上海進口鋁錠

Mysteel：2023年鋁產業年度均價匯總

同時，氧化鋁期貨上市后，帶動氧化鋁現貨市場活躍度加強 預焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價格波動主要受成本波動影響2023年國內預焙陽極行業價格單邊下行，全年未見漲勢，其中上半年陽極價格寬幅下行，下半年價格止跌企穩，其中7-10月份連續4個月價格環比持平，臨近年底原料市場波動下行，預焙陽極再次失去成本支撐，市場價格進一步下探 電解鋁方面，受國內外供需平衡的不同表現及宏觀預期影響，倫鋁價格下跌幅度大于國內，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯A00鋁錠華東市場全年均價為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現鋁錠進口利潤。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

供應端云南減產對鋁錠現貨供給的影響逐漸體現，云南目前減產產能81萬噸左右，后續減產產能將在20日內執行完畢上海地區持續表現去庫，進口窗口關閉后，進口鋁流入在減少消費端下游加工龍頭企業開工率小幅回落，終端消費表現偏弱昨日電解鋁社會庫存轉為去庫，但鋁價偏弱運行市場的交易重心逐漸從供應端轉向消費端，后續消費穩中偏弱，鋁價震蕩偏弱概率較大 滬鋁12合約運行區間18700-19000元/噸，操作上建議反彈沽空為主。

期貨公司評論

【證券時報】影響產能或達百萬噸！水電大省用電大戶又要減產

而上海鋼聯10月鋁錠現貨均價為19122元/噸，環比稍有下降，預計帶動電解鋁利潤稍有收窄，但行業盈利依舊維持在較高水平 雖然目前鋁價處于相對高位，但在云南地區限產預期影響下，市場判斷后期鋁價走勢或依然維持堅挺 劉培洋認為，此前市場對云南枯水季電解鋁減產已有所預期，不過目前還不確定減產結束的時間從供給端來看，目前滬鋁現貨進口量或將逐漸減少，疊加云南電解鋁減產，供給有望出現一定下滑。

媒體報道

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（10月7日-10月13日）

與上海鋼聯8月鋁錠現貨均價18654元/噸對比，全行業盈利2890元/噸電解鋁利潤空間繼續擴大②鋁價大幅上漲，使得進口鋁錠的利潤空間打開，近期有大量的進口鋁錠到貨，加快電解鋁的累庫速度③本輪鋁價上漲更多是對金九銀十的預期以及電解鋁的低庫存，但當前消費并無明顯好轉，終端消費整體偏弱，鋁加工企業開工率變化不明顯若金九銀十預期證偽，鋁價存在下跌的可能④從Mysteel統計的電解鋁社會庫存來看，10月7日電解鋁社會庫存為55.5萬噸，庫存相較于9月28日增加8.2萬噸，庫存增量超市場預期。

情緒指數

Mysteel月報：10月電解鋁價格偏強震蕩為主

月初受期貨大漲影響，交割品牌溢價明顯，促使發往新疆的成交量大增，同時也帶動了部分非交割品牌的價格上行而從基本面來看，多數氧化鋁企業受利潤回暖驅使，提產及復產積極性提升，供應端增加預期疊加云南電解鋁復產結束，市場對價格走勢的分歧逐漸拉大，成交價格呈現一定差異化 上海鋼聯分地區氧化鋁價格走勢圖 數據來源：Mysteel 市場展望 展望10月，一方面國內節后國內鋁錠現貨庫存有窄幅累庫的預期，現貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍較高，預計帶動進口貨源持續流入市場，屆時關注對基差影響，以及關注低倉單、低庫存能否繼續對鋁價形成較強支撐；另一方面，美聯儲議息決議在10月的月底，預計下旬開始，宏觀預期對鋁價的影響權重將會加大。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（9月8日-9月15日）

與上海鋼聯7月鋁錠現貨均價18354元/噸對比，全行業盈利2727元/噸成本不斷下移可能會帶動鋁價下跌②鋁價短期連續上漲，使得進口鋁錠的利潤空間打開，近期不斷有大量的進口鋁錠到貨，可能會加快電解鋁的累庫速度③當前消費并無明顯好轉，終端消費整體偏弱，鋁加工企業開工率變化不明顯鋁價短期漲速過快，下周有回落的可能 總結：國內廢鋁市場情緒下跌為主。

情緒指數

Mysteel：中國電解鋁2022年市場回顧及2023年展望

自三季度開始，1-10月進口來源國中，國內進口量中俄鋁的份額呈現逐月走高俄羅斯聯邦進口原鋁占總進口量的75%，其次是印度占比不到7%預計明年的電解鋁進口來源國預計仍以俄羅斯為主據Mysteel調研，上海保稅區鋁錠到港量基本維持穩定，俄鋁發表聲明稱銷售合同簽訂順利，預計短期不會有沖擊國內市場風險 展望2023年，上半年若國內電解鋁月度產量繼續保持低位，則進口窗口容易打開，國內產能恢復關鍵看國內電力供應，和新增投放是否到位。

