國際廢銅期貨

Mysteel早讀：原油連創五個月新高 有色金屬多飄紅

經計算，2024年滿打滿算有140來萬噸的新增產能但是今年精銅產量將受制于原料供應問題，預計今年冶煉廠將會使用更多的廢銅，預計今年精銅產量將增長78萬噸，其中58萬噸原料來自于銅礦，20萬噸來自于廢銅 上期所：有序推進電池金屬和相關材料的期貨品種研發，探索并推動鎳期貨國際化方案，3月29日，中國有色金屬工業協會第四屆理事會第六次會議暨第四屆常務理事會第七次會議在京召開。

有色聚焦

Mysteel：11月22日廢銅小靈通

今日廢銅現貨市場價格下跌，江西地區光亮銅下跌幅度100-300元/噸 由上海鋼聯電子商務股份有限公司與江西華輝銅業有限公司主辦，上海期貨交易所聯合主辦，東方集團物產有限公司、潞安宏泰新型銅材科技宜興有限公司、江西廣地銅業有限公司、南陽振星銅業有限公司、無錫市雄峰金屬材料有限公司、河北國儲物流有限責任公司、 華銅（海南）國際供應鏈有限公司、建信期貨有限責任公司特邀支持的“2022年（第三屆）中國銅桿及線纜行業高端峰會暨中國再生銅產業年會”將于12月1-2日在江蘇宜興-宜興陶都半島酒店，會議旨在深化交流、擴大共識、加強合作、共謀發展，特此邀請行業內各位朋友積極參加本次會議。

廠家廢銅采購價

Mysteel：11月21日廢銅小靈通

今日廢銅現貨市場價格下跌，江西地區光亮銅下跌幅度500-900元/噸 由上海鋼聯電子商務股份有限公司與江西華輝銅業有限公司主辦，上海期貨交易所聯合主辦，東方集團物產有限公司、潞安宏泰新型銅材科技宜興有限公司、江西廣地銅業有限公司、南陽振星銅業有限公司、無錫市雄峰金屬材料有限公司、河北國儲物流有限責任公司、 華銅（海南）國際供應鏈有限公司、建信期貨有限責任公司特邀支持的“2022年（第三屆）中國銅桿及線纜行業高端峰會暨中國再生銅產業年會”將于12月1-2日在江蘇宜興-宜興陶都半島酒店，會議旨在深化交流、擴大共識、加強合作、共謀發展，特此邀請行業內各位朋友積極參加本次會議。

廠家廢銅采購價

【CMRA年會】第二十二屆再生金屬國際論壇及展覽交易會通知（第二輪）【內含部分出席領導和嘉賓名錄】

國內資訊

大宗商品價格“退燒”，企業成本壓力緩解

為此，尋求低碳、綠色的替代資源成為現實選擇 以有色金屬行業為例，廢金屬回收再利用走上新起點今年，由于銅價漲勢過快，下游冶金、加工企業的原料成本壓力與日俱增，在此背景下，相對低廉、環保的廢銅走俏 天風期貨研究所有色研究總監衛來表示，今年以來，新能源汽車、電子、家電等行業景氣度較高，對銅的需求量增大隨著國際銅價持續上漲，廢銅的經濟性得以凸顯，由于使用精煉銅的成本過大，加工、冶煉企業傾向于加大廢銅用量。

鋼材

我的有色早餐：上海樓市從嚴調控 有色夜盤多沖高回落

這是自國際銅期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易以來首次生成的國際銅標準倉單，標志著國際銅期貨相關業務流程從制度設計進入業務實踐，中國價格走向世界又邁出了堅實的步伐 ◎2020年4季度，Lundin Mining銅產量為4.19萬噸，環比減少31.8%，同比減少37.6%2021年度Lundin Mining銅產量目標為27.5-29.9萬噸 ◎據海關總署數據顯示2020年12月廢銅進口量為11.67萬噸，環比增長24.5%，同比增長63.4%；2020年1-12月廢銅進口量累計為94.43萬噸，同比下降36.89%。

有色聚焦

市場情緒回暖 “銅博士”有望偏強運行

南華期貨分析表示，Codelco與旗下Chuquicamata銅礦勞資談判失敗后，罷工持續進行，供給端的擾動暫時掩蓋終端消費下滑的事實，而且精廢銅價差收窄令廢銅消費轉至精銅短期銅價受國際貿易局勢存在向好預期、銅礦罷工以及美聯儲降息預期影響，向上動力較強，但終端需求下滑、美伊局勢的不確定性，令銅價進一步上行受抑 中信建投期貨分析師江露表示，短期銅礦TC（粗加工費）維持低位，反映出供應端呈現收緊，國內現貨端維持小幅升水，需求端呈現穩中偏弱格局。

