銅價期貨最新行惰

交子期貨：美元高位運行，對銅價形成壓制

操作策略：市場對國內政策充滿預期、且滬銅庫存低位支撐價格；但臨近年關，下游開工逐步下降，美元高位運行，對銅價形成壓制關注美元走勢，日內短線參與

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倍特期貨：美元高位運行，銅價震蕩調整

【基本面】上周五隔夜倫銅收9563.5美元/噸，漲幅0.01%；隔夜滬銅主力2412合約收76700元/噸，漲幅0.30% 宏觀方面，上周美國一系列強勁的經濟數據讓市場降低了對美聯儲降息規模和速度，市場預期美聯儲將逐步降息但美國總統大選和地緣政治局勢增加市場不確定性，美元持續高位運行，銅價表現承壓國內市場方面，10月25日主召開國務院常務會議會議強調，要緊緊圍繞努力實現全年經濟社會發展目標，持續抓好一攬子增量政策的落地落實，及時評估和優化政策，加大逆周期調節力度，進一步提升宏觀調控成效。

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倍特期貨：經濟數據支撐美元上行，銅價承壓調整

【基本面】隔夜倫銅收9499美元/噸，跌幅0.96%；隔夜滬銅主力2411合約收76410元/噸，跌幅0.40% 宏觀方面，隔夜美國商務部公布的數據顯示，美國9月份零售與食品服務業銷售金額為7144億美元，環比增加0.4%，高于市場預期美國勞工部公布的數據則顯示，美國上周首次申領失業救濟的人數為24.1萬，低于市場預期的26萬和前一周的25.8萬隔夜美元延續上漲國內10月18日起多個國有大行將再度下調人民幣存款掛牌利率，這是繼7月后，時隔不到3個月大行再度下調存款利率，也將是自2022年9月以來大行第六次主動下調存款利率。

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瑞達期貨：銅價運行或將有所支撐

隔夜銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯儲將聯邦基金利率下調50個基點至4.75%-5.00%，降息幅度超出市場預期這是美聯儲四年來首次降息，經濟預測點陣圖顯示2024年累計降息幅度或達到100個基點 國內方面，國務院常務會議研究促進創業投資發展的有關舉措夯實創業投資健康發展的制度基礎，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發創業投資市場活力。

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Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 節假臨近下游消費低迷(1.17-1.24)

一、市場預測 隨著國內陸續進入假期，國內銅期貨市場下周交易也將陸續暫停，銅期貨交易將集中于海外市場而從近期宏觀市場的表現來看，整體風險變化依然明顯，銅價受其引導的影響較大，下周又面臨美聯儲的新的議息會議，關注其對后續降息預期的變化基本面上，國內進入春節假期，交易基本停滯，而國內也將進入季節性的累庫階段，從市場反饋的情況來看，累庫預期相對一般，多數人認為略低于去年同期累庫的水準，國內消費減弱，而供給端也將進入調整期，基本面上對于價格的支撐也隨之減弱。

周報

交子期貨：美元下跌，銅價上漲

操作策略：特朗普呼吁降低利率美元下跌，國內市場發布促進消費政策對銅價形成支撐，但臨近年關下游開工逐步下降，美關稅政策不確定性，對銅價形成壓制持續關注美元走勢，春節假期臨近日內短線參與

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1月23日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

Mysteel午評：銅價下行 華北市場電解銅需求冷清

1月23日，沈陽市場電解銅價格74990-75030元/噸，中間價75010元/噸，較上個交易日價格跌430元/噸，平水銅貼90-貼50元/噸。

行情簡評

交子期貨：美元止跌，銅價維穩震蕩

操作策略：國內市場發布促進消費政策對銅價形成支撐，但臨近年關下游開工逐步下降，美關稅政策不確定性使美元相對偏強，對銅價形成壓制持續關注美元走勢，春節假期臨近日內短線參與

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國信期貨：滬銅或震蕩運行

周三夜間，滬銅報收75490元/噸，下跌0.08%，倫銅報收9235美元/噸，下跌0.6%美國關稅政策的不確定性使得市場產生對全球范圍內貿易沖突的擔憂，影響到對于消費的預期，外盤銅價下跌國家統計局數據顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產量為124.2萬噸，同比增加4.3%；全年精煉銅（電解銅）累計產量為1364.4萬噸，同比增長4.1%下游需求端來看，企業進入假期階段，節前累庫等因素也對銅價向上形成阻礙。

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Mysteel日報：銅價高位運行 電解銅市場現貨成交較差

一、今日價格 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 二、市場總結 上海市場：隔夜銅價低開高走，日內震蕩上漲，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水下跌，成交重心下調。

