動力煤期貨交割大卡

服務煤炭保供穩價，鄭商所修訂動力煤期貨相關業務細則

12月3日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）發布通知，為更好服務煤炭保供穩價，結合煤炭現貨市場最新變化，修訂動力煤期貨相關業務細則，自新掛牌合約（2212合約）開始實施 鄭商所相關負責人表示，本次修訂通過調整交割指標、完善發熱量指標升貼水計算方式，推動業務規則更加貼合現貨實際，更好滿足煤炭產業鏈企業風險管理需求 一是修訂動力煤期貨交割指標一方面，將替代交割品發熱量下限降低至4300大卡；另一方面，調整全硫等指標容許度，將基準交割品全硫、全水含量分別調整至不高于0.8%、不高于25%，將替代交割品全硫指標調整至不高于1.5%。

聚焦

5月6日-8日爐料概覽

進口動力煤方面，節后，國內煤礦生產嚴格下產量受限，國際方面受印度疫情加重影響，印度電廠日耗驟降，印尼煤市場需求減少由于節前貿易商有出貨避險心理，市場存在低價成交行為，而節后國際市場需求雖有所下降，但印尼報盤價仍高位堅挺現印尼Q3800FOB報盤價為57-58美元/噸，買賣雙方價格分歧較大；澳洲5500大卡動力煤FOB報盤價為55美元/噸，暫穩 【鐵合金】【硅錳】綜合來看，由于5月鋼招的展開，市場成交有所活躍，疊加05期貨盤面價格較好，且臨近交割，不少期現公司采購積極，導致市場可售現貨減少，而鋼招預計往7100-7200一線走，廠家端信心較足，港口錳礦庫存持續減少，錳礦商頂價也較為積極，幾方面因素疊加，短期硅錳市場價格將有所走好，且由于鋼材等大黑色表現強勁，帶動市場信心的走好，雖市場供應量仍較大，但隨著鋼招及期現公司采購的展開，供需短期無憂，但如等鋼招告一段落，如無抑制產量的政策出現，交割后的現貨及高開工情況下的現貨供應，將對于高位價格有所拖累，再次大幅上沖可能減小，仍需政策等其他外因來促動。

周評

動力煤期貨去年總交割量創新高達618萬噸

“這一變化給我們提供了參與偶數月交割的良好契機2020年9月，港口5500大卡的動力煤銷售緊俏，考慮到10月份進入需求旺季，下游訂單較多，期貨市場進行買入保值的需求較大等情況后，公司決定參與動力煤期貨偶數月合約的交易交割繼2010合約取得良好的保值效果后，我們又主動參與了2012合約的交割”朱天南說 一位電力企業人士告訴記者，交割制度更加合理使得2020年動力煤期貨的總交割量再創新高，達到618萬噸，同時單月合約最大交割量再次創出160萬噸的新高。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.31）

港口方面，北港庫存低位徘徊，受寒潮天氣影響及月末期貨交割臨近，下游終端需求持續攀升，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局亦有難度，當前港口主流價格高位再漲，偏長協和固定調度居多，實際高價成交有限另外近日港口價格多跟隨市場實際成交價格波動，市場行情較為紊亂，需關注政策端異動與實際供需矛盾演變現5500大卡動力煤平倉價790-830元/噸，5000大卡平倉價710-740元/噸。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.30）

港口方面，北港庫存低位有漲，受寒潮天氣影響及月末期貨交割臨近，下游終端需求持續攀升，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局亦有難度，當前港口主流價格高位再漲5-10元/噸，偏長協和固定調度居多，實際高價成交不多另外近日港口價格多跟隨市場實際成交價格波動，市場行情較為紊亂，需關注政策端異動與實際供需矛盾演變現5500大卡動力煤平倉價790-830元/噸，5000大卡平倉價700-730元/噸。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.28）

港口方面，北港庫存仍然低位徘徊，港口凈調入回升緩慢，月末期貨交割臨近，下游詢貨積極性提升，進口煤政策雖有較大程度放開，但緩解國內煤市供應緊張格局仍有困難，當前港口部分現貨價格高位再漲5-20元/噸，仍以長協和固定調度為主，實際高價成交有所放量另外近日港口價格多跟隨市場實際成交價格波動，市場行情較為紊亂，需關注政策端異動與實際供需矛盾演變現5500大卡動力煤平倉價780-810元/噸，5000大卡平倉價685-715元/噸。

