9月銅價格期貨走勢

瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易偏空

銅主力合約CU2310震蕩走弱，以跌幅0.36%報收國內現貨價格小幅下跌，現貨較期貨升水，基差走強 國際方面，由于美聯儲官員表示央行不會在9月貨幣政策會議上進一步加息，但美元仍連續第八周上漲，總體來看美元指數走勢仍然強勁，銅價承壓，期銅亦會受到影響 國內方面，9月9日，國家統計局發布的數據顯示，8月份，CPI同比上漲0.1%，環比上漲0.3%；PPI同比下降3.0%，環比上漲0.2%。

期貨公司評論

大宗商品價格回落，弱勢格局短期難改

大宗商品價格9月以來加速回落數據顯示，截至9月27日收盤，代表國際商品價格走勢的CRB商品指數9月以來累計下跌8.42%從龍頭品種表現看，截至9月27日，國際原油、黃金、銅期貨價格自6月中旬高點以來分別累計下跌約37%、13%、26% “大宗商品價格持續走低，一方面是來自強勢美元的壓力，美元指數年初至今漲逾18%，國際商品價格普遍承壓；另一方面是全球主要國家經濟增速不斷回落，在各國央行強勢加息助推下，經濟陷入衰退的風險與日俱增，對大宗商品的需求減弱。

鋼材

圓桌論壇-鋅產業投資機會

2020年9月24日，2020年第三屆華中有色金屬高峰論壇在江西南昌泰耐克國際大酒店隆重召開 本次大會由上海鋼聯電子商務股份有限公司(我的有色網)主辦，我們力邀政府官員、協會領導、集團高管以及主要負責人和金融從業者從宏觀經濟環境、供需格局、價格走勢、再生資源回收利用體系的發展變革等多個角度對未來四季度銅鋁鋅市場進行深度的探討與解讀 在本次大會上，我們特邀高盛全球大宗商品研究團隊資深研究員李琦、湖南株冶火炬新材料有限公司副總經理黃勇、鑫聯環?？萍脊煞萦邢薰靖笨偛民T國軍、上海周秀實業有限公司總經理左玉亮就以下問題進行了討論： 從左到右依次為左玉亮、馮國軍、何云岳、黃勇、李琦 鋅價目前更多的是受基本面推動，還是宏觀因素影響較多，未來鋅價會怎么走？ 鋅從期貨上或者從現貨企業上您覺得有哪些投資機會？ 鋅目前下游消費情況如何，鋅價會如何演繹？ 鑫聯環保等相關再生鋅冶煉回收企業的未來發展方向，存在哪些機遇和挑戰？ 在目前的鋅價水平上，公司鋅錠貿易做得如何?對鋅價如何預測？ 整體來看，短期微幅過剩的格局支撐鋅價難以向下深跌，但行業利潤可擠壓空間較大制約鋅價大幅上漲，短期鋅價高位震蕩；中長期礦山復產、加工費上修、冶煉增產，價格進入下行周期。

鋅產業鏈論壇

預計四季度國際市場大宗商品價格將震蕩下降

今年前5個月，國際銅、鋁等有色金屬價格震蕩上行，6月開始價格逐步回落9月份，倫敦銅、鋁期貨價格分別為每噸5778美元、1780美元，比去年12月分別下降6.2%、8.7% （四）農產品價格呈“先跌后漲再跌”的倒N型走勢今年前4個月，國際市場小麥、玉米、大豆、豆油、棉花價格均有不同程度下降5月中下旬開始，俄羅斯和烏克蘭的氣溫持續高于正常水平，美國中西部連續多雨，推動國際市場小麥、玉米價格單月上漲了15%，大豆價格漲幅也有所擴大。

市場播報

節前避險為主 銅價延續窄幅震蕩

現貨與期貨：9月23日現貨報價47280元/噸-47370元/噸，均值環比不變，對當月合約升175元，升貼水跌5元滬銅主力合約價格上漲0.19%至47120元/噸LME3月合約下跌0.06%至5774.5美元/噸昨日銅價延續前日走勢圍繞47100元/噸窄幅整理現貨早間延續昨日報價升水170~升水200元/噸，現貨依然表現出貨眾多買興不足的特征，持貨商主動降價以求成交，平水銅領先下調，成交于升水160元/噸附近，好銅成交于升水180~升水190元/噸。

