玻璃期貨季節性影響

木聯數據：首日策略集錦，喜迎原木期貨期權上市

同時需關注關聯品種如螺紋鋼、玻璃的走勢月間套利:7-9反套;由于7月屬于淡季合約且9月屬于旺季合約，原木的月間結構為Contango可能性較大，若7-9價差在-20以上，可考慮進行反套策略，若擴大到-30以下則建議謹慎觀察 文章鏈接： https://mp.weixin.qq.com/s/jaMAnmn6Z4j2SCxY37pa_g 紫金天風期貨：在供應相對穩定、消費逐年走低、宏觀環境偏弱和現貨價格季節性走弱、市場情緒一般等因素的影響下，我們認為原木期貨合約上市首日，價格向下的驅動更強、下跌的概率更大。

主編視角

市場人士：黑色和建材板塊整體承壓

3月18日，國家統計局公布了最新的1—2月份房地產數據其中，全國房地產開發投資同比下降9.0%，新建商品房銷售面積同比下降20.5%，商品房待售面積同比增長15.9% 五礦期貨研究院副院長、首席分析師石頭表示，目前的房地產依舊處于調整期，對于建材類的螺紋鋼、玻璃等品種產生利空影響但是，春節后黑色系商品已經經歷了一波較大幅度的回落，風險得到了大部分釋放，短期內價格流暢下跌的局面可能有所緩和，后期隨著下游需求的季節性改善，疊加鋼廠停產檢修增多，螺紋鋼庫存有望逐步下降，原料端鐵礦石和雙焦也跌到了重要支撐位，空頭資金已經獲利豐厚，有望逐步止盈了結，建議近期高度重視現貨和期貨盤面變化，技術上關注V形反轉或雙底形態是否出現，從而及時處理頭寸。

鋼材

方正中期期貨：玻璃行業如何“突圍”

節后玻璃期貨價格連續回調，但基于成本支撐和需求恢復預期，短期有望階段性偏強波動預計在深加工企業資金和訂單狀況改善前，玻璃行業難以整體性獲利，投資者可關注高成本生產線窯爐到期后自然出清的體量 春節過后，玻璃期貨價格連續回調，主力合約一度跌破1500元/噸關口，區間最大下跌266元/噸，跌幅超15%雖然有年度需求回暖的預期支撐，但當前仍處于季節性淡季，玻璃行業依然春寒料峭 生產企業庫存高企 受多重因素影響，2022年玻璃需求偏淡，生產企業庫存持續高位運行，年末結轉庫存連續兩年增長，增幅分別為156%、53.8%，2022年年末達到8481.2萬重量箱，庫存天數在1個月左右。

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純堿把握階段性反彈機會

7月，純堿價格大幅下跌，單月下跌近8% 受國內“保交樓”政策和需求季節性增加的影響，8月以來，玻璃備貨需求增加，現貨價格回暖，現貨虧損收窄，玻璃冷修預期下降根據目前的冷修計劃，8—10月，浮法玻璃冷修的產線較少浮法玻璃價格反彈，使得前期市場對純堿的悲觀預期略有修復后期若玻璃持續反彈至成本線上方，純堿需求預期將繼續改善，進而帶動期貨價格反彈修復。

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期價創上市以來新高！純堿如此強勢的原因是？

” 在魏朝明看來，目前期貨盤面充分體現了市場的樂觀預期，但純堿的實際供需仍有許多風險點值得投資者謹慎考慮供應方面，近期純堿供應量從夏季檢修的季節性低位逐步恢復；需求方面，近期光伏裝機進度不及預期或削弱市場對光伏玻璃投產進度的信心，公共衛生事件影響面廣，日用玻璃及玻璃包裝容器消費量的恢復性增長態勢受挫純堿此前對供給端及需求端的樂觀判斷已經充分計價，投資者宜警惕市場高位回調風險。

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滬錫再創上市以來新高 農產品期價重挫豆二跌超3%

消息一出，玻璃主力夜盤跳水不過，東海期貨分析稱，中短期內，由于季節性因素房地產終端需求或有減弱，部分深加工企業放假對玻璃原片需求造成一定影響玻璃生產企業明年一季度仍面臨一定累庫壓力，但當前玻璃原片庫存水平低，心態層面玻璃生產企業或沒有大幅折價銷售意愿，或使得玻璃價格表現仍較堅挺 其他品種方面，尿素主力日內增倉收漲1.63%，期價再度逼近2000元/噸關口；紙漿續漲近1.4%，延續高位盤整。

