鋁錠銷售供應

Mysteel：佛山鋁錠社會庫存為何逆市去庫？

從下圖可以看出：月度環比，云桂黔三省電解鋁產量均呈現出小幅下滑走勢，年度環比，除云南今年由于未發生負荷管控，產量增幅顯著外，廣西、貴州整體運行穩定鋁水比例逐年呈現上升趨勢，鑄錠減少是大勢所趨進入十二月份，市場逐步過渡至淡季，隨著下游對鋁水需求減弱，鋁水比例環比上漲難度較大云桂黔三地鋁錠供應理論上應是增加的，今年電解鋁廠盈利顯著，目前滬鋁主力偏弱震蕩，庫存持續去化或與云桂黔三省鋁廠超額完成年度銷售，外發鋁錠節奏放緩有關。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁短空長多為主

供應端預期壓力仍存，歐美宣布針對俄羅斯新一輪制裁，若制裁涉及俄鋁，則其在歐美市場的銷售或面臨阻力，或加大對國內的電解鋁的出口另外，云南地區電解鋁復產或提前，不過復產規模仍受枯水期限制受近期極端天氣及訂單等因素影響，下游建筑板塊復工速度慢于預期，預計鋁錠的累庫周期將持續至3月下旬上周極端天氣也使得汽運到貨有所延后，本周面臨較大的庫存壓力 03合約波動區間18400-18900元/噸，短空長多為主。

期貨公司評論

云鋁股份：本次壓降用電負荷將對電解鋁產量產生一定影響

11月8日，云鋁股份發布投資者關系活動記錄表目前公司鋁水、鋁錠用于內部鋁加工產品和銷售給公司所屬企業所在工業園區下游企業的數量占產量的比例約70%，公司將持續提升鋁水、鋁錠的省內轉化率 對于云南省實施電力負荷管理對公司有多大影響，云鋁股份回復，根據電力部門的通知，為確保云南省電力可靠供應和電網安全穩定運行，公司正開展電力負荷管理，壓降用電負荷本次壓降用電負荷將對公司及下屬電解鋁企業的電解鋁產量產生一定影響，公司將通過安排設備檢修維護、合理組織生產等方式積極應對。

國內資訊

[隆眾聚焦]：無水氫氟酸11月定價下滑，產業鏈行情初現端倪

原礦石企業開工率依舊偏低，各地選粉廠保持剛需生產交單，企業庫存量有所累積且低價出貨心態不積極，各地現貨市場詢盤氣氛顯清淡，97%螢石粉保持議價銷售，低品粉供應量相對充足，業者觀望下游整體需求氣氛國內螢石濕粉主流送到價參考3700-3900元/噸 氟化鋁市場新月定價略有下滑趨勢，月底大訂單基本執行完畢，供應端庫存緊張，現貨偏緊，接貨方隨宏觀情緒波動，畏高接貨情緒弱，整體謹慎采購昨日下游電解鋁華南市場出多接少，華南鋁錠交投一般，接貨氛圍慘淡，持貨商挺價無力報價下調至當月票報貼20元/噸，下月票貼30到50元/噸。

隆眾分析

東興鋁業9月高端鋁合金棒產量完成1800噸

公司營業收入完成104%，工業總產值完成107.6%，利潤完成115.5%，電解鋁產品產量完成101.6%，鋁材產量完成100%，高端鋁合金棒產量完成1800噸 會議要求，各單位要持續發揮市場運作增效，加強成本費用管控，提升產品效益，確保節日期間鋁液外銷資金安全，規避鋁錠銷售風險，力爭鋁液就地轉化率達到93%以上市場營銷部要加強與供應鏈管理分公司溝通，督促供應商加大氧化鋁發運力度，保障冬季用料安全，盡快制定嘉宇新材公司鋁錠采購方案。

國內資訊

Mysteel：從電解鋁供應端視角推演的鋁表觀供需演變

從冶煉廠鋁錠銷售長單的執行情況、及部分貿易商減少鋁錠貿易量等因素考慮，預計今年下半年整體鑄錠入庫比例和去年同期持平甚至低于去年同期水平則預計鑄錠量的下降將對鋁錠社會倉庫入庫量產生持續影響 數據來源：Mysteel 三、供應短缺帶來持續套利機會 根據上述推演，從Mysteel對今年電解鋁的供需平衡來看，預計全年供需平衡表現為短缺，則預計8-12月鋁錠社會庫存維持偏低水平，從而帶動鋁錠進口維持窄幅虧損或小幅進口利潤水平、月均進口量有所增加。

熱點分析

Mysteel日報：鋁價跌幅縮窄 現貨交投波瀾不驚

其中無錫鋁錠庫存41萬噸，增加1.4萬噸；佛山30.5萬噸，增加0.7萬噸；鞏義22.3萬噸，減少1.8萬噸 三、總結綜述 宏觀面，美國1月零售銷售數據強勁推高美元躍升至近一個月以來高位，滬鋁走勢承壓基本面，市場關注點仍在云南地區減產，前期鋁價因此震蕩走高，但從目前情況來看，減產進度不及預期此外，貴州地區電解鋁冶煉廠陸續復產，供應端利多或有所減弱成本方面，近兩日陜西樣本塊煤價格下跌近百元至950元/噸，內蒙沫煤價格波動幅度較小，而港口動力煤價連續下跌半個月后于昨日轉為上漲25元/噸。

