期貨銅暴跌

廣發期貨：銅價暴跌 仍未見底

宏觀 隔夜海外COVID-19確診人數繼續暴增，美國股市繼續大跌，標普500再次觸發熔斷歐洲央行宣布7500億歐元的應對新冠病毒大流行的資產購買計劃，購買計劃覆蓋私人和公共部門的證券計劃包括現有資產購買項目下的所有資產類別資產購買將進行至2020年底 現貨與期貨 3月18日上期所主力合約下跌6.02%，至39960元/噸。

機構

瑞達期貨：滬銅跳空暴跌 關注下方51000技術支撐

外盤走勢：亞市倫銅振蕩反彈，其中3個月倫銅交投于6581-6525美元/噸，現交投于6557美元/噸，日漲0.4%，相對于昨日高達逾4%的跌幅而言，今日反彈力度十分有限，目前倫銅接近于年內10月1日前的水平持倉方面，12月4日，倫銅持倉量為32.7萬手，日增97手，顯示多空分歧加大，短期以空頭占優為主 現貨方面：據報道，12月6日上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水70元/噸，平水銅成交價格51140-51440元/噸。

機構

瑞達期貨：股市持續暴跌 拖累滬銅沖高回落

外盤走勢：亞市倫銅振蕩下滑，未能延續隔夜反彈，顯示上方存在較強反彈阻力，其中滬銅收市時3個月LME銅下滑0.56%至4380美元/噸，目前倫銅接近于2009年4月7日創下的低點（4350美元/噸），短期雖面臨技術修正需求，但整體呈現偏空態勢持倉方面，1月13日倫銅持倉量為29.9萬手，較12日增加1147手，一周多來倫銅增倉下跌，顯示空頭占優。

研究報告

瑞達期貨：嘉能可股價暴跌 引爆銅價大幅下滑

外盤走勢：亞市倫銅圍繞4940美元/噸附近弱勢整理，其中滬銅收市時3個月倫銅續跌0.9%至4920美元/噸，銅價目前仍運行于均線組之下，兩市比值持平于7.67，顯示倫滬銅存在較強的下跌意愿持倉方面，9月25日倫銅小幅減倉523至29.5萬手，一周多來倫銅持倉時增時減，顯示多空操作較反復 現貨方面：據SMM報稱，9月29日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸-升水40元/噸，平水銅成交價37940-38090元/噸。

研究報告

瑞達期貨：人民幣中間價暴跌 滬倫銅比值快速攀升

外盤走勢：今日亞市倫銅寬幅振蕩，運行區間為5363-5210美元/噸，其中滬市收盤時3個月倫銅下滑1.4%至5224美元噸，削減隔夜倫銅錄得的2.75%的漲幅持倉方面，8月7日倫銅重新減倉928至29.6萬手，延續近一周多來的時增時減走勢，顯示多空操作反復但目前倫銅有效向上突破振蕩整理區間，暗示多頭占優 現貨方面：據SMM報稱，8月11日上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸-貼水50元/噸，平水銅成交價39320-39640元/噸。

研究報告

瑞達期貨：受銅暴跌拖累 期鋁承壓回落

外盤走勢：今日倫鋁在期銅的暴跌拖累下，進一步下跌，但表現較銅鋅明顯抗跌，其中滬市收盤，LME3個月鋁較13日收跌1.15%至1764美元目前倫鋁均線組呈空頭排列，且鋁價創下去年3月28日來的新低，但倫鋁已連跌7周，短期存在技術反彈需求 現貨方面：據SMM報稱，上?，F鋁主流成交在12470-12550元/噸，貼水20元/噸至升水20元/噸。

研究報告

廣晟期貨：股市暴跌拖累 銅價大幅走低

昨晚倫銅小幅走高，意大利成功拍賣75億歐元國債提振歐元上行，加之美國11月消費者信心指數飆升，銅價因此獲得支持，不過投資者仍在靜待歐盟財長會議結果而保持觀望，漲幅受限，倫銅收于7475美元/噸，漲45美元今日亞洲電子盤，受亞太股市下跌影響，銅價下挫至7330美元附近從技術上看，銅價近兩日的反彈仍然顯得動力不足，價格始終受到30日和60日均線壓制，區間震蕩格局未有改變。

國內

西部期貨：歐美股市暴跌拖累銅價繼續下探

走勢回顧 滬銅昨天低開震蕩，受前一交易日歐美銅價走低拖累，cu1110合約低開于71630點，日內交投區間71200——71790點，終盤報收于71610點，較前一交易日結算價下跌450點 隔夜外盤銅價受歐美股市暴跌拖累連續第四個交易日走低，LME三個月期銅場內交易時段較前一交易日收低195美元至9355美元/噸，之后的電子盤交易再創體內低位；COMEX9月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低9.00美分至424.00美分/磅。

機構

廣晟期貨：利空集中釋放 銅價破位暴跌

本周銅價延續跌勢，在多重利空因素的集中釋放下連續暴跌，創下年內新低，下破前期波動區間中國政府等新興國家繼續收縮流動性以及中美歐經濟數據疲弱加重經濟增長放緩憂慮無疑是誘導銅價大跌的主因，而貴金屬、原油和股市等外圍市場的連續下挫則使市場的恐慌情緒進一步升級，加上美元的企穩反彈，銅價連續承壓暴跌本周倫銅最高價9380，最低8744，周五下午報價于8778附近，周跌593美元，跌幅6.3%。

