期貨倫銅價格走勢

Mysteel調研：空調企業夏休持續 銅管企業開工下滑

據Mysteel調研，截止8月16日，浙江寧波地區TP2光面盤管價格為77110元/噸，較月初下跌1300元/噸，跌幅1.66%；本月價格最低值為74200元/噸，最高值為78400元/噸，高低價差4200元/噸，價格波動劇烈 銅管價格緊跟銅價變化趨勢，月初宏觀衰退交易弱化，美聯儲議息會議表態偏中性，會后美元指數走弱，銅價反彈幅度較大，恰好國內廢銅收緊利好精銅消費，社會庫存下降，銅價走勢升至高位，后續受國外經濟數據和財報不佳影響，美股大幅下挫嚴重影響投資市場情緒，國內滬銅期貨盤面受倫銅影響，價格不斷下跌，直至本月中旬才企穩回升，時間往下旬推進，銅價也表現出超跌反彈的修復式行情。

主編視角

【證券日報】成本上漲與需求回暖共振，覆銅板廠商再發漲價函

近期，銅價持續進擊5月20日，倫銅期貨價格一度突破每噸11000美元關口銅價持續上漲背景下，覆銅板作為產業鏈上的重要一環備受關注此前，覆銅板龍頭公司建滔積層板先后發布兩波漲價函，金寶電子、威利邦電子等覆銅板廠商亦跟隨漲價覆銅板一改2023年價格低位頹勢，今年一季度銷售價格實現上漲 巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒對《證券日報》記者表示：“銅作為覆銅板的主要原材料，其價格走勢直接影響覆銅板行業的成本，銅價的上漲導致覆銅板行業成本提升。

媒體報道

滬銅強勢反彈后回落，關注終端消費改善情況

“銅價在宏觀利多和供應端擾動之下，出現了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯動效應值得關注有色金屬冶煉體系生產了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統鉛鋅板塊上市公司，因其價值量最高的品種基本是白銀，黃金價值量的占比也在提高，這波銅價上漲獲得了金銀價格上漲在交投聯動性上的支持。

國內資訊

銅價大漲，空調行業或迎漲價

過去一年半以來一直穩定在每噸6.5萬元至7萬元不到的銅價在過去幾個交易日中陡然拉升，而且是國際和國內市場兩線串升，期貨和現貨價格齊齊上揚，3月14日長江現貨和廣東現貨單天的漲幅超過了每噸2200元，拉升至每噸七萬元以上 國際市場在受到減產預期的影響，倫敦銅在3月15日直接升到了9066.5美元/噸，刷新了過去11個月以來的新高國內市場銅價的走勢如出一轍滬銅2405連續漲了四個交易日。

家電

大有期貨：供需面臨錯配，鋼價有望迎來一輪上漲

春節長假期間，以原油、倫銅為代表的國際大宗商品整體表現偏強，同時國內旅游出行、電影票房等數據亦表現強勁，使得市場對于節后國內鋼材期現貨價格持偏樂觀預期2月18日，鋼材現貨市場如期迎來開門紅，但螺紋鋼、熱軋卷板期貨在節后首個交易日呈現高開低走之勢，最終螺紋鋼、熱軋卷板主力合約收盤分別錄得跌幅1.07%、0.88%，日內振幅均超過2%對于節后鋼材期貨出乎意料地走弱，筆者認為主要原因可能在于以下兩點： 股市反彈動能減弱 回顧年初以來的行情，螺紋鋼與A股同作為受到宏觀經濟影響較大的兩類資產，二者價格走勢體現出較強的關聯性，且A股明顯占據主導地位。

鋼材

期貨日報：銅市交易主線是什么

進入10月中旬，銅市場延續國慶節后歸來的疲軟態勢，銅價整體表現承壓走弱目前銅市場主線交易邏輯是什么？四季度銅價能否走出頹勢？期貨日報記者采訪多位分析師進行解答 多因素造成銅價承壓表現 假期歸來的首周，銅價呈現相對承壓運行的走勢，在中輝期貨有色研發總監侯亞輝看來，銅價走弱的主要邏輯在于兩個方面：一是宏觀層面，假期海外市場美聯儲加息預期仍存，美元指數表現強勁，一度刷新高位，倫銅表現相對偏弱，對國內節后滬銅開盤價格帶來一定壓力。