聚焦

期貨要聞簡訊丨社會庫存下降 黑色系持續飄紅

華泰期貨：LME庫存小幅回升，特別是亞洲倉單，近期首次出現增長，但增量比較小，不過，因此當前進口虧損比較大，LME庫存的緩解預期直接造成現貨轉成小幅貼水，另外，洋山銅升水也受到影響，有所松動 中信期貨：前期數據顯示中國進口廢銅量已在逐步回落，同時國際銅業研究小組最新月報供需數據顯示精煉銅仍呈現小幅短缺。

期評

Mymetal：王宇-2018年前三季度銅市回顧及四季度展望

2018年10月25日，由上海鋼聯電子商務股份有限公司、上海期貨交易所聯合舉辦的2018年中國華中有色金屬產業鏈高峰論壇，在南昌泰耐克國際大酒店舉行，上海鋼聯高級分析師王宇在會議上做主題為“2018年前三季度銅市回顧及四季度展望”的主題演講 一、2017-2018年銅價運行趨勢分析 1、銅價： 一季度：下跌主因有二；其一，春節后，市場消費復蘇不及預期；其二，廢銅減少缺口低于市場預期。

有色聚焦

期貨要聞簡訊丨山西逐步復產 黑色震蕩散場

華安期貨：山西晉城地區部分焦企提出提漲的第二輪，焦企方面目前出貨順暢，訂單充足，部分鋼廠繼續執行第三輪限產補庫相對積極，貿易商采購緩解部分焦企庫存的少量累積 ◎滬銅跌0.2% 中信期貨：中國進口廢銅量已在逐步回落，同時國際銅業研究小組最新月報供需數據顯示精煉銅仍呈現小幅短缺，也對銅價產生一定利好。

期評

貿易戰進入第二回合 國內商品市場“風平浪靜”不為所動

他表示目前貿易摩擦的影響已經被充分定價，如果后續不再發展擴大，市場還會面臨預期的修復“特別是對于有色品種而言，由于是最國際化的品種，受貿易摩擦的沖擊最大，但是目前以銅為代表的有色已經處于悲觀預期之中了，如果不繼續惡化就可能出現預期修復的上漲” 海通期貨分析師李超表示，從微觀來看，國內從美國的進口的電解銅只占總進口量很小的比重，而廢銅相對較多。

熱點導讀

貿易戰進入第二回合 國內商品市場“風平浪靜”不為所動

他表示目前貿易摩擦的影響已經被充分定價，如果后續不再發展擴大，市場還會面臨預期的修復“特別是對于有色品種而言，由于是最國際化的品種，受貿易摩擦的沖擊最大，但是目前以銅為代表的有色已經處于悲觀預期之中了，如果不繼續惡化就可能出現預期修復的上漲” 海通期貨分析師李超表示，從微觀來看，國內從美國的進口的電解銅只占總進口量很小的比重，而廢銅相對較多。

鋼材

Mymetal:“內憂外患”下銅該何去何從？

后有中對美160億商品加征關稅，其中160億美元商品關稅涉及銅廢碎料，據我的有色網統計，中國2017年從美國進口廢銅53.5萬實物噸，占中國進口比重15%，加上之前600億美金的貿易清單對銅影響，銅在此內憂外患背景下的走勢變得更加錯綜復雜 走勢分析：首先中美貿易戰發酵，人民幣持續貶值人民幣的貶值對銅價具有顯著影響人民幣對美元貶值，美元走高對大宗商品的影響存在兩個邏輯，一是國際上以美元計價的大宗商品價格可能會面臨較大的下行壓力；二是人民幣貶值將導致輸入性通脹，推高原材料成本從而提高商品價格，會對以人民幣計價的大宗商品的期貨價格形成利好，作為國際化較高的銅的來說，伴隨著人民幣的貶值，銅價大多趨于下行，加上人民幣貶值助推滬倫比值持續走高，滬倫比值從6月初7.4走高到7月末的7.9再到8月10號的8.05的高位，進口虧損縮至300元/噸左右，對銅價形成壓制。

主編視角

預期背離現實 有色金屬還能“紅”多久

不僅如此，生產商將新產能投向新能源電池需要的硫酸鎳，而硫酸鎳因與精鎳是不同品種，在此情況下，精鎳的供應難再有增加 鋅方面，過去兩年鋅是最強的品種，但今年2月份以來價格累計回調15%，庫存增加給價格帶來很大壓力但現實情況是，中國鋅礦產量釋放仍不如預期，全球鋅的基本面仍難轉為過剩，因此支持鋅價走高的因素仍在 對于銅市“預期與現實背離”的原因，中銀國際期貨有色首席研究員劉超認為，主要是受三方面因素影響：其一，雖然廢銅進口量下降，但由于含銅量提高，導致實際廢料進口未見減少；其二，今年預計將有超30家礦企勞資合同到期，市場越來越樂觀地認為在銅價穩定、礦山利潤提升的背景下，更多大型礦山將會和礦工達成協議以避免供應中斷帶來損失；其三，美國通脹預期持續回升，歐洲也有望于2019年退出寬松的貨幣政策，但作為全球最大的銅消費國，通脹對我國銅消費的拉動作用并不明顯。