日評

Mysteel：年末動力煤價格維持高位運行

而當前北港煤市現貨資源供不應求，多以長協剛需調運為主，現貨交投異常謹慎，疊加期貨盤面不斷沖高和供應缺口頗大，中高卡低硫煤價漫天漲價，現5500大卡主流成交價680-695元/噸，5000大卡600-615元/噸，總體處于供不應求和有價無市狀態，價格虛高之下終端接受度不高，實際成交稀少 因此，在整體內緊外不足供需格局無明顯改善下，近期國內煤價維持易漲難跌但從中后期而言，由于國內動力煤產業政策是“自上而下”，而當前供需嚴重失衡導致北港煤價過高過熱，使得其保供限價政策調控趨向尤為敏感，加之明年進口煤新額度釋放，有望緩解中下游供應偏緊局面，另外隨著近月期貨合約交割鎖定貨源放量，預計歲末年初期間煤價將高位震蕩后窄幅回落，且偏弱調整空間有限，價格區間660-720元/噸，仍需持續關注上下游供需情況以及內外政策變化。

日評

動力煤期貨緩解電廠燃“煤”之急

煤企利用期貨工具靈活調節庫存，在保障煤炭供應的同時，為企業經營保駕護航2019年春節期間，為了保障煤炭供應，伊泰集團在加大現貨調運力度的同時，擇機通過動力煤期貨1901合約建立虛擬庫存當年1月臨近春節，產地煤礦陸續放假停產，坑口供應階段性緊張，下游電廠現貨采購困難在此背景下，該公司選擇在期貨市場交割接貨，并將熱值近5500大卡、硫分低于0.5%的高卡低硫優質動力煤交割品全部直供下游電廠客戶，不僅實現庫存輪動，高效完成了冬季保供工作，還幫助下游客戶解決了燃“煤”之急。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.19）

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩，各港口調度船只較前期增加，主要受期貨盤面上行和市場供需缺口預期等影響，賣方挺價意愿仍在，但終端需求支撐稍顯不足，實際成交不多，另外大秦線下莊站脫軌事故已經恢復線路通行，預計影響當日調入運力70-100萬噸左右，繼續觀察后續供需雙方博弈以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價557-562元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.18）

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩偏上行，各港口調度船只較前期增加，另外受期貨盤面強勢上行和市場供需缺口預期等影響，貿易商挺價意愿較強，但終端需求支撐稍顯不足，實際成交提升不大，繼續觀察后續供需雙方博弈以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價555-560元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右截止17日環渤海三港區庫存為2279.2（+8.3）萬噸，秦皇島庫存586.5萬噸，錨地23船，預到33船；曹妃甸港區庫存1028.1萬噸，錨地7船，預到19船；京唐港區庫存664.6萬噸，錨地16船，預到8船。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.17）

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩，市場交投活躍度大幅提升，優質低硫煤報價較堅挺，加之受期貨盤面強勢上行和市場供需缺口預期等影響，下游詢價較前期略增，貿易商挺價意愿偏強，但實際成交變化不明顯，繼續觀察后續階段性需求恢復以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價557-562元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右截止16日環渤海三港區庫存為2268.3（+8.3）萬噸，秦皇島庫存584萬噸，錨地20船，預到39船；曹妃甸港區庫存1020.1萬噸，錨地5船，預到18船；京唐港區庫存664.2萬噸，錨地13船，預到15船。

日評

Mysteel動力煤重點關注：13日煤市供應風云擾動 期現聯動有所加劇

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩，市場交投情緒稍有波動，加之受期貨盤面強勢上行和市場供需缺口預期等影響，下游詢價較前期略增，貿易商挺價意愿增強，但實際成交無明顯提升，繼續觀察后續階段性需求恢復以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價555-560元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右截止12日環渤海三港區庫存為2233.4（-13.8）萬噸，秦皇島庫存592萬噸，錨地13船，預到27船；曹妃甸港區庫存993萬噸，錨地4船，預到16船；京唐港區庫存648.4萬噸，錨地14船，預到10船。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.8.13）

港口方面，當前北港庫存中高位震蕩，市場交投情緒稍有波動，加之受期貨盤面強勢上行和市場供需缺口預期等影響，下游詢價較前期略增，貿易商挺價意愿增強，但實際成交無明顯提升，繼續觀察后續階段性需求恢復以及09合約交割臨近期現聯動情況現5500大卡動力煤主流平倉價555-560元/噸左右，5000大卡平倉價501-506元/噸左右截止12日環渤海三港區庫存為2233.4（-13.8）萬噸，秦皇島庫存592萬噸，錨地13船，預到27船；曹妃甸港區庫存993萬噸，錨地4船，預到16船；京唐港區庫存648.4萬噸，錨地14船，預到10船。

日評

Mysteel動力煤重點關注：7日北港累庫乏力 煤價繼續走高

Mysteel動力煤訊：產地方面，陜蒙地區煤市維持產銷偏緊，部分礦區拉煤車雖有減少，但整體采購需求仍然較強，煤價漲勢略有放緩；晉北地區煤礦地銷支撐較強，長協發運中高位水平，礦上場地及站臺庫存較低，煤價多數堅挺 港口方面，當前北港累庫偏慢，部分低硫煤資源緊缺，疊加2007期貨合約交割臨近，在發運成本支撐下主流報價繼續上漲，但終端對高價煤接受度較差，實際成交一般現5500大卡動力煤主流平倉價585-595元/噸，5000大卡平倉價535-540元/噸。

