銅期貨高點

安信期貨早評：期銅創八個月高點 美國就業數據良好

行情回顧 回顧國內，滬銅合約主力1403小幅高開于52320元/噸，成交放大拉高，最高上探52320元/噸，最低下探52150元/噸，滬銅下跌0.29%交易量下跌，持倉量上漲外盤方面,COMEX期銅創八個月新高，受到美國良好的就業數據影響，另外前期中國央行逆回購向市場注入流動性，鼓舞了市場人氣。

期貨公司評論

LME銅期貨結算價創10周高點

倫敦8月16日消息：倫敦金屬交易所(LME)銅價周五收于10周來最高水平，一系列強勁的宏觀經濟數據令投資者倍受鼓舞 下午混盤交易時段結束時，LME3個月銅期貨上漲1.2%，至每噸7,399美元，為6月5日以來最高收盤價鋁價漲1.9%，至每噸1,945美元 Newedge亞洲大宗商品交易部門主管RichardFu表示，近幾周公布的一系列經濟數據提振了賤金屬的人氣。

國際

LME銅期貨收于近一個月高點，受中國數據等因素提振

倫敦金屬交易所(LME)銅期貨周三收于近一個月以來的最高水平，因為中國貿易數據強勁，且美元的走弱也提振了投資者對于銅的興趣 下午混盤交易時段結束時，LME3個月銅期貨漲2.1%，至每噸7,418美元，為4月11日以來的最高收盤水平其他賤金屬期貨同樣走高 中國4月份重新實現貿易順差，令外界對于其出口導向型經濟放緩的擔憂有所緩解。

國際

東亞期貨：春節氣氛繼續釋放 倫銅突破前期高點

國外LME期銅周三略微高于8200美元/噸，昨日西班牙銀行業11月壞賬率創17年新高，葡萄牙債務擔保成本也創出新高，歐債風險仍舊依然，然而市場現今已對歐債關注度顯得麻木，美國IP數據的良好與道指的上漲還是使銅價進一步走高，倫銅收盤8257.25美元/噸，日漲幅0.74%昨日LME庫存減少925噸，至352500噸，減少來自漢堡倉庫，注銷倉單18.62%小幅回落，仍然較高。

國內

萬達期貨：銅將繼續強勢，年內高點謹防回調風險

今日銅觀點 美國非農就業數據大幅差于預期打擊市場信心，中國通脹壓力大反而與市場預期相符，預計6月的CPI尚未見頂，政府仍需在通脹和經濟增速放緩之間尋找平衡，政策進入觀察期 6月未鍛造銅及銅材環比增長10%，同比下跌15%，顯示出回暖的跡象，與此同時主要銅礦相繼傳出產量受影響的消息，或將在短期支持銅價繼續強勢，但在離年內高點不足5%的位置市場更加謹慎，需要整固或回調釋放高位風險。

機構

中電投先融期貨：銅價反彈仍有高點

倫銅昨晚高位窄幅振蕩，以9484美元報收，成交量為74709手，未平倉合約增加1715手至271236手，庫存減少至462725噸倫銅昨晚沖高后小幅回落，因為昨天美國獨立日休市從而使交易顯得非常清淡從技術圖表上看：倫銅的連續上漲后指標有所超買，短線面臨回調整理，但關鍵還是要看美元指數的走勢美元指數在支撐線上有所反彈，關注這兩天的反彈力度，如有效跌破74就將出現向下破位之勢，而倫銅目前依然處于強勢之中，向上的反彈應該還有高點。

國內

神華期貨:銅市前期高點繼續施壓

昨日滬銅小幅高開于69100，早間多空爭奪加劇，但隨后快速下滑午后在股市上漲的人氣影響下，滬銅重新回升并報收于69250，微漲0.65% 基本面上：對全球大部分地區而言，尤其是發達經濟體如美國、日本和歐元區，經濟增長將會放緩，困難會更大同時隨著全球經濟重心的轉移，新興市場國家經濟增長相對強勁，但也無法完全擺脫發達經濟體增長放緩所帶來的負面影響。