國內資訊

市場人士：后市銅價仍將承壓運行

4月，美國經濟高通脹延續，使當時市場對于美聯儲5月加息達成一致預期5月初，美聯儲宣布再次將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5%至5.25%之間，達成了自2022年3月本輪加息周期以來的第10次加息受美聯儲再度加息消息提振，美元指數開啟了延續至今的階段性反彈走勢，對有色金屬尤其是倫銅價格帶來非常明顯的壓制作用，滬銅也表現出明顯下跌走勢”中輝期貨有色研發總監侯亞輝說 金瑞期貨銅研究員吳梓杰認為，本輪價格回落的主要原因是宏觀和現貨上短時形成合力。

國內資訊

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經濟數據與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數據解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產業對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產業變革是電解鋁企業利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產業，價格何時現拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產業帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業品研究總監；曾任高盛全球大宗商品研究部執行董事，負責非能源商品研究及全產業鏈策略 往期報告鏈接： 需求結構轉型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經濟數據與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內外PMI趨勢分化，Mysteel調研數據解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結構向上——有色金屬走勢分化 外圍產業對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產業變革是電解鋁企業利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產業，價格何時現拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產業帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業鏈長周期數據，囊括行業熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：2022年國慶期間國內銅桿市場運行情況

精銅桿市場：國慶假期因國內期貨休市，精銅桿市場交易處于暫停狀態，期間多數企業略微下調企業生產節奏，多以配貨、發貨為主；檢修的企業也在正常檢修進行中，部分企業已經完成檢修工作，重啟生產 再生銅桿市場：受倫銅大幅上漲影響，國慶假期期間再生銅桿價格呈現先揚后抑走勢，期間主流市場8mm低氧銅桿價格最高攀升至63000元/噸，漲幅近1000元/噸；但在7日當天報價再度回調至62100元/噸，與節前相差無幾。

主編視角

機構預計5月CPI同比上漲2.1%，PPI進一步加速下行至6.3%

機構預計，5月份，在保供穩價政策效果繼續顯現的情況下，大宗商品價格企穩，但在基數效應因素影響下，PPI同比回落幅度較大 5月PMI出廠價格指數和主要原材料購進價格指數明顯下降，其中出場價格指數下跌4.9個百分點至49.5，主要原材料購進價格指數下跌8.4個百分點至55.8受俄烏沖突影響，國際油價由降轉升，布倫特原油環比上漲1.3%，國內大宗商品價格走勢分化國內方面，主要大宗商品價格走勢分化，其中螺紋鋼價格環比小幅下跌1.2%，銅價下降上漲1.8%，化工品指數上漲3.1%，動力煤期貨環比上漲4.1%。

國內

商品市場“病毒坑”出現？ 新加坡鐵礦石期貨一度漲近10%

經歷了最新一輪由變異病毒引發的拋售，商品市場價格走勢被砸出一個低位，但越來越多的投資者開始反思一個問題：這一把預期是不是打得太過了？ 這一動向也反映在了市場價格中周一倫敦金屬交易所開盤后，包括銅、鎳、錫、鉛等多項工業金屬漲幅均接近1%更為夸張的是鐵礦石，新加坡鐵礦石12月期貨日內一度上漲9.6%至105美元/噸，后續漲幅稍稍回落至6.93%大商所鐵礦石期貨主力合約在周一亦上漲4.77%。

爐料

Mysteel日報：17日國內鋼價漲跌互現 市場整體成交一般

>>詳情點擊 【倫敦銅、鎳大幅下跌，國際金價跌超2%】芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價16日漲跌不一；隔夜紐約原油期貨收平，倫敦布倫特原油期貨價格則小幅走高；8月份美國零售銷售額環比增幅超預期，國際金價跌超2%；倫敦金屬交易所基本金屬價格16日走勢分化，銅、鎳跌超2%。

市場調研

倫敦銅、鎳大幅下跌，國際金價跌超2%

摘要：芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價16日漲跌不一；隔夜紐約原油期貨收平，倫敦布倫特原油期貨價格則小幅走高；8月份美國零售銷售額環比增幅超預期，國際金價跌超2%；倫敦金屬交易所基本金屬價格16日走勢分化，銅、鎳跌超2% 【農產品】 芝加哥期貨交易所玉米、小麥和大豆期價16日漲跌不一當天，芝加哥期貨交易所玉米市場交投最活躍的12月合約收于每蒲式耳5.295美元，比前一交易日下跌4美分，跌幅為0.75%；小麥12月合約收于每蒲式耳7.13美元，比前一交易日上漲0.75美分，漲幅為0.11%；大豆11月合約收于每蒲式耳12.96美元，比前一交易日上漲1.5美分，漲幅為0.12%。

