鋁錠價格一周

國信期貨：氧化鋁夜間回落滬鋁震蕩

周四夜間，滬鋁報收20655元/噸，上漲0.41%，倫鋁報收2568美元/噸，上漲0.9%氧化鋁報收3760元/噸，下跌0.45% 鋁方面，節后一周內，鋁錠再次呈現去庫狀態，供應端持續復產，需求端則受到新能源板塊以及以舊換新等消費政策的支撐預計滬鋁震蕩，震蕩思路對待，輕倉持有 氧化鋁方面，電解鋁復產下不斷有需求增量，短期內供需偏緊的局面難以改變現貨價格漲勢未止，現貨價格給予期價一定支撐。

期貨公司評論

Mysteel：華南鋁基差為何持續走低 旺季來臨是否將帶動后續現貨走強？

電解鋁期貨價格走勢圖 三、鋁棒出庫量高于鋁錠 從出庫量角度來看，年后華南市場下游企業陸續返工，下游集中補貨，出庫量穩步提升，但整體呈現上升趨勢，且即將進入傳統“金三銀四”旺季，國內鋁棒率先去庫一周，但鋁錠出庫量仍不及往年同期水平，一方面是由于鋁價走高，下游企業畏高少采；另一方面，從佛山鋁錠和鋁棒出庫對比圖能看出，鋁棒出庫量高于鋁錠出庫，說明在鋁棒庫存偏高的情況下，疊加鋁棒加工費近期走低，對鋁錠出庫稍有抑制。

熱點分析

Mysteel：即將破300！鋁滬粵價差走擴是必然

今年6-7月隨著鋁水比例的下降、鑄錠量有所增加，無錫佛山鋁錠社會庫存均維持環比上升態勢，而7月下旬開始，受云南電解鋁復產產能持續釋放產量影響，佛山地區鋁錠庫存轉超無錫且差異持續擴大，帶動無錫對佛山價格升水持續徐維持在150元/噸以上，甚至在200元/噸以上的情況也頻繁發生 滬粵兩地鋁錠現貨庫存量及價差對比（萬噸，元/噸） 數據來源：Mysteel 從對比去年以來佛山地區鋁錠社會庫存的入庫來源來看，西南地區貨源的占比顯著提高，這樣導致在滬粵價差持續高于兩地海運成本（約150元/噸，一周運輸周期）的時候，發往佛山的冶煉廠貨源地貨物改變流向至無錫的成本更高，需要更大價差才能刺激西南貨源地跨地區流轉。

熱點分析

Mysteel：廢鋁跌價導火線已燃 市場出處在何方？

數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 【精廢差情況】廢鋁供應寬松、精廢差逐步擴大 圖3：A00鋁錠-光亮鋁線精廢差走勢圖（單位：元/噸） 數據來源：Mysteel 截止6月27日，光亮鋁線精廢差為530元/噸，較前一周減少48元/噸，較前一月擴大165元/噸；上周在宏觀預期及電解鋁庫存不斷創新低刺激下，期鋁盤面沖高疊加現貨高升水使得現貨價格再度走高，但市場消費過差，下游鋁廠訂單因高鋁價反而走弱更加明顯，不得不回調采購價格，并且控制采購量。

熱點分析

Mysteel：家電原材料周報（2.27-3.3）

宏觀方面，中國2月官方制造業PMI 52.6，市場對中國經濟復蘇預期較強，宏觀情緒向好此外，美元指數回落至一周新低，提振鋁價走勢偏強基本面，云南省電解鋁限負荷要求已落實到位，鋅及工業硅生產企業也陸續接到限負荷通知，說明云南省電力供應仍維持緊張態勢中國制造業PMI數據好于預期提振價格偏強運行，市場重新審視消費恢復預期但海外宏觀邏輯仍偏空，疊加對進口鋁錠增加的擔憂，鋁價若要突破震蕩區間仍需更多供應及需求方面的支持，短期預計維持前期震蕩區間內運行，同時關注云南省后續電力供應情況。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（2.27-3.3）

宏觀方面，中國2月官方制造業PMI 52.6，市場對中國經濟復蘇預期較強，宏觀情緒向好此外，美元指數回落至一周新低，提振鋁價走勢偏強基本面，云南省電解鋁限負荷要求已落實到位，鋅及工業硅生產企業也陸續接到限負荷通知，說明云南省電力供應仍維持緊張態勢中國制造業PMI數據好于預期提振價格偏強運行，市場重新審視消費恢復預期但海外宏觀邏輯仍偏空，疊加對進口鋁錠增加的擔憂，鋁價若要突破震蕩區間仍需更多供應及需求方面的支持，短期預計維持前期震蕩區間內運行，同時關注云南省后續電力供應情況。

汽車

Mysteel朝聞鋁市：海外產能快速恢復 鋁價上漲遭受限制

華南地區成交價18650元/噸，跌10元/噸，現貨市場再顯疲軟，持貨商逢高看空，下調價格積極出貨，需方畏高少有采購，整體成交較差 五、要點小結 海外能源價格持續走高，但歐洲方面Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達成接近方案，罷工行動將立即結束并恢復正常運行四川地區電解鋁的減產預計短期難以恢復，社會庫存受滬粵價差較大、華南地區鋁錠轉運至華東影響，短期表現為去庫，料一周后華東地區入庫會有增加。