國內

銀河期貨:銅價上破年初高點 國內消費商開始接受

經過一個月的盤整之后，本周銅市破位上行其中LME三個月銅不僅上破近一個月的高點7600美元，并且上破年初高點7800美元，如果后市能守在7800美元以上，銅價將繼續挑戰歷史高點8800美元國內銅市也上破近一個月阻力位沖擊到年初高點附近如果后市能上破63000元，銅價也將向70000元上行 本周國際銅市大幅上漲，國內銅價跟漲有限，國內外比值一度低至7.9，但周五在外盤休市之時，國內銅價卻小幅走高，而且現貨市場成交縮窄，貼水縮小，貿易商惜售，市場流通貨源偏緊。

期貨頻道

銀河期貨:國際銅價進攻年初高點 國內銅市退場氛圍更濃

周三國內銅市交易量縮小，銅價高開低走，多頭獲利明顯其中上海6月銅收盤61320元，下降450元持倉減少27878手成交量為40.39萬手 周三國內銅市多頭獲利明顯，銅價高開低走，這與LME銅價隔夜挑戰年初高點7800美元并且周三亞洲盤仍位于高位震蕩的局面形成鮮明對比分析來看，近期國際銅價來勢兇猛，經濟數據繼續好轉和希臘問題暫時受控激發基金繼續入市。

期貨頻道

銀河期貨:銅價挑戰年初高點 消費買盤觀望結果

周二國內銅市交投活躍，銅價高開后維持在高位窄幅震蕩其中上海6月銅收盤61690元，上漲29元持倉減少2876手成交量為48.97萬手 周二國內銅市于高位波動，這與隔夜LME三個月銅直接沖擊年初高點7800美元有很大關系因為一方面講，銅價漲幅過大，能否上破年初高點值得明朗，二為是國內銅價周一已經有所體現，而且在銅價大幅上漲之后，現貨市場普遍跟漲不足，周二現貨已經貼水700-500元，為國內銅價最大的貼水，可見消費商對銅價快速上漲的不認可。

期貨頻道

Mysteel：積羽沉舟 銅市場呈現多個超預期局面

近期國內外銅期貨市場變化明顯，COMEX-LME價差自5月高點下滑后再度走高，國內銅價也持續走高，現貨價格也出現明顯變化，從期現的角度來看，近期銅市場的劇烈變化因素各不相同 一、多因素疊加，COMEX-LME銅期貨價差再度擴大 數據來源：鋼聯數據 近期，COMEX-LME銅期貨價差明顯走闊，截至1月8日收盤，COMEX與LME價差來到360美元/噸，雖然相較2024年5月的峰值有一定的差異，但整體水平已經處于歷史的較高水平。

主編視角

Mysteel：2024年11月25日銅產業早讀

22日LME銅期貨庫存27.25萬噸，周環比增加650噸10月美國最繁忙的海運貿易中心進口量逼近紀錄高點，其中美國洛杉磯和長灘兩港進口量明顯增加，這些美國西海岸港口距離中國更近，數據也顯示中國10月對美出口增速為8.1%10月企業就已經開始擔擾關稅的影響，預期年末美國進口量將繼續維持高點，屆時中國相關的銅外需也將有所提振

行情簡評

【證券時報】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業加速洗牌

12月1日起，我國將取消對部分鋁材、銅材產品的出口退稅政策過往高達13%的退稅率生變，無疑將使行業直面顯著成本變化 受鋁材出口取消退稅政策影響，疊加氧化鋁期貨資金情緒遭抑制，近兩周來滬鋁價格整體呈現震蕩走低的態勢截至11月26日收盤，滬鋁主力合約2501收報20560元/噸，較月初高點已下落近6% 證券時報記者近日采訪了解到，以當前國內原鋁價格，疊加單噸4000元的加工費粗算，退稅政策取消后，生產端成本將增加近3000元/噸，而成本向下游傳導尚需時日，短期內國內鋁材出口或面臨虧損。

媒體報道

出口退稅取消在即，銅鋁加工行業加速洗牌

據證券時報，12月1日起，我國將取消對部分鋁材、銅材產品的出口退稅政策過往高達13%的退稅率生變，無疑將使行業直面顯著成本變化受鋁材出口取消退稅政策影響，疊加氧化鋁期貨資金情緒遭抑制，近兩周來滬鋁價格整體呈現震蕩走低的態勢截至11月26日收盤，滬鋁主力合約2501收報20560元/噸，較月初高點已下落近6%記者近日采訪了解到，以當前國內原鋁價格，疊加單噸4000元的加工費粗算，退稅政策取消后，生產端成本將增加近3000元/噸，而成本向下游傳導尚需時日，短期內國內鋁材出口或面臨虧損。