日評

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.7.2）

港口方面，當前北港累庫緩慢，調入調出偏中高位震蕩，終端用戶詢貨增加，多數報價探漲2-4元/噸，實際成交一般，鑒于夏季煤耗預期樂觀，疊加2007期貨合約交割臨近和市場貨源偏緊，加之上游接連漲價導致到港成本提高，此輪煤價上行動力頗強，另外神華7月長協價分別漲33至570元/噸，再有傳言神華暫停供應現貨煤銷售現5500大卡動力煤主流平倉價571-576元/噸，5000大卡平倉價520-525元/噸。

日評

160萬噸！動力煤期貨再創國內商品期貨交割紀錄

大型煤電企業間兌現的長協煤以5000大卡及以下的中低熱值動力煤為主因此，通過期貨交割接貨高熱值動力煤成為提高燃煤發電效率、降低煤耗的重要途徑同時，期貨交割的剛性兌付也能夠幫助企業高效管理庫存 年初起，受疫情影響，動力煤現貨市場產運受限，煤炭供應階段性緊張，靈活運用期貨工具進行風險轉移、保障生產原料供應，成為煤電企業打贏“抗疫復工戰”的關鍵舉措之一 參與此次動力煤2005合約交割量最大的浙江浙能富興燃料有限公司相關負責人介紹，“疫情期間，浙能富興利用動力煤期貨買入套保，建立虛擬庫存，動態配合現貨庫存變化，在動力煤期貨2001、2005合約交割接貨152萬噸，幫助母公司浙能集團及時補充了庫存，有效保障了疫情下浙江省電煤的穩定供應和居民的正常用電。

煤焦

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.6.30）

港口方面，當前北港庫存震蕩小漲，主要為月末長協拉運增多，但終端用戶詢貨無較大提升，現貨繼續穩價等待和觀望，部分高低硫煤種窄幅上下浮，成交一般，鑒于后續港口煤市預期偏強，加之2007期貨合約交割臨近，煤價或將迎來一定探漲空間現5500大卡動力煤主流平倉價566-572元/噸，5000大卡平倉價516-523元/噸29日環渤海三港總庫存為1886.5（+19.7）萬噸，秦皇島庫存488萬噸，錨地24船，預到27船；曹妃甸港區庫存889.6萬噸，錨地11船，預到12船；京唐港區庫存508.9萬噸，錨地16船，預到4船。

日評

煤炭企業利用動力煤期貨實現庫存輪動

公司針對自產煤進行常規賣出保值；針對外購煤，打破慣性思維進行庫存管理，降低采購成本，最終通過平倉或到期交割實現保值目標”伊泰渤海能源相關負責人介紹為了保障2019年春節期間煤炭供應，伊泰渤海能源在加大現貨調運力度的同時，還擇機通過動力煤期貨1901合約建立虛擬庫存當年1月，由于春節臨近，產地煤礦陸續放假停產，坑口供應量階段性緊張，下游電廠現貨采購困難在此背景下，伊泰渤海能源選擇在期貨市場交割接貨，并將熱值近5500大卡、硫份低于0.5%的高卡低硫優質動力煤交割品全部直供下游電廠客戶。

煤焦

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.1.6）

港口方面，近期港口作業多為長協調度和期貨合約交割，鐵路調入量仍然偏低位，目前下游詢貨下降和觀望情緒再起，主流報價基本持穩，成交不多現5500大卡動力煤主流報價551-556元/噸，5000大卡報價491-496元/噸截止5日環渤海三港區合計庫存1675.1（-16.6）萬噸，其中秦皇島港場存520萬噸，錨地25船，預到27船；曹妃甸港區庫存660.9萬噸，錨地6船，預到19船；京唐港區庫存494.2萬噸，錨地15船，預到13船。

日評

2日Mysteel動力煤重點關注：電廠庫存有所下降 等待后市行情變化

Mysteel動力煤訊：產地方面，陜北地區煤市整體供需平衡，礦上銷售較前期恢復，庫存偏低位，煤價平穩居多；晉蒙地區煤礦趨向安全生產和供應收緊為主，不同煤礦及煤種銷售稍有分化，出貨相對平穩，其中末煤等表現尚好，少數煤價小幅上漲，仍需關注年末煤礦安檢進程、停產放假以及產銷情況 港口方面，當前港口作業多為長協調度和期貨合約交割，而可售優質現貨頗為緊俏，各方交投意愿積極，主流報價仍有窄幅上浮，實際成交一般，現5500大卡動力煤主流報價551-556元/噸，5000大卡報價491-496元/噸。

日評