動力煤期貨交割庫

[甲醇]：11月14日全國主要城市甲醇價格匯總

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甲醇

2022年1月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

國投安信期貨 隔夜內外盤鋁價延續震蕩偏強周初國內庫存延續錠減棒增，綜合庫存小增，累庫時點將至交割結束后華東現貨小幅升水，目前庫存以及基差水平偏中性氧化鋁和動力煤呈現回升趨勢，電解鋁成本階段性見底滬鋁中期震蕩偏強趨勢未改，短期消費轉弱價格或有反復，暫以高位震蕩對待 信達期貨 宏觀方面，美聯儲再度強調 3 月份加速加息和縮表的必要性，使得市場情緒偏焦灼。

期貨公司評論

尿素短期偏強運行

尿素基準交割區域庫存總量低于2021年同期那么，我們可以認為尿素庫存處于總量偏高但局部緊張的狀態這也解釋了“高庫存”并沒有引起市場的降價銷售 站在2022年全局角度分析，尿素現貨2550元/噸在歷史上仍處于高位水平上游動力煤價格基本跌回本輪上漲起點，無煙煤、煙煤還有下跌空間，尿素生產成本處于下降通道我們認為尿素期貨UR2205合約受夏管肥、出口等因素影響，短期偏強運行，但中長期仍有較大的下跌空間。

市場播報

5月6日-8日爐料概覽

進口動力煤方面，節后，國內煤礦生產嚴格下產量受限，國際方面受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場需求減少由于節前貿易商有出貨避險心理，市場存在低價成交行為，而節后國際市場需求雖有所下降，但印尼報盤價仍高位堅挺現印尼Q3800FOB報盤價為57-58美元/噸，買賣雙方價格分歧較大；澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為55美元/噸，暫穩 【鐵合金】【硅錳】綜合來看，由于5月鋼招的展開，市場成交有所活躍，疊加05期貨盤面價格較好，且臨近交割，不少期現公司采購積極，導致市場可售現貨減少，而鋼招預計往7100-7200一線走，廠家端信心較足，港口錳礦庫存持續減少，錳礦商頂價也較為積極，幾方面因素疊加，短期硅錳市場價格將有所走好，且由于鋼材等大黑色表現強勁，帶動市場信心的走好，雖市場供應量仍較大，但隨著鋼招及期現公司采購的展開，供需短期無憂，但如等鋼招告一段落，如無抑制產量的政策出現，交割后的現貨及高開工情況下的現貨供應，將對于高位價格有所拖累，再次大幅上沖可能減小，仍需政策等其他外因來促動。

周評

廣發期貨：焦炭供給收縮逐漸落地，多單可繼續持有

期現：截止4月15日，CCI呂梁準一級冶金焦報1850元/噸，環比持平，CCI河北唐山一級焦報2050元/噸，環比持平，CCI日照準一級冶金焦報2250元/噸，環比增70元/噸4月15日動力煤2105合約收盤價754.4元/噸，交割品倉單成本752元/噸，期貨升水2.4元/噸，升水比例0.32%隨著貿易商投機需求加大采購，企業出貨情況好轉，多數焦企表示暫無庫存壓力 供給：孝義市關停當地3家焦化企業4.3米焦爐，共計產能145萬噸，焦炭供給寬松局面逐漸改善，供給收縮預期持續加強。

機構

動力煤期貨去年總交割量創新高達618萬噸

“動力煤期貨的交割制度貼近現貨貿易機制，交割品品質較高實體企業通過期貨交割，既可以優化港口的庫存結構、周轉效率，也可以保質保量完成下游供應2020年，鄭商所還減免了動力煤期貨交割手續費，幫助我們實體企業更好地參與到期貨交割環節中”物產環能期現業務部總經理朱天南告訴記者 朱天南介紹，由于動力煤現貨購銷周期較短，用傳統的奇數月合約進行保值，有可能出現現貨交易和期貨交割時間不一致的情況，基差風險較大。

爐料

動力煤春節行情即將到來？

不過，對比庫存形勢來看，目前上游國有重點煤礦庫存、環渤海港口煤炭庫存、甚至是全國重點電廠煤炭庫存均好于2018年1月時的情況，上中下游庫存增加或超千萬噸以上并且政策調控保供穩價態度不改，發改委連續出臺各項措施改善供需形勢政策對于煤電供應高度重視，動力煤價格或與2018年政策調控結果類似，在春節前出現明顯回調 做空基差正當時 按照期貨價格持有成本理論，期貨價格應該等于即期現貨價格加上持有成本，持有成本包括資金成本和質檢、運輸、倉儲費用以及交割成本等，理論上說，期貨價格應高于現貨價格，但現實并非如此，通過回顧動力煤基差走勢來看，通常情況下，動力煤期價長期處于貼水狀態，期價升水情況相對較為少見。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.31）

