西南銅精礦價格

Mysteel：消費預期顧慮難消 西南銅長單進度受累

二、精銅長單博弈周期冗長，降幅超于預期水平 2024年11月以來，西南精銅市場便陸續進入2025年長協訂單的談判階段，但，由于2024年區域電解銅現貨升貼水幾乎處于近幾年來最低位運行，據Mysteel銅團隊調研，2024年西南市場年平均升貼水僅有貼水14元/噸左右，不僅相較2023年升貼水均價同比下降190元/噸，降幅超過100%，并且在近六年內首次出現年均貼水的情況；同時，2025年銅精礦長單TC價格為21.25美元/干噸敲定，也預示著2025年銅精礦緊張的格局仍在延續。

主編視角

Mysteel解讀：減產話題持續發酵 8月電解銅產出能否再度攀高

1-8月國內電解銅預計產量累計為788.07萬噸，同比增加4.47% 進入8月，有檢修計劃的冶煉廠進一步減少，據Mysteel統計來看有4家冶煉廠在8月進行檢修，涉及粗煉產能75萬噸，對產量的影響較少，同時銅精礦TC價格的回升也帶動了部分冶煉企業表示要進行多生產，除此之外西南某大型冶煉廠8月預計產量較多，復產速度較快但是8月受再生銅原料和陽極板供應的影響，有越來越多的冶煉廠受原料影響而被迫減產；個別冶煉廠受到限電等其他原因也導致產量減少。

主編視角

[隆眾聚焦]：受區域需求不同影響，硫酸市場或延續分化運行

冶煉酸原料銅精礦、鉛鋅礦緊張情況的仍在局部區域發酵下游方面磷肥作為硫酸的主要下游，表現良好，開工維持相對高位，消耗量未受硫酸價格高位的影響，而其他化工行業成本承壓，出現虧損，行業開工本月下旬出現下滑月初華中河南、華北區域內蒙赤峰存主力酸企檢修，區內供不應求的情況推動酸價上漲，并且帶動外圍價格上行月中化肥國際市場開始好轉，需求上漲，國際硫酸采購啟動，出口價格上漲后，江蘇、安徽、山東膠東主力酸廠出口訂單接單順利，國內發貨量減少，區內酸價上行；西南地區受下游磷肥支撐酸價保持高位堅挺。

熱點聚焦

Mysteel日報：全國磷酸氫鈣市場價格小幅下行

原料端：本月國內硫酸市場全域上行，冶煉酸原料銅精礦、鉛鋅礦緊張情況的仍在局部區域發酵下游方面磷肥作為硫酸的主要下游，表現良好，開工維持相對高位，消耗量未受硫酸價格高位的影響，而其他化工行業成本承壓，出現虧損，行業開工本月下旬出現下滑月初華中河南、華北區域內蒙赤峰存主力酸企檢修，區內供不應求的情況推動酸價上漲，并且帶動外圍價格上行月中化肥國際市場開始好轉，需求上漲，國際硫酸采購啟動，出口價格上漲后，江蘇、安徽、山東膠東主力酸廠出口訂單接單順利，國內發貨量減少，區內酸價上行；西南地區受下游磷肥支撐酸價保持高位堅挺。

日評

[硫酸周評]：硫酸市場供不應求 趨勢向上（20240712-0718）

硫酸周評

周/月評

[隆眾聚焦]：下游磷肥需求強勢支撐，硫酸市場上漲明顯

在進入七月以后國內冶煉酸原料方面銅精礦緊張情況短期緩解，但鉛鋅礦緊張趨勢加劇，部分鉛鋅冶煉廠原料告急，酸廠減產情況持續而作為硫酸主要下游的磷肥市場維持積極表現，開工依舊相對高位，硫酸消耗量未受硫酸價格上漲影響隨著化肥國際市場需求上漲，國際硫酸采購陸續啟動，出口價格上漲華東的江蘇、安徽受出口利好，接單順暢，酸價連續上漲華中地區受其帶動，加上下游磷肥需求支撐，酸價跟漲西南地區冶煉酸緊張加上磷肥和磷化工需求旺盛，酸價高位上探趨勢。

熱點聚焦

Mysteel電解銅月度報告（5月）

部分檢修期的冶煉廠采購陽極板降低檢修影響的產量不過西南某冶煉廠搬遷后恢復產出生產較多產量也是5月產量增加主要原因之一 預測：進入6月，據調研企業的生產計劃安排來看，產量將環比下降，銅精礦現貨TC價格維持低位運行，原料供應緊張的話題仍在延續；雖然5月中下旬銅價自高位回落，再生銅市場熱度有所降溫，但6月份銅冶煉企業檢修依舊較多，多數銅冶煉企業采購陽極板來生產的需求不減，6月份銅陽極板產量或將依舊保持高位；6月是銅冶煉廠檢修期的尾聲，檢修后的冶煉企業復產也需要時間，因此6月電解銅產量或將環比小幅下滑。