國內資訊

期銅連續第二日下跌

芝加哥商品交易所（COMEX）的銅期貨連續第二日下跌，基準合約下跌近0.3%截至收盤，期銅下跌1美分到1.3美分不等，其中成交最活躍的2024年9月期銅收低1.15美分或0.28%，報收4.040美元/磅9月期銅的交易區間為4.0335美元到4.096美元本月迄今COMEX期銅下跌3.27%，延續了從5月份高點回落的走勢8月14日，COMEX期銅基準合約的成交量為45,702手，上一交易日52,289手；空盤量為76,581手，上一交易日83,186手。

國際資訊

Mysteel周報：精銅桿訂單回升明顯 再生銅桿生產日益減弱（7.12-7.19）

但需要注意的是，部分企業點價訂單中有近半數的訂單屬于前期貨物，新增訂單大約僅僅占比在6成從交易節奏來看，周內市場成交逐日提升，周五來到周內成交高點，且周四晚間訂單增量也十分突出；大型企業訂單更為集中且數量較多，中型企業訂單增量相對平穩一些 華南市場本周精銅桿成交表現有一定的集中性。

周報

Mysteel半年報: 下半年銅桿需求預期降低 產出大幅提升存在壓力

此外，銅價長時間盤踞在高位，對精銅桿市場買興抑制較大，且市場長單價格長時間高于零單價格，交付執行長單進度放緩銅桿企業成品庫存壘庫，成品變現困難，不得不限制產出水平以緩解緊張的資金壓力而6月份以來，銅價自高位回落，但市場消費并未隨著銅價下跌轉好，市場景氣度依舊不佳 （二）國內銅桿庫存情況 1、原料庫存 根據Mysteel銅桿團隊跟蹤調研的周度精銅桿樣本企業來看，上半年精銅桿企業的精銅庫存水平整體處于偏高水平，尤其是在春節之后，原料庫存一度達到年內高點，但后續隨著市場訂單的減弱，尤其是期貨呈現back結構，以及現貨升水價格下跌之后，企業的更無意增加原料儲備，也就進而導致原料儲備量環比持續減少。

研究報告

轉戰銅和可可！“原油交易之神”：此間樂，不思油也

這高于國際可可組織預測的43.9萬噸的缺口 目前，紐約可可期貨已經從四月份創下的每噸接近12000美元的紀錄高點大幅回落了逾30%不過即便如此，年內可可期貨價格仍上漲了逾80%安杜蘭今年早些時候曾預計，可可價格可能會突破每噸20000美元 該公司在信中表示，“由于我們繼續預期銅和可可價格上漲，因此投資觀點并沒有重大變化” 。

國際資訊

美聯儲5月會議紀要偏鷹，貴金屬大幅下挫

當前金銀比已最低跌至75附近，白銀補漲也較為充分，結合歷史對比，或間接表明本輪黃金漲勢接近階段性尾聲，存在回調需求“不過，2019年至今，金銀比低點區間在65~70，因此金銀比仍有可能進一步修復從金銀絕對價格來看，可能仍有高點”他說 除貴金屬外，滬銅昨日也明顯回落從交易邏輯來看，南華期貨有色分析師肖宇非介紹，近期，銅價大幅上漲，主要受情緒推動5月14日，COMEX銅活躍合約的成交量達到25萬手，而前一個交易日不到10萬手，且近期成交量波動巨大。

貴金屬

銅價飆升傳導？覆銅板大廠再度提價，或引發行業廠商跟漲

近日紐約期銅出現史詩級逼空，“銅博士”持續進擊行情數據顯示，LME銅期貨日內上漲近3%，價格升破11000 美元/噸大關截至今日收盤，滬銅主連達87670元/噸，突破了2006年的高點 “原材料成本的上漲，尤其是銅價的大幅上升，對覆銅板制造商構成了成本壓力該情況下，建滔集團的漲價可視為成本上升的直接傳遞，此外，部分客戶為規避未來價格上漲的風險，近期加大了備貨量，推動了其在滿負荷生產的情況下提前鎖定了5月份的產能。

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