行情簡評

1月22日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

Mysteel：滬粵價差收窄明顯 節后銅現貨升水如何運行

前言：隨著月內滬銅2501合約交割換月過后，滬粵兩市現貨升水均表現不同程度下跌，其中華南市場現貨升水快速下跌并轉至貼水行情，跌幅較為明顯；上海市場亦一改前期堅挺局面，周內也走跌至小幅貼水局面，滬粵價差較前期收窄明顯隨著國內春節節假臨近，市場現貨升水仍有走跌跡象截止1月22日，佛山市場1#電解銅均價貼150元/噸，上海市場1#電解銅均價貼35元/噸，整體兩市均表現貼水行情運行為主，那么節后現貨升水如何運行？ 數據來源：Mysteel 一、節假煉廠期間正常生產 原料偏緊問題仍存 由于春節節假期間，國內冶煉廠基本維持正常生產與發貨，屆時預計市場國產貨源到貨將表現增加，但考慮到隨著2025年銅精礦長單TC價格為21.25美元/干噸敲定，銅精礦緊張局面短期仍難有明顯改善，同時部分冶煉廠仍受原料及冷料采購困難等影響，1月份國內精煉銅產量也預計表現下滑，疊加目前華東市場固定長單升貼水談判博弈，上下游企業仍存在價格預期差。

主編視角

Mysteel午評：銅價震蕩運行 華北廢銅市場交投氛圍冷清

價格：1月22日，保定廢銅市場光亮68200元/噸，低壓纜粗價格68500元/噸，天津廢銅市場光亮價格68200元/噸，低壓纜粗68500元/噸，平 成交：上午廢銅市場成交較少 市場情緒：今日銅價震蕩運行，廢銅價格基本持平。

行情簡評

Mysteel午評：銅價高位運行下游消費低迷 上海電解銅現貨貼水走擴

價格：上海市場1#電解銅現貨成交價格75475元/噸，較上一交易日下跌45元/噸市場主流報價好銅貼20~升0元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅貼70~貼50元/噸，較上一交易日下跌35元/噸；濕法銅貼150~貼100元/噸，較上一交易日下跌30元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內震蕩上漲，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水下跌，成交重心下調早間盤初，市場報價活躍度有限，僅少數持貨商主流平水銅貨源如大江PC、JCC等始報于貼60~貼40元/噸，好銅貨源如金川等報至升0元/噸，然春節節假臨近，下游加工企業基本放假停產，市場需求表現低迷，個別貿易商無奈以促成交只能下調報價出貨；至第二個交易時段，主流平水銅品牌報價下調至貼60~貼50元/噸附近，少數加工企業剛需壓價接貨，現貨成交貼70~貼60元/噸部分成交，好銅品牌亦下調至貼20元/噸少量成交。

行情簡評

國信期貨：美元走弱，銅價再度獲得一定上漲空間

周二夜間，滬銅報收75700元/噸，上漲0.08%，倫銅報收9291美元/噸，上漲0.27%美元走弱，銅價再度獲得一定上漲空間宏觀方面，特朗普正式上任后暫未立即推行具體的加征關稅政策，但市場對于后續關稅政策對全球范圍內貿易流向帶來的負面影響仍存在擔憂 國家統計局數據顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產量為124.2萬噸，同比增加4.3%；全年精煉銅（電解銅）累計產量為1364.4萬噸，同比增長4.1%。

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1月21日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：國內市場發布促進消費政策對銅價形成支撐

操作策略：美總統上任首日未征收新的關稅美元下跌，國內市場發布促進消費政策對銅價形成支撐但臨近年關下游開工逐步下降，美經濟政策不確定性使美元相對偏強，對銅價形成壓制關注美元走勢，日內短線參與

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國信期貨：宏觀情緒影響下，滬銅或震蕩運行

周一夜間，滬銅報收75740元/噸，上漲0.09%，減倉下行，倫銅報收9266美元/噸，上漲0.92%美元走弱，銅價再度獲得一定上漲空間宏觀方面，特朗普于1月20日正式上任并發表就職演講，其中再次提及要征收關稅以促進美國制造業發展和減少通脹，未來聚焦美國關稅政策的推行 國家統計局1月20日發布的數據顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產量為124.2萬噸，同比增加4.3%；全年精煉銅（電解銅）累計產量為1364.4萬噸，同比增長4.1%。

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Mysteel日報：銅價升水雙雙下行 電解銅現貨成交有限

一、今日價格 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 二、市場總結 上海市場：隔夜銅價低開低走，日內震蕩走低，整體交投重心較上個交易日下移，現貨升水下跌，成交重心下調。

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