日報

Mysteel：家電原材料周報（8.22-8.26）

近期海外能源價格持續走高，歐洲Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達成接近方案，罷工行動將立即結束并恢復正常運行四川地區電解鋁的減產預計短期難以恢復，社會庫存受滬粵價差較大、華南地區鋁錠轉運至華東影響，短期表現為去庫，預計一周后華東地區入庫會有增加國內多地疫情管控升級，鋁產品汽運影響較大，而需求端型材訂單天數環比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價格基本穩定，預計短期鋁價維持震蕩走勢 四、家電行業動態信息一覽 1.浙江美大2022年上半年實現凈利潤2.30億元 同比小幅下降9.45% 2022年8月25日，浙江美大(002677)發布2022年中期報告全文。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（8.22-8.26）

近期海外能源價格持續走高，歐洲Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達成接近方案，罷工行動將立即結束并恢復正常運行四川地區電解鋁的減產預計短期難以恢復，社會庫存受滬粵價差較大、華南地區鋁錠轉運至華東影響，短期表現為去庫，預計一周后華東地區入庫會有增加國內多地疫情管控升級，鋁產品汽運影響較大，而需求端型材訂單天數環比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價格基本穩定，預計短期鋁價維持震蕩走勢 四、汽車行業動態信息一覽 1.比亞迪趙長江：騰勢D9用戶50%來自于BBA車主的增購 8月26日，在2022成都車展上，騰勢銷售事業部總經理兼騰勢汽車首席共創官趙長江表示，自5月16日，騰勢品牌煥新暨D9預售發布會以來，D9訂單累計突破4萬輛。

機械

Mysteel日報：鋁價高位盤整 下游畏高少有采購

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報收18910元/噸，漲5元/噸，漲幅0.03% 三、總結綜述 海外能源價格持續走高，但歐洲方面Sunndal鋁廠的勞資糾紛已達成接近方案，罷工行動將立即結束并恢復正常運行四川地區電解鋁的減產預計短期難以恢復，社會庫存受滬粵價差較大、華南地區鋁錠轉運至華東影響，短期表現為去庫，料一周后華東地區入庫會有增加國內多地疫情管控升級，鋁產品汽運影響較大，而需求端型材訂單天數環比有所增加，供需情況邊際有所改善，原材料價格基本穩定，預計短期鋁價偏強震蕩。

日報

我的有色：節后下游鋁加工能否迎來消費小陽春——《鋁市場新春復盤會》干貨集錦

我的有色網對全國主流地區電工圓鋁桿企業調研顯示，山東地區加工費100-350元/噸，；河南地區加工費220-420元/噸；內蒙地區加工費-100-150元/噸；廣西地區加工費0-100元/噸鋁錠基價上漲初期，一定程度激發了下游的積極性，鋁桿加工費小幅向上抬升 變量因素：再生鋁合金錠價格領先原鋁 原鋁反替代廢鋁效應登場 在節前的一周（2月1日-5日），根據我的有色網發布的中國主流地區ADC12價格顯示，價格圍繞在16200-16400元/噸水平，而電解鋁價格在14900-15400元/噸；減去現貨貼水幅度，絕對價格低于ADC12價格1000元左右。

主編視角

Mymetal：海外氧化鋁現貨成交頻繁 增強價格上漲預期

但市場沉寂一周后，6月8日3萬噸東澳氧化鋁以FOB價255美元/噸成交的消息傳爆市場，再一次驗證了漲勢隨后又是一連串的成交消息，我的有色認為，此波漲勢除了中國買興強勁這一因素外，國內外鋁價亮眼表現也是一個重要支撐中國電解鋁去庫超市場預期推動國內鋁價穩步上揚，倫鋁價格同步抬升近100美元至1600美元/噸以上水平受新冠疫情影響，全球各國超級量化寬松，大宗商品投機資金的匹配令市場追捧鋁錠，國內外鋁價將迎來價格上升的理論性支持。

有色聚焦

《中國鋁市場一周報告》2020年第7期

短期市場呈現供不應求的格局，市場人士對于后期氧化鋁價格看漲氛圍較濃，預計運行區間在2550-2700元/噸電解鋁方面，節后第四周庫存已達140.9萬噸，較春節第一周增加55萬噸從供應端看，當前電解鋁企業生產正常，并且為了維持現金流正常運轉，部分企業發貨意愿較強，未來一段時間內供給端將持續累庫施壓；需求端看，據我的有色網調研下游加工企業復工數量較上周小幅增長，下游企業生產表現復蘇緩慢，多數企業以消化成品庫存為主，對于現貨鋁錠的采購需求量仍未有明顯抬升，故我們認為下周國內電解鋁庫存將持續增加，繼續關注下游消費情況對去庫的影響。

