大单日铝锭社会库存降幅各主流消费地的供需结构各有差异，我们将从几个角度进行分析，本篇是本轮库存分析的最后一篇，我们主要对华南市场的出入库情况进行分析 入库方面，受云南省电解铝产能减产影响，11-12月佛山的周均入库量2.375至2.45万吨之间，显著低于9-10月份3.1-3.58万吨的周均入库水平。

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Mysteel：多因素导致铝锭社会库存持续快速下降（二）——河南需求好

据Mysteel调研，截至12月11日，铝锭社会库存样本数据较12月7日下降3万吨至49.1万吨截至12月12日，Mysteel调研三大主流消费地小样本日度库存显示较11日下降1.5万吨，是近期最大单日铝锭社会库存降幅各主流消费地的供需结构各有差异，我们将从几个角度进行分析，本篇我们主要对河南铝供应、需求近期情况及后续展望进行探讨 巩义铝锭升水自12月初开始明显走高，吸引了前期计划转运至广东的铝锭回流至巩义，近两周巩义入库也维持高位、周均在6.3-6.4万吨左右。

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Mysteel：多因素导致铝锭社会库存持续快速下降（一）——华东的转运和进口

据Mysteel调研，截至12月11日，铝锭社库样本数据较12月7日下降3万吨至49.1万吨截至12月12日，Mysteel调研三大主流消费地小样本日度库存显示较11日下降1.5万吨，是近期最大单日铝锭社库降幅各主流消费地的供需结构各有差异，我们将从几个角度进行分析，本篇我们主要对华东地区中，江苏与山东之间的现货转运情况及近期进口情况进行分析 据Mysteel调研，12月4日-10日当周无锡铝锭出库量环比增加0.5万吨至5.6万吨，已接近今年4月中旬无锡的最高单周出库量水平（4月周度出库最高值为6.1万吨，月均出库为5.36万吨/周）。

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Mysteel：多因素导致铝锭社会库存持续快速下降 之华东的转运和进口

据Mysteel调研，截至12月11日，铝锭社会库存样本数据较12月7日下降3万吨至49.1万吨截至12月12日，Mysteel调研三大主流消费地小样本日度库存显示较11日下降1.5万吨，是近期最大单日铝锭社会库存降幅各主流消费地的供需结构各有差异，我们将从几个角度进行分析，本篇我们主要对华东地区中，江苏与山东之间的现货转运情况及近期进口情况进行分析 据Mysteel调研，12月4日-10日当周无锡铝锭出库量环比增加0.5万吨至5.6万吨，已接近今年4月中旬无锡的最高单周出库量水平（4月周度出库最高值为6.1万吨，月均出库为5.36万吨/周）。

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Mysteel：铝锭社会库存加速去化解析

据Mysteel调研，11月27日中国主要市场电解铝库存较上期下降2.7万吨至58万吨，其中，巩义和无锡贡献了74%的库存降幅从出入库数据来看，自本月中旬开始，无锡铝锭入库量下降后近期表现平稳，而巩义铝锭入库量连续三周持续下降；而两地出库量均连续三周环比显示不同幅度的增加，出入库共同作用带动了两地库存的下降而对后续去库趋势能否维持的判断，还需结合供需的实际成因考虑 入库端，在云南省电解铝产能限负荷导致的减产落地后，最大的影响体现在了铸锭量上，这也对广东的入库量有明显的影响。

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Mysteel：铝锭社会库存向60万吨迈进

据Mysteel调研，5月22日中国主要市场电解铝库存为62.5万吨，较上周四下降2.1万吨，较上周一下降5.9万吨，维持快速去库态势去年同期铝锭社会库存为98万吨据Mysteel调研，5月22日中国主要仓库铝棒社会库存17.15万吨，较上周四下降0.75万吨，较上周一下降0.85万吨去年同期铝棒社会库存为15.1万吨 从下图来看，铝锭、铝棒库存合计值持续低于往年同期且维持快速去库，与往年库存量差值维持较大水平。

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Mysteel：铝锭社会库存拐点是否即将到来

从下图可以看出，虽然今年春节前铝棒厂因各种原因提前放假导致铝棒产量占比提前下降且比重低于往年同期，但今年春节后铝棒产量占比回升速度早于往年同期，预计带动电解铝铸锭量环比下降 同时，近期巩义去库较快也有这方面原因据Mysteel调研，河南地区电解铝厂铝水比例从1月的55%提升至上周为72% 数据来源：Mysteel 2.铸锭入库比例下降 根据Mysteel测算，近两年铝锭社会库存入库量占电解铝铸锭量（考虑冶炼厂厂库变动）的比重低于往年水平，尤其自2022年6月后，铸锭入库比例为40.7%，远低于往年同期水平，说明冶炼厂铝锭直发加工厂的比重显著增加，这也是去年四季度库存持续偏低的重要原因之一。

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Mysteel早报：社会库存增幅较大 预计佛山铝锭成交尚可