熱點分析

Mysteel：2022年11月中國電解鋁進出口數據簡析

保稅區庫存較11月底增1.7萬噸左右預計12月鋁錠進口量高于11月水平，而清關量需要結合電解鋁進口利潤波動情況而定若出現進口利潤，保稅區可清關的鋁錠量較多 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

Mysteel：電解鋁近期出庫量高企原因簡析及后期供需預期

清關量方面，8月上海保稅區鋁錠清關量近2萬噸，9月第一周鋁錠清關量7510噸 而近期LME鋁價受歐洲PMI終值不如預期、南美洲電解鋁投復產等因素影響，跌破7月低位2310美元/噸至2280美元/噸附近而國內受云南省限電預期及終端低位積極備貨提振，鋁價出現反彈海外現貨升水持續下調、人民幣自8月中旬開始持續貶值，鋁錠進口虧損金額由8月下旬虧損近1400元/噸快速收窄，截至昨日，鋁錠進口虧損金額僅為350元/噸左右，預計短期內保稅區鋁錠清關量有增加的可能性，若進口鋁錠流入終端市場，預計公共倉庫鋁錠出庫量將環比下降。

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Mysteel：6月電解鋁行業利潤持續收窄 電力差異拉大決定企業競爭力

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業進行調研并測算，2022年6月中國電解鋁行業加權平均完全成本17298元/噸，較5月小幅上升4元/噸與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價19978元/噸對比，全行業盈利2680元/噸5月各成本項漲跌互現，其中氧化鋁價格及電價小幅下降，預焙陽極價格延續上漲6月行業平均利潤環比下降480元/噸海外通脹高企，主要經濟體加息以應對通脹問題全球市場對經濟衰退預期加強，國內現貨消費逐步步入淡季，新增訂單表現不佳，鋁錠維持進口，6月現貨均價環比下跌476元/噸，拖累電解鋁利潤環比下降。

熱點分析

Mysteel：鋁價是反彈還是反轉？淡季為何遲遲未壘庫？

從基本面看，原材料價格基本穩定，短期內進口鋁錠流入國內終端市場的量（近兩周上海海關合計清關7240噸）在下降，到港量也在下降，電解鋁價在成本上方運行仍存一定合理性，但隨著消費逐漸步入淡季，鋁價說反轉仍為時尚早今年對鋁消費拖累最大的地產竣工壓力仍較大、其領先指標建筑型材周度產量仍未見起色，鋁價存跌破行業加權平均完全成本的可能性、直至海外或國內鋁供需平衡預期出現改善 附圖： 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 。

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Mysteel：近期進口鋁錠流入國內終端市場 鋁錠出庫下降

上海保稅區鋁錠到港量方面，6月合計到港8430噸，環比逐月下降；7月第一周到港量4670噸目前4月至7月初總清關量較總到港量多4140噸，到港量陸續完成清關 據Mysteel分析，近幾周保稅區鋁錠清關量有所增加一方面是因為原鋁進口虧損幅度收窄，前期保稅區鋁錠庫存清關流入市場，另一方面是海外對國內加工廠長單仍在持續，新到港量陸續清關預計后續仍會有鋁錠陸續清關流入國內終端市場 關于原鋁進口量及利潤相關內容詳見Mysteel前期報道《2022年5月中國電解鋁進口數據簡析》 綜上，Mysteel調研的鋁錠出庫量從6月19日當周的18.1萬噸下降到7月3日當周的15萬噸，單周降幅平均1.55萬噸，而這兩周上海保稅區鋁錠清關量分別為8040噸及16170噸，同時除了上海保稅區，其他保稅區（比如華南地區）也有鋁錠陸續清關流入終端市場。

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【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點： 短期邏輯：政策和供應占主導邏輯，需求進入淡季：目前廣東、鞏義地區明顯進入淡季，庫存企穩開始增加，無錫地區受益于出口和新能源相關行業的訂單，表現維持較好的態勢；供應較低：1、短期運行產能供應維持低位，去年同期運行產能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對值少了130萬噸；2、進口窗口持續中斷，進口補充不足，1月份~2月份進口估計很少；3、鋁水轉化率偏高，鑄錠少，結構性因素導致鋁錠庫存少，春節累庫節后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續支撐市場情緒，央行周一降息（預期內），但是周二的新聞發布會大超預期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發改委催促重大項目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發力：煤炭價格再度大漲，全球能源價格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應鏈危機：山東地區氧化鋁大規模減產，山西河南有概率加入，氧化鋁產量大減對電解鋁的影響會存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應； 中長期邏輯：供應端短期雖遇到挫折，但中期維持產能爬坡，大周期遭遇產能天花板，2022年電解鋁運行產能繼續增長，前低后高，目前運行產能大概3820萬噸左右，預計至2022年底運行產能達到4100~4150萬噸的水平，全年產量根據投產節奏預計在3920~4000萬噸的區間，取決于投產的進度，國內供應前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產后端竣工的尾聲，新能源及光伏領域的爆發式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產，只要地產企穩，需求就是增長的，地產弱勢，需求就會持平甚至下行，所以近期地產政策的偏暖預期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進，全球需求下行，出口預期減少，國內地產周期帶來的負面影響傳導至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預計緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員、中國金融期貨交易所全面結算會員，可代理國內所有品種的期貨交易，提供商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資咨詢、資產管理、基金銷售等多維度矩陣服務。