聚焦

金屬走強原油疲弱，美豆續創七年新高

當天2021年5月交割的白銀期貨價格上漲73美分，收于每盎司26.57美元，漲幅為2.83%；7月交割的白金期貨價格上漲18.4美元，收于每盎司1214.7美元，漲幅為1.54%（芝加哥分社記者徐靜） 受美元走低影響，倫敦金屬交易所基本金屬價格21日收盤時多數上漲3個月期銅收于每噸9450美元，比前一交易日上漲165美元，漲幅為1.78%量化商品分析顧問皮特·費體格表示，銅價略有回升，與股市近期的走勢一致，股市在昨日的大幅下挫后出現反彈。

聚焦

熨平原材料漲價風險 上市公司紛紛成“套粉”

也有一些企業另辟蹊徑，以格力電器、愛仕達、電工合金為代表的多家上市公司紛紛宣布擬開展期貨套期保值業務然而，套期保值是一把“雙刃劍”，基差變化對套期保值的最終效果至關重要，也是主要的風險因素 “金融市場最靚的仔” 牛年伊始，大宗商品演繹了一輪高潮迭起的大戲：“雙主角”布倫特原油、LME期銅同臺爭艷，價格不斷刷新高點，反映全球大宗商品走勢的CRB指數也創下2018年10月以來新高。

市場播報

成品油庫存大降國際油價漲超2%，倫鎳大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在報告中表示，盡管短期內銅價的波動性將增加，但已經有清晰的路徑可以判斷銅均價將在2025年升至預估的每噸13000美元以上國王期貨分析師認為，當天倫敦金屬交易期權到期也是價格波動的原因之一，期權到期后也許可以看到價格的實際走勢 其他金屬方面，3個月期鋁收于每噸2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅為0.43%3個月期鉛收于每噸2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅為1.57%。

聚焦

上海銅現貨午評：節后滬銅現首個漲停板 倫銅刷逾九年高位

2月22日，上海電解銅現貨報升水銅成交價格66910元/噸~67230元/噸，平水銅成交價格66880元/噸~67170元/噸，報價貼水20元/噸~升水50元/噸，升貼水均價跌20元/噸 國際銅期貨主力合約開盤57480元/噸，早間開盤直線拉升直至漲停，截至上午收盤報59900元/噸，漲6%，主力合約持倉量增4195手至14669手 有色金屬普遍走強，倫銅躍升9000元/噸高位關口，滬銅表現強勁走勢，直線飆升，主力合約觸及漲停板67370元/噸，資金大幅涌入持續上漲。

行情簡評

上海銅現貨午評：倫銅觸及九年新高 終端消費疲弱升水再降

2月19日，上海電解銅現貨報升水銅成交價格63030元/噸~63490元/噸，平水銅成交價格63010元/噸~63470元/噸，報價升水10元/噸~升水60元/噸，升貼水均價較昨日跌25元/噸 國際銅期貨主力合約開盤56500元/噸，早間拉升后回調至日均線附近震蕩，截至上午收盤報56290元/噸，漲0.75%，主力合約持倉量增1402手至10175手 隔夜美元疲軟弱勢令多數基本金屬再次走強，倫銅引領走強8640，滬銅跟漲攀階段性新高，今日銅價沿日均線圍繞62900~63500元/噸高位區間走勢。

行情簡評

我的有色：銅市場2020年回顧及2021年展望

同時，疫情擴散之下南美秘魯智利等主要銅產地的銅礦的開采和運輸也受到了不同程度的影響，引發市場對于銅供給端的中斷的擔憂 圖1：2020年國內外期貨收盤價格走勢圖 數據來源：SHFE LME 2020年滬銅運行區間在35300-59640元/噸，LME倫銅電3運行區間在4371-8028美元/噸，總體呈現先抑后揚的走勢，銅價在經歷了一場突如其來的暴跌之后，又走出了一條持續三個季度的上漲曲線。

主編視角