【今日市场预测】 供应端方面，截止2月6日，Mysteel中国主要市场电解铝库存显示，佛山26.7万吨，较上期数据增加3万吨，佛山铝锭社会库存增幅依旧较大需求端方面，元宵节后，下游终端陆续开工中，市场需求逐渐复苏中云南限电消息迟迟不落地，预计持货商出货积极性较高，今日佛山铝锭成交尚可

行情简评

Mysteel调研：受铝锭事件波及锌锭多家企业减少流通环节锌锭社会库存维持去库

本周周四统计的6地库存20.84万吨，较周一减少0.79万吨，较上周四减少0.3万吨上海市场锌锭库存6.25万吨，较上周一减少0.46万吨，较上周四减少0.77万吨广东地区库存6.15万吨，较上周一减少0.08万吨，较上周四减少0.48万吨天津地区库存6.87万吨，较上周一增加0.06万吨，较上周四增加0.11万吨 本周库存以去库为主，降幅缩小，主因是消费不振上海地区去库主因是转移库存，本周上海接货及买货情绪差，成交量下滑，多家贸易公司暂停业务，观望为主。

主编视角

铝锭节后社会库存创历史新高

而春节期间运输紧张情况相对缓解，西北铝锭发货增多，导致各地仓库铝锭库存明显上涨同时，今年春节前下游消费整体平淡，企业大量备货意愿有限，而春节期间铝加工企业停工令下游消费基本停滞各地仓库只有到货没有出货，大幅推高铝锭库存 此外，原来以本地销售为主的河南以及山东地区铝锭也陆续发往华东地区，也是社会库存增加的原因之一上述两个地区的电解铝产量庞大，且以向周边铝加工厂销售铝水为主，但在春节期间当地下游停工，导致电解铝企业只能将铝水转化为铝锭，企业内部库存增加，因此发往华东社会仓库铝锭数量也较以往明显增多。

国内资讯

Mysteel：国内废铝市场情绪下跌为主（1月3日-1月10日）

数据来源：我的钢铁 多方观点汇总：①据Mysteel统计，1月2日电解铝社会库存为46.9万吨，铝锭社会库存相较于12月30日减少0.4万吨。

情绪指数

Mysteel月评：宏观面缺乏指引成本端支撑转弱 12铝价震荡下行

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1月6日Mysteel再生铝晨会纪要

基本面：①据Mysteel统计，1月6日电解铝社会库存为48.2万吨，铝锭社会库存相较于1月2日增加1.3万吨；②据海关总署最新数据显示，11月未锻轧的铝合金进口量约为10.2万吨，环比减少11.54%，同比减少8.77%，其中未锻轧的铝合金进口量前五来源国为：马来西亚约（3.74万吨）、泰国 约 （1.70万吨）、 韩国约 （1.25万吨） 、俄罗斯联邦（1.23万吨） 、越南约 （0.47万吨） 。

行情简评

1月7日Mysteel再生铝晨会纪要

元旦前后，多家小银行上调定存挂牌利率；也有部分银行推出特色存款、大额存单等高息产品 基本面：①据Mysteel统计，1月2日电解铝社会库存为48.2万吨，铝锭社会库存相较于1月6日增加1.3万吨；②据海关总署最新数据显示，11月未锻轧的铝合金进口量约为10.2万吨，环比减少11.54%，同比减少8.77%，其中未锻轧的铝合金进口量前五来源国为：马来西亚约（3.74万吨）、泰国 约 （1.70万吨）、 韩国约 （1.25万吨） 、俄罗斯联邦（1.23万吨） 、越南约 （0.47万吨） 。

行情简评

1月8日Mysteel再生铝晨会纪要

分析人士认为，这释放出加大货币政策调控强度的清晰信号，今年继续实施有力度的降准降息值得期待；②《中国金融期货交易所结算细则》（修订版）和《中国金融期货交易所违规违约处理办法》（修订版）发布以上规则自2025年1月7日起实施新增“不得对交易所认定的高频交易者进行手续费减收”等内容 基本面：①据Mysteel统计，1月2日电解铝社会库存为48.2万吨，铝锭社会库存相较于1月6日增加1.3万吨；②据海关总署最新数据显示，11月未锻轧的铝合金进口量约为10.2万吨，环比减少11.54%，同比减少8.77%，其中未锻轧的铝合金进口量前五来源国为：马来西亚约（3.74万吨）、泰国 约 （1.70万吨）、 韩国约 （1.25万吨） 、俄罗斯联邦（1.23万吨） 、越南约 （0.47万吨） 。

行情简评

1月3日Mysteel再生铝晨会纪要

基本面：①据Mysteel统计，1月2日电解铝社会库存为46.9万吨，铝锭社会库存相较于12月30日减少0.4万吨；②据海关总署最新数据显示，11月未锻轧的铝合金进口量约为10.2万吨，环比减少11.54%，同比减少8.77%，其中未锻轧的铝合金进口量前五来源国为：马来西亚约（3.74万吨）、泰国 约 （1.70万吨）、 韩国约 （1.25万吨） 、俄罗斯联邦（1.23万吨） 、越南约 （0.47万吨） 。

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