日報

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel：中國電解鋁2022年市場回顧及2023年展望

自三季度開始，1-10月進口來源國中，國內進口量中俄鋁的份額呈現逐月走高俄羅斯聯邦進口原鋁占總進口量的75%，其次是印度占比不到7%預計明年的電解鋁進口來源國預計仍以俄羅斯為主據Mysteel調研，上海保稅區鋁錠到港量基本維持穩定，俄鋁發表聲明稱銷售合同簽訂順利，預計短期不會有沖擊國內市場風險 展望2023年，上半年若國內電解鋁月度產量繼續保持低位，則進口窗口容易打開，國內產能恢復關鍵看國內電力供應，和新增投放是否到位。

熱點分析

2022年2月17日期貨公司滬鋁短線操作建議

供需面上，百色有序解除管控，運輸逐漸恢復正常，當地電解鋁、氧化鋁廠運行產能預計不會再度下降，供應端炒作難以持續；需求端本周鋁錠庫存增速放緩，隨著季節性消費回暖去庫預期將增加日內現貨交投相較前期有所改善，歐洲天然氣價格回落，俄烏局勢緩和，此價格建議按需備貨不追高 弘業期貨 美國1月份零售銷售環比增長3.8%，為去年3月來新高歐元區12月份工業產值環比增長1.2%，預期為0.3%。

期貨公司評論

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點： 短期邏輯：政策和供應占主導邏輯，需求進入淡季：目前廣東、鞏義地區明顯進入淡季，庫存企穩開始增加，無錫地區受益于出口和新能源相關行業的訂單，表現維持較好的態勢；供應較低：1、短期運行產能供應維持低位，去年同期運行產能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對值少了130萬噸；2、進口窗口持續中斷，進口補充不足，1月份~2月份進口估計很少；3、鋁水轉化率偏高，鑄錠少，結構性因素導致鋁錠庫存少，春節累庫節后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續支撐市場情緒，央行周一降息（預期內），但是周二的新聞發布會大超預期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發改委催促重大項目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發力：煤炭價格再度大漲，全球能源價格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應鏈危機：山東地區氧化鋁大規模減產，山西河南有概率加入，氧化鋁產量大減對電解鋁的影響會存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應； 中長期邏輯：供應端短期雖遇到挫折，但中期維持產能爬坡，大周期遭遇產能天花板，2022年電解鋁運行產能繼續增長，前低后高，目前運行產能大概3820萬噸左右，預計至2022年底運行產能達到4100~4150萬噸的水平，全年產量根據投產節奏預計在3920~4000萬噸的區間，取決于投產的進度，國內供應前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產后端竣工的尾聲，新能源及光伏領域的爆發式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產，只要地產企穩，需求就是增長的，地產弱勢，需求就會持平甚至下行，所以近期地產政策的偏暖預期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進，全球需求下行，出口預期減少，國內地產周期帶來的負面影響傳導至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預計緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員、中國金融期貨交易所全面結算會員，可代理國內所有品種的期貨交易，提供商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、基金銷售等多維度矩陣服務。

鋁

Mymetal：疫情下的再生金屬產業現狀及后市展望線上直播會議紀要

3.進口批文大幅減少 一季度全國進口批文只有30多萬噸，其中10萬噸為加工貿易，是不能在國內進行銷售的但是王總認為，供應緊張的局面應該會在3月底至4月初能夠得到緩解，了解到回收商在逐步復工關于應用來說，廢鋁對于電解鋁錠的替代作用在鋁加工行業來說還是得到了認可的，廢鋁的平級使用也會越來越多以前不使用廢鋁的企業也在開始嘗試使用廢鋁比如：3104的料之前基本上都是用電解鋁錠作為原材料生產，而從去年開始，生產3104的龍頭企業開始使用回收料作為原材料來生產。

有色聚焦

Mymetal：從市場角度剖析氧化鋁能否突破2700節點？

2017-2019年五大集團的氧化鋁產能占據中國市場氧化鋁總產能的80%左右，五大集團氧化鋁體系外銷售量變化、現貨供應量和現貨成交價總體決定市場價格走向因為目前受到疫情的影響，行業內大部分企業在保證對電解鋁企業長單供應且現金流壓力在增大，五大集團能有多少現貨成交去發現價格值得商榷？并且行業內部分企業有做氧化鋁和鋁錠期貨的套利，基于未來鋁價有可能會跌至12800-13300元/噸左右，短期出貨挺價的概率較低，所以我們認為氧化鋁價格上漲的動力不足。

