銅期貨市場交易價

邁科期貨早評：新年首個交易日市場大幅波動，警惕銅價回調

2014年的第一個交易日，市場波瀾壯闊首先當日是中美歐等國PMI數據集中公布的時間，其中中國匯豐12月制造業采購經理人指數為50.5，與初值一致；歐元區方面PMI數據良好，整體歐元區Markit制造業12月采購經理人指數(PMI)終值確認為52.7，創下31個月最高位，高于11月的51.6，其中德國數據良好持續走高，但法國12月制造業活動萎縮速度為七個月來最快，下降至47.0。

機構觀點

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 節假臨近下游消費低迷(1.17-1.24)

一、市場預測 隨著國內陸續進入假期，國內銅期貨市場下周交易也將陸續暫停，銅期貨交易將集中于海外市場而從近期宏觀市場的表現來看，整體風險變化依然明顯，銅價受其引導的影響較大，下周又面臨美聯儲的新的議息會議，關注其對后續降息預期的變化基本面上，國內進入春節假期，交易基本停滯，而國內也將進入季節性的累庫階段，從市場反饋的情況來看，累庫預期相對一般，多數人認為略低于去年同期累庫的水準，國內消費減弱，而供給端也將進入調整期，基本面上對于價格的支撐也隨之減弱。

周報

Mysteel調研：本周廢銅市場基本放假 成交量低符合市場預期（1.18-24）

價格方便，本周滬銅重心下下移，但國內廢銅持貨商基本處于放假狀態，廢銅價格跟跌不明顯，少數還未放假的供貨商，均不愿低價出售，選擇持貨過年，成交量寥寥無幾對于下游加工端而言，本周三、四基本停產放假，廢銅采購意愿較低，本周主要是催單到庫為主 廢銅進口端，年末清關入庫的增加，加之近期國內銅廠更愿意接受國產低價貨源，廢銅進口庫存出現一定的壘庫 預測：隨著國內陸續進入假期，國內銅期貨市場下周交易也將陸續暫停，銅期貨交易將集中于海外市場。

主編視角

【國貿期貨】節后銅價有望偏強

受訪人信息：國貿期貨研究院院長助理 方富強 觀點：節前市場圍繞美國當選總統特朗普政策預期展開交易，一方面市場對特朗普加征關稅擔憂提升，打壓市場風險偏好，與此同時市場加大押注美國加征銅等金屬關稅，導致COMEX銅溢價明顯提升（相對LME銅溢價超600美元），并刺激銅價整體走高；另一方面，特朗普競選主張推升美國通脹預期，疊加近期美國非農數據向好、通脹黏性較強，市場對美聯儲年內降息預期明顯降溫，美元指數持續走高，壓制銅價。

銅大家說市場

【云南能投】預計節后銅價仍存上行空間

能投物流在中國的經濟和金融中心一上海,設立有色金屬事業部,其融資、市場、信息和人才等優勢明顯以銅、鋁、鋅等有色金屬期貨上市品種為主要經營品種，以華東為主要市場,輻射全國各地,積極開展現貨貿易:依托能投物流強大的資源、資金、倉儲、海外業務及物流渠道優勢,大規模組織有色金屬原材料運輸、倉儲及銷售同時,廣泛使用國內國外期貨交易工具,規避有色金屬波動價格風險,為下游企業提供穩定優質貨源 。

銅大家說市場

Mysteel：積羽沉舟 銅市場呈現多個超預期局面

三、不確定性因素較多，謹慎風險交易 后續來看，目前國內外銅期貨、現貨市場的異常還將延續，不過COMEX溢價帶來的套利機會其穩定性尚不明確，影響因素較多，因此后續的套利機會還有待觀察，尤其是關稅問題的不確定性依舊太大。

主編視角

Mysteel：2025年1月6日銅產業早讀

綜合信息：上周LME銅價先抑后揚，整體偏弱，區間8757-9018美元/噸，上周公布的宏觀數據不多，但是市場情緒不佳，美元指數一度沖至109.5以上，且美國債務問題引發了一定的避險情緒至1月3日，LME銅期貨庫存26.98萬噸，周環比減少0.29萬噸，1月3日Cash-3個月合約的結算價差-110.5美元/噸，周環比小幅減少，主要是元旦之后市場交易有所好轉。

