期貨滬銅價錢

國信期貨：周四夜間，滬銅報收75390元/噸

周四夜間，滬銅報收75390元/噸，上漲0.25%，倫銅報收9237美元/噸，上漲0.02%宏觀方面，美國可能從2月1日起對從中國進口的商品征收10%的關稅，對墨西哥和加拿大進口商品征收約25%的關稅的消息傳出后，金融市場正在等待細節，全球范圍內貿易沖突的擔憂，影響到對于消費的預期 下游需求端，企業進入假期階段，銅社會庫存持續累庫，春節期間的累庫欲將也將在后續給銅價帶來較大壓力。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現貨貼水，基差走強 國際方面，美國總統特朗普表示，計劃對中國出口到美國的商品加征關稅 國內方面，上海市將千方百計擴大有效投資，確保全年重大工程投資2400億元以上；加快打造電子信息、生命健康、汽車、高端裝備4個萬億級產業集群；推動出臺市場準入特別措施，加快全球營運商、全球機構投資者集聚 基本面上，銅精礦TC現貨指數持續回落，礦端供應依舊緊張。

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國信期貨：滬銅或震蕩運行

周三夜間，滬銅報收75490元/噸，下跌0.08%，倫銅報收9235美元/噸，下跌0.6%美國關稅政策的不確定性使得市場產生對全球范圍內貿易沖突的擔憂，影響到對于消費的預期，外盤銅價下跌國家統計局數據顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產量為124.2萬噸，同比增加4.3%；全年精煉銅（電解銅）累計產量為1364.4萬噸，同比增長4.1%下游需求端來看，企業進入假期階段，節前累庫等因素也對銅價向上形成阻礙。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量增加，現貨貼水，基差走強國際方面，特朗普上任首日共簽署超過40個總統行政令，市場對其關稅政策的預期波動劇烈國內方面，2024年我國全部工業增加值完成40.5萬億元，制造業總體規模連續15年保持全球第一工信部將啟動實施新一輪十大重點行業穩增長工作方案，著眼“十五五”謀劃推出一批重大投資項目 基本面上，銅精礦TC現貨指數持續回落，礦端供應依舊緊張。

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交子期貨：滬銅日內短線參與

操作策略：美元下跌，國內市場發布促進消費政策對銅價形成支撐但臨近年關下游開工逐步下降，美經濟政策不確定性使美元相對偏強，對銅價形成壓制關注美元走勢，日內短線參與

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瑞達期貨：滬銅注意控制節奏及交易風險

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱國際方面，特朗普正式宣誓就職美國總統，宣布國家能源緊急狀態，加大傳統能源開采，結束拜登政府“綠色新政”，撤銷電動車優惠政策以拯救美國傳統汽車工業；建立對外稅務局，對外國進口產品加征關稅等國內方面，國家主席習近平：2025年要實施更加積極有為的宏觀政策，推動高水平科技自立自強 基本面上，銅精礦TC現貨指數持續回落，礦端供應依舊緊張。

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中州期貨：滬銅先跌后漲表現震蕩

核心觀點：特朗普提及對加墨關稅，滬銅先跌后漲表現震蕩 主要邏輯： （1）市場聚焦特朗普政策，其提及可能從2月1日起對墨西哥和加拿大征收25%關稅，導致墨西哥比索和加元承壓特朗普稱尚未準備好實施全面關稅 （2）工信部：加力推進大規模設備更新和消費品以舊換新，推出一批重大投資項目 （3）高盛報告顯示黃金市場出現“神秘買家”，一家匿名央行通過瑞士渠道購買了43噸的黃金，規模僅次于中國央行50噸的買盤。

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國信期貨：宏觀情緒影響下，滬銅或震蕩運行

周一夜間，滬銅報收75740元/噸，上漲0.09%，減倉下行，倫銅報收9266美元/噸，上漲0.92%美元走弱，銅價再度獲得一定上漲空間宏觀方面，特朗普于1月20日正式上任并發表就職演講，其中再次提及要征收關稅以促進美國制造業發展和減少通脹，未來聚焦美國關稅政策的推行 國家統計局1月20日發布的數據顯示，中國12月精煉銅（電解銅）產量為124.2萬噸，同比增加4.3%；全年精煉銅（電解銅）累計產量為1364.4萬噸，同比增長4.1%。

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩走強

滬銅主力合約震蕩走強，持倉量減少，現貨升水，基差走強國際方面，國際貨幣基金組織（IMF）將2025年全球經濟增長預期上調0.1個百分點至3.3%，預計2026年全球經濟將增長3.3%預計2025年美國經濟增長2.7%，歐元區經濟增長1%上調中國2025年經濟增長預期0.1個百分點至4.6%國內方面，國家統計局發布數據顯示，初步核算，2024年我國GDP為134.91萬億元，同比增長5%；其中，第四季度同比增長5.4%。

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國信期貨：滬銅或震蕩運行

周五夜間，滬銅報收75800元/噸，下跌0.76%，減倉下行，倫銅報收9181.5美元/噸，下跌0.69%美元走強，COMEX銅回落，LME銅及滬銅亦隨之跟跌宏觀方面，國內各項最新經濟數據表現較為強勁，給予市場一定信心，特朗普將于1月20日正式上任，關注市場情緒變化春節前備貨進入尾聲，下游企業進入假期階段，節前累庫等因素也將對銅價向上形成阻礙 整體而言，宏觀情緒影響下，滬銅或震蕩運行。

