工廠鋁錠價

Mysteel指數評述：大宗工業原材料、能源及農產品價格周報（1月20日-1月24日）

本周鋁價重心下移，產量環比小幅下降，置接產能授產放緩，整體產量變動較小電解鋁廠周邊原鋁系初級加工企業大面積減停產，鋁水轉化率下降明顯，近期汽運車輛驟減，鐵路春運壓力驟增，電解鋁廠內鋁錠庫存開始攀升春節假期臨近，無錫、佛山、鞏義等地下游工廠基本已完成節前備貨鋁錠供應增量顯著，市場需求進入谷底，鋁錠社庫迎來拐點 本周鉛價小幅震蕩運行，鉛錠社會庫存小減，多數電池生產企業周內放假，市場拿貨積極性不高。

產業分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（1月20日-1月24日）

電解鋁廠周邊原鋁系初級加工企業大面積減停產，鋁水轉化率下降明顯，近期汽運車輛驟減，鐵路春運壓力驟增，電解鋁廠內鋁錠庫存開始攀升春節假期臨近，無錫、佛山、鞏義等地下游工廠基本已完成節前備貨鋁錠供應增量顯著，市場需求進入谷底，鋁錠社庫迎來拐點 鉛：本周鉛價小幅震蕩運行，鉛錠社會庫存小減，多數電池生產企業周內放假，市場拿貨積極性不高展望后市，春節愈發臨近，隨著物流停運，預計下周鉛錠社會庫存仍變化不大。

產業分析

Mysteel朝聞鋁市： 美元盤中創年內新低后轉漲 預計鋁價短期內維持區間震蕩

基本面方面，近日氧化鋁價格下行趨勢保持，臨近春節電解鋁廠逢低價少量采購，預計節前國內氧化鋁現貨價格繼續承壓下行春節長假臨近，部分暫未停產工廠維持剛需采購鋁錠整體呈現供大于需局面，社庫迎來拐點綜合來看，美元指數繼續處于高位，季節性淡季下，市場需求進一步走弱，短期內預計鋁價維持區間震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：春節假期氛圍濃厚 預計鋁價短期內維持區間震蕩

力爭大型國有保險公司從2025年開始，每年新增保費的30%用于投資A股公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%證監會主席吳清：大事不過年，只爭朝夕基本面方面，近日氧化鋁價格下行趨勢保持，臨近春節電解鋁廠逢低價少量采購，預計節前國內氧化鋁現貨價格繼續承壓下行假期氛圍濃厚，下游工廠基本已完成備貨鋁錠整體呈現供大于需局面，社庫迎來拐點，后續關注節后累庫幅度綜合來看，美元指數繼續維持高位震蕩，春節假期臨近，市場需求進入谷底，短期內預計鋁價維持區間震蕩。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：季節性淡季下鋁錠逆市去庫 預計短期內鋁價震蕩運行為主

基本面方面，國內部分氧化鋁持貨商擔憂后市價格走弱，近日貼水出貨意原增加，市場零星有低價成交曝出短期來看，市場逐漸從短缺轉向緊平衡局面，成本端支撐削弱電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，絕對價低位運行，下游工廠逢低補貨意愿提升，鋁錠社庫逆市去庫綜合來看，短期內美元指數維持高位震蕩，有色金屬承壓鋁錠庫存逆市去庫疊加基差處于低位，市場接貨情緒有所回溫，預計鋁價短期內震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場靜待增量政策落地 預計鋁價短期內震蕩運行為主

基本面方面，國內氧化鋁價格繼續窄幅調整，成本端支撐減弱電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，部分下游工廠已發布截單時間，原鋁系初級加工產品產量有下滑趨勢，需警惕后期鑄錠比例上升全國鋁錠社會庫存同比處于低位，去庫力度雖減小，但依然未轉向綜合來看，美元指數繼續徘徊兩年高位，庫存還未轉向，預計鋁價短期內震蕩運行為主

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場對即將公布的ISM制造業數據較為悲觀 預計鋁價短期內震蕩運行為主