港口方面，北港庫存低位徘徊，受寒潮天氣影響及月末期貨交割臨近，下游終端需求持續攀升，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局亦有難度，當前港口主流價格高位再漲，偏長協和固定調度居多，實際高價成交有限另外近日港口價格多跟隨市場實際成交價格波動，市場行情較為紊亂，需關注政策端異動與實際供需矛盾演變現5500大卡動力煤平倉價790-830元/噸，5000大卡平倉價710-740元/噸。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.30）

港口方面，北港庫存低位有漲，受寒潮天氣影響及月末期貨交割臨近，下游終端需求持續攀升，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局亦有難度，當前港口主流價格高位再漲5-10元/噸，偏長協和固定調度居多，實際高價成交不多另外近日港口價格多跟隨市場實際成交價格波動，市場行情較為紊亂，需關注政策端異動與實際供需矛盾演變現5500大卡動力煤平倉價790-830元/噸，5000大卡平倉價700-730元/噸。

日評

2021中國鋼鐵市場展望暨我的鋼鐵網年會煤焦論壇圓滿落幕

然后，張鵬分析了動力煤市場情況，Mysteel統計的動力煤煤礦開工來看，受煤礦安全檢查影響，煤礦開工較低，供應維持低位下游火力發電開工持續上升，港口動力煤庫存呈下降趨勢需求強、供應弱，動力煤價格在明年三月份以前也將持續上漲 最后，張鵬分析了動力煤期貨情況，從動力煤交割指標來看，動力煤交割為優質動力煤，交割扣罰嚴重，在資源緊缺情況下，不利于交割。

同期五（2021中國鋼鐵市場展望之煤焦分論壇）

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.28）

港口方面，北港庫存仍然低位徘徊，港口凈調入回升緩慢，月末期貨交割臨近，下游詢貨積極性提升，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局仍有困難，當前港口部分現貨價格高位再漲5-20元/噸，仍以長協和固定調度為主，實際高價成交有所放量另外近日港口價格多跟隨市場實際成交價格波動，市場行情較為紊亂，需關注政策端異動與實際供需矛盾演變現5500大卡動力煤平倉價780-810元/噸，5000大卡平倉價685-715元/噸。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.29）

總體而言，華東地區焦炭市場仍偏強運行，焦價十一輪上漲即將落地 【動力煤市場】產地方面，陜蒙地區煤市銷售情況持續火熱，臨近年底安全環保檢查頻繁，礦區調運車輛壓車現象普遍，另外個別礦全年任務量已完成進入停產狀態，多數礦產供偏緊，加之近期寒潮天氣來襲及下游需求持續向好，煤價普遍呈現穩中上漲趨勢；晉北地區煤市穩中偏強，各長協發運穩定，礦區調運以電廠、水泥焦化等剛需為主，煤價偏上行 港口方面，北港庫存低位小漲，受寒潮天氣影響及月末期貨交割臨近，下游終端需求持續增加，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局仍有困難，當前港口部分現貨價格高位再漲5-10元/噸，偏長協和固定調度居多，實際高價成交一般。

日評

Mysteel晚餐：鋼材社庫降超50萬噸，國際礦山公布擴產計劃

◎ 上期所總經理王鳳海：將繼續做精做深現有金屬期貨品種，從合約規則、品牌注冊及倉庫布局等方面全面優化現有品種，優化鋼材、鋁、錫等期貨合約，提高貴金屬期貨金融屬性；做好氧化鋁、冷軋薄板、鉻鐵期貨的上市準備，推進動力電池金屬期貨品種的研發工作 ◎ 鄭商所：增設河北華電曹妃甸儲運有限公司、華能太倉港務有限責任公司為動力煤期貨車（船）板指定交割計價點，自2021年1月4日起開展動力煤期貨交割業務。