熱點分析

多空交織 鋁價維持震蕩

宏觀面，23日公布美國3月新屋銷售數據跳升至近一年半高位，支撐美元走強，盤中一度沖至97.783，刷新自2017年6月來最高點內外盤有色金屬多數受到壓制，倫鋁漲0.4%，滬鋁跌0.4% 消息面，暫無進一步消息刺激LME鋁庫存減6825噸至104.71萬噸目前電解鋁基本面略有變化，氧化鋁價格止跌反彈，成本端支撐略有抬升云南、廣西等地的新增產能緩慢投放中，供應端暫無太大變化消費地鋁錠庫存合計154.8萬噸，相比上周四減少3.9萬噸。

晨報速遞

前多繼續持有 鋁價震蕩偏強

宏觀面，受美國對于伊朗原油的封殺升級對全球供應緊張的擔憂加劇影響，美油大漲2.5%，布倫特原油大漲逾3%同時，美國3月成屋銷售降幅大于預期，美元在前一交易日頻繁震蕩后小幅走低，商品市場受到提振 消息面，暫無進一步消息刺激LME鋁庫存減6875噸至105.39萬噸目前電解鋁基本面略有變化，氧化鋁價格仍處較低位置，成本端支撐較弱，云南、廣西等地的新增產能緩慢投放中消費地鋁錠庫存合計154.8萬噸，相比上周四減少3.9萬噸。

晨報速遞

Mymetal：美國對俄鋁制裁影響幾何（二）

如果在關停產能和在中國市場降價銷售選擇來看，出口至中國市場還是有可行性的據我的有色網了解，2010-2013年期間進口自俄羅斯的未鍛軋鋁每年約10萬噸但2014-2017年進口數量驟減，從70000噸減少至15000噸主要原因是2014-2015年鋁價低迷，海外其他電解鋁企業減產，2016年開始鋁價走高，但海外供應恢復偏慢，國外鋁價高于國內鋁價在價格倒掛的情況下，近兩年之所以繼續進口，主要是中國北方部分企業生產高端鋁材，需要使用到俄鋁的鋁錠。

貿易摩擦專欄

鋁：政策實施力度決定價格上漲高度

不過，從全國新建商品房銷售面積數據來看，一季度同比增長19.5%，單月增速從1—2月的25.2%放緩至3月的14.7%因此，整體上我們對后市并不看好 在供應釋放、需求增速放緩的背景下，鋁市場呈現出來的特征就是鋁錠社會庫存增加，目前已經超過121萬噸交易所庫存也在增加，最新數據為38萬噸 政策春風已至 4月14日，新疆昌吉回族自治州發布公告，停止新疆東方希望有色金屬有限公司等3家企業違規在建電解鋁產能項目建設，其中包括新疆東方希望有色金屬有限公司在建80萬噸電解鋁項目，新疆其亞鋁電有限公司在建80萬噸電解鋁項目以及新疆嘉潤資源控股有限公司在建40萬噸電解鋁項目。

有色金屬

鋁價格 鋁政策實施力度決定價格上漲高度

不過，從全國新建商品房銷售面積數據來看，一季度同比增長19.5%，單月增速從1—2月的25.2%放緩至3月的14.7%因此，整體上我們對后市并不看好 在供應釋放、需求增速放緩的背景下，鋁市場呈現出來的特征就是鋁錠社會庫存增加，目前已經超過121萬噸交易所庫存也在增加，最新數據為38萬噸 政策春風已至 4月14日，新疆昌吉回族自治州發布公告，停止新疆東方希望有色金屬有限公司等3家企業違規在建電解鋁產能項目建設，其中包括新疆東方希望有色金屬有限公司在建80萬噸電解鋁項目，新疆其亞鋁電有限公司在建80萬噸電解鋁項目以及新疆嘉潤資源控股有限公司在建40萬噸電解鋁項目。

耐材業界

產業鏈遭遇“腸梗阻” 電解鋁“南北大遷徙”

“電解鋁企業流血，作為上游配套企業，我們跟著流淚，生產的碳素堆滿了倉庫”廣西強強碳素公司是中國最大的鋁電解用預焙陽極供應商，公司副總裁吳錦說，去年公司銷售量同比下降40%，價格下降了20%從2001年投產至今，現在公司比金融危機時期還艱難 相對于上游企業“銷售難”，下游鋁材加工企業則“吃不飽”，除到相鄰的貴州、云南購買鋁錠、鋁棒，甚至“萬里大奔襲”到新疆、寧夏、甘肅、內蒙古等地購買。

國內資訊

產業鏈遭遇“腸梗阻” 電解鋁“南北大遷徙”

“電解鋁企業流血，作為上游配套企業，我們跟著流淚，生產的碳素堆滿了倉庫”廣西強強碳素公司是中國最大的鋁電解用預焙陽極供應商，公司副總裁吳錦說，去年公司銷售量同比下降40%，價格下降了20%從2001年投產至今，現在公司比金融危機時期還艱難 相對于上游企業“銷售難”，下游鋁材加工企業則“吃不飽”，除到相鄰的貴州、云南購買鋁錠、鋁棒，甚至“萬里大奔襲”到新疆、寧夏、甘肅、內蒙古等地購買。

有色金屬