聚焦

商品期貨多數上行 黑色系持續反彈焦炭螺紋漲逾2%

此外，以美國為首的西方國家經濟穩步回升，通脹苗頭開始出現，有望帶動避險資產銅的需求升溫 在此背景下，年初，各大機構對2018年銅價的普遍預期價位在6800-8000美元/噸然而，現實的情況卻是，銅價走勢自年初高點7312美元/噸下滑到3月底6532美元/噸，近期又反彈到7100美元/噸，離預期相距甚遠 對于銅市“預期與現實背離”的原因，中銀國際期貨有色首席研究員劉超認為，主要是受三方面因素影響：其一，雖然廢銅進口量下降，但由于含銅量提高，導致實際廢料進口未見減少；其二，今年預計將有超30家礦企勞資合同到期，市場越來越樂觀地認為在銅價穩定、礦山利潤提升的背景下，更多大型礦山將會和礦工達成協議以避免供應中斷帶來損失；其三，美國通脹預期持續回升，歐洲也有望于2019年退出寬松的貨幣政策，但作為全球最大的銅消費國，通脹對我國銅消費的拉動作用并不明顯。

資訊

預期背離現實 有色金屬還能“紅”多久

不僅如此，生產商將新產能投向新能源電池需要的硫酸鎳，而硫酸鎳因與精鎳是不同品種，在此情況下，精鎳的供應難再有增加 鋅方面，過去兩年鋅是最強的品種，但今年2月份以來價格累計回調15%，庫存增加給價格帶來很大壓力但現實情況是，中國鋅礦產量釋放仍不如預期，全球鋅的基本面仍難轉為過剩，因此支持鋅價走高的因素仍在 對于銅市“預期與現實背離”的原因，中銀國際期貨有色首席研究員劉超認為，主要是受三方面因素影響：其一，雖然廢銅進口量下降，但由于含銅量提高，導致實際廢料進口未見減少；其二，今年預計將有超30家礦企勞資合同到期，市場越來越樂觀地認為在銅價穩定、礦山利潤提升的背景下，更多大型礦山將會和礦工達成協議以避免供應中斷帶來損失；其三，美國通脹預期持續回升，歐洲也有望于2019年退出寬松的貨幣政策，但作為全球最大的銅消費國，通脹對我國銅消費的拉動作用并不明顯。

資訊

【期貨收盤】黑色系大幅上行 螺紋鐵礦齊漲

興證期貨：上海電解銅現貨對當月合約報升水260元/噸-升水330元/噸昨日第十批限制進口類固廢批文發布，廢銅相關企業所獲審批量12.57萬噸，單次批量繼上次新高后再創今年新高，今年前十批次共獲審批量46.36萬噸，累計同比下降84%調研3月銅桿企業開工率環比上升31.73%，至79.40%，銅下游消費逐步進入旺季，但國際宏觀不確定性上升，銅金融投機屬性受到抑制。

期評

2014年銅市場半年報

圖十一上海期貨交易所倉單變化 數據來源：上海期貨交易所 四、廢銅市場 2014年上半年，廢銅價格跟隨現貨銅價格弱勢震蕩而弱勢震蕩，由于國內廢銅價格偏低，國際廢銅價格偏高，導致廢銅進口增幅較小；從而使國內市場廢銅供應緊張，市場長期出現供不應求的狀況。

其他報告

2014年銅市場半年報

圖十一上海期貨交易所倉單變化 數據來源：上海期貨交易所 四、廢銅市場 2014年上半年，廢銅價格跟隨現貨銅價格弱勢震蕩而弱勢震蕩，由于國內廢銅價格偏低，國際廢銅價格偏高，導致廢銅進口增幅較?。粡亩箛鴥仁袌?em class='keyword'>廢銅供應緊張，市場長期出現供不應求的狀況。

有色

7月市場心態較樂觀 銅市有望企穩回升

圖七上海期貨交易所倉單變化 數據來源：上海期貨交易所 三、廢銅市場 2014年6月份，廢銅跟隨現貨銅價格上漲而回升，由于國內廢銅價格偏低，國際廢銅價格偏高，導致廢銅進口增幅較小；從而使國內市場廢銅供應緊張，市場長期出現供不應求的狀況。

有色