铜精矿价格分析

Mysteel年报：2025年国内铜冶炼矛盾依然突出

现货端在供需结构改善的趋势下也将稳步回升，预计现货价格有望重新回归升水局面，预计运行区间在贴150至升水300元/吨，阶段性有超预期表现，主要是假期，以及价格的超预期起伏阶段 数据来源：Mysteel 《中国铜产业链年度报告（2024年）》——全文大纲 第一章 2024年中国铜产业链市场回顾 1.1 2024年精炼铜价格回顾 1.2 2024年市场热点解读 1.2.1 春节后库存大幅积累 1.2.2 TC价格10年低点 1.2.3精炼铜历史级别出口 1.2.4 6月国内社会库存反季节去库 1.2.5 8月结构转变 1.2.6 非注册品牌与平水铜价差收窄明显 1.3 2025年铜价展望 第二章 2024年中国铜供应格局 2.1 2024中国铜精矿市场 2.1.1 铜精矿价格 2.1.2 铜精矿市场供应情况 2.1.3 铜精矿进口分析 2.1.4 2025年铜精矿市场展望 2.2 2024年中国精炼铜市场 2.2.1 精炼铜现货市场价格 2.2.2 中国精炼铜供应情况分析 2.2.3 精炼铜表观消费分析 2.3 2024年中国再生铜市场回顾及2025年展望 2.3.1 再生铜价格：先扬后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生铜供需分析 2.3.3 精废差：先扩大后收窄 整体环比2023年扩大 2.3.4 2025年再生铜市场预测 第三章 2024年中国铜加工格局 3.1 2024年中国铜杆线市场 3.1.1 国内铜杆市场价格回顾 3.1.2 国内铜杆市场供应情况分析 3.1.3 2025年国内铜杆市场供需展望 3.2 2024年中国铜板带市场 3.2.1 铜板带加工费运行情况 3.2.2 铜板带供应运行情况 3.2.3 铜板带需求运行情况 3.2.4 铜板带进出口运行情况 3.2.5 2025年铜板带市场展望 3.3 2024年中国铜箔市场 3.3.1 电解铜箔价格运行情况分析 3.3.2 电解铜箔供应运行情况分析 3.3.3 电解铜箔需求运行情况分析 3.3.4 电解铜箔进出口情况 3.3.5 2025年电解铜箔市场展望 3.4 2024年中国铜管市场 3.4.1 铜管价格走势及分析 3.4.2 铜管产能利用率变化分析 3.4.3 铜管进出口变化分析 3.4.4 下游消费及变化趋势分析 3.4.5 2025年铜管市场展望 3.5 2024年中国铜棒市场 3.5.1 铜棒价格走势分析 3.5.2 铜棒供应变化解读 3.5.3 铜棒下游市场分析 3.5.4 2025年铜棒市场展望 第四章 2024年中国铜终端市场分析 4.1 中国铜终端市场消费结构现状 4.2 终端用铜市场分析 4.2.1 国家电网投资 4.2.2 房地产 4.2.3 家电市场 4.2.4 汽车及新能源汽车 第五章 2025年中国铜产业链供需格局展望 5.1 2025年中国铜产业链供需平衡预测 5.2 2025年中国铜产业链供应趋势预测 5.2.1国内铜供应 5.2.2进出口变化 5.3 2025年中国铜主要下游发展前景预测 5.4 市场情绪调研及解读 第六章 2025-2027年中国铜表观消费预测 第七章2024年中国铜行业大事记 。

年报

瑞达期货：铜主力合约震荡走强

铜主力合约震荡走强，持仓量增加，现货升水，基差走强国际方面，美国第二季度实际GDP年化季率终值录得3%，与预期和前值一致美国至9月21日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.5万人，为5月18日当周以来新低 国内方面，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作会议强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，要促进房地产市场止跌回稳等 基本面上，铜矿端TC费用短期内仍将处于低位区间运行，矿端供应偏紧预期仍将持续影响铜精矿现货价格偏强运行。

期货公司评论

[硫酸月评]：硫酸市场强势主导 全域上行（2024年7月)