機構

銅市或許盤整回調

銅：今日銅市或許盤整回調，周內行情取決于美聯儲政策走勢 宏觀：本周三美聯儲將公布議息決議，在此之前美元將維持盤整局面，市場預期該央行將再度保險性降息25個基點，CME美聯儲觀察工具顯示這種概率為84%，上周為94% 現貨與期貨：9月16日現貨報價47750元/噸-47830元/噸，均值環比升400元，對當月合約升95元，升貼水降30元9月16日滬銅主力合約價格上漲0.66%至47560元/噸。

機構

2019年9月4日期貨公司滬鉛短線操作建議

再生鉛與原生鉛價差：昨日再生鉛與原生鉛價差維持于-75元/噸，昨日鉛價格強勢走高使得下游蓄電池企業觀望情緒持續較重，整體現貨成交仍然相對清淡故此再生鉛也無法受到來自需求的支撐操作建議：單邊：中性；套利：暫緩；期權策略：暫停 信達期貨：【今日鉛觀點】鉛基本面核心就是需求旺季改善但供應檢修和恢復并存，短期價格走勢要看哪個更強 供應方面，原生鉛煉廠9月有部分檢修計劃，如內蒙古興安銀 鉛、云南蒙自等常規檢，江西銅業以及河南萬洋有計劃檢修，但并沒有落 實。

期貨公司評論

2019年9月2日期貨公司滬鉛短線操作建議

總的來看，短期消費環比恢復，加上國慶節前環保預期升溫，推升滬鉛期價表現偏強；但供應回升預期將限制鉛價的反彈高度，目前來看滬鉛期價于 17500 一線的壓力有所體現，不排除呈現高位調整態勢 操作建議：嘗試輕倉逢高沽空 信達期貨：【今日鉛觀點】鉛基本面核心就是需求旺季改善但供應檢修和恢復并存，短期價格走勢要看哪個更強 供應方面，原生鉛煉廠9月有部分檢修計劃，如內蒙古興安銀 鉛、云南蒙自等常規檢，江西銅業以及河南萬洋有計劃檢修，但并沒有落實。

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9月28日有色期貨機構觀點匯總

期評

美元仍有沖高動能 減稅降負亟待切實推進【MRI宏觀經濟周度報告-20180817】

唐山環保錯峰生產提前至9月1日也將刺激國內黑色金屬繼續走高，相對而言因人民幣升值而推升的銅鋁礦價格或在銅鋁期貨下跌的疊加下繼續壓縮國內生產企業利潤，總體而言國內黑色偏強走勢可以確定，但股市和有色金屬依然充滿壓力和不確定性； 政治沖突和美國二季度經濟預期疊加下美元仍有沖高動能，新興市場國家為應對資金外流而紛紛加息，長期來看將拖累本國企業投資與經濟增長預期，或進一步影響發展中國家的鋼材消費需求，加上國內鋼價繼續走強，下半年我國鋼材出口數據或面臨再度回落的可能； 國內7月輸入性通脹和豬肉價格上漲推升CPI增速，而美國對伊朗重啟制裁將抵消近期主要產油國增產的努力，原油價格仍有較大的再次上行的概率，加上生豬存欄和出欄量均處于較低水平，國內通脹壓力依然較大，PPI也有可能在鋼價和原油價格的帶動下止降回升。

周度報告

2014年11月17日滬銅期貨評述

國家統計局數據顯示，10月精煉銅產量同比增長13.6%，再創新高73.3萬噸，8月68萬噸，9月71.5萬噸技術上LME倫銅維持低位震蕩格局不變，價格走勢有望盤離原下降通道，尋找新的價格區間6600美元—6800美元間運行對應滬銅主力價格區間為47000—48200操作建議空單暫時避讓，逢低可適量試多 英大期貨:滬銅沖高回落多單可繼續拿持目標暫看47800。

期貨公司評論

厄爾尼諾照亮金屬 鎳銅引領“漲潮”

厄爾尼諾的發生使智利和秘魯大范圍的降雨進而影響銅礦的產量，而厄爾尼諾對印尼帶來的干旱天氣又使銅的運輸受到限制總之厄爾尼諾的發生在一定程度上影響了銅價的走勢，厄爾尼諾越強帶來的銅價變化就越明顯 招金期貨研究院統計顯示，2002年5月至2003年2月，厄爾尼諾強度達1.3，銅主連價格從16000元/噸上升到17000元/噸附近，漲幅約6%；2004年7月至2005年1月，厄爾尼諾強度在0.7以下，銅主連價格從25000元/噸上升到30000元/噸附近，漲幅約20%；2006年9月至2007年1月，厄爾尼諾最高強度達1.0，銅主連價格從72000元/噸降到53000元/噸附近，降幅約26%：2009年7月至2010年4月，厄爾尼諾強度最高達1.6，銅主連價格從39000元/噸上升至60000元/噸附近，漲幅約達54%。