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瑞達期貨：滬銅基本面或處于供需偏弱的局面

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，美國整體CPI同比增速溫和反彈至2.9%，核心CPI同比增速意外從上月的3.3%回落至3.2%數據公布后，市場增加對美聯儲6月降息的押注，今年降息兩次的可能性上升國內方面，央行行長潘功勝：將綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環境 基本面上，銅精礦TC現貨指數持續回落，礦端供應依舊緊張供給方面，在原料供應偏緊以及假期將至的背景下，冶煉廠整體排產出現不同程度的放緩，國內精煉銅供應量或將有所收斂。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱國際方面，美國整體CPI同比增速溫和反彈至2.9%，核心CPI同比增速意外從上月的3.3%回落至3.2%數據公布后，市場增加對美聯儲6月降息的押注，今年降息兩次的可能性上升國內方面，商務部等部門發布兩份文件，部署實施數碼產品購新補貼，以及做好2025年家電以舊換新工作，明確具體補貼品類和標準 基本面上，銅精礦TC現貨指數再度回落，精礦供應偏緊矛盾或有延續。

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量減少

滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現貨升水，基差走強國際方面，美國12月PPI數據不及預期，但未能緩解通脹焦慮其年率錄得3.3%，低于預期的3.4%，但較前值3%有所上升，續刷2023年2月以來新高月率錄得0.2%，不及預期的0.3%，較前值0.4%有所降溫，為2024年9月以來新低國內方面，央行：2024年全年社融規模增量累計為32.26萬億元，比上年少3.32萬億元12月末，廣義貨幣（M2）余額313.53萬億元，同比增長7.3%。

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩偏強

滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現貨升水，基差走弱國際方面，紐約聯儲調查：1年期通脹預期為3%，根據利率期貨定價，市場預期今年美聯儲降息幅度不足25個基點國內方面，央行行長潘功勝：將綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環境 基本面上，銅精礦TC現貨指數再度回落，精礦供應偏緊矛盾或有延續供給方面，假期臨近上游冶煉廠整體排產方面或將有所收斂，令市場現貨供給量收緊，但由于海外方面宏觀因素的作用美元指數偏強運行，整體上限制銅價的漲幅。

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交子期貨：滬銅庫存低位支撐價格

操作策略：市場對國內政策充滿預期、且滬銅庫存低位支撐價格；但臨近年關，下游開工逐步下降，美聯儲降息預期下降美元走強，對銅價形成壓制關注美元走勢，日內短線參與

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩走勢

滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨升水，基差走弱國際方面，美國去年12月非農就業人數增加25.6萬人，大超預期的16萬人，失業率意外下降至4.1%，平均時薪較去年11月份增長0.3%美聯儲年內降息兩次的預期逐步走弱國內方面，財政部：2025年財政政策將非常積極；2025年的2萬億元置換債券已啟動相關發行工作；2025年將提高財政赤字率；在2025年新增發行專項債額度內基本面上，銅精礦TC現貨指數再度回落，精礦供應偏緊矛盾或有延續。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強國際方面，美聯儲-哈克：處于降息之路上，但應該暫停一下觀察情況；柯林斯：當前展望要求對降息采取漸進、耐心的方式；施密德：利率可能已接近中性水平；鮑曼：應對利率調整采取謹慎態度，支持將12月份的降息視為政策重新調整的“最后一步”國內方面，國家統計局：12月份CPI同比上漲0.1%，2024年全年我國CPI同比上漲0.2% 基本面上，銅精礦TC現貨指數再度回落，精礦供應偏緊矛盾或有延續。

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩偏強

滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯儲12月會議紀要：已處于或接近放緩降息步伐的時點，部分官員認為在12月按兵不動是有必要的通脹將繼續放緩，但有關新政府的政策或增加物價壓力風險國內方面，兩部門出臺27條措施，加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新基本面上，礦端銅精礦TC指數繼續回落，銅精礦供應偏緊問題仍持續供給方面，受淡季及節假日原因影響，上游冶煉廠方面整體生產情況表現一般。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強走勢，持倉量減少，現貨升水，基差走強 國際方面，美聯儲巴爾金表示，美聯儲高度致力于實現2%的通脹目標如果價格壓力加大，就必須在利率上采取更強硬的措施國內方面，國家發改委發布《全國統一大市場建設指引（試行）》，多措并舉加快建設全國統一大市場基本面上，礦端銅精礦TC指數繼續回落，銅精礦供應偏緊問題仍持續供給方面，受淡季及節假日原因影響，上游冶煉廠方面整體生產情況表現一般。

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瑞達期貨：滬銅主力合約震蕩走勢

滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨貼水，基差走弱 國際方面，中物聯：2024年12月，全球制造業PMI為49.5%，環比上升0.2個百分點指數連續2個月小幅上升，并創下2024年下半年以來新高，全球制造業保持平穩趨升的態勢國內方面，財政部發布通知明確，延長設備更新貸款財政貼息政策實施期限，至中國人民銀行設備更新相關再貸款額度用完為止基本面上，礦端銅精礦TC指數繼續回落，銅精礦供應偏緊問題仍持續。

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