1. 本月市场关注点 1）原料：7月硫磺港口均价价格1095元/吨，环比+17.87%，同比+21.94% 2）需求：磷酸一铵价格3356元/吨，环比+1.79%，同比+35.87%；磷酸二铵价格在3678元/吨，环比+0.77%，同比+14.79%。

周/月评

金银走势分化明显，贵金属后市能否继续攀升？

可以看到，近期白银与有色金属板块共同表现强势，东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖认为，一方面是国内一线城市陆续出台房地产市场优化政策，对工业品价格有所提振；另一方面，纽约铜一度交易“挤仓”，铜价大涨带动白银价格走高，并且国内交易所库存也处于较低位置，使得白银成为市场资金的“新宠” 吴梓杰表示，当前白银的主要生产源头铅矿以及铜精矿供应面临一定瓶颈，特别是铜精矿加工费持续为负，使得白银的供应弹性和潜力较低，供需矛盾持续扩大。

贵金属

【证券时报】金银铜齐飞！“铜博士”还能高涨多久？

”上海钢联铜分析师肖传康对证券时报·e公司记者表示 当前现货市场上，铜精矿端依然存在偏紧预期根据Mysteel所调研的情况来看，目前国内铜精矿TC约为2.9美元/干吨，价格依然较低国内铜冶炼厂目前也尚处于检修高峰期，根据近期Mysteel所调研的国内铜冶炼产量来看，4月产量为95.9万吨，5月计划产量为95.1万吨，相较于1月的102.14万和3月的98.05万吨都有明显的环比下滑趋势；国内整体供应预期依然较为紧张。

媒体报道

Mysteel日报：盘面大幅拉涨 废铜现货流向高价铜企

从铜市场的基本面分析，当前铜精矿供应相对紧张，加剧了供应端的担忧然而，在粗铜和阳极板供应相对充足的情况下，预计二季度的实际产出可能会超出预期基本面对于价格影响在减弱短期认为铜价仍将呈现高位偏强运行，参考范围79500-83000元/吨

日报

【证券时报】供应趋紧叠加避险情绪，贵金属价格止跌回升

贵金属回暖，也使得铜价止跌向上 “在4月的最后一个交易日，铜价刷新2006年以来的新高，创造18年的峰值达到82460元/吨，但后续价格便缓慢地回调，价格近期呈现高波动4月铜价也走出了连续的上涨表现，月度累计上涨9650元/吨，涨幅达到13.3%”回顾近期铜价的上涨表现，上海钢联铜事业部分析师肖传康认为，除去近期一直处于市场风口的铜精矿供应短缺造成的国内铜冶炼减产，以及二季度国内冶炼的检修高峰之外，全球地缘局势动荡以及市场资金偏好也是此次铜价上涨的主要推手。

媒体报道

Mysteel：铜价屡创新高下 废铜下游需求市场产业分化明显

铜价走势：预计4月铜价整体呈现易涨难跌局势，价格仍然有望继续上涨从现有的分析来看，铜精矿供应短缺问题短时间难有缓解的机会叠加二季度国内冶炼企业集中检修，后续电解铜供应阶段性减少，基本面上对铜价的支撑作用为减弱后续在二季度内，价格仍有继续攀升的空间，预计高点80000元/吨

主编视角

【证券时报】铝价重回2万关口，有色金属全面爆发

供需矛盾仍存 除宏观经济影响外，有色商品价格的走势也与市场供需格局密不可分 对于近期铜价显著上行的原因，上海钢联铜事业部分析师肖传康回复证券时报记者表示，近期国内铜精矿现货偏紧，导致铜精矿现货价格脱离了市场正常区间，国内冶炼厂后续可能出现减产的风险。

媒体报道

沪铜强势反弹后回落，关注终端消费改善情况

从基本面来看，侯亚辉分析称，据国际铜业研究小组（ICSG)统计，2024年1月全球精炼铜市场供应过剩8.4万吨，去年12月为过剩2.7万吨但今年2月中旬以来，市场上对于铜矿的开采和冶炼出现担忧，南美等地区铜矿供应面临挑战，全球铜精矿加工费快速滑落至低位水平据机构统计，截至3月下旬，国内进口铜精矿TC指数报10.63美元／吨，处于下跌走势中二季度，国内铜冶炼厂的集中检修即将到来，部分大型冶炼厂在加工利润压力之下，或同时存在一定规模的减产动作，供应端的扰动对铜价格带来较强的支撑。