產業鏈資訊

12月份國內鋁型材市場先抑后揚

LME三月期鋁最高上探至2001年5月份以來最高價1540美元／噸，此后由于基地組織不斷掀起恐怖襲擊事件，基金獲利平倉盤打壓，鋁價跟隨銅、鎳出現回調下探走勢鋁市在低位消費買盤入市積極，價格在1500美元企穩11月底，銅價在基本面繼續向好的刺激下，由1950美元／噸快速上沖，帶動鋁價空破前期1480-1520美元的區間盤整格局，創出1544美元/噸的新高. 二、9月份全國鋁材進口量小幅上漲 9月份，全國鋁材進口量為4.21萬噸，較8月份進口量小幅上漲0.47%，出口量為27萬噸，數據如下圖： 三、長江現貨A00鋁11月走勢圖 從圖可以看出11月以來鋁錠期貨一直處于跌勢，因鋁型材價格為鋁錠價+加工費，故整體價格也會出現回落 四、百年建筑網鋁型材絕對價格指數 五、市場預測 11月鋁現貨價格維持跌勢，但12月份以來行情較11月份有所好轉，半成以上企業滿負荷開工，主要原因是年底下游經銷商備貨，環保節能型材備受市場關注，商家對于節能市場后市行情看好。

熱點聚焦

12月份國內鋁型材市場先抑后揚

LME三月期鋁最高上探至2001年5月份以來最高價1540美元／噸，此后由于基地組織不斷掀起恐怖襲擊事件，基金獲利平倉盤打壓，鋁價跟隨銅、鎳出現回調下探走勢鋁市在低位消費買盤入市積極，價格在1500美元企穩11月底，銅價在基本面繼續向好的刺激下，由1950美元／噸快速上沖，帶動鋁價空破前期1480-1520美元的區間盤整格局，創出1544美元/噸的新高. 二、9月份全國鋁材進口量小幅上漲 9月份，全國鋁材進口量為4.21萬噸，較8月份進口量小幅上漲0.47%，出口量為27萬噸，數據如下圖： 三、長江現貨A00鋁11月走勢圖 從圖可以看出11月以來鋁錠期貨一直處于跌勢，因鋁型材價格為鋁錠價+加工費，故整體價格也會出現回落 四、百年建筑網鋁型材絕對價格指數 五、市場預測 11月鋁現貨價格維持跌勢，但12月份以來行情較11月份有所好轉，半成以上企業滿負荷開工，主要原因是年底下游經銷商備貨，環保節能型材備受市場關注，商家對于節能市場后市行情看好。

研究報告

有色金屬偏空趨勢會保持多久

”長江期貨有色金屬分析師覃靜表示 據期貨日報記者了解，有色金屬價格在2010年6月美聯儲退出QE3時由于美元的大幅貶值而迅速沖高，之后在2011年2月歐債危機肆虐時見頂回落2011年9月至今，有色金屬價格呈寬幅振蕩走勢 可查資料顯示，目前精煉銅產能利用率約在70%，電解鋁接近80%，精煉鋅在70%，鉛產能利用率則只有60%左右。

國內資訊

期貨日報：下半年銅價易漲難跌

在9月7日由江西銅業集團和上海期貨交易所共同主辦、金瑞期貨承辦的“第五屆中國有色金屬現貨·期貨互動峰會”上，來自國內外的專家學者、投行人士，以及現貨企業高管，圍繞國內外經濟與銅價格走勢展開了深入的探討 下半年銅價易漲難跌 今年以來，銅價一直處于下降趨勢中，倫銅在6月下旬觸及6600美元/噸一線后，展開振蕩行情，并于8月初走出一波較為明顯的上升趨勢。

行業資訊

南華期貨：主力合約移倉換月 螺紋期貨振蕩盤整

受此利空影響，今天螺紋期貨低開低走，RB1401最低跌至3501但由于鋼價已經跌至歷史低價區間，下跌過程中買盤持續涌入，午后在銅期貨大幅上漲帶動下，RB1401振蕩振蕩反彈，收陽十字星 今天現貨市場基本平穩，上周現貨普遍下跌，各地螺紋線材普遍跌破去年9月份低點，但熱卷、鋼坯等品種，仍在相對高位由于價格已至歷史低價區間，市場抄底心態較為濃厚，因此遠月合約RB1401走出升水走勢，反映出市場對鋼價上漲的期待。