行情簡評

Mysteel日報：銅管企業生產火熱 下游需求繼續支撐

市場主流報價好銅貼60~升0元/噸，較上一交易日下跌20元/噸；平水銅貼100~貼50元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼180~貼140元/噸，較上一交易日下跌10元/噸 【明日預測】 期貨盤面午后走勢不佳，銅管企業預計明日銅價偏弱運行，預計銅管價格較今日跌幅擴大。

行情簡評

罕見！國際黃金期現價差“狂飆” 背后或與特朗普關稅有關？

EFP交易，全稱為實物與期貨互換協議，發生于現貨市場與期貨市場之間在這種交易模式下，當現貨市場上的賣家想要通過期貨市場進行保值或者對沖時，他們會與期貨市場的多頭進行私下交易具體操作是，根據雙方事先商定的價格，賣家將實際的商品所有權轉移給期貨市場的多頭，而這個多頭則將他在期貨市場的頭寸轉移給賣家 世界黃金協會策略師John Reade表示，如果一些市場參與者認為，關稅影響黃金、白銀和銅進口的可能性并非為零，那么回補任何EFP空頭頭寸都是有意義的。

貴金屬

Mysteel數據：華東金屬城廢舊金屬指數周度運行報告（12.9-12.15）

廢銅方面，下游黃銅廠訂單仍保持小幅增長趨勢，整體對廢黃銅的需求也在擴大，但市場貨源緊張問題未得到緩解；廢鋁方面，行情整體偏弱運行，廢鋁持貨商到貨不足，上游貨源處于緊張狀態；廢鋼方面，貿易商多穩價觀望后市行情為主，周中受到期貨盤面弱勢影響，市場到貨量有所小幅減少山東臨沂華東金屬城廢銅、廢鋁及廢不銹鋼貿易總量較上周增加587噸，環比上調1.19% 二、華東金屬城廢銅價格及周度貿易量對比圖 數據來源：華東金屬城，Mysteel 解析：本周光亮銅不含稅周均價為69440元/噸，較上個交易周上調540元/噸，上調幅度為0.78%。

主編視角

Mysteel：銅精礦市場維穩，長單價格確定后或迎變化

11月26日，贊比亞因嚴重干旱導致水力發電不足，全國停電，影響了莫帕尼銅礦和中國礦場，致使2名礦工被困地下，后全部獲救同時，停電也波及了鄰國津巴布韋 綜上所述12月份的銅精礦現貨市場受市場上供需情況影響有限，更多的市場參與者因長單談判對銅精礦現貨買賣持觀望狀態，市場運行較為平穩，市場參與者交易情緒不佳，長單基準價格確立后，預計12月份銅精礦現貨市場價格會出現一定的變化，預計對于明年船期貨物現貨市場TC價格有一定的下滑趨勢。

主編視角

Mysteel周報：本周銅精礦現貨市場冷清（11.18-11.22）

現貨市場： TC/RC（美元價）： 本周Mysteel標準干凈銅精礦TC周指數為11美元/干噸，較上周跌0.3美元/干噸Mysteel干凈銅精礦TC日指數為10.9-11.3美元/干噸，Mysteel干凈銅精礦現貨價2292-2378美元/干噸，周均價2318美元/干噸，較上周漲7美元/干噸 本周銅精礦現貨TC指數運行較為平穩，現貨市場活躍度較低，市場交易有限，市場成交價格十美元中高位，主流交易為12月船期，買賣雙方對1月船期貨物交易謹慎，等待長單談判結果。

周報

徐曼：發揮期貨市場功能 服務實體經濟發展

通過銅加工企業使用期貨工具套期保值的案例，通俗的描述了套期保值的目的，期貨市場提供準確的價格信號和風險規避機會通過數據得出企業對套期保值的參與度正在穩步提升，通過資源配置功能，正在促進產業升級 接著徐曼女士介紹了上期所的交易品種，五類品種序列，期貨品種23個金屬期貨、期權市場成交、持倉規模逐步增長，有色產品序列不斷完善，實物交割緊密連接期貨和現貨市場，24年截至9月底市場運行：價格整體沖高回落，通過數據分析了在此期間金屬期貨成交及市場運行情況，上半年庫存累庫創新高，下半年回落。