国内资讯

[隆众聚焦]：2024年中国硫酸市场蓄势待发

二月国内硫酸市场整理运行，先稳后涨月初因临近春节假期，国内多地稳价降库为主，局部小幅涨跌月下旬结束春节假期，各地酸企库存尚处可控水平，市场心态逐步向好，新价格陆续跟进进入三月之后冶炼酸受原料铜精矿紧张影响，部分酸厂开工小幅下滑，加上二季度酸厂检修情况较多，市场供应情况出现紧缩下游磷肥市场国内刚需支撑，采购积极性较强，带动酸价普遍上调 数据来源：隆众资讯 硫酸产业链选取了两种主要原料硫磺、硫铁矿及主要下游磷肥的一铵、二铵这四个产品进行相关性分析。

热点聚焦

Mysteel：2024年有色金属新春团拜会--铜·上海站圆满落幕

随后上海钢联铜事业部分析师肖传康做了题为“国内铜产业链供需现状解读与展望”的报告肖老师从目前铜精矿TC不断下行的局面出发，指出目前冶炼厂生产的现状跟未来检修的动态以及国内现阶段电解铜社会库存的运行情况根据铜材加工企业的需求变化解析未来对于市场铜价的价格影响，并对铜价未来价格作了预期展望 最后中信期货商品研究部副总经理沈照明做了题为“海外衰退风险仍在，铜价或仍有下探”的报告。

主编视角

【财联社】铜矿大举扩产增厚冶炼利润，加工端陷“内卷”，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

媒体报道

铜矿大举扩产增厚冶炼利润，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据机构数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

聚焦

Mysteel：干净铜精矿远期现货周均价（2022年12月30日）

铜矿加工费周均价

Mysteel周报：铜精矿供应端干扰率仍然较高（12.26-12.30）

20%品位铜精矿现货均价11695元/干吨，较上周11657元/干吨增加38元/干吨23%品位铜精矿现货均价13829元/干吨，较上周13783元/干吨增加46元/干吨 本周铜精矿现货市场偏冷清，大部分炼厂备货充足，现货需求较弱，整体询报盘态势有所下降，观望情绪较浓，采购心理偏谨慎 市场动态： Triple Flag：获得Thunder Bay North项目特许权使用费 Codelco：推出紧缩计划以提高其短期和中期收益 First Quantum：首席执行官与巴拿马部长举行会谈 厄瓜多尔：到2025年，矿产出口总额将超40亿美元成为该国第三大出口产业 Anglo American：智利Ventanas港口关闭后评估装运计划 Antofagasta：智利Los Pelambres铜矿遭封锁 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

周报

Mysteel：干净铜精矿远期现货周均价（2022年12月23日）

铜矿加工费周均价

Mysteel数据：中国铜精矿港口库存统计

港口库存统计

Mysteel：CSPT敲定2023年一季度铜精矿现货指导价

2022年12月29日，CSPT召开线上会议，敲定2023年第一季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨2022年第四季度CSPT现货TC指导价为93美元/干吨 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

主编视角

Mysteel周报：铜精矿供应干扰率进一步提高（12.19-12.23）

23%品位铜精矿现货均价13783元/干吨，较上周13799元/干吨减少16元/干吨 本周铜精矿现货市场活跃度维持稳定，临近年底，需求逐渐进入淡季，采购情绪低迷部分企业2023年长单谈判陆续进入收尾阶段 市场动态： First Quantum：巴拿马下令停止其Cobre Panama铜矿的运营 力拓：最终获得Oyu Tolgoi 铜金矿的直接控制权 OZ Minerals：延长必和必拓收购要约的排他性期限 乌兹别克斯坦：开始绕过俄罗斯向欧洲运送铜 Taseko和Mitsui ：合作开发Florence铜项目 Foran Mining：贷款建设McIlvenna Bay铜矿项目 Mysteel快讯：Antofagasta与中国炼厂2023年铜精矿长单跟随Benchmark 智利：铜精矿主要出口港Ventanas重大火灾或影响发运 First Quantum：下周将与巴拿马就Cobre Panama铜矿问题进行新的谈判 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

周报