月報

Mysteel解讀：5月電解銅產量超預期增加 廢銅冶煉陽極成產量“奇兵”

雖然銅精礦緊張依舊延續，現貨TC價格在低位基本企穩，在礦原料緊張，價格不合理之時，銅冶煉廠開始加大銅陽極等原料的采購；市場粗銅加工費上漲，再生銅冶煉企業的利潤有所增加，多數再生銅冶煉企業積極生產，產量增加部分檢修期的冶煉廠采購陽極板降低檢修影響的產量不過西南某冶煉廠搬遷后恢復產出生產較多產量也是5月產量增加主要原因之一 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 分地區來看的話，除華東外，其余地區冶煉廠產量均有增加。

主編視角

Mysteel解讀：4月電解銅產量減少 粗銅等原料增加明顯

華南某冶煉廠因廢銅、粗銅等原料增加，積極生產，華東有少數企業受前期檢修影響逐漸提升產量其余地區產量減少主因區域內存在冶煉企業進行檢修 數據來源：Mysteel 預測：從近期調研的冶煉廠來看，冶煉廠減產動作尚未展開，市場采購廢銅，陽極板的行為較多，加之目前粗銅和陽極板供應較為充足充裕，冶煉廠暫時未有減產的意向，但銅精礦供應依舊影響市場，現貨TC價格有可能繼續保持下行趨勢或在低位企穩，直到冶煉廠出現減產的情況；另據調研企業的生產計劃安排來看，5月的電解銅產量依舊維持小幅減少，根據目前Mysteel調研統計的情況來看5月仍有8家冶煉廠進行檢修，對產量影響較大；另外值得關注的是西南某冶煉廠搬遷進入后期生產正在恢復中，目前并未有產出電解銅流入市場。

主編視角

[硫酸月評]：硫酸市場強勢主導 全面上調（2024年3月)

三月份冶煉酸原料銅精礦等礦源緊張情況加劇，加工費持續低位，導致冶煉廠開工出現不同程度下滑供應量下滑的狀態下，冶煉酸酸價開啟探漲之路月初開始下有化肥受國內春季用肥需求加上出口利好影響，需求旺盛，主產區西南、湖北地區酸價連續上漲受其帶動華東地區硫酸外發湖北順暢，華南地區硫酸外發西南順暢，酸價陸續跟進上漲而另一主要原料硫鐵礦受硫酸價格上漲影響，價格高位上漲，成本支撐下，副產脫硫鐵精粉價格下滑，利潤壓縮礦石酸被動上移。

周/月評

[硫酸周評]：硫酸市場偏強運行 多地補漲（20240308-0314）

硫酸周評

周/月評

[白炭黑周評]：基本面波動有限 白炭黑產品維持穩價（20240308-0314）

冶煉酸原料銅精礦等金屬礦源緊張情況并未緩解，冶煉行業加工費創新低，冶煉廠普遍虧損情況下，開工情況有所下滑冶煉酸工廠硫酸庫存普遍偏低，加上二季度酸廠檢修裝置較多，市場供應情況維持較為緊張局面本周華中、華東、西南、華南地區下游磷肥、鈦白粉等產品剛需支撐，需求維持高位，區域內及周邊酸價出現補漲，上漲幅度多在30-50元/噸東北、內蒙地區上月底月度價格有所下滑，本周隨著下游化肥市場恢復，走貨好轉，酸價上漲50元/噸。

周評

Mysteel日報：全國磷酸氫鈣市場暫穩盤整

原料端：國內硫酸市場漲勢延續，偏強運行冶煉酸原料銅精礦等金屬礦源緊張情況并未緩解，冶煉行業加工費創新低，冶煉廠普遍虧損情況下，開工情況有所下滑冶煉酸工廠硫酸庫存普遍偏低，加上二季度酸廠檢修裝置較多，市場供應情況維持較為緊張局面本周華中、華東、西南、華南地區下游磷肥、鈦白粉等產品剛需支撐，需求維持高位，區域內及周邊酸價出現補漲，上漲幅度多在30-50元/噸東北、內蒙地區上月底月度價格有所下滑，本周隨著下游化肥市場恢復，走貨好轉，酸價上漲50元/噸。