美債價格盤中漲幅擴大，美股跌幅一度擴大；國內方面，債市對明年貨幣政策適度寬松預期存在過度透支，中國銀行間市場交易商協會建議從重打擊資本市場“小作文”基本面方面，國內氧化鋁價格繼續窄幅向下調整，成本端支撐減弱電解鋁投復產與減產并行，季節性淡季下，部分下游工廠已發布截單時間，需警惕后期鑄錠比例上升全國鋁錠社會庫存同比處于低位，去庫力度雖減小，但依然未轉向綜合來看，海外天然氣價格飆升或帶來宏觀層面的影響，推高通脹率。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進口新政出臺 預計后續帶動部分進口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內波動幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復，同時企業積極增加汽車運輸，預計后續鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區發布重污染橙色預警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業關注后續預警級別變化，或對企業原料備貨心態有一定影響供應端，西北、西南及華北地區電解鋁產能增量穩步啟動，關注原材料價格上漲及緊缺對電解鋁企業投復產進度的影響廢鋁進口新政預計后續帶動部分進口增量。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數連續上漲 有色金屬表現分化 鋁價隨板塊震蕩

本周部分歐美央行官員呼吁謹慎降息，美元指數維持漲勢，有色金屬漲跌不一，倫鋁相對偏強基本面方面，近期西北鐵路運力逐步恢復，同時企業積極增加汽車運輸，預計后續鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區發布重污染橙色預警，目前對鋁加工廠開工率影響仍相對有限，企業關注后續預警級別變化，或對企業原料備貨心態有一定影響供應端，西北、西南及華北地區電解鋁產能增量穩步啟動綜合來看海外情緒反復，國內經濟提振政策逐步落地但對鋁需求的傳導仍需時日，預計鋁價隨板塊震蕩運行為主，關注今日將公布的海外主要經濟體10月制造業PMI初值及市場對美國大選預期變化。

行情簡評

Mysteel：電解鋁四季度供需格局及市場展望

在此背景下疊加進入“金九銀十”消費旺季，電解鋁庫存近期快速去庫截止9月12日，據Mysteel統計17地鋁錠社會庫存量為72.8萬噸，較8月末下降8萬噸，加工廠訂單好轉，積極搶出口帶動提貨積極性提高，鋁錠社會庫存將維持下降趨勢 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 進口方面受內外供需格局及價差影響，預計鋁錠凈進口量維持長單水平為主。

熱點分析

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉向信號 預計鋁價偏強運行為主

基本面方面，據Mysteel調研，鋁初級加工品產量維持上升趨勢，且廠庫并未積累，產量的增加向下游的傳遞相對通暢鑄錠量的持續下降及出庫量的提升也帶動鋁錠社會庫存持續下降，其中，廢鋁供應偏緊也導致鋁錠對廢鋁有一定替代作用受海外電解鋁廠減產及氧化鋁價上漲等因素推動，倫鋁近期表現偏強，帶動滬鋁跟漲為主，鋁加工廠訂單及產量邊際窄幅提升綜合來看，本周宏觀數據相對有限，預計市場維持偏樂觀情緒帶動鋁價偏強運行為主，關注周五將公布的美國7月PCE物價指數及國內需求端訂單走勢。

行情簡評

Mysteel月評：5月宏觀推動鋁價上漲 6月展望如何？

價格波動較大，廢鋁持貨商以快進快出為主、少做庫存再生鋁企業新增訂單偏弱、疊加“反向開票”政策導致市場觀望情緒較濃，廢鋁價格漲價無力，精廢差再度走擴 Mysteel A00鋁錠-光亮鋁線精廢差走勢圖 數據來源：Mysteel 需求情況 從Mysteel鋁型材150家樣本周度調研數據可以看到，5月上旬電解鋁價基本平穩運行，鋁型材加工廠產能利用率及設備開工率有說回暖，但下半月鋁價接連沖高，價格波動幅度較大，對加工廠在手訂單量有一定影響。

熱點分析

Mysteel：鋁價上漲合理 但是需理性和穩步

由于河南是鋁板帶箔的主流消費地之一、且當地鋁加工品種相對集中，我們可以從鋁錠社會倉庫中鞏義的入庫量和無錫的入庫量看出，原鋁傳統消費淡季時，市場會更積極的向鞏義發貨而目前下游企業調研的反饋更集中于鋁價拉漲后訂單及成品庫存的影響，但并未出現停減產行為，后續若鋁價有所回調后對加工廠補庫意愿、下游企業下單意愿有所拉動，則仍將體現鋁消費的韌性 數據來源：Mysteel 三、鋁價上漲合理 但是仍需理性看待 近期氧化鋁價格持續上漲，對鋁冶煉廠成本有所推動，但從消息面來看，今日帶動氧化鋁價觸及漲停的“澳大利亞某氧化鋁廠部分合同執行受阻”情況并未對電解鋁運行產能產生直接影響，由此對鋁價的傳導仍需理性看待。