資訊

黑色系商品“高燒”不退 部分品種或面臨一定風險

”邱躍成表示，近期大連商品交易所、中國鋼鐵工業協會等多次下發風險警示函，并陸續發布了包括研究制定鐵礦石期貨品牌動態升貼水制度，下調交割倉庫出庫費用的最高限價，對鐵礦石期貨I2105合約連續實施交易限額、提高保證金等一系列的措施，部分措施將在12月14日生效，或對目前的行情產生影響 對于煤價大漲現象，鄭州商品交易所同樣發布風險提示函稱，近期動力煤期貨價格波動較大，市場不確定性因素較多，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作，提醒投資者謹慎運作，理性投資。

爐料

王心燁：電力企業套保及交割經驗分享

財務管理目標：在當前的市場下，燃料庫存管理工作難度大，對電力企業資金、庫容提出了較高要求 接下來講的是動力煤期貨的特性：1、商品品種相同或相近：交割品與沿海電廠用煤習慣相符；2、產業企業交割參與度參逐步提升；3、期貨風險轉移功能后講的是動力煤期貨套保應用

嘉賓觀點

黑色系全線大漲，鐵礦石近月合約突破千元

華泰期貨表示，當前主產地供應受煤管票和安檢限制等難以跟上需求，港口可交割貨源緊缺，因此動力煤供給形式依然不容樂觀焦煤方面，下游焦企利潤維持高位，生產積極性較高，疊加后期雨雪天氣或影響補庫，對焦煤的采購需求存在明顯支撐 今日雞蛋主力合約開盤之后持續上漲，一度突破3900元/500千克，尾盤收漲4.37%，報3889元/500千克，近月兩合約收盤更是強勢漲停基本面上看，近日雞蛋市場消費因年底促銷及節日來臨的備貨預期逐漸好轉，尤其電商走貨加快提振蛋價。

爐料

市場多謹慎采購 煤炭現貨價小幅下跌

市場煤價持續攀升至“政策紅線”附近，且下游對高煤價的接受度開始回落，加之廣東放松部分進口煤傳聞、動力煤期貨交割結束等，市場觀望情緒漸起，使得煤價止漲暫穩市場經過持續觀望后，賣方還是扛不過買方，上級要求增供、限價的措施，正在發揮作用，港口各煤種均出現小幅下跌 目前，主產地站臺和地銷需求均在增加；加之供暖需求保持一定水平，大部分煤礦銷售良好，庫存低位，價格穩中小漲。

爐料

動力煤及煤化工為產業轉型升級貢獻期貨力量

2016年，鄭商所根據國家政策變化，經充分論證后，及時修改完善動力煤期貨交割標準，將含硫量從1%降至0.6%；2017年，鄭商所聯合煤炭科學院開展課題研究，通過引入鏡質組反射率指標，有效解決煤炭摻配問題，為《動力配煤規范GB25960—2010》等國家標準的執行提供了鑒定依據，填補了煤炭摻配方面的制度空白，獲得市場一致好評 面對疫情，像動力煤這樣的成熟期貨品種服務實體經濟功能再次凸顯：一是交割物質量有保障，交割貨品質量優，幫助企業進一步提高節能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程監督協調，交割貨品剛性兌現；三是經營有保障，套期保值規避價格波動風險，鎖定銷售利潤；四是存貨有保障，通過期貨操作實現庫存動態調控，適時兌現，及時補充現貨缺口。

爐料

市場供應有保障 煤價將滯漲趨穩

10月14日動力煤2011合約收盤價607.4元/噸，交割品倉單成本616元/噸，期貨貼水8.6元/噸，貼水比例1.42%隨著煤炭市場供應量的增加，重點電廠庫存升至9076萬噸，拉運市場煤積極性下降期貨下跌，部分產地煤價回落，港口煤價逐漸走穩 1.市場供應量增加在政府號召下，內蒙和陜西出手保供上旬，鄂爾多斯市188家煤礦在保證安全生產的同時，紛紛增產增量，陜西地區部分大礦也收到增產通知。

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動力煤期貨成煤電市場“穩定器”

ZC2005合約順利完成交割160萬噸，創造國內商品期貨單合約實物交割量最高紀錄買賣雙方尤其是下游電廠對交割貨品的質量和交割流程的便捷性給予了肯定 浙能富興相關負責人表示，新冠肺炎疫情期間，公司利用動力煤期貨買入套保，建立虛擬庫存，動態配合現貨庫存變化，在動力煤期貨2001、2005合約交割接貨152萬噸，幫助母公司浙能集團及時補充了庫存，有效保障了疫情下浙江省電煤的穩定供應和居民的正常用電。

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