機構

LME金屬走低；鎳價觸及2009年7月來最低

倫敦金屬交易所(LME)賤金屬周三大幅走低，盤中走勢低迷，原因是中國制造業數據表現疲弱美國聯邦儲備委員會(FederalReserve,簡稱Fed)于今日發布政策聲明 公開喊價交易時段結束時，LME3個月銅期貨跌3.8%左右，跌破了重要心理位每噸7,000美元，再度步入熊市鉛期貨價格觸及2012年9月以來最低水平，鎳價也大幅跌至2009年7月來最低。

國際

11月9日大宗商品資訊參考

10月CPI同比增長1.7%，環比回落0.1%；10月PPI同比下降2.8%，環比拉漲0.2%；中鋼協：9月鋼鐵業環比減虧18.2億元；焦煤期貨有望年內上市，鐵礦石期貨明年推出 9日鋼材綜合價格微漲，唐山鋼坯價格持平，有色金屬價格止跌上漲期貨方面，螺紋鋼高開高走震蕩上升，尾盤小幅收漲；焦炭高開震蕩上揚，大幅收漲逾1%；有色金屬走勢分化，銅鋅小幅收漲，鉛鋁小幅下跌。

鋼材

20日LME基本金屬綜述

倫敦11月20日消息,期銅周二下跌,因市場擔憂銅的需求前景,此前法國信用評級遭調降,提醒投資者歐債危機正在發酵,并令有關歐元區財長將撥付希臘援助資金的樂觀情緒相形見絀. 穆迪投資服務公司周一表示,將法國主權債務評級調降一個級距,從Aaa降為Aa1,因該國"經濟前景惡化"導致財政前景不明朗. 倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅下跌0.26%,收報每噸7,783美元,但今年以來錄得漲幅約2%. 紐約商品期貨交易所(COMEX)12月期銅下跌1.1美分,報每磅3.5165美元,盤中交投區間為3.5030-3.5345美元. 倫銅從上日觸及的兩周高位回落,此前公布的數據顯示,美國10月成屋銷售強于預期,且11月美國住宅建筑商人氣指數升至逾六年最高.建筑業是銅的重要市場. 美國商務部周二公布,美國10月房屋開工上升3.6%,10月房屋開工年率為89.4萬戶(預估為84.0萬戶),房屋開工年率創下2008年7月以來最高. Natixis商品研究主管Nic Brown說,但樓市利好數據已經為市場所消化."它的確讓人感覺好像是市場預期這一切,并表示好的,我們都知道了,"他說. "市場已難以維持任何樂觀情緒...目前基本金屬市場走勢艱難,可能源于需求一直相當疲弱而庫存高企,需要比一點正面情緒更多的因素才能維持一波漲勢,"他并稱. Brown表示,跡象顯示2013年銅市將出現更持續的反彈,基于美國樓市的新需求,以及世界最大銅消費國中國的良好跡象. 美元指數略微上漲,使得以美元計價的金屬對于歐洲和其他美國以外市場參與者而言變得昂貴.而美元兌歐元持平,等候歐元區財長開會討論撥付下一筆希臘援助資金. **中國房價** 銅幾乎未能從中國消息面獲得支撐,中國10月房價環比微升0.05%,給近來樓市溫和復蘇帶來更多佐證,并讓政府遏制房價的努力受挫. 澳新銀行(澳盛銀行,ANZ)發表報告稱,跡象顯示中國房價漲幅并未放緩,可能削弱銅市的支撐. "由于政府專注于房價漲幅,最新數據可能促使中國政府不放松樓市調控,這對銅市不利,"ANZ稱. "市場正密切關注中國新領導層的政策動向,可能給基本金屬人氣提供指引,"ANZ并稱. 三個月期鋁收跌報每噸1,963美元,低于周一收在1,977美元.期鋁價格自9月中以來累計下挫10%,較2008年7月觸及的高位每噸3,380美元則跌落42%. 周二公布的數據顯示,鋁庫存升至517萬噸的歷史高位,市場存在結構性過剩. 盡管全球金融危機導致鋁需求持續低迷,生產商一直大量產出鋁,尤其是在世界最大生產國中國. 期鎳一反金屬市場的跌勢,收高至每噸16,600美元,周一收盤報16,418美元,此前升越重要技術阻力位. "(期鎳)的重要數據將是100日移動均線切入位16,543美元,若突破該水準并收在上方,可能引發市場再度空頭回補,首道上漲目標位是200日移動均線切入位,"RBC Capital Markets發表研究報告稱. 三個月期錫平盤收報20,800美元; 期鋅收在1,940美元,上日報1,937美元. 三個月期鉛收報每噸2,171美元,低于上日收盤價2,180美元. 。

LME