國內

Mysteel：共振與分化——2024年上半年主要大宗商品板塊價格走勢分析

有文獻對銅、鋁、鋅和螺紋鋼四重金屬和原油價格之間的關系進行實證研究發現，四種不同屬性價格與國際原油期貨價格的相關系數都顯著如圖1所示，從2000年至2021年，螺紋鋼收益率與國際原油收益率之間的相關系數一直維持在一個穩定的區間，而且當重大價格事件發生時，兩者的相關系數達到了一個峰值謹防由于突發不穩定事件出現，導致商品價格暴跌。

觀點

Mysteel：國慶長假海外商品驟跌，鋼價會跟跌嗎？

相反，國慶期間國際原油價格的下跌，或導致國內大宗商品期貨市場也下跌，利空鋼價的因素驟增同時，謹防由于突發不穩定事件出現，導致商品價格暴跌 圖1：國際原油與國內主要金屬期貨的條件動態系數 （依次是：銅、鋁、鋅、螺紋鋼） 注：圖中系數為使用DCC模型計算的高頻數據相關系數，非普通的相關系數。

觀點

大宗商品價格劇烈波動 上金所發布風險提示

昨日，國內期市低迷，上海原油期貨價格跌逾7%，燃料油期貨跌近9%，銅、棕櫚油、豆油、菜油等多個品種跌幅超過5% 有機構認為，本次油價暴跌主要源于各方對全球經濟衰退的擔憂日益加劇，盤中更是因技術面原因加劇了拋售力度。

熱點資訊

LME將采取行動確保銅市交易有序進行

目前，不僅銅現貨與3個月期貨合約的價差仍處于前所未有的高度，明日次日合約的價差也同樣高得驚人，LME臨時采取的限制措施或許將有助于阻止套利交易 近日倫敦金屬交易所（LME）的銅庫存降至1974年以來的最低水平，全球供應緊張局面急劇升級，導致期銅價差飆升，推動銅價上周創下2016年以來的最大周漲幅（9%），并回升至每噸10000美元以上在歐洲倉庫的金屬訂單激增之后，LME倉庫追蹤的現有銅庫存本月暴跌89%。

國際資訊

期貨要聞簡訊丨黑色多數飄紅，螺紋鋼漲逾1%

◎滬銅跌0.47% 國信期貨：短期銅價暴跌后或嘗試企穩于66000元一線，而鋁價嘗試回測19000元/噸關口，建議相關產業強化生產利潤套保操作，普通機構和投機者可多看少動，注意控制倉位管控風險 瑞達期貨：技術上，滬銅2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA交叉下行，綠柱平穩。

期評

上海銅現貨午評：銅價持續走低 提振下游積極采購貼水收窄

5月24日，上海地區1#電解銅現貨成交價格71310元/噸，跌650元/噸；報價貼水140~貼水40元/噸，平水銅升貼水漲35元/噸 國際銅期貨主力合約開盤64720元/噸，早間繼續偏弱運行，截至上午收盤報63780元/噸，跌1.48%，主力合約持倉量增5手至13427手 上周五夜盤黑色系延續暴跌，期貨悲觀氛圍持續發酵，有色大面積暴跌；今日滬銅主力合約跌至日內低點71010元/噸，跌幅超600元/噸。

行情簡評

廣東銅現貨午評：社會庫存止增轉跌 銅價下挫提貨積極

5月24日，廣東地區1#電解銅現貨成交價格71270元/噸，跌855元/噸，現貨報貼水150~貼水110元/噸 上周五夜盤黑色系延續暴跌，期貨悲觀氛圍持續發酵，有色大面積暴跌；今日滬銅主力合約跌至日內低點71010元/噸，跌幅超600元/噸下午收盤于71640元/噸 銅價持續下挫，貿易商收緊貼水報價，但實價成交僵持，平水銅圍繞貼水150元/噸報價并于成交，較上周五漲30元/噸，好銅報價集中于貼水110~貼水100元/噸，濕法報貼水190元/噸。

行情簡評

SC原油飆升近7%，黑色系跳水，滬鎳盤中跌停

其他品種方面，鐵合金期貨今日攜手上行，硅鐵和錳硅主力合約分別收漲4.83%和3.31% 鎳價連續兩日暴跌 黑色系商品集體走弱 與強勢原油形成鮮明對比的是，金屬板塊在鎳價再度暴跌的拖累下“摔入谷底”截至下午收盤，滬鎳主力合約繼昨日跌停之后再度收跌逾8%，夜盤時段一度跌停；銅、鋁、錫、鉛等其他基本金屬也集體走弱，僅鋅收盤微漲。

市場播報

上海銅現貨午評：銅價暴跌千元 銅材廠主動買盤

1月12日，上海電解銅現貨報升水銅成交價格58120元/噸~58310元/噸，平水銅成交價格58110元/噸~58290元/噸，報價升水100元/噸~升水130元/噸 國際銅期貨主力合約開盤52220元/噸，早間繼續偏弱運行，截至上午收盤報51890元/噸，跌1.91%，主力合約持倉量減123手至10207手 隔夜美元指數再次上升，令商品普遍承壓下行，有色基本金屬一片慘綠，滬銅跌逾2%，暴跌至58200元/噸，跌幅超1200元/噸。

行情簡評

我的有色：銅市場2020年回顧及2021年展望

同時，疫情擴散之下南美秘魯智利等主要銅產地的銅礦的開采和運輸也受到了不同程度的影響，引發市場對于銅供給端的中斷的擔憂 圖1：2020年國內外期貨收盤價格走勢圖 數據來源：SHFE LME 2020年滬銅運行區間在35300-59640元/噸，LME倫銅電3運行區間在4371-8028美元/噸，總體呈現先抑后揚的走勢，銅價在經歷了一場突如其來的暴跌之后，又走出了一條持續三個季度的上漲曲線。

主編視角

《中國銅市場日報》2020年第187期

日報