會議報道

Mysteel周報：精銅桿迎來成交集中期 再生銅桿交易環比減弱（11.8-11.15）

具體情況來分析，本周銅價整體走勢趨向下行，在上半周多數區域貿易商選擇在成品對期貨倒扣值在平水及升水附近逐步出清庫存將利潤變現，但由于多數貿易商手中庫存不多，且交易階段外盤持續走弱，貿易商不得不跟隨下調一口價促進成交，日度成交量多在100噸上下，僅少部分庫存較多的企業日度成交量在300噸上下，但整體交易量相比上周有一定的減少；另外，雖在下半周銅價觸底反彈，但銅桿成品報價偏高，貿易商補庫意愿減弱，多選擇觀望為主，市場交易氛圍偏冷清。

周報

Mysteel：2024年11月11日銅產業早讀

銅精礦：上周銅精礦現貨市場活躍度較低，主流可成交價格在10美元中位附近，主流交易12月船期貨物，對應作價期M+4，大多煉廠庫存較為充足，市場主要聚焦于長協談判，各方積極商討長單的多種合作方式 電解銅：上周廣東市場庫存繼續表現下降，主因市場到貨仍較少，同時銅價回落刺激下游消費回升，庫存因此持續走低；上周銅價維持震蕩運行為主，前半周市場銅價表現上漲趨勢，市場整體成交較為平淡，以長單提貨為主，但后半周銅價出現明顯回落，加之市場到貨較少，流通貨源較為緊張，下游企業積極補庫，持貨商也因此挺價，現貨升水走強，整體成交表現尚可。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅價格午后上調 出貨意愿迅速回暖

整體來看，近期銅價的區間震蕩局面有望在本周打破，價格的起伏將逐步加大，隨之而來的交易風險加大，市場交易可能變得逐步謹慎起來，需求量預計也很難在本周快速釋放，相較于現貨市場，期貨市場表現更加強勢一些，預計國內銅價運有強烈變化的預期，提防價格大幅波動帶來的交易風險

日報

Mysteel調研：銅價窄幅運行 廢銅市場交投情緒冷清（10.26-11.1）

整體來看，近期銅價的區間震蕩局面有望在下周打破，價格的起伏將逐步加大，隨之而來的交易風險加大，市場交易可能變得逐步謹慎起來，需求量預計也很難在下周快速釋放，相較于現貨市場，期貨市場表現更加強勢一些，預計國內銅價運行區間在74500-78500元/噸，LME銅運行區間在9200-9930美元/噸，有價格強烈變化的預期，提防價格大幅波動帶來的交易風險

主編視角

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2024.11.1）

基本面上，市場消費成為近期主要的焦點，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點，需求傳遞出現一定的阻礙，進而影響到了現貨升水；供給端，國內發貨量依然不多，市場進口預期依然較高，部分進口貨源下周仍有繼續到港，因此國內現貨交易多在交易進口貨源上，預計下周現貨端依然表現偏弱整體來看，近期銅價的區間震蕩局面有望在下周打破，價格的起伏將逐步加大，隨之而來的交易風險加大，市場交易可能變得逐步謹慎起來，需求量預計也很難在下周快速釋放，相較于現貨市場，期貨市場表現更加強勢一些，預計國內銅價運行區間在74500-78500元/噸，LME銅運行區間在9200-9930美元/噸，有價格強烈變化的預期，提防價格大幅波動帶來的交易風險。

情緒指數

Mysteel周報：銅價延續窄幅震蕩 現貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場預測 隨著下周進入多項重要事件以及宏觀數據發布的時間節點，事件和數據結果都將對銅價產生較大的影響，預計銅價將迎來十分動蕩且起伏較大的一周，交易風險也隨之提升基本面上，市場消費成為近期主要的焦點，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點，需求傳遞出現一定的阻礙，進而影響到了現貨升水；供給端，國內發貨量依然不多，市場進口預期依然較高，部分進口貨源下周仍有繼續到港，因此國內現貨交易多在交易進口貨源上，預計下周現貨端依然表現偏弱。

周報

國泰君安期貨：氧化鋁期貨價格回歸

不過，近期傳統有色走勢偏分化，銅重心回落，鋁價上行幅度也相對溫和，這或因臨近美國大選，“特朗普交易”再度興起，美元已連續拉漲近1個月，對于傳統有色金屬形成了一定壓力我們建議市場關注11月初的大選結果，不排除帶來階段性回調風險的可能，作為有色市場一員的氧化鋁也應予以相應的風險重視并且，在交易所出臺限制開倉及出金等監管措施，調整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度、相關合約交易手續費等風控動作后，監管層穩定市場、呵護全產業鏈的用心明顯。

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