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三大油脂齊創數年新高 硅鐵封板漲停

今天的商品整體依然偏強，僅玻璃、塑料等少數品種收跌 玻璃期貨已連續兩日維持弱勢，今日更是領跌商品，大跌近3%逼近兩個月低位近期玻璃現貨市場總體走勢偏弱，市場成交價格區域分化明顯，北方地區降雪天氣對物流運輸帶來一定影響，下游采購積極性減弱，現貨疲軟帶動了盤面下行方正中期期貨指出，隨著玻璃現貨從供不應求過度到季節性過剩，期貨盤面的理性回調在一季度將延續 塑料期貨今日收跌1.29%，消息面上，升級版限塑令于2021年1月1日起在全國各地落實，新版限塑令指出，到2020年底，我國將率先在部分地區、部分領域禁止、限制部分塑料制品的生產、銷售和使用；到2022年底，一次性塑料制品的消費量明顯減少，替代產品得到推廣。

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基本面欠佳 玻璃期貨反彈基礎不牢

對于后市，南華期貨研究員認為，短期來看，廠家醞釀一輪全國性玻璃漲價潮，有望實現階段性漲價去庫存但淡季逐步臨近，后期還有數條生產線點火預期存在，且玻璃庫存仍處高位，中期復產壓力不減 湯冰華也認為，整體來看，在季節性因素影響下，年初至今疲軟的需求短期快速回暖難度較大，庫存降至合理水平尚需時日，且短期價格超跌反彈能否真正提振市場信心尚需終端需求配合。

資訊

產業客戶參與玻璃期貨更便利

由于“金九銀十”是建筑施工旺季，玻璃銷售的季節性特征明顯，現貨價格高點一般出現在這一階段，不過期貨市場9月合約價格常常低于1月合約在市場人士陳小飛看來，這主要是受現貨市場價格走勢的影響“雖然1月是玻璃消費淡季，但從以往走勢來看，玻璃期貨1月合約作為主力合約的交易時間主要是下半年的消費旺季，這一時期現貨價格高、庫存低，市場對后期走勢相對樂觀，同時倉單比較少而9月合約成為主力合約之后，要經過6、7月份的相對淡季，現貨市場價格不高，市場信心易受挫，9月合約價格很難一直維持在高位。

資訊

破解大宗商品“時令密碼”

而8月至10月份中國絕大部分地區天氣利于建筑施工活動，因而玻璃需求進入傳統旺季，玻璃現貨價格上漲而庫存下滑”胡華釬表示 程小勇進一步分析認為，具體來看，工業品中，有色金屬受工業制造業淡旺季影響較大，如3月-5月為消費旺季，上漲概率較大，或者說基差走強（現貨強于期貨），6月-7月、11月-1月為季節性淡季，下跌概率較大不過，由于年末價格走勢和市場對下一年度供求預期有關，往往是轉勢的關鍵節點，如1月-2月春節前備貨情況很重要。

理念

天津門窗玻璃銷售 行業震蕩明顯

較年初的行業普遍預期而言，2016年的玻璃現貨、期貨價格均出現了超預期的大幅上漲局面，究其原因，不外乎供需結構、成本、庫存以及商品市場氛圍、資金等因素的作用2015-2015年間，玻璃現貨價格受到宏觀環境和自身行業供需矛盾等因素影響，連續走低并在2015年二三季度間形成了一個歷史性的低谷，價格低位導致部分產能被迫退出；而同期房地產市場卻在持續性的政策刺激下，于2015年末2016年初實現了成交的快速回暖，進而導致建筑需求增加，供需短時錯配引發了價格的上漲，到了下半年，玻璃現貨價格更是在廠家基于低庫存和成本增加因素的影響下，主動拉漲價格，一路漲至2013年的高位，即便在眼下的季節性淡季節點，價格也未有明顯回落。

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玻璃：節后都存在一定風險

原因主要有三：首先，現貨下跌符合季節性規律，并未顯著超出預期，目前期貨較現貨升水100—110元/噸，屬于正常范疇；其次，2016年的現貨表現以及純堿價格的堅挺使得市場對2017年一季度的現貨行情并不悲觀；最后，國家發改委再提“去產能”，并要“擴圍”，進一步點燃了工業品市場的做多熱情，玻璃也受市場多頭情緒影響，走勢較強。