周報

《中國鋁市場一周報告》2020年第7期

供需方面:氧化鋁企業陸續有減壓產的情況出現，而電解鋁企業未出現減產現象，整體開工率維持穩定短期市場呈現供不應求的格局，市場人士對于后期氧化鋁價格看漲氛圍較濃，預計運行區間在2550-2700元/噸電解鋁方面，節后第四周庫存已達140.9萬噸，較春節第一周增加55萬噸從供應端看，當前電解鋁企業生產正常，并且為了維持現金流正常運轉，部分企業發貨意愿較強，未來一段時間內供給端將持續累庫施壓；需求端看，據我的有色網調研下游加工企業復工數量較上周小幅增長，下游企業生產表現復蘇緩慢，多數企業以消化成品庫存為主，對于現貨鋁錠的采購需求量仍未有明顯抬升，故我們認為下周國內電解鋁庫存將持續增加，繼續關注下游消費情況對去庫的影響。

周報

滬鋁反轉難度較大

節后一周，國內社會庫存繼續攀升，與往年同期相比同樣屬于較快水平截至2月18日，全國鋁錠社會庫存為165萬噸，春節后至2月18日社會庫存累計增加27.2萬噸，總體上依然處于歷史高位 綜上所述，當前電解鋁反彈，主要受到國內宏觀改善以及基建補短板的預期提振，但是對于鋁而言，上游鋁土礦供給充裕，氧化鋁還有較多產能投放，海外刺激因素消失，后期氧化鋁價格或繼續下跌同時在高庫存壓力下，預計電解鋁反彈將面臨較大壓力，建議投資者關注后市逢高做空機會。

市場播報

滬鋁反轉難度較大

節后一周，國內社會庫存繼續攀升，與往年同期相比同樣屬于較快水平截至2月18日，全國鋁錠社會庫存為165萬噸，春節后至2月18日社會庫存累計增加27.2萬噸，總體上依然處于歷史高位 綜上所述，當前電解鋁反彈，主要受到國內宏觀改善以及基建補短板的預期提振，但是對于鋁而言，上游鋁土礦供給充裕，氧化鋁還有較多產能投放，海外刺激因素消失，后期氧化鋁價格或繼續下跌同時在高庫存壓力下，預計電解鋁反彈將面臨較大壓力，建議投資者關注后市逢高做空機會。

有色金屬

Mymetal：電解鋁交易人員心態指數調研第74期

宏觀方面，中美貿易關系緩和，貨幣政策趨向寬松，宏觀經濟情緒轉暖再者，即將進入鋁行業傳統消費旺季，消費或將轉暖，拉動鋁價認為下周價格將震蕩下跌的企業觀點主要為節后第一周鋁錠庫存增幅較大，根據季節性規律預計近兩周庫存仍會繼續增加；海德魯預計在19年Q1復產，美對俄鋁的制裁確認取消，海外鋁市供給端壓力或持續釋放同時，19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放認為下周價格將維持震蕩盤整的企業觀點主要為，目前電解鋁供需格局較為穩定，鋁價會將維持偏弱震蕩。

情緒指數

宏觀預期改善推動鋁價反彈 后期壓力仍大

今年春節期間國內社會庫存累計增加18.4萬噸，對比往年處于中等偏高水平，基本符合市場預期節后一周，國內社會庫存繼續攀升，與往年同期相比同樣屬于較快水平，截止到2月18日全國鋁錠社會庫165萬噸，春節后至2月18日社會庫存累計增加27.2萬噸，總體上當前庫存依然處于歷史高位 圖5：國內社會庫存 數據來源：公開數據、平安期貨 總結：當前電解鋁反彈，主要受到國內宏觀改善以及國內基建補短板的預期提振，地方兩會后更增加了這種預期，但是對于鋁而言，上游鋁土礦供給充裕，氧化鋁還有較多產能投放，海外刺激因素消失，后期氧化鋁價格或繼續下跌，成本線下移，電解鋁產能退出意愿下降，同時在高庫存壓力下，預計電解鋁反彈將面臨較大壓力，后期或繼續提供逢高做空的布局機會。

聚焦

Mymetal：電解鋁交易人員心態指數調研第73期

認為下周價格將震蕩下跌的企業觀點主要為節后第一周鋁錠庫存增幅較大，根據季節性規律預計近兩周庫存仍會繼續增加；海德魯預計在19年Q1復產，美對俄鋁的制裁確認取消，海外鋁市供給端壓力或持續釋放同時，19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放認為下周價格將維持震蕩盤整的企業觀點主要為，目前電解鋁供需格局較為穩定，鋁價會將維持偏弱震蕩

情緒指數

Mymetal：2017年國慶節后電解鋁交易人員心態指數調研

圖4 金融機構有色金屬研究人員對后市看法 數據來源：我的有色網 據我的有色網調研，在接受調研的企業中，看漲企業的觀點主要為，陽極、氧化鋁等原材料價格上漲會對電解鋁價格形成支撐，同時，下周為國慶節后第一周，加工企業補庫可能導致下周鋁錠庫存銳減，加之，臨近取暖季限產時間節點，投資者對政策預期或將推高鋁價。

有色金屬