日評

Mysteel周報：市場熱度上漲 銅箔成交有所好轉（3.2-3.8）

2、硫酸市場: 本周（20240301-0307）國內硫酸市場區域分化，大勢上行冶煉酸受原料銅精礦緊張影響，部分酸廠開工小幅下滑，加上二季度酸廠檢修情況較多，市場供應情況出現緊縮華中、西南地區下游磷肥市場國內剛需支撐，采購積極性較強，帶動區域內及周邊酸價普遍上調華東、華南地區硫酸市場在華中、西南化肥、鈦白粉等需求帶動下，走貨好轉，庫存低位廣東地區多為礦石酸因原料硫鐵礦價格也有小幅探長，副產鐵粉價格下降下，成本承壓，酸價也有被動上調。

周報

[白炭黑周評]：前期訂單支撐 白炭黑市場價格堅挺（20240301-0307）

冶煉酸受原料銅精礦緊張影響，部分酸廠開工小幅下滑，加上二季度酸廠檢修情況較多，市場供應情況出現緊縮華中、西南地區下游磷肥市場國內剛需支撐，采購積極性較強，帶動區域內及周邊酸價普遍上調華東、華南地區硫酸市場在華中、西南化肥、鈦白粉等需求帶動下，走貨好轉，庫存低位廣東地區多為礦石酸因原料硫鐵礦價格也有小幅探長，副產鐵粉價格下降下，成本承壓，酸價也有被動上調東北、內蒙地區多采用月定價模式，前期酸價相對高位，節后需求下滑，本月定價小幅下滑。

周評

[硫酸周評]：硫酸市場交投氣氛熱烈 大勢上行（20240301-0307）

硫酸周評

周/月評

Mysteel日報：全國磷酸氫鈣市場小幅調整

原料端：國內硫酸市場區域分化，大勢上行冶煉酸受原料銅精礦緊張影響，部分酸廠開工小幅下滑，加上二季度酸廠檢修情況較多，市場供應情況出現緊縮華中、西南地區下游磷肥市場國內剛需支撐，采購積極性較強，帶動區域內及周邊酸價普遍上調華東、華南地區硫酸市場在華中、西南化肥、鈦白粉等需求帶動下，走貨好轉，庫存低位廣東地區多為礦石酸因原料硫鐵礦價格也有小幅探長，副產鐵粉價格下降下，成本承壓，酸價也有被動上調東北、內蒙地區多采用月定價模式，前期酸價相對高位，節后需求下滑，本月定價小幅下滑。

日評

中國國際期貨：利多有限，滬銅有望振蕩回落

在礦端供需偏緊的背景下，TC近一個季度以來加速回落,這不僅令冶煉廠采購端承壓，也使得貿易商調低了礦山的銅精礦招標價格 從國內電解銅的生產情況來看，步入2024年1月后，前期新點火的幾家冶煉廠逐漸釋放產量，但因統計周期問題影響，1月統計天數較少，統計產量下降且西南某冶煉廠因搬遷導致產量下降，1月統計產量較去年12月明顯回落 庫存方面，近期國內外庫存表現處于分化狀態，在LME銅庫存逐漸下滑的同時，COMEX、SHFE銅庫存則逐漸攀升。

國內資訊

Mysteel：準確、及時、全面的鋼聯銅價

公司是國家發改委、國家商務部、國家工信部、國家統計局、國務院發展研究中心的數據合作單位，于2011年在深交所創業板上市 上海鋼聯深耕產業逾20年，躋身國際大宗商品數據服務商前列 上海鋼聯銅現貨價格最早可追溯至2006年，一開始以華東、華南、華北、西南、西北、華中區域價格為報價基礎，后不斷細化和演變致現在城市價格和品牌價格，緊跟市場和客戶需求，目前銅現貨價格涉及十大品種，其中包括銅精礦、電解銅、銅桿、銅板帶、銅管、銅棒、銅排、銅合金、銅箔、廢銅；以下為銅現貨價格總體介紹： 一、Mysteel銅精礦價格介紹 Mysteel銅精礦價格分為進口礦美元價、內貿礦人民幣價，代表了礦企/貿易商和中國冶煉廠之間的可交易價格，均為日度價，準確及時全面地反映市場變動情況，為外貿及內貿交易提供市場指引。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀要20210926

銅精礦 Sandfire Resources將以19億美元的價格收購西班牙Minas De Aguas Te?idas礦企西班牙Minas De Aguas Te?idas于2009年開始運營，包括三個位于西班牙西南部Huelva省的地下礦山，生產銅鉛鋅精礦Sandfire Resources收購Minas De Aguas Te?idas后，預計可在2022財年生產19.4萬噸銅。

有色聚焦