鋁

2021年3月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

上海主流成交價格在17540元/噸，較期貨貼水40左右廣東主流成交價格在17560元/噸國內下游及終端市場對價格接受度仍不高，進口鋁錠也不斷流入國內，市場繼續累庫，短期對價格形成一定壓制不過旺季臨近，消費繼續回升將，對價格有強支撐短期鋁價維持高位震蕩，建議回調做多思路 光大期貨 隔夜鋁價震蕩偏強電解鋁平均維系3700元/噸的冶煉利潤以及進口窗口持續打開，未來電解鋁產量與進口量均有一定上升空間，排除內蒙雙控的影響，3月供應端預計將整體上漲11.1%至344萬噸。

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Mymetal : 鋁產業鏈運行現狀與后市展望--《金瑞期貨&上海鋼聯銅鋁錫直播》——鋁篇

7月21日下午，上海鋼聯（我的有色網）聯合金瑞期貨共同舉辦的網絡直播會議中，由上海鋼聯明星分析師張瑜作主題為《鋁產業鏈運行現狀與后市展望》的相關報告 首先，張瑜對電解鋁市場進行分析，隨著國內外電解鋁需求逐漸轉暖，供應端成為滬倫鋁價差的主要變量，價差波動率增強；進口鋁錠已陸續到港并在國內市場流通，對于國內鋁錠的絕對替代作用將逐步顯現國內鋁錠方面，據我的有色網統計，2020年6月中國電解鋁產量301.52萬噸，同比減少0.51%，環比減少2.79%；6月中國電解鋁運行產能3675.2萬噸，環比增加0.46%；6月中國電解鋁日均產量為10.05萬噸。

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Mymetal銅鋁早餐：推動加大金融支持穩外貿穩外資促消費力度 6月汽車產銷均創新高

華南地區廣東市場進口豎爐8mm桿加工費600-650元/噸，國產豎爐550元/噸 ◎【鋁】 電解鋁：上海鋁錠現貨成交價15380-15400均價15390，漲610，市場成交一般臨沂鋁錠現貨價15250-15290元/噸，均價15270元/噸，漲530元/噸，成交一般無錫鋁錠現貨價15410-15430元/噸，均價15420元/噸，漲610，市場按需采購。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：6月CPI環比略降 夜盤銅鋁全線飄紅

◎【鋁】 電解鋁：截止 7 月 10 日，華東地區鋁錠現貨周均價為 14498 元/噸，周環比上漲 1.47%；華南地區鋁錠現貨周均價 14454 元/噸，周環比上漲 0.82%現貨市場，周初及周中，無錫地區流通貨源非常緊張，現貨升水堅挺，持貨商挺價出貨，交投積極上海地區長單交付貨源充足，進口鋁錠不斷流入，供應壓力較大現貨貼水較多，中間商接貨情緒低迷，雙方交投僵持。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：中國二季度GDP同比增3.2% 明泰鋁業上半年凈利同比預增6.38%

銅桿：昨日華北地區天津市場報8mm進口豎爐桿加工費 550 元/噸，華東地區江蘇市場進口豎爐8mm桿含升貼水加工費550-580元/噸，國產豎爐桿報價530元/噸華中地區江西市場進口豎爐不含升水8mm桿加工費550-580元/噸華南地區廣東市場進口豎爐8mm 桿加工費600-650元/噸，國產豎爐550元/噸 ◎【鋁】 電解鋁：上海鋁錠現貨成交價14510-14530元/噸，均價14520元/噸，跌300元/噸，市場成交一般。

銅鋁早餐

Mymetal銅鋁早餐：云南省發布有色金屬商業收儲資金管理辦法 秘魯礦企有望在7月底恢復100%產能

銅桿：昨日華北地區天津市場報 8mm 進口豎爐桿加工費550 元/噸，華東地區江蘇市場進口豎爐 8mm 桿含升貼水加工費 550-580 元/噸，國產豎爐桿報價 530 元/噸華中地區江西市場進口豎爐不含升水 8mm 桿加工費 550-580 元/噸華南地區廣東市場進口豎爐 8mm 桿加工費 600-650 元/噸，國產豎爐 550 元/噸 ◎【鋁】 電解鋁：上海鋁錠現貨成交價14810-14830元/噸，均價14820元/噸，跌60元/噸，市場成交一般。

銅鋁早餐

Mymetal：7月10日鋁鏈價格日報

Mysteel鋁鏈價格