熱點分析

Mysteel節后預測：佛山A00鋁錠節前備貨差強人意 節后運行或將穩中趨弱

但臨近節前，市場備貨情況表現一般，據了解，華南市場下游部分工廠有提前放假計劃，個別大廠也較往年假期延長，部分貿易商開始謹慎接貨，多選擇甩貨變現為主 四、后市預測 價格方面：目前來看，供需基本面短期難以出現大幅的變化，電解鋁規模復產結束后，供應增速收窄，節后預計到貨不足，鋁錠社會庫存或將難以累庫而節前現貨市場需求表現不足，節后鋁價仍有趨弱可能，但滬鋁受低庫存低倉單以及國內宏觀經濟增長預期支撐，預計仍然偏強震蕩為主。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（8月11日-8月18日）

與上海鋼聯6月鋁錠現貨均價18557元/噸對比，全行業盈利2682元/噸電解鋁成本維持低位，鋁價下方空間較大②美國勞工統計局公布的數據顯示，美國7月CPI年率錄得3.2%，結束連續12個月的放緩美聯儲官員表示“雖然在抗擊通脹方面取得了進展，但并不意味著抗通脹取得勝利，央行在努力讓通脹率回到2%的目標”美元仍有反彈可能性或將壓制有色表現持續性③云南產能恢復速度較快，且下游鋁加工廠訂單并沒有明顯好轉，耐心等待電解鋁庫存累庫。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（8月4日-8月11日）

與上海鋼聯6月鋁錠現貨均價18557元/噸對比，全行業盈利2682元/噸電解鋁成本維持低位，鋁價下方空間較大②近期并沒有特別超預期的消費刺激政策落地，低于市場預期，鋁價存在下跌風險③云南產能恢復速度較快，且下游鋁加工廠訂單并沒有明顯好轉，耐心等待電解鋁庫存累庫 總結：國內廢鋁市場情緒下跌為主。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（7月28日-8月4日）

與上海鋼聯6月鋁錠現貨均價18557元/噸對比，全行業盈利2682元/噸電解鋁成本持續下降，鋁價下方空間較大②7月27日Mysteel光亮鋁線精廢差為404元/噸，光亮鋁線與原鋁價差持續擴大主要是近期鋁價較為平穩，廢鋁貨源緊缺緩解，廢鋁經濟效益顯現，再生鋁廠采購廢鋁替代鋁錠的意愿增加，將加快電解鋁庫存的累庫速度③云南產能恢復速度較快且存在滿產可能，下游鋁加工廠訂單并沒有明顯好轉，耐心等待電解鋁庫存累庫。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（7月21日-7月28日）

與上海鋼聯6月鋁錠現貨均價18557元/噸對比，全行業盈利2682元/噸電解鋁成本持續下降，鋁價下方空間較大②近期鋁價走勢與基本面的關聯性較弱，“看圖說話”就成了比較好的選擇，鋁價已經漲到近2個月的高點附近，那么下跌就成了大概率事件③云南產能恢復速度較快且存在滿產可能，下游鋁加工廠訂單并沒有明顯好轉，耐心等待電解鋁庫存累庫 總結：國內廢鋁市場情緒上漲為主下周重點關注電解鋁庫存數據。

情緒指數

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（7月14日-7月21日）

電解鋁成本持續下降，鋁價下方空間較大②市場對政策轉向預期與美聯儲“鷹派”表態存在明顯分歧，不排除后續預期修正帶來的市場回調壓力③云南產能恢復速度較快且存在滿產可能，下游鋁加工廠訂單并沒有明顯好轉，鋁錠庫存拐點可能已經到來 總結：國內廢鋁市場情緒下跌為主下周重點關注電解鋁庫存數據以及美聯儲貨幣政策

情緒指數

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

供應端，云南開啟第三輪限電減產，對鋁價形成一定支撐但由于貴州天氣回溫，貴州電網供電壓力減小，逐漸恢復對省內電解鋁企業供電四川水電供應發力，省內電解鋁企業復產速度較快3月進入消費旺季，需求端整體表現相對亮眼，下游型材企業開工率處于較高水平，且成品庫存有所下降，此面表現鋁價周轉效率提升板帶箔出口訂單表現一般，雖然整體環比有所改善，但與去年年底水平相近，處于偏淡水平庫存自3月上旬開始逐步下降，說明國內消費正在持續恢復，隨著下游消費的回復，鑄錠直供加工廠的比例有所提升，也帶動了鋁錠社會庫存入庫量下降。

年報