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玻璃：強勢背后存隱憂

原因主要有三：首先，現貨下跌符合季節性規律，并未顯著超出預期，目前期貨較現貨升水100—110元/噸，屬于正常范疇；其次，2016年的現貨表現以及純堿價格的堅挺使得市場對2017年一季度的現貨行情并不悲觀；最后，國家發改委再提“去產能”，并要“擴圍”，進一步點燃了工業品市場的做多熱情，玻璃也受市場多頭情緒影響，走勢較強 對于春節后需求的情況，現在很難進行準確的判斷。

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玻璃期價可能沖高回落

昨日，玻璃期貨強勢漲停截至收盤，玻璃主力1609合約報1098元/噸，日內漲幅4.08% 玻璃價格影響因素中，供給彈性較小，下游需求占比最大下游需求70%為建筑玻璃的使用，各項房地產指標是研究玻璃價格變動的最主要參考此外，季節性、地域性及成本因素也影響玻璃價格走勢 現貨價格穩定貿易商挺價 在昨日的玻璃期貨行情中，宏觀因素尤其是來自房地產市場方面的消息在價格走勢中扮演了一定角色。

建材

玻璃: 震蕩思路操作 偏多操作為主 0611

（2）當前現貨需求下滑，價格僵持是季節性因素影響，同時也是供需矛盾加劇的結果在南方地區雨季和北方地區農忙等雙重因素影響下，房地產建筑施工對玻璃的需求量有所減緩或者減少，待到八月份以后才會有所恢復鑒于這種情況，大部分生產企業在雨季高溫保管困難的情況下，大多隨行就市為主 3、市場狀況分析：玻璃期貨1509合約中期看漲，目前仍屬于區間震蕩。

晨報速遞

首創期貨：現貨成交低迷 玻璃增倉下行

總結及預測： 綜合來看，現貨價格整體持穩，庫存高位以及成本因素影響廠家提價鄭商所玻璃期貨主力合約FG409節后增倉下行，FG405期貨價格較華中及沙河現貨價格仍大幅貼水操作上，FG409嘗試低位買入，可關注季節性低點，參與季節性反彈行情

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市場建議玻璃基準地向沙河地區傾斜

”中財期貨分析師鄒明東認為 關于這一點，金晶科技期貨部負責人焦勇剛也表示認同“我國南北氣候差異明顯，季節性需求特別是冬季氣候對北方和南方的影響差別較大，也容易導致區域間價差在一段時間內出現明顯波動”焦勇剛說 作為期貨市場的天然賣方，玻璃生產企業參與套保主要是為了規避現貨市場價格下跌對企業造成的風險，因此，參與期貨市場不僅要關注價格，找準合適的點位，還需要建立以基差為核心的套保體系。

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方正中期：需求回升產能增大 玻璃區間震蕩

3.季節性因素影響較大金九銀十值得期待：玻璃行業是一個有著消費淡旺季之分，且淡旺季差別較大的行業這主要是與平板玻璃的最大下游消費行業-房地產行業的開工的淡旺季有密切關系房地產行業新開工旺季是3-5月份，消費旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節變換有關 4.2014年玻璃期貨主力合約運行區間1200-1700元/噸：我們判斷2014年玻璃期貨價格1-3月份東北地區冬儲，價格走低。

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玻璃季節性走勢明顯 上半年潛伏投資機會

玻璃期貨在鄭商所上市已有一年的時間，上市初期其走勢就抓住了市場投資者的眼球，一度成為商品期貨中的新星，而縱觀今年玻璃現貨走勢，依然表現出了較強的季節性從時間周期上來說，春節之后市場行情逐步啟動，隨著氣候的逐步回暖各地價格呈現出平穩上升的走勢，伴隨房地產“金九銀十”的傳統旺季，10月各地價格達到高點，而后隨著冷空氣的到來，東北地區先進入寒冷冬季，出貨受到影響，價格大幅下降。

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玻璃 現貨市場好于去年同期

受華北玻璃現貨價格大跌影響，玻璃期貨近期大幅下跌由于玻璃市場具有明顯的季節性特征，1月現貨下跌并不意味著基本面發生改變從期現價差、房地產數據來看，期貨下跌可持續性較差，空間已經不大操作上，對1405合約而言，可背靠下方1200元/噸一線買入 現貨市場進入淡季，好于去年同期 元旦后，玻璃現貨市場正式進入淡季